소파이 테크놀로지스 (SOFI) 미즈호 기술 컨퍼런스 / Mizuho Technology Conference

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SoFi Technologies, Inc. ( NASDAQ:SOFI ) Mizuho Technology 컨퍼런스 콜 2024년 6월 12일 오전 9:55(ET)

기업 참가자

Chris Lapointe - 최고 재무 책임자

회의 통화 참가자

Dan Dolev - 미즈호 증권

단 돌레프

좋은 아침이에요. 저는 댄 돌레프입니다. 저는 결제 및 IT 서비스를 담당하는 연구 분석가입니다. Sean은 저와 함께 IT 서비스를 담당하고 있습니다. 그리고 내 친구인 SoFi의 CFO인 Chris Lapointe를 나와 함께하게 되어 매우 기쁩니다.

Chris는 Uber에서 SoFi에 합류했습니다. 글쎄요, 저는 그가 FP&A, 기업 금융 및 핀테크 부문의 글로벌 책임자로 근무하고 있다는 사실을 몰랐습니다. Uber에 합류하기 전에 Chris는 Goldman Sachs의 TMT 투자 은행 부문 부사장이었습니다.

참여해주셔서 감사합니다, 크리스. 매우 흥미로울 것입니다.

크리스 라포인트

초대해주셔서 고마워요, 댄. 정말 감사.

질의응답 세션

Q - 댄 돌레프

그래 물론. 그렇군요. 질문에 대한 시간은 약 24분입니다. 따라서 SoFi는 공개 회사로서 도전적이고 끊임없이 변화하는 거시적 배경을 실행하는 데 매우 성공적이었습니다. 공개 회사가 된 이후 SoFi의 진행 상황에 대해 약간의 배경 지식을 제공해 주실 수 있습니까? 예를 들어 은행 전 헌장 및 은행 후 헌장 종류와 그 여정에서 오늘날 우리는 어디에 있습니까?

