PepsiCo (PEP) 펩시코 2024년 2분기 어닝콜 / 실적 통화 기록 , 펩시콜라 치토스 마운틴듀 게토레이

---

---

PepsiCo, Inc. ( NASDAQ:PEP ) 수익 컨퍼런스 콜 2024년 7월 11일 오전 8시 15분 ET

회사 참여자

Ravi Pamnani - 수석 부사장, 투자자 관계
Ramon Laguarta - 회장 겸 최고경영자
Jamie Caulfield - 전무 부사장 겸 최고재무책임자

컨퍼런스 콜 참가자

다라 모흐세니안 - 모건 스탠리
보니 헤르초그 - 골드만 삭스
로렌 리버만 - 바클레이스
브라이언 스필레인 - BofA
카우밀 가즈라왈라 - 제퍼리스
피터 그롬 - UBS
필리포 팔로르니 - 시티
안드레아 테셰이라 - JPMorgan
크리스 케리 - 웰스 파고 증권
로버트 오텐슈타인 - 에버코어 ISI
칼로스 라보이 - HSBC
닉 모디 - RBC
케빈 그런디 - BNP 파리바

운영자

안녕하세요. PepsiCo의 2024년 2분기 실적 질의응답 세션에 오신 것을 환영합니다. 귀하의 회선은 질문할 차례가 될 때까지 청취 전용으로 설정되었습니다. 오늘의 통화는 녹음되고 www.pepsico.com에 보관됩니다.

이제 Ravi Pamnani 씨, 투자자 관계 부문 수석 부사장을 소개하게 되어 기쁩니다. Pamnani 씨, 시작하셔도 좋습니다.

라비 팜나니

감사합니다, 운영자님. 안녕하세요, 여러분. 오늘 아침 모두가 저희 보도자료와 준비된 발언을 검토할 기회를 가졌기를 바랍니다. 두 가지 모두 저희 웹사이트에서 제공됩니다.

시작하기 전에, 주의 사항을 숙지해 주시기 바랍니다. 오늘의 전화 통화에서 사업 계획 및 업데이트된 2024년 지침을 포함하여 미래 예측 진술을 할 수 있습니다. 미래 예측 진술은 본질적으로 위험과 불확실성을 수반하며 오늘인 2024년 7월 11일 현재의 견해만을 반영하며, 업데이트할 의무가 없습니다.

당사의 실적을 논의할 때, 당사는 보고된 실적에서 특정 항목을 제외한 비GAAP 측정치를 참조합니다. pepsico.com에서 제공되는 당사의 2024년 2분기 실적 발표 및 2024년 2분기 양식 10-Q를 참조하여 비GAAP 측정치의 정의 및 조정과 당사의 실적에 대한 추가 정보를 확인하세요. 여기에는 실제 실적이 미래 예측 진술과 크게 다를 수 있는 요인에 대한 논의도 포함됩니다.

오늘 저와 함께하는 사람은 PepsiCo의 회장 겸 CEO인 Ramon Laguarta와 PepsiCo의 전무이사 겸 CFO인 Jamie Caulfield입니다. 한 가지 질문으로 제한해 주시기를 부탁드립니다.

그러면 첫 번째 질문은 운영자에게 넘겨드리겠습니다.

질의응답 세션

운영자

감사합니다. [운영자 지침] 첫 번째 질문은 Morgan Stanley의 Dara Mohsenian에게서 왔습니다. 귀하의 회선은 열려 있습니다.

다라 모세니안

안녕하세요, 안녕하세요 여러분.

라몬 라구아르타

좋은 아침이에요, 다라.

다라 모세니안

그래서 저는 하반기에 암시된 유기적 매출 성장 안내에 집중해서 대략 4% 안내에 도달하고 싶었습니다. Ramon, 당신은 분명히 당신의 임기 동안 훌륭한 장기적 실적을 가지고 있었지만, 이 부드러운 미국 소비자 환경에서 우리는 지난 몇 분기 동안 낮은 단일 자릿수 성장을 보았습니다. 그렇다면 기업 수준에서 당신이 다시 얻을 수 있는 자신감은 무엇입니까?

그리고 구체적으로. 저는 Frito-Lay North America로 전화를 걸고 싶었는데, 아마도 그 중 일부일 겁니다. 분명히 2분기에 볼륨이 꽤 부진했고, 초기 조치를 취했습니다. 그러니 여기서부터 점진적 조치를 이해하도록 도와주세요. 볼륨 회수와 최고 라인 회수를 얻을 수 있다는 확신은 어떻게 생기나요? 그리고 Frito-Lay North America가 어떻게 거기에 들어맞는지 -- 그것은 최고 라인 회복도 암시했습니다.

라몬 라구아르타

그거 좋네요, 다라. 그래서 저는 그것이 집중해야 할 중요한 영역이라고 생각합니다. 우리가 적어도 4개라고 말할 때, 우리는 마음속으로 5개에 대해 더 많이 이야기했습니다. 지금은 4개에 대해 이야기하고 있습니다. 그래서 그것이 우리가 만들고 있는 피벗입니다. 조정이 있고 그것은 특히 미국 소비자와 관련이 있으며, 우리는 조금 더 이야기할 수 있습니다.

이제, 왜 우리는 우리의 지침에 대해 기분이 좋을까요? 그리고 그것은 우리의 수익 실적과 분리될 수 없습니다. 왜냐하면 우리가 생산성과 비용 절감에 대해 해온 작업이 우리에게 절반으로 재투자할 수 있는 선택권을 주었고, 우리는 그 실적에 대해 훨씬 더 편안함을 느끼기 때문입니다. 그래서, 우리에게 자신감을 주는 몇 가지 요소가 있다고 말하고 싶습니다.

이제 하나는 Quaker입니다. Quaker, 여러분은 모두 상황을 잘 알고 계실 겁니다. 우리는 4분기까지 공급망을 회복하고 거의 100% 공급이 될 것이고, 그 시점에 사업은 분명히 크게 성장할 것입니다. 왜냐하면 우리는 선반과 파이프라인을 다시 채우고 있기 때문입니다. 그래서 그것은 그림에서 벗어나야 하며 우리에게 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

두 번째는 수학적인 측면이 있지만 랩핑과 관련이 있고, 우리는 후반의 랩이 훨씬 좋아졌다고 생각합니다. 이는 후반에 중간 한 자릿수 수준의 성장으로 돌아갈 수 있다는 자신감을 줍니다.

