Steel Dynamics (STLD) 스틸 다이내믹스 2024년 2분기 어닝콜 / 실적 통화 기록

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Steel Dynamics, Inc. ( NASDAQ:STLD ) 2024년 2분기 실적 컨퍼런스 콜 2024년 7월 18일 오전 11시 ET

회사 참여자

David Lipschitz - IR 이사
Mark Millett - 회장 겸 CEO
Theresa Wagler - EVP & CFO
Barry Schneider - 사장 겸 COO

컨퍼런스 콜 참가자

Carlos De Alba - Morgan Stanley
Martin Englert - Seaport Research Partners
Tristan Gresser - BNP Paribas Exane
Timna Tanners - Wolfe Research
Katja Jancic - BMO
Andrew Keches - Barclays
Bill Peterson - JPMorgan
Alex Hacking - Citi Investment Research
John Tumazos - Very Independent Research
Chris LaFemina - Jefferies

운영자

안녕하세요. Steel Dynamics 2024년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자는 청취 전용 모드에 있습니다. 경영진의 발언 후 질의응답 세션을 진행하고 그 시간에 지침을 따릅니다. 이 통화는 오늘 2024년 7월 18일에 녹음되며, 귀하의 참여는 이 통화의 녹음에 대한 동의를 의미합니다. 이러한 약관에 동의하지 않는 경우 연결을 끊으십시오.

이 시점에서, 저는 컨퍼런스를 투자자 관계 책임자인 데이비드 립시츠에게 넘기고 싶습니다. 계속 진행해 주세요.

데이비드 립시츠

고맙습니다, 맷. 안녕하세요. Steel Dynamics 2024년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 상기시켜드리자면, 오늘의 콜은 녹화 중이며 오늘 나중에 웹사이트에서 다시 볼 수 있습니다.

오늘의 통화를 주도하는 사람은 Steel Dynamics의 회장 겸 최고경영자인 Mark Millett, 전무이사 겸 최고재무책임자인 Theresa Wagler, 사장 겸 최고운영책임자인 Barry Schneider입니다. 우리 고위 리더십 팀의 다른 구성원은 개별적으로 통화에 참여합니다.

오늘의 일부 진술은 현재 날짜에 한해서만 언급되며, 일반적으로 믿다, 기대하다, 예상하다 또는 이와 유사한 의미의 단어가 선행됩니다. 실제 결과가 다르게 나타날 경우 1995년 민사증권소송개혁법에 의해 보호받도록 의도되었습니다. 이러한 진술에는 새로운 자산의 통합 또는 시작, 알루미늄 산업, 예상 프로젝트 수익과 관련된 추정 및 가정의 사용, 철강 금속 재활용 및 제조 사업, 그리고 일반적인 사업 및 경제 상황과 관련된 위험과 불확실성이 포함됩니다.

이러한 사례는 관련 보도 자료와 www.sec.gov에서 인터넷으로 찾을 수 있는 Forward-Looking Statements and Risk Factors라는 제목의 연간 SEC Form 10-K에 설명되어 있으며, 해당되는 경우 이후의 SEC Form 10-Q에 설명되어 있습니다. 또한 어제 발행된 Steel Dynamics Reports Second Quarter 2024 Results라는 제목의 보도 자료에서 가장 직접적으로 비교할 수 있는 GAAP 측정치와 조정된 참조된 비GAAP 재무 측정치를 찾을 수 있습니다.

이제 통화를 마크에게 넘겨드리겠습니다.

마크 밀렛

감사합니다, 데이비드. 여러분, 안녕하세요. 2분기 '24 실적 전화 회의에 참석해 주셔서 감사합니다. 아마 읽어보셨겠지만, 저희 팀은 2분기 재무 및 운영 실적이 견고했습니다. 가장 보람 있었던 것은 안전을 위해 또 다른 훌륭한 분기를 달성한 것입니다. 팀은 기록적인 속도로 4개의 새로운 부가가치 플랫 압연 강철 코팅 라인을 시운전하고 가동을 늘려 110만 톤의 고마진 제품 다각화를 추가하고 있습니다. 2분기에는 몇 가지 어려움을 겪고 있습니다. 신튼 팀은 계속해서 진전을 이루고 있으며, 이번 주에 용해 용량을 완전히 확보했습니다. 이 분기의 강철 출하량은 320만 톤이고, 매출은 46억 달러, 조정된 EBITDA는 6억 8,600만 달러였습니다. 운영 현금 흐름은 3억 8,300만 달러였습니다.