크리스 라포인트

네 그럼요. 그래서 제가 말씀드리고 싶은 것은 우리는 금융 서비스를 위한 원스톱 상점으로 SoFi를 만들기 시작했다는 것입니다. 그리고 우리 사업은 상장되기 전부터 지난 4~5년 동안 극적으로 발전했습니다. 우리는 훨씬 더 다양한 제품 세트를 보유하고 있으며 수익 기반이 이를 보여줍니다. 우리는 우리가 운영하는 거의 모든 단일 제품을 공유하고 있습니다. 우리는 지난 4~5년 동안 지속적으로 최고 매출과 회원 및 제품 기반을 상당히 의미있게 성장시켜 왔습니다. 우리는 GAAP 수익성에 도달했으며 매우 견고한 대차대조표를 보유하고 있습니다. 이제 한 걸음 물러나 무엇이 우리를 여기까지 오게 했는지, 그리고 우리가 걸어온 여정을 생각해 볼 때 제가 지적하고 싶은 몇 가지 주요 이정표가 있습니다. 첫째, 2020년과 2021년을 되돌아보면 우리는 36억 달러의 자금을 조달했습니다.IPO, T. Rowe Price와의 비공개 라운드 및 우리가 수행한 12억 달러 규모의 제로 퍼센트 전환사채 제공을 통해 자본을 확보했습니다. 이를 통해 우리는 회원 기반을 계속 확대하고 금융 서비스에 의미 있는 투자를 할 수 있는 충분한 자본을 확보했습니다. 두 번째 중요한 이정표는 2022년에 은행 인가를 받은 것이었습니다. 2018년, 2019년, 2020년으로 되돌아가면 자기자본 금액의 제약으로 인해 1년에 4~5차례 대차대조표를 뒤집어야 했습니다. 우리가 보유한 창고 용량에 대한 액세스뿐만 아니라 대차대조표에도 포함되어 있었습니다. 그래서 우리는 우리가 원했던 것보다 훨씬 더 빨리 대출을 판매하면서 대차대조표를 자주 뒤집었습니다. 은행이 우리에게 제공한 것은 저렴하고 끈끈한 자금 조달원이었습니다. 오늘날 우리 회원 예금의 90%는 직접 예금 회원으로부터 나오며 이는 우리에게 큰 이자 비용 절감 효과를 제공할 뿐만 아니라 더 낮은 비용의 자금 조달로 인해 현재 매년 약 5억 달러의 이자 비용을 절약하고 있습니다. 창고 자금에만 의존할 필요가 없습니다. 그러나 이를 통해 우리는 대차대조표에서 장기간 대출을 보유하고 해당 자산 기반의 진정한 경제적 이익을 실현할 수 있었습니다. 그래서 우리는 은행 허가를 받을 수 있게 되어 우리에게 엄청난 경쟁 차별화를 제공하게 되어 정말 기쁘고 기쁩니다. 세 번째 주요 이정표는 우리의 기술 플랫폼인 Technisys 및 Galileo 사업을 인수하는 것이었고, 우리는 FinTech의 AWS가 되기를 열망하고 있습니다. 해당 제품 제공은 우리의 소비자 제공만큼 다양하며, 기술 스택을 현대화하거나 결제 처리를 현대화하려는 대형 금융 기관이나 금융 서비스에 진출하려는 대형 브랜드에 도움이 됩니다. 그리고 우리는 클라우드 기반의 동적 방식으로 이러한 유형의 서비스를 제공할 수 있는 핵심이자 몇 안 되는 공급자 중 하나입니다. 그리고 제가 언급하고 싶은 네 번째 이정표는 우리가 최근 금융 서비스 부문에서 수익을 올렸다는 사실입니다. 2023년 이전을 되돌아보면 해당 사업은 확장을 위해 대출 및 기술 플랫폼 사업을 통해 총체적으로 자금을 조달했습니다. 우리는 현재 연간 6억 달러의 수익을 창출하고 있습니다. 해당 사업은 2024년에 75% 이상 성장할 것으로 예상되며 우리는 해당 사업에서 25%의 기여 마진을 제공하고 있습니다. 그래서 자립하고 의미있게 성장하고 있습니다. 따라서 이러한 모든 이정표와 사실을 종합해보면 우리는 상위 10대 금융 기관이 되기 위한 모든 요소를 ​​갖춘 것처럼 느껴지며 지난 4년 동안 우리가 이룬 진전이 정말 자랑스럽습니다. 5년까지.

단 돌레프

글쎄, 당신은 확실히 내 돈을 가지고 있습니다. 나는 끝까지 갈 것이다. 그래서 정말 빨리 우리는 당신의 26년에 대한 장기 지침을 제공했고 아마도 우리는 지침의 구성 요소를 조금 분석할 수 있을 것입니다. 따라서 기술 플랫폼과 같이 이야기할 수 있다면 2026년까지 20년대 중반 CAGR에 대해 이야기하는 것입니다. 그리고 이러한 성장을 어떻게 달성할 것으로 예상하십니까? 그리고 Technisys 제품인 Galileo를 통해 어떤 종류의 클라이언트가 나오고 있습니까? 그렇다면 어떻게 하시겠습니까? 그러면 금융 서비스와 GAAP, EPS에 대해 이야기할 수 있습니다. 그래서 아마도 그것들을 하나씩 파싱하는 것과 같을 것입니다.