세 번째 요소는 국제적입니다. 국제는 지난 몇 년 동안 우리가 실질적으로 투자해 온 분야이며, 우리에게 성과를 내고 있습니다. 따라서 상반기 7%, 그 안에서 -- 우리는 하반기에도 같은 수준의 성장을 계속할 것입니다. 전 세계적으로 플러스와 마이너스를 거듭할 것입니다. 하지만 포트폴리오는 충분히 다양하고, 규모도 충분히 크고, 전 세계 여러 지역에서 수익성이 충분해서 우리가 성과를 낼 수 있다고 믿습니다.

그리고 지금 미국에서는 분명히 더 어려움을 겪고 있는 소비자가 있고, 포트폴리오의 특정 부분에서 우리 브랜드에 더 많은 가치를 원한다고 말하는 소비자가 있습니다. 모든 소비자를 위한 것은 아니고 일부 소비자를 위한 것이고, 모든 포트폴리오를 위한 것은 아니지만 포트폴리오의 일부 부분을 위한 것입니다. 우리는 소비자가 원하는 것을 제공하기 위해 다양한 전략을 수립해 왔고, 그것이 효과가 있다는 것을 보고, 그래서 우리는 손익 계산에 있는 산소를 감안할 때, 매우 집중적으로 배치할 수 있고, 장기적으로 카테고리에 대해 생각하고, 좋은 ROI를 가지고 있는지 확인하여, 특히 당신이 언급한 식품 사업을 긍정적인 볼륨으로 전환하고, 그와 함께 더 높은 수준의 순수익을 올릴 수 있을 것이라고 확신합니다.

그래서 우리는 하반기에 대해 이렇게 생각합니다. 다시 말하지만, 우리는 실행하고 있는 일부 활동이 있는 녹색 차트를 가지고 있습니다. 그리고 7월 4일은 우리에게 매우 강했고, 우리는 사업에 대해 기분이 좋습니다.

이제 북미 음료 사업도 강조해야 합니다. 이 사업은 우리가 시간이 지나면서 지속하고 싶다고 말한 사업입니다. 수익성 있는 성장을 이루고, 이 범주에서 잘 경쟁하고, 동시에 마진을 개선해야 합니다. 우리는 플레이북을 잘 실행하고 있다고 생각합니다. 사실, 우리는 사업의 수익성 있는 성장 제공을 가속화해 왔고, 하반기에도 계속될 것입니다. 우리는 광고와 마케팅에 더 많이 투자하고 있으며, 성장하고 있는 플랫폼에 투자하고 있습니다. 전반적으로 모든 것을 합치면 하반기와 2025년을 시작할 모멘텀에 대해 기분이 좋습니다.

운영자

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시만 기다려 주세요. 다음 질문은 Goldman Sachs의 Bonnie Herzog가 합니다. 전화가 연결되었습니다.

보니 헤르조그

알겠습니다. 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 사실 저는 PBNA에 대한 질문이 있었습니다. 라몬, 방금 조금 언급하셨지만, 듣고 싶습니다. 사업을 되살리기 위해 하고 있는 진전 중 일부에 만족하시나요? 그리고 PBNA 내에서 어떤 녹색 싹이 보이시나요? 그리고, 제가 바라는 것은, 엄격한 상업적 투자 측면에서 강조하신 이니셔티브에 대한 설명이 있다면, 이것이 PBNA의 프로모션에서 잠재적인 증가를 의미할까요? 그리고 브랜드를 재조정해야 할 필요가 있다고 생각하시나요? 구조적 기회가 있나요? 기본적으로 PBNA에서 성장을 재가속화하는 원동력은 무엇일까요? 감사합니다.

라몬 라구아르타

네, 좋습니다. 보니, 제가 관련 있다고 생각하는 몇 가지 데이터 포인트를 알려드리겠습니다. 예를 들어, 게토레이드는 점유율을 늘려왔습니다. 올해는 연초 이래로 의미 있게 가속화되고 있습니다. 그것은 우리 포트폴리오의 핵심 부분이고 우리 포트폴리오의 매우 수익성 있는 부분입니다. 그래서 그것이 하나의 데이터 포인트입니다. 우리는 게토레이드에 투자해 왔습니다. 당신이 말했듯이 프로모션과 할인에 투자한 것이 아니라 혁신, 실행 및 브랜딩에 더 투자했습니다. 그리고 그것이 보답입니다. Propel도 마찬가지입니다. 그래서 그 모든 기능성 수분 공급 공간은 우리가 집중하는 부분이라고 생각합니다. 항상 집중해 왔지만, 지금은 포트폴리오의 그 부분이 잘 작동하고 있다고 생각합니다.

저는 작년에 우리가 겪었던 G2DSD의 과제 중 일부가 끝났다고 생각합니다. 저는 우리가 완벽에 다다랐다고 생각하지 않지만, 여름 초반에 훨씬 더 나은 서비스 수준을 보일 것입니다. 분명히 그때가 카테고리가 정점에 도달하는 시기이고, 우리는 완벽을 위해 준비해야 합니다. 그래서 그 부분은 명확합니다.

다른 브랜드에 대해 생각해 보면, 우리는 꽤 오랫동안 이야기해 왔는데, Mountain Dew입니다. Mountain Dew는 성장 중입니다. 이제 다시 성장세로 돌아왔습니다. 저는 우리가 브랜드를 이끄는 여러 가지 맛을 내는 전략적 결정을 내렸고 Baja를 포트폴리오의 구조적 부분으로 만들었고, LTO는 소비자를 브랜드로 이끌고 점진적인 소비자를 만듭니다. 그리고 다시 말하지만, 더 나은 수준의 실행입니다. 몇 가지 예를 들어보겠습니다. 포트폴리오의 모든 Zero 부분이 붐을 일으키고 있죠? 소비자 트렌드에 대해 생각해 보면, 우리는 그들이 어디로 가고 있는지 분명히 알고 있습니다. 우리는 국제적으로 그것을 알고 있으며, 그것이 결국 미국에서 일어날 것이라는 것을 알고 있습니다. 그래서 Zero는 콜라뿐만 아니라 청량 음료뿐만 아니라 게토레이드, 치즈, 커피에서도 소비자가 성장하고 있는 것을 보고 있습니다.