크리스 라포인트

완벽한. 예. 그래서 먼저 기술 플랫폼을 살펴보겠습니다. 그래서 제가 말하고자 하는 것은 우리 가이드에 대해 확신을 갖고 있는 이유와 20% 중반 성장 측면에서 우리가 기대하는 것은 이미 오늘날 꽤 훌륭하게 성장하고 있는 대규모 고객 기반을 보유하고 있다는 것입니다. Galileo 플랫폼에는 백만 개의 계정이 있습니다. 우리는 다양한 통합 단계 또는 수익 창출 초기 단계에 있는 수십 명의 고객을 보유하고 있으며 향후 몇 분기 및 수년 동안 지속적인 모멘텀과 성장을 기대할 수 있습니다. 그리고 지난 몇 분기 동안 이야기한 것처럼 기술 스택을 현대화해야 하는 대규모 금융 기관이나 금융 서비스에 참여하려는 대규모 설치 기반을 보유한 대규모 브랜드인 파트너를 대상으로 하고 있습니다. 후자의 경우, 우리는 매우 탄탄한 수요를 보고 있으며 미국의 여러 최고 은행 및 라틴 아메리카의 최고 은행과 좋은 대화를 나누고 있습니다. 나는 그 중 일부가 분명히 우리의 제품 제공 및 차별화의 기능이라고 생각합니다. 그러나 더 넓은 은행 부문에서 볼 수 있듯이 이러한 금융 기관은 자산과 부채 관리에 대해 훨씬 더 나은 실시간 가시성을 확보해야 합니다. 그리고 가장 중요한 것은 함께 사용할 때 모든 제품이 더 잘 작동하도록 해야 한다는 것입니다. 따라서 우리는 그러한 유형의 솔루션을 제공할 수 있는 최고의 위치에 있습니다. 우리는 현재 미국 최고의 은행들과 RFP에 대해 논의 중입니다. 그 대화는 매우 잘 진행되고 있습니다. 분명히 우리가 앞으로 더 지속적인 수익 잠재력을 갖고 있는 대규모 고객에 초점을 맞추고 있기 때문에 판매 주기가 조금 더 길어집니다. 클라이언트를 등록하는 데 1~3분기가 걸릴 수 있으며 통합에는 그보다 더 오랜 시간이 걸립니다. 그리고 수익 창출이 시작됩니다. 그러나 제가 말하고 싶은 것은 이러한 더 크고 확고한 비즈니스를 통해 우리가 주로 네오 뱅크와 핀테크에 집중했을 때보다 훨씬 빠르게 의미 있는 수익 규모에 도달하고 있다는 것입니다. 매우 강력한 수요입니다. 우리는 우리 앞에 놓인 기회와 훌륭하게 성장하고 있는 대규모 설치 기반에 대해 정말 기대하고 있습니다.

단 돌레프

그리고 GAAP EPS에 대해 언급하셨는데, 분명히 이는 엄청난 성과입니다. 내 생각에는 2026년 GAAP EPS가 0.55~0.80달러일 것 같습니다. 가장 큰 것은 무엇입니까? 그러한 기대를 충족하거나 뛰어넘기 위해 끌어낼 수 있는 주요 수단은 무엇입니까?

크리스 라포인트

네 그럼요. 따라서 GAAP EPS 측면에서 우리에게 확신을 주는 것은 가이드가 신제품, 새로운 서비스, 신규 인수 등에 대한 증분 투자를 가정하지 않는다는 것입니다. 여러분이 상상할 수 있듯이, 우리의 제품 파이프라인은 매우 강력하므로 우리가 향후 몇 년 동안 가만히 앉아서 새로운 제품과 서비스를 출시하지 않을 것이라고 기대해서는 안 됩니다. 그러나 이는 증분 투자나 신제품 출시가 없다고 가정합니다. 우리가 가정하는 것은 향후 3년 동안 연평균 매출 성장률이 20~25%에 달하는 것입니다. 금융 서비스에서는 매년 50%의 복리가 예상됩니다. 특히 금융 서비스의 성장을 촉진할 것은 점점 더 많은 사람들이 SoFi를 주 은행으로 사용하고 있다는 사실에 정말 기대하고 있다는 것입니다. 그 외에도 점진적인 제품을 통해 우리와의 관계를 심화시키고 있습니다. 우리가 언급하지 않았지만 여기서 주목할 가치가 있는 한 가지 통계는 플랫폼에 합류한 최근 여러 신규 회원 집단을 살펴보면 해당 신규 회원 중 약 30%가 내에서 두 번째 제품을 출시하고 있다는 것입니다. SoFi 플랫폼에 참여한 지 30일입니다. 따라서 이는 우리가 제공하는 제품과 함께 사용할 때 우리 제품이 어떻게 더 나은지, 그리고 우리가 회원 기반에서 신뢰와 충성도를 어떻게 구축하고 있는지를 말해줍니다. 그 외에도 우리는 의미 있는 성장을 보고 있습니다. 예금 프랜차이즈에서도 의미 있는 성장을 기대합니다. 우리는 작년 한 해 동안 매 분기마다 20억 달러 이상의 예금을 창출해 왔습니다. 우리는 이것이 순이자 소득의 의미 있는 성장을 지속하고 주도할 것으로 기대합니다. 게다가 인터체인지의 비이자 소득 측면에서도 정말 좋은 추세를 보이고 있습니다. 1분기를 보면 플랫폼에 19억 달러의 지출이 있었습니다. 이는 지난해 4분기 15억 달러, 3분기 12억 달러보다 증가한 수치이다. 그리고 플랫폼에 대한 19억 달러의 지출은 연간 교환 수익 5천만 달러를 창출했으며 이는 전년 대비 60% 증가했습니다. 따라서 우리가 예금을 계속해서 늘리고 화폐 상품의 우선권을 높이면 교환의 점진적인 성장을 기대할 수 있습니다. 그 외에도 우리는 신규 회원, 자산 순 흐름 및 새로운 수익 창출 기회 모두에서 투자 비즈니스에서 정말 좋은 모멘텀을 보고 있습니다. 우리는 최근 뮤추얼 펀드에 Alts를 출시했습니다. 이는 지난 분기 전체 순 흐름의 의미 있는 부분을 주도하고 있습니다. 그래서 우리는 그것에 대해 정말 기분이 좋습니다. 신용 카드 사업에서는 아직 규모가 작기 때문에 잔액이 수억 달러에 불과하지만 모든 사기 능력과 손실 능력을 확보하고 싶었기 때문에 의도적으로 해당 사업을 느리게 진행했습니다. 우리가 보고 있는 것은 진입률, 상각 및 연체,우리가 해당 사업에 더 많은 투자금을 투자하고 더 혁신적으로 나서 더 많은 수익 성장을 시작할 수 있는 더 의미 있고 더 나은 지점에 도달하고 있습니다. 그리고 우리가 자주 이야기하지 않는 마지막 부분은 서비스로서의 대출(Lending-as-a-Service) 사업입니다. 이는 인터체인지와 유사하게 1분기에 연간 5천만 달러의 수익을 올렸습니다. 이는 개인 대출 부문에서 감소하는 모습을 보고 있는 성장의 기능입니다. 따라서 현재 개인 대출 사업에서는 퍼널을 통해 들어오는 모든 지원자의 80%가 감소하고 있으며 이는 금융 서비스 분야의 Lending-as-a-Service 사업을 위한 정말 좋은 시장 역할을 하고 있습니다. 우리가 대출 사업을 확장하는 방법에 대해 계속 신중하고 신중하게 생각함에 따라 서비스로서의 대출 사업이 계속 성장할 것으로 기대할 수 있습니다. 그 외에도 해당 분야에서 새로운 제품을 출시하고 새로운 파트너를 확보할 예정입니다. 따라서 net-net, 우리는 금융 서비스에서 기대되는 성장에 대해 매우 기쁘게 생각합니다. 우리는 기술 플랫폼, CAGR 20% 중반, 대출은 CAGR 10% 중반에 대해 이야기했습니다. 수익성 측면에서 GAAP EPS를 연결하면 2026년까지 EBITDA 마진 30%, 2026년까지 GAAP 순이익 마진 20%를 달성할 것으로 예상되며, 주식 기반 보상은 수익 대비 높은 한 자리 수에 이를 것으로 예상됩니다. 따라서 모든 CAGR과 수익성 목표를 설정하면 우리가 정말로 확신하는 GAAP EPS $0.55~$0.80에 도달하게 됩니다.우리가 정말로 확신하는 GAAP EPS의 55~0.80달러입니다.우리가 정말로 확신하는 GAAP EPS의 55~0.80달러입니다.