그리고 마지막 부분은 우리의 음식 서비스 사업이 더 강해지고 있으며, 수익성이 있는 곳, 즉 분산된 레스토랑, 지역 레스토랑, 그리고 소비자가 매일 많은 상호 작용을 하는 곳에서 더 나아지고 있다는 것입니다. 그리고 포트폴리오의 그 부분에 투자해 왔습니다. 우리는 추가 유통을 얻고 있습니다. 우리는 그 특정 채널에서 더 나은 실행 회사가 되고 있다는 것을 알고 있으며, 그것에 대해 기분이 좋습니다.

운영자

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시만 기다려 주세요. 다음 질문은 Barclays의 Lauren Lieberman에게서 왔습니다. 전화가 연결되었습니다.

로렌 리버만

좋습니다. 정말 고맙습니다. Ramon, Frito로 돌아가고 싶습니다. 일부 소비자에 대해 언급했고, 우리 브랜드를 유지하는 것이 더 가치 있다고 말씀하셨기 때문입니다. 하지만 우리가 사용 가능한 데이터를 분석하는 데 많은 노력을 기울인 것이 하나 있는데, 그것은 카테고리인 듯합니다. 전체적으로 짭짤한 간식 카테고리가 정말 큰 압박을 받고 있습니다. 여러분의 브랜드만 그런 것이 아니고, 여러분의 점유율을 감안하면 어느 정도 비슷한 측면이 있지만, 더 광범위한 카테고리 문제가 있는 듯합니다. 다시 말하지만, 우리가 살펴본 일부 데이터에 따르면, 카테고리가 프로모션에 그다지 반응하지 않는 것 같습니다. 그래서 제가 그 점에 대해 말씀해 주셨으면 합니다. 그것이 여러분이 보고 있는 것과 일치하는지 아닌지? 그리고 여러분이 할 일이 어떻게 달라질 것인지요? 다시 말하지만, 지금까지 본 바에 따르면, 반응이 많지 않고 카테고리가 더 재량적이라는 느낌이 듭니다. 그래서 그것에 대한 여러분의 생각이 마음에 드시나요? 감사해요.

라몬 라구아르타

네. 저는 -- 우리는 문제가 가치의 문제이며, 다른 어떤 것도 문제가 아니라고 생각합니다. 그리고 우리는 많은 데이터를 가지고 있습니다. 당연히 이제 소비자가 원하는 것과 가치의 격차를 어떻게 해결할 수 있을까요? 저는 그것이 노하우가 나올 곳이라고 생각합니다. 그리고 우리에게 가장 좋은 점은 홍보하는 것이 아니라, 그것을 필요로 하는 사람에게 홍보하는 것입니다. 홍보에 대한 일괄적인 접근 방식보다는 그것을 필요로 하는 제품을 홍보하는 것입니다. 그래서 우리는 거기에 많은 시간을 투자하고 있습니다. 저는 우리가 통찰력과 진단 관점에서 훨씬 더 유능하다고 생각하고, 또한 디지털이든 특정 채널이든 고객이든 모든 개입을 보다 세부적으로 실행할 수 있는 능력에서도 훨씬 더 유능하다고 생각합니다.

예를 들어보죠. 우리는 포트폴리오의 무염 부분을 느낍니다, 맞죠? 감자칩이나 토르티야칩을 생각해 보세요. 일부 소비자에게는 가치 재설정과 가치 개입이 필요합니다. 풍미 감자칩이나 포트폴리오의 다른 부분을 생각해 보세요. 아니요, 소비자들이 그 범주에 머물고, 우리 브랜드에 머물고, 과거처럼 꽤 높은 빈도로 구매하고 있다는 뜻입니다.

포트폴리오의 다른 부분들이 성장하고 있고, 매우 빠르게 성장하고 있습니다. 특히 우리가 허용 가능한 포트폴리오 긍정적 선택이라고 부르는 허용 가능한 부분은 -- SunChips, PopCorners, Smartfood 또는 Eaten Path의 Simply 범위와 같은 브랜드를 생각할 때, 이러한 브랜드는 성장하고 있습니다. 그리고 그것은 가치에 대한 것이 아니라, 저는 그것이 더 중요하다고 생각하고, 우리가 그것에 접근하는 방식은 더 많은 마케팅, 투자, 인지도, 실행, 가용성입니다. 그래서 우리는 카테고리 성장을 촉진하기 위해 사용할 다양한 도구가 있습니다.

당신이 지적한 바에 따르면, 카테고리인가요? 펩시코 브랜드인가요? 저는 여러 브랜드를 통해 카테고리에 대한 우리의 엄청난 참여를 감안할 때, 저는 이 카테고리를 장기적으로 관리하고, 다양한 방식으로 소비자에게 가치를 제공하고, 과거에 그랬듯이 짭짤한 간식 카테고리가 구조적으로 음식보다 더 높은 성장을 계속하는 것이 우리의 책임이라고 생각합니다.

소비자 측면에서 장기적 추세는 불가능하다고 말해주는 것이 없습니다. 가치와 실행, 새로운 혁신 분야에 대한 투자에서 작은 조정이 이를 주도할 것이라고 생각합니다. 우리는 장기적으로가 아니라 실제로 단기적으로, 3분기와 4분기에 이를 수행할 수 있는 능력에 대해 매우 확신합니다. 그래서 우리의 지침은 이러한 변곡을 약간 반영합니다. 우리는 이미 이러한 레버 중 일부를 테스트하고 실행하고 있으며 양과 순수익에서 수익을 보고 있기 때문입니다.

운영자

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시만 기다려 주세요. 다음 질문은 BofA의 Bryan Spillane이 하십니다. 전화가 연결되었습니다.

브라이언 스필레인

안녕하세요. 고맙습니다, 교환원. 좋은 아침입니다, 라몬. 좋은 아침입니다, 제이미.

라몬 라구아르타

안녕, 브라이언.