단 돌레프

매우 인상적. 아마도 '24'로 기어를 조금 더 바꿔 보겠습니다. 제가 가장 좋아하는 단어인 신용 블록을 사용하겠습니다. 올해에서야 배웠어요. 그래서 당신은 올해 개인 대출 성장에 대한 전망에 대해 보수적이었습니다. 지난번에 녹색 신호등과 빨간색 신호등에 대해 언급하신 것 같아요. 따라서 내부적으로는 모든 것이 녹색입니다. 외부적으로는 좀 더 보수적이 되고 싶게 만드는 몇 가지 사항을 보고 계십니다. 어쩌면 우리는 신용 블록을 더 이상 열지 않기로 한 결정에 대해 조금 이야기할 수 있을 것입니다.

크리스 라포인트

예. 가장 중요한 것 중 하나는 모든 것에서 한발 물러나 2024년이 우리 회사 전체로서 의미 있는 성장을 이루는 해가 될 것이라는 점입니다. 올해는 수익의 다각화가 더욱 심화되고, 의미 있는 장부가치 창출의 해가 될 것입니다. 특히 대출과 관련하여 우리는 두 가지 이유로 신중한 접근 방식을 취하고 있습니다. 하나는 우리가 보고 있는 더 넓은 거시 신호입니다. 금리를 살펴보면 금리 변동성이 너무 큽니다. 2024년 계획을 처음 세웠을 때로 되돌아가면 모두가 요금이 더 오랫동안 유지되는 것에 대해 이야기하고 있었습니다. 우리가 실제로 2024년 계획을 수립했을 때 2, 3개월을 앞당겨서 컨센서스에 반영된 6건의 금리 인하가 있었습니다. 앞으로 몇 달이 더 빨리 지나가면 세 번의 금리 인하가 있을 것입니다. 오늘 우리는 어디에 있나요? 1~2차례 금리 인하. 오늘 아침 금리는 CPI에서 15bp 상승했습니다. 따라서 지정학적 위험과 마찬가지로 금리와 관련해 엄청난 변동성이 있으며 유동성에 대한 우려도 있습니다. 따라서 의미 있게 성장하고 의미 있는 이익을 제공하는 금융 서비스 및 기술 플랫폼 사업에 두 개의 매우 큰 부문이 있다는 사실과 결합하여 필요하지 않을 때 융통성을 갖고 대출 사업을 불필요하게 성장시키지 않는 능력을 제공합니다. 그리고 우리가 보수적인 접근 방식을 취할 수 있을 때. 이것이 바로 우리가 이 일을 하는 이유입니다. 우리는 사업에서 볼 수 있는 근본적인 신용 추세에 대해 정말 기분이 좋습니다. 그러나 더 넓은 거시적 관점에서 보면 해당 비즈니스를 필요 이상으로 성장시키기에는 변동성이 너무 큽니다. 내가 말하고 싶은 것은 오늘날 플랫폼 전반에 걸쳐 여전히 분기당 45억 달러의 수익을 창출하고 있다는 것입니다. 이는 우리가 취하고 있는 보수적인 접근 방식에도 불구하고 여전히 상당한 규모입니다. 이제 대출 사업을 개시하거나 확장하는 것에 대한 우리의 전망을 어떻게 바꾸게 될까요? 매크로가 바뀌어야 할 것 같아요. 우리는 훨씬 더 나은 가시성을 확보해야 합니다. 요금은 안정화되어야 합니다. 경기 침체, 실업 등에 대한 두려움으로 인해 무슨 일이 일어나고 있는지에 대해 훨씬 더 나은 가시성이 있어야 하며, 그렇지 않으면 금리가 낮아져야 합니다. 우리의 자본 비율 - 현재 총 위험 기반 자본 비율은 17.3%입니다. 따라서 우리는 우리가 선택하는 경우 대출 사업을 확장하기 위해 규제 최소값이 10.5%인 곳을 넘어서는 충분한 여유 공간을 가지고 있습니다. 오늘은 조심스럽습니다. 금리가 낮아지면 학자금 대출 재융자 사업과 주택 대출 사업이 시작될 것입니다. 현재 규모는 매우 작습니다.