브라이언 스필레인

Frito에 대해 다시 말씀드리고 싶습니다. 그리고 한 걸음 물러나서 마진을 재설정하고 조직의 다른 곳에 있는 생산성의 저수지를 더 깊이 파고들어 자금을 조달할 수 있을 것 같습니다. 그래서 그것과 관련된 두 가지에 대해 말씀해 주실 수 있다면 좋겠습니다. 첫째, 올해 생산성을 더 많이 활용하고 있다는 점을 감안할 때, 그것이 내년에 어떤 영향을 미칠까요? 생산성이 많이 흐르지 않는 데 영향을 미칠까요? 아니면 그 저수지가 매우 깊을까요? 그리고 두 번째는, Frito 마진이 하반기에 감소할 것으로 생각하고 있는데, 지금 그것을 점진적으로 성장시킬 새로운 기반으로 생각해야 할까요? 아니면 큰 하락일까요? 그러면 Frito가 미래에 또 다른 단계적 변화를 겪을 것으로 예상하시나요?

라몬 라구아르타

네. 브라이언, 말씀드리겠습니다. 우리는 과거에 이에 대해 이야기한 적이 있습니다. 우리는 펩시코의 전체 영업 이익률을 관리하고 있으며, 보셨듯이 우리는 계속해서 이익을 개선하고 있습니다. 이번 분기는 영업 이익률이 거의 100bps 개선되었고, 지난 몇 년 동안 일관되게 유지되었습니다. 우리는 생산성 파이프라인에 대해 긍정적으로 생각합니다. 전술적이지 않고, 매우 전략적이고, 다년간이며, 자동화에 기반을 두고 있으며, 디지털화, 회사 단순화, 표준화, 비즈니스에 대한 다양한 서비스 모델에 기반을 두고 있습니다. 따라서 다년간의 성격을 가진 생산성 아이디어의 전체 포트폴리오가 있으며, 우리는 앞으로 몇 년 동안 생산성을 늦추지 않을 것이라고 생각합니다.

이제 전반적인 마진에 대해 생각해보면, 국제 마진은 계속해서 성장했습니다. PBNA는 우리 측에서 그 사업을 계속하고 싶다고 매우 적극적으로 말했고, 10대 중반으로 이동했고, 우리는 그것을 실현했습니다. 그리고 우리는 항상 Frito의 큰 가치는 26이든 26.5이든 27.5이든 그렇게 중요하지 않다고 말해왔습니다. 저는 그것이 매우 중요하다고 말하고 싶습니다. 그것은 장기적으로 우리에게 항상 엄청난 이익이 되며, Frito의 가장 큰 가치 창출은 그것이 4% 또는 5% 수준에서 성장하도록 하는 것이고, 그것이 우리의 전략적 초점이 될 것입니다. Frito가 카테고리를 넘어서 계속 성장하고, 성장 측면에서 카테고리를 매우 건강하게 만들고, 소비자에게 기회와 채널을 계속 제공하고, Frito에 채널 확장을 위한 새로운 기회를 계속 제공하려면 어떻게 해야 할까요? 그리고 그것이 우리의 초점이 될 것입니다. 우리는 제대로 될 때까지 계속 투자할 것입니다. 우리는 곧 제대로 될 것이라고 생각합니다. 그리고 이런 식으로 우리는 회사의 전반적인 수익성을 관리할 것입니다.

그리고 Frito, PBNA, 그리고 특히 국제적인 전략은 서로 다른 하위 전략을 가지고 있으며, 이는 국제적인 전략에 대해 이야기할 때 전 세계 모든 시장으로 확대되지만, 우리는 모든 국가와 모든 사업 부문에 대한 매우 훌륭한 플레이북을 가지고 있으며, 수익성에 대한 기대치와 그러한 성장을 이루기 위한 로드맵을 가지고 있습니다.

운영자

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시만 기다려 주세요. 다음 질문은 Jefferies의 Kaumil Gajrawala가 합니다. 전화가 연결되었습니다.

카우밀 가즈라왈라

안녕하세요. 여러분, 안녕하세요. 최근 몇 년간의 가격 상승을 감안할 때 Frito의 가격이 너무 높다고 생각하시나요?

라몬 라구아르타

Kaumil은 어떻게 생각하세요? 저는 이전에 그 요점을 약간 언급했던 것 같지만, 포트폴리오의 일부는 가치 조정이 필요하고 일부는 필요하지 않습니다. 포트폴리오의 일부는 -- 특정 소비자를 위해 새로운 진입 가격대가 필요하고 아마도 소비자가 salty를 구매하는 데 많은 현금을 투자하지 않도록 하는 새로운 프로모션 메커니즘이 필요합니다. 그래서 특정 소비자를 위해 포트폴리오의 일부를 조정해야 합니다. 저는 전체 포트폴리오가 -- 재설정이 필요하다고 생각하지 않습니다. 이것은 세부성에 관한 것이고, 그 세부성의 적절한 실행에 관한 것이고, 저는 그것이 전체 가치 사슬에서 우리가 잘 준비된 것이라고 생각합니다.

그러니까, 네, 3~4년간 많은 인플레이션이 있은 후에 소비자에게 돌려줄 가치가 있습니다. 우리의 비용은 우리가 원하는 곳에서 할 수 있게 해줍니다. 그리고 그것은 우리가 하반기에 할 개입 중 하나가 될 것이지만 유일한 것은 아닙니다. 마케팅에 투자할 것입니다. 더 나은 실행에 투자할 것입니다. 그것이 전반적으로 사업을 이끌 것입니다. 사업 성장은 우리가 구조적으로 앞으로 몇 년 동안 될 것이라고 생각하는 곳으로 갈 것입니다.

반응형

운영자

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시만 기다려 주세요. 다음 질문은 UBS의 Peter Grom이 합니다. 전화가 연결되었습니다.

피터 그롬

감사합니다, 운영자님. 안녕하세요, 여러분. 저는 라틴 아메리카에 대한 정보를 얻고 싶었습니다. 유기적 수익은 우리가 여기에서 본 것 중 가장 약했고, 준비된 발언에서 브라질과 멕시코는 견고해 보입니다. 그래서 궁금한데, 분기의 약세를 이끈 요인은 무엇일까요?

그리고 Ramon, 우리가 앞을 내다보는 지금, 당신은 올해 하반기에 국제적으로 여전히 강력한 성장을 기대한다고 언급했습니다. 라틴 아메리카는 그 방정식에 어떻게 들어맞습니까? 개선을 예상하시나요, 아니면 더욱 침체된 성과가 계속될 것으로 예상하시나요? 감사합니다.

라몬 라구아르타

아니요, 저는 다시 말씀드리지만, 저는 3개월과 3개월보다는 6개월 동안 LatAm과 모든 국제 사업을 살펴볼 것입니다. 1분기, 2분기, 중국 설날 사이에는 많은 변동이 있습니다. 특히, 우리의 경우 LatAm 상황은 멕시코와 관련이 있습니다. 그리고 멕시코는 선거 때문에 정부가 가족에게 지급하는 가처분 소득에 약간의 변화가 있었고, 그로 인해 자금이 분배되는 방식에 약간의 비정상성이 생겼고, 그것이 지난 3주 동안 멕시코의 수요에 영향을 미쳤습니다. 그 자금이 다시 소비자에게 지급되면서 수요가 우리 범주로 돌아왔습니다.

따라서 우리는 LatAm에서 어떠한 문제도 예상하지 않습니다. 다시 말해서, LatAm은 항상 그래왔듯이 가치가 계속 중요한 요소입니다. 우리는 여러 국가 간에 장단점을 볼 것입니다. 하지만 지역적으로 LatAm은 우리에게 계속해서 고성과 지역이며, 우리는 계속해서 카테고리를 개발하고 마진을 확대하고 멕시코와 브라질뿐만 아니라 여러 시장에서도 규모 있는 사업을 구축하고 있습니다.

운영자

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시만 기다려 주세요. 다음 질문은 Citi의 Filippo Falorni가 합니다. 전화가 연결되었습니다.

필리포 팔로르니

안녕하세요. 여러분, 안녕하세요. 국제 사업에 대해서만 말씀드리겠습니다. 라몬, 당신은 국제 사업의 성장에 대해 꽤 확신을 가지고 있는 듯합니다. 어쩌면 그 사업에서 더 큰 성장 잠재력을 보이는 지역이 어디인지에 대해 더 이야기해 주시겠어요?

그리고 하반기 매출에 대한 지침에 대한 질문으로 돌아가서, 유기적 매출의 개선은 주로 북미의 개선에 의한 것인가요, 아니면 국제적인 가속화에 의한 것인가요? 약간의 설명을 해주시면 도움이 될 것 같습니다.

라몬 라구아르타

네, 필리포. 안녕하세요. 사업의 점진적 가속은 대부분 북미에서 온다고 가정해야 하지 않나요? 그리고 제가 언급한 두 가지 요인, Quaker가 성장으로 돌아갈 것이고, 북미의 랩이 좋아질 것이고, 가치와 추가 A&M에서 우리가 하는 일부 개입이 추가 볼륨을 이끌어낼 것입니다. 이 세 가지 요인이 있습니다.

국제적으로, 우리는 상반기 성장률이 하반기에도 지속될 것이라고 가정하고 있습니다. 그리고 다시, 우리는 포트폴리오의 일부, 포트폴리오의 가속화된 부분이 안정화되는 것을 보고 있으며, 일부는 약간 더 부드러워지고 있습니다. 하지만 전반적으로 이 시점에서 포트폴리오는 충분히 광범위합니다. 우리는 여러 시장에 걸쳐 충분한 규모를 가지고 있어서 지리적으로 헤지되어 있습니다. 그래서 우리는 카테고리의 시가총액 성장이 지속될 것이라고 가정하고 보고 있습니다. 우리는 실행과 브랜드 개발에 의미 있게 증분적인 자금을 계속 투자하고 있으며, 그렇지 않을 이유가 보이지 않습니다. 물론, 올해 말에 마음을 바꾸는 데는 지정학적 이유가 클 수 있습니다. 하지만 오늘날 우리가 국가의 지정학과 안정성에 대해 가지고 있는 정보를 바탕으로, 그것이 오늘 우리의 최선의 추측입니다.

운영자

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시만 기다려 주세요. 다음 질문은 TD Cowen의 Robert Moskow가 합니다. 회선이 열려 있습니다.

로버트 모스코브

안녕하세요, 고맙습니다. 몇 가지 질문이 있습니다. 하나는 에너지 드링크 카테고리에 대해 좀 더 자세히 설명해 주셨으면 합니다. 미국에서 성장세가 극적으로 둔화되었습니다. 그리고 당신의 관점을 듣고 싶었고, 거기 소비자들이 가치 결정을 내리고 있다고 생각하십니까? 거기에는 프리미엄 가격의 음료가 많이 있습니다. 카페인이 더 많은 탄산 음료로 트레이딩 다운하는 증거가 보이십니까? 감사합니다.

라몬 라구아르타

들어보세요, 저는 근본적으로 에너지 카테고리가 우리 산업에 장기적으로 좋은 전망을 계속 제공할 것이라고 생각합니다. 저는 그것이 계속 존재할 소비자 요구라고 생각하고, 우리가 여러 옵션을 통해 그것을 충족시킬 수 있다면, 그것은 계속 성장할 것이라고 생각합니다. LRB 내의 하위 카테고리에는 항상 작은 기복이 있는데, 그것은 당신이 주장할 수 있습니다. 채널 역학 때문일까요? 매우 어렵고 사람들이 포트폴리오의 다른 부분으로 이동하고 있기 때문일까요? 예를 들어, 우리의 경우 최근 6주 동안 수화 포트폴리오에서 엄청난 성장을 보았습니다. 당연히 미국에서 매우 더웠기 때문입니다. 그래서 저는 일부 소비자에게 에너지와 수화 사이에 약간의 공멸이 있고, 그들은 그것을 선호한다고 생각합니다.

그래서 저는 이 카테고리의 단기적인 측면을 너무 과장하지 않을 겁니다. 저는 이것을 소비자가 에너지를 필요로 한다고 생각하려고 노력할 것입니다. 가격을 포함하여 소비자 친화적인 방식으로 에너지를 제공할 수 있다면, 아마 당신이 언급했겠지만, 저는 기능성, 깨끗한 라벨, 제가 생각하기에 이 카테고리가 작업해 온 많은 것들과 마찬가지로, 이 카테고리 세그먼트를 위한 좋은 활주로가 있을 것이고, 리테일러 파트너와 브랜드 소유자를 포함하여 이에 참여하는 많은 사람들에게 가치를 창출해 왔습니다.