단 돌레프

그리고 아마도 그것의 다른 측면에 대해 이야기 할 수도 있습니다. 어쩌면 대출 구매자에 대해 어떻게 생각하는지와 같은 자본 시장 활동에 대한 약간의 업데이트 일 수도 있습니다.

크리스 라포인트

예. 자리에 앉은 이후로 수요가 그만큼 강력합니다. 우리는 올해 1분기에 19억 달러의 매출을 올렸습니다. 이는 지난 2년 동안 가장 많은 매출을 기록한 것입니다. 그러나 우리는 우리에게 정말 유리한 실행 수준에서 지금 당장 충족하고자 하는 것보다 더 많은 수요를 가지고 있습니다. 그래서 우리는 수요에 대해 기분이 좋습니다. 그 중 하나는 우리가 11, 12년 동안 이 사업에 종사해 왔으며, 보험 인수, 고품질 신용 서류를 제공해 왔으며, 유일한 제공자는 아니더라도 극소수의 제공자 중 하나이기 때문이라고 생각합니다. , 이러한 유형의 자산을 대규모로 반복적으로 투자자에게 제공할 수 있습니다. 그리고 우리는 그 사실을 계속해서 보여주었습니다. 그 외에도 많은 사람들이 향후 12, 18, 20, 24개월 동안 금리가 하락할 것으로 예상합니다. 그리고 구매자는 금리가 현재 위치에 있고 이러한 자산의 가중 평균 쿠폰이 현재 위치에 있는 동안 이점을 활용하기 위해 가능한 한 빨리 이러한 고수익 자산의 전방 흐름을 고정하려고 노력하고 있습니다. 그래서 나는 그것이 전반적인 수요를 주도하는 것의 일부라고 생각합니다. 우리는 탄탄한 대차대조표와 구조적 관점에서 구매자를 만날 수 있는 능력을 갖추고 있으며 수요에 대해 정말 좋은 느낌을 갖고 있습니다. 제가 말했듯이 지난 분기에 정말 유리한 실행 수준에서 19억 달러의 매출을 기록했습니다. 그리고 앞으로도 지속적인 수요와 실행을 기대할 수 있습니다.

단 돌레프

감사합니다. 그리고 귀하의 세 가지 주요 대출 비즈니스 측면 또는 개인, 학생 및 대출 측면에서 12~18개월 정도를 볼 때 투자자가 가장 기대해야 할 부분에 대해 생각해 보면 이 세 가지 하위 부문에 대한 기회가 있습니까?