운영자

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시만 기다려 주세요. 다음 질문은 JP Morgan의 Andrea Teixeira가 합니다. 전화가 연결되었습니다.

안드레아 테이세이라

감사합니다. 여러분, 안녕하세요, 라몬, 제이미. 제 질문은 하반기에 중간-한 자릿수의 유기적 매출 성장으로 가는 다리에 대한 것입니다. 국제적으로 가정하면, 라몬, 방금 언급한 대로 하반기에 같은 종류의 중간-한 자릿수가 성장합니다. 그리고 물론, Quaker에 대한 쉬운 비교를 이해합니다. 여전히 Frito와 PBNA에 대한 좋은 변곡을 의미합니다. 진행 상황에 대해 어떻게 생각해야 한다고 생각하십니까? 그리고 아마도 그것과 관련하여, 채널 관점에서, 당신에게는 유통처럼 보이는 것에서 성장하는 집에서 멀리 떨어진 곳에서의 판매에서 기본적으로 채널별로, 집에서 멀리 떨어진 곳에서의 판매와 집에서의 판매를 생각해 보면, 비슷한 것은 무엇입니까?

제이미 콜필드

안드레아, 제이미입니다. 후반부의 가속에 대해, 라몬이 언급했듯이, 그것은 우리가 언급한 이유와 우리가 투자를 하고 있는 북미에서 주로 나올 것입니다. 주로 북미에 집중해서, 우리는 더 쉬운 실수를 했습니다. 그리고 퀘이커, 그래서 우리는 많은 자신감을 얻습니다. 채널에서, 보세요, 원정은 우리의 초점 영역이었습니다. 우리는 그것에 투자를 했고, 그것은 우리 포트폴리오의 균형을 벗어나고 있으므로, 우리는 그것이 계속될 것으로 예상합니다.

운영자

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시만 기다려 주세요. 다음 질문은 Wells Fargo Securities의 Chris Carey가 합니다. 전화가 연결되었습니다.

크리스 케리

안녕하세요. 여러분, 안녕하세요. Ramon, 6개월 주기로 국제적인 상황을 살펴보는 것을 언급하신 걸 알고 있습니다. 하지만 유럽의 특정 지역에 대해서만 말씀해 주실 수 있을지 궁금합니다. 추세가 왜 그렇게 회복력이 있었을까요? 포트폴리오 때문만은 아니라고 생각합니다. 지역 전체가 많은 사람이 예상했던 것보다 더 오랫동안 회복력이 있었던 것 같습니다. 그리고 아시아에서는 지난 분기에 타이밍 이점이 있었다고 분명히 말씀하셨던 것 같습니다. 이번 분기에는 그것이 정상화되는 것을 분명히 보았습니다. 이 부문의 적정 실행 속도는 얼마입니까? 그리고 중국의 진척 상황에 대한 의견이 있습니까? 감사합니다.

라몬 라구아르타

네. 다시 한 번 말씀드리자면, 우리는 국제적 사업을 지역과 시장의 포트폴리오로 보고 있고, 여기서는 그렇게 많이 성장하지 않을 때의 포트폴리오를 보고 있습니다. 역사적으로 볼 때, 우리는 포트폴리오가 상당히 다양하다는 것을 알게 되었고, 그것이 우리에게 국제적 사업을 전체적으로 이야기할 기회를 줍니다. 분명히, 우리는 사업을 지역적으로 운영합니다.

이제, 여러분이 세계의 다른 지역으로 내려가면, 유럽은 회복력이 있고 회복력이 있습니다. -- 우리 사업은 매출과 점유율에서 매우 좋은 성과를 거두었고, 가장 중요한 것은 마진 개선에서, 그리고 그것은 꽤 오랫동안 경영진의 초점이었습니다. 우리는 많은 추진력을 얻고 있습니다. 그것은 또한 사업에 재투자할 기회를 제공하고, 그것은 또한 분명히 매출을 끌어올립니다. 그리고 저는 우리의 경우 유럽이 매우 긍정적인 순환에 있다고 생각하며, 우리는 앞으로 몇 년 동안 계속될 것으로 예상합니다.

이제 저는 라틴 아메리카에 대해 이야기했으므로 많은 것을 언급하지 않겠습니다. 우리는 AMESA 지역의 많은 부분에서 계속해서 많은 성장을 보고 있습니다. 특히 인도는 우리에게 큰 성장 공간이며 확실히 투자 지역입니다. 기회는 엄청납니다. 10년의 관점이 필요할 것이라고 생각하지만, 우리는 인프라를 구축하고 있으며 많은 것을 투자하고 있습니다. 우리는 브랜드에 투자하고 있으며, 앞으로 수년간 수요가 많은 시장을 포착할 수 있는 규모를 구축하고 있습니다.

아시아에 관해서는 중국에서 매우 신중한 소비자를 보고 있습니다. 소비자는 분명히 지출보다 저축을 더 많이 하고 있으며, 이는 많은 카테고리에 영향을 미칩니다. 저희 카테고리는 저가 품목이므로 저희는 계속해서 저희 카테고리의 좋은 성과를 보고 있으며, 점유율을 늘리고 있습니다. 특히 식품 측면에서 중국에서 저희가 가진 것은 상당한 이점이 있습니다. 그리고 저희는 계속해서 국가의 여러 지역에 투자하고 있습니다. 저희는 계속해서 더 많은 침투, 추가 유통을 얻고 있으며, 이는 큰 원동력이었습니다. 따라서 추가 침투, 저희 브랜드를 찾는 더 많은 소비자, 간식을 먹는 습관을 들이는 것은 매우 긍정적이었습니다.

따라서 신중한 소비자에도 불구하고, 우리는 사업을 계속 성장시킬 수 있는 레버를 가지고 있습니다. 그 중 일부는 물리적 가용성이고, 일부는 시장 점유율과 우리 브랜드의 더 나은 침투입니다. 저는 우리가 거기에 유리한 제품이 있다고 생각합니다. 우리는 중국에 동부 제품을 개발하는 매우 강력한 R&D 센터가 있으며, 그것은 우리에게 다른 회사들에 비해 유리한 점을 제공합니다. 그래서 우리는 세계의 다른 지역을 보는 방식입니다.

그리고 다시, 우리는 투자를 계속할 것입니다. 우리에게 이것은 사업입니다. 우리의 국제 사업을 생각해보면, 이미 거의 400억 달러에 달하죠? 그래서 시간이 지나면서 매우 빠르게 성장해 왔습니다. 거의 400억 달러에 달하고, 펩시코에 부가가치가 됩니다. 펩시코의 평균 마진보다 더 높고, 다음 10년을 생각해보면 우리 회사에 가장 큰 성장 기회입니다. 그리고 우리가 많은 집중과 투자를 하는 곳이 바로 여기입니다. 우리는 음료 부문과 식품 부문 모두에서 사업의 특정 부분에서 수년간 성장할 것이라고 믿습니다.

운영자

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시만 기다려 주세요. 다음 질문은 Evercore ISI의 Robert Ottenstein에게서 왔습니다. 전화가 연결되었습니다.

로버트 오텐슈타인

좋습니다. 대단히 감사합니다. 저는 보다 구조적이고 전략적인 유형의 질문을 살펴보고 싶습니다. 그리고 그것은 Carlsberg Britvic 거래에 대한 생각을 알아보는 것입니다. 그리고 Carlsberg가 Britvic을 사는 것이 귀하보다 더 합리적인 이유에 대해 조금 이야기해 보시겠습니까? 귀하가 일반적으로 미국에 병입업체를 소유하고 있다는 사실을 감안할 때, Britvic을 사는 것이 왜 그렇지 않습니까? 이것이 미국 병입업체에 대한 귀하의 생각과 관련하여 어떤 의미가 있습니까? 그리고 맥주와 CSD를 결합하는 것이 미국 밖에서 더 합리적일 수 있다는 사실은 분명히 규제상의 이유 때문입니다. 우리는 그 구성 요소에 대해 어떻게 생각해야 합니까? 감사합니다.

라몬 라구아르타

네. 너무 과장해서 말하지 않겠습니다. 이것은 Carlsberg가 영국 사업에 투자하기로 한 결정입니다. 여러 가지 이유로 Carlsberg에게는 매우 합리적입니다. 그리고 우리는 다른 지역에서 Carlsberg와 협력하고 있습니다. 우리는 협력 관계에 매우 만족합니다. 우리는 사업을 성장시킬 파트너로서 그들을 신뢰합니다. 그리고 물론, 우리는 거래를 지지했습니다. 그래서 나는 그것을 과장해서 말하지 않겠습니다. Carlsberg가 영국에서 내린 결정으로 만들어 봅시다. 그리고 우리는 Carlsberg와 좋은 관계를 맺고 있고 그들을 신뢰하기 때문에 거래를 지지하기로 결정했습니다.

운영자

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시만 기다려 주세요. 다음 질문은 HSBC의 Carlos Laboy가 합니다. 전화가 연결되었습니다.

카를로스 라보이

네. 안녕하세요, 여러분. Ramon, Britvic 거래에서 한 마지막 두 가지 코멘트에 따라 PepsiCo의 국제적 프랜차이즈 교리를 논의할 수 있나요? 다시 말해, 각 측이 무엇을 해야 하고 무엇을 유지할 수 있는지에 대한 명확성 측면에서 어떻게 생각하고 계신가요? 저는 당신이 가속화된 시스템 수익 성장과 병입 수익을 목적으로 투자를 늘리도록 당신이 보는 이러한 큰 성장 지역에서 독립적인 병입업체를 어떻게 설득하는지 이해하려고 노력하고 있습니다.

라몬 라구아르타

네, Carlos. 들어보세요, 우리는 대부분의 병입업체와 맺은 관계와 전략적 정렬에 매우 만족합니다. 사실, 우리의 국제 음료 사업은 지난 몇 년 동안 회사의 성장 엔진 중 하나였습니다. 그래서 우리는 소비자에게 어필하는 훌륭한 제품을 혁신하고 구축하고 있으며, 특히 우리는 국제적으로 무설탕 사업에서 매우 성공적이었습니다. 우리의 무설탕 Pepsi는 수년간 성장의 큰 원동력이었습니다. Gatorade도 우리가 옮겨 다니고 있는 또 다른 훌륭한 플랫폼입니다. 그래서 마지막은 역사적으로 10% 성장하고 있으며, 우리는 계속 투자할 것입니다.

이제 우리의 병입업체 중 일부를 확장할 수 있는 다른 기회가 있습니다. 물론, 인프라를 개선할 수 있는 기회는 항상 있으며, 우리는 장기적으로 이를 위해 노력하고 있지만, 저는 이것이 우리 사업의 잘 진행되고 있는 부분이라고 생각합니다. 우리가 더 많이 투자할 준비가 된 것은 우리 사업의 일부입니다. 병입업체는 우리가 통계적으로 어떤 시장과 플랫폼에 초점을 맞추고 투자를 할 것인지에 대해 매우 일치한다는 것을 알고 있습니다. 그리고 저는 앞서 언급했듯이 이것이 우리의 국제적 스토리의 일부라고 생각합니다. 음식 스토리와 음료 스토리가 있으며, 우리가 장기적으로 플레이하고 있는 일부 시장에서는 두 가지 스토리가 결합되어 있습니다. 그러니 제가 질문에 답하기를 바랍니다. 거기에 다른 의미가 있었는지 모르겠습니다.

운영자

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시만 기다려 주세요. 다음 질문은 RBC의 Nik Modi가 합니다. 전화가 연결되었습니다.

닉 모디

네. 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 라몬, 전반적인 음식 양에 대한 관점을 공유해 주실 수 있기를 바랐는데요, 맞죠? 양이 어디로 가고 있는지에 대한 질문이 많이 나왔거든요. 짭짤한 간식만 압박을 받는 게 아니라, 양 측면에서 전반적으로 그렇습니다. 그래서 여러분의 생각이 궁금했어요. GLP-1은 아니라고 생각해요. 어떤 사람들은 그렇게 말할 수도 있겠지만, 양이 실제로 어디로 이동하고 있다고 생각하는지에 대한 여러분의 견해를 좋아해요.