크리스 라포인트

예. 그래서 저는 아마도 우리에게 가장 큰 기회가 있는 주택 융자 사업부터 시작하겠습니다. 현재 우리의 전체 시장 점유율은 전체 시장의 0.1% 미만입니다. 하지만 제가 말하고 싶은 것은 우리는 정말로 기회주의적이며, 우리 앞에 놓인 기회에 대해 정말로 흥분하고 있다는 것입니다. 우리는 최근 백엔드 이행 역량을 강화한 Wyndham Capital이라는 기업을 인수했습니다. 역사적으로 파트너에게 의존했지만 우리는 백엔드 이행 기능과 기술을 소유하는 것이 얼마나 중요한지 깨달았습니다. 이제 완전히 통합되어 확립되었으므로 시작할 준비가 되었습니다. 그 외에도 우리는 최근 VA 대출, 주택 담보 신용 한도, 주택 담보 대출을 포함한 몇 가지 새로운 상품을 출시했는데, 이는 해당 사업의 점진적인 성장을 촉진하는 데 도움이 될 것입니다. 따라서 오늘날의 요금에도 불구하고 우리는 모든 테이블 스테이크 제품뿐만 아니라 이행 능력을 강화한 결과로 의미 있는 공유를 시작할 수 있을 것으로 기대합니다. 주목해야 할 또 다른 흥미로운 통계는 모기지를 갖고 있는 모든 SoFi 회원 중 단 1%만이 모기지를 받고 있거나 SoFi를 통해 모기지를 갖고 있다는 것입니다. 따라서 우리는 실제로 나가서 획득하거나 시작하기 위해 의미 있는 마케팅 비용을 지불할 필요가 없는 기존 회원의 거대한 설치 기반을 보유하고 있으며 이는 앞으로 우리에게 의미 있는 성장에 도움이 될 것입니다. 학자금 대출로 전환하는 것은 학자금 대출에서 우리에게 정말 좋은 기회입니다. 이는 시장에서 연간 120억 달러 규모의 창업 기회입니다. 최근 몇 명의 주요 플레이어가 탈락하는 것을 보았습니다. 그래서 그것은 우리에게 의미 있는 순풍이 될 것입니다. 오늘날에는 아주 작은 사업이지만 우리는 정말 좋은 진전을 이루고 있습니다. 우리는 현재 1,000개 학교에 있습니다. 시간이 좀 걸리긴 하지만, 우리는 거기에 있고, 여러분은 그 사업이 계속해서 성장할 것이라고 기대할 수 있습니다. 학자금 대출 재융자. 분명히, 교육부의 불확실성뿐만 아니라 요율 환경이 오늘날의 발생을 주도하고 있습니다. 우리는 약 6억 5천만 달러에서 7억 달러의 창작 금액을 가지고 있습니다. 선거를 치르면 선거 주기가 바뀌고 금리가 떨어지면 해당 사업을 성장시킬 수 있는 의미 있는 기회가 생깁니다. 그리고 개인 대출 분야에서는 평균 FICO 점수가 750점 범위에 있고 평균 소득이 $160,000인 우량 대출자를 대상으로 합니다. 우리는 680 이상의 신용 상자에서 해당 비즈니스의 약 10% 시장 점유율을 보유하고 있습니다. 우리는 지난 몇 년 동안 시장 점유율을 상당히 의미있게 성장시켰으며 계속해서 성장할 수 있는 여지가 엄청납니다. 우리는 분명히 해당 사업에 대해 보수적이고 실용적인 접근 방식을 취하고 있습니다. 따라서 의미 있는 성장을 기대하지는 않지만 의미 있는 헤드룸이 있으며 거시적 변화가 있을 경우 자본 비율 관점에서 이를 수행할 수 있는 능력이 있습니다.

단 돌레프

알았어요. 그리고 어쩌면 -- 시간이 거의 다 됐어요. 그럼 마지막으로 질문 하나 드리겠습니다. 대출 손실의 7~8% 수명을 유지할 수 있는 능력과 이에 대한 신뢰에 관해 몇 가지 논의가 있었습니다. NCO의 울퉁불퉁함과 그 메커니즘이 어땠는지에 대해 조금이라도 말씀해 주시겠습니까? 시기와 기간에 대해 오해가 많이 있었던 것 같아요. 그리고 우리는 투자자들로부터 이에 대해 많은 질문을 받고 있습니다. 따라서 이에 대해 명확하게 설명하는 것이 좋을 것입니다.