라몬 라구아르타

네, 들어보세요. 닉, 저는 모든 범주에 대해 잘 모릅니다. 저는 많은 범주에서 우리의 투입 비용이 올라갔기 때문에 우리가 감수해야 했던 다년간의 인플레이션이 많은 가정에서 음식이 비싸고 소비자들이 선택을 하고 있다는 인식과 현실을 만들어냈다는 것을 압니다. 그리고 그들은 요리할지 완제품이나 완제품을 살지 선택할 수 있고, 돈을 어떻게 쓸지, 가장 낮은 예산으로 매일 어떻게 먹을지에 대한 많은 결정을 내릴 수 있습니다. 그리고 저는 그것이 식품 회사가 해결해야 할 근본적인 질문이라고 생각합니다.

이제 우리의 비용이 어느 정도 정상화되고, 우리의 투입 비용이 정상화되고, 우리 모두가 우리의 경우 생산성을 높여가고 있기 때문에, 이것은 우리에게 매우, 매우 전략적인 초점이 되었습니다. 이제, 우리는 성장을 재점화하는 가장 좋은 레버에 대해 어떻게 그 리소스를 배치할까요? 그리고 다시 말하지만, 그것은 일괄적인 접근 방식이 아니라 세분화된 접근 방식이 될 것입니다. 우리의 경우, 그것은 매우 합리적일 것이고, 그것은 데이터를 기반으로 할 것입니다. 저는 우리가 많은 데이터를 가지고 있고, 우리는 훌륭한 세분화를 가지고 있다고 생각합니다. 그리고 우리는 범주의 순수익을 증가시키면서 범주에 대한 가치를 창출하는 곳에서 가치를 파괴하지 않도록 정밀하게 다시 실행할 수 있다고 생각합니다. 그래서 우리는 그것에 대해 생각하고 있습니다.

Nik, 저는 지금 시점에서 GLP가 우리 범주에 실질적인 영향을 미칠 것이라고 생각하지 않습니다. 그리고 우리는 많은 패널을 가지고 있고 소비자들과 많은 대화를 나누었습니다. 그것은 우리에게 영향을 미치지 않습니다. 지금은 우리 범주에 대한 경제적 가치 관계이며, 우리는 올해 하반기에 그것을 다룰 것입니다.

운영자

감사합니다. 마지막 질문은 -- 잠깐 -- BNP Paribas의 Kevin Grundy에게서 왔습니다. 전화가 연결되었습니다.

케빈 그런디

좋습니다. 고맙습니다. 안녕하세요, 여러분. 많은 내용을 다루었고, 쓸데없는 말을 되뇌려는 것이 아니라, Ramon, 간식 수요 약세에 대해 몇 가지 영역을 자세히 살펴보려고 합니다. 포트폴리오의 일부에 대해 언급했지만 모든 소비자는 언급하지 않았습니다. 제가 놓쳤다면 사과드립니다. 저소득 소비자를 넘어서 무엇을 보고 계신가요? 소비자가 어디에 있는지에 많은 초점을 맞추고 있으며, 어떤 경영진의 전화를 듣고 있는지 또는 솔직히 어떤 산업에 따라 달라집니다. 중산층과 고소득 소비자에게 구체적으로 무엇을 보고 계신가요? 그 집단에서도 약세가 나타나고 있나요?

그리고 저는 또한 중요한 질문이 있다고 생각합니다. 시장 조사에서 당신이 보고 있는 것이 있습니까? 저는 당신이 소비자와 가까이 지내면서 Frito 사업의 장기적 전망에 대해 잠시 멈추게 하는 것을 알고 있습니다. Frito 사업은 오랫동안 매우 강력했습니다. 거기에 잠시 멈추게 하는 것이 있습니까? 아니면 완전히 일시적이기 위해 이렇게 합니까? 감사합니다.

라몬 라구아르타

네, 고맙습니다, 케빈. 들어보세요, 저는 가치에 대한 이러한 필요성 또는 더 많은 가치 의식이 미국 내 모든 가정에 영향을 미치고 있다고 생각합니다. 소득 수준이 다르고, 모든 사람에게 영향을 미치고 있다고 생각합니다. 그리고 우리는 다양한 소득 수준에서 행동을 보고 있습니다. 저는 이 모든 것을 종합할 것입니다. 소비자는 가격에 훨씬 더 민감하고, 더 많은 가치를 추구합니다. 그래서 소득이 높은 소비자는 비싼 레스토랑에 가지 않고, 더 저렴한 레스토랑으로 행동을 바꾸거나, 집에 머물다가 집에서 자신만의 오락이나 즐거운 시간을 만드는 것을 볼 수 있습니다.

그래서 당신은 모든 곳에서 다른 행동이 일어나는 것을 보십니까? 제 생각에는 연결선이 될 것입니다. 소비자는 더 조심스럽고 소비자는 더 선택권이 있지만 소비자는 가치를 보는 분야에서 지출할 의향이 있고 우리는 그것을 우리 범주에서 봅니다. 맞죠? 더 많은 -- 제가 언급한 범주의 일부입니다. 하지만 범주의 다른 부분에서도 그들은 더 많은 가치를 요구하고 일부 결정에서 타협할 의향이 있습니다. 그래서 그것이 해결해야 할 문제입니다. 그래서 저는 거기에 머물고 우리가 그 상황을 해결하면 우리는 다시 성장할 것이고, 우리가 가진 도구와 리소스, 그리고 우리가 취하고 있는 조치에 대해 매우 만족스럽게 생각하고 최근 사업 성과에 상당히 고무적입니다.

좋아요. 그럼, 저는 우리가 -- 이게 마지막 질문이라고 생각합니다. 오늘 저희와 함께 해주셔서 감사합니다. 그리고 사려 깊은 질문을 해주셔서요. 그리고, 물론, 여러분의 투자로 저희를 신뢰해주셔서 감사합니다. 그리고 모두가 즐거운 여름을 보내시고, PepsiCo 제품을 많이 구매하시기를 바랍니다. 감사합니다.

제이미 콜필드

감사합니다.

운영자

신사 숙녀 여러분, 오늘의 프레젠테이션은 여기서 끝입니다. 이제 연결을 끊고 멋진 하루를 보내세요.