크리스 라포인트

네 그럼요. 그래서 제가 말하고자 하는 것은 대출 손실 수준의 7% ~ 8% 수명에 대한 확신을 주는 것은 우리가 고품질 신용 인수에 10년 이상의 경험을 가지고 있다는 것입니다. 그 외에도 우리는 최근 코호트 중 일부에서 매우 유리한 추세를 확인하고 있습니다. 그래서 저는 1분기 실적 발표에서 이 점을 언급했습니다. 그러나 약간의 점진적인 세부 정보를 제공하기 위한 것입니다. 2023년 1~3분기 코호트를 보고 대차대조표의 미지급 원금 잔액이 비슷한 수준인 2022년 3분기 코호트와 비교해 보면 최근 빈티지의 손실이 2022년 3분기보다 20~40% 더 나은 것을 알 수 있습니다. 한 단계 더 나아가 2017년으로 되돌려보면, 마지막으로 대출 손실률이 8%에 가까웠던 것을 봤지만 여전히 8% 미만이었습니다. 그러나 그럼에도 불구하고 그것은 우리가 가진 가장 높은 집단이었습니다. 이러한 대출에 남아 있는 유사한 수준의 미지급 원금 잔액과 비교하면 우리의 손실은 2017년 수준보다 40%~50% 더 나은 성과를 보이고 있습니다. 따라서 우리는 우리가 제공한 대출 손실 가이드의 7~8% 수명에 대해 매우 낙관적이고 편안하며 점점 더 자신감을 갖고 있으며 우리가 보고 있는 기본 추세에 대해 정말 낙관적입니다. NCO 요율의 울퉁불퉁함과 관련하여 제가 말하고 싶은 것은 분기별로 순 상각율을 높이는 많은 것들이 있습니다. 새로운 기원을 기반으로합니다. 해당 분기에 발생한 매출을 기준으로 합니다. 기존 책의 결선을 기반으로 합니다. 이는 차용인이 특정 시점에 꺼내는 대출 기간 또는 대출 기간과 전체 포트폴리오에서 나타나는 모습을 기반으로 합니다. 지금 우리가 보고 있는 것 중 하나는 금리가 현재 상황이고 금리가 인하될 것이라는 기대를 고려할 때 사람들이 1, 2, 3에 다시 상환할 수 있다는 기대를 가지고 단기 대출을 받고 있다는 것입니다. 금리가 하락하기 시작하는 해. 따라서 우리는 더 짧은 기간의 대출을 받는 방향으로의 전환을 보고 있으며, 이로 인해 대출 수명 주기의 초기 단계에서 손실이 발생하고 NCO 요율에서도 볼 수 있는 이러한 울퉁불퉁한 현상이 발생합니다. 따라서 저는 그 중 일부가 요인에 관한 것이며 주요 동인을 이해하는 것이 중요한 이유라고 생각합니다. NCO와 CDR에 대해 어떻게 생각해야 하는지에 대한 귀하의 질문에 대해 제가 말하고 싶은 것은 투자자와 금융 독자에게 두 가지 다른 것을 제공한다는 것입니다. NCO 요율은 역방향으로 방금 청구된 담보의 손실을 반영하며 방금 이야기한 모든 사항의 영향을 받을 수 있습니다. CDR은 장부에 남아 있는 잔액과 남은 수명 동안 발생할 것으로 예상되는 손실, 즉 구매자가 오늘 해당 대출을 구매하여 만기까지 보유할 경우 해당 장부에 있는 대출을 나타냅니다. 그래서 두 가지 다른 것이 있습니다. NCO 비율에는 울퉁불퉁한 부분이 많지만 결국에는우리는 2023년 초부터 빈티지에 대한 진입률 연체율, 상각율에서 볼 수 있는 추세에 대해 정말 기대하고 있습니다.

단 돌레프

고마워요, 크리스. 사실 저는 오늘 밤에 더 많은 돈을 쓸 계획이에요.

크리스 라포인트

[식별할 수 없음] 감사드립니다.

단 돌레프

감사합니다.

크리스 라포인트

매우 감사합니다. 정말 감사합니다.

단 돌레프

감사합니다.