저는 Steel Dynamics 팀을 매우 자랑스럽게 생각합니다. 그들은 가족입니다. 서로를 돌보고 매일 우수성을 위해 노력하는 팀의 일원이 되는 것은 영광이고 즐거운 일입니다. 그래서 우리는 그들의 건강, 안전 및 복지에 최선을 다하는 데 집중합니다. 우리는 항상 모든 수준에서 안전에 적극적으로 참여하고 있으며, 매일 안전을 최우선으로 생각하고 적극적으로 대화합니다. 팀이 더 나은 안전 문화를 만들어내는 Take Controller 안전 프로그램에 계속 집중하고 있다는 것은 중요한 영향입니다. 하지만 제가 항상 말했듯이 해야 할 일이 더 많고 부상이 전혀 없다는 목표를 지속적으로 달성할 때까지 쉬지 않을 것입니다.

그럼, 테레사, 이 분기에 약간의 색상을 더하고 싶으신가요?

테레사 웨글러

감사합니다, 마크. 안녕하세요 여러분. 저희와 함께 해주셔서 감사합니다. 그리고 또 다른 후속 성과를 낸 팀들에게 감사드립니다. 2024년 2분기 순이익은 4억 2,800만 달러 또는 희석 주당 2.72달러였고 조정된 EBITDA는 6억 8,600만 달러였습니다. 2004년 2분기 매출은 46억 달러로 실현된 강철 가격이 낮아져 연속적인 1분기 실적보다 약간 낮았습니다. 2분기 영업이익은 5억 5,900만 달러로 1분기 실적보다 26% 낮았는데, 이는 가격이 폐기물 원자재 비용보다 더 많이 하락한 강철 금속 스프레드 감소 때문입니다.

당사의 철강 사업은 평균 실현 가격이 톤당 63달러 하락하여 1,138달러로 34% 감소한 반면, 총 선적은 일반적으로 안정적이어서 4억 4,200만 달러의 영업 수익을 창출했습니다. 독특하게도, 로어노크를 제외한 모든 철강 공장은 2분기에 계획된 유지 관리 중단이 있었고, 이는 분기별 활용도와 관련 변환 비용에 영향을 미쳤습니다. 또한, 텍사스 신튼의 평판 압연 강철 사업부는 필요한 변경 사항을 구현하기 위한 필요한 중단으로 인해 1분기의 거의 70%에 비해 1분기에는 용량의 60%에 가깝게 운영되었습니다. 배리는 잠시 후에 이에 대해 설명할 것입니다.

공장 재활용 작업의 영업 수익은 3,200만 달러로, 볼륨이 증가하고 팀이 운영 효율성을 계속 확보함에 따라 실현 가격이 낮아졌음에도 불구하고 연속 1분기 실적보다 상당히 높았습니다. 여러분 중 많은 분들이 이미 알고 계시겠지만, 우리는 철 폐기물과 비철 알루미늄, 구리 및 기타 금속을 처리하고 소비하는 북미 최대의 금속 재활용업체입니다. 팀은 순환 제조 모델의 강점을 효과적으로 활용하여 강철 및 금속 재활용 작업과 곧 알루미늄 평판 압연 작업에도 이익을 제공하고 있습니다. 강철 제작 팀은 2분기에 1억 8,100만 달러의 강력한 영업 수익을 달성했으며, 1분기 연속 실적보다 약간 높았습니다. 수익은 실현 가격이 5% 감소한 것을 충분히 보상하는 11%의 선적 증가로 뒷받침되었습니다.

당사의 대들보와 데크 백로그는 2024년 4분기까지 연장됩니다. 인프라 인플레이션 감소법, DOE, 탈탄소화 지원 및 제조업 온쇼링은 올해 말과 향후 몇 년 동안 국내 고정 자산 투자와 이에 따른 평강 및 장강 소비, 그리고 대들보와 데크 소비를 증가시킬 것으로 예상됩니다.

상기시켜드리자면, 알루미늄 시설을 건설함에 따라 자본화 불가능한 비용이 시작까지 SG&A를 통해 흘러야 하므로 2025년 중반에 운영을 시작할 때까지 이 항목에서 비용이 증가할 것입니다. 이 금액은 2분기에 1,900만 달러였습니다. 당사의 보충 일정은 별도의 알루미늄 세그먼트로서의 가시성을 제공합니다. 당사는 분기당 약 2,500만 달러의 평균 유사 비용이 2025년 상반기까지 발생할 것으로 추정합니다. 당사는 알루미늄 투자에 대해 2025년 하반기에 EBITDA가 흑자가 될 것으로 예상하며, 캔 시트와 자동차 제품을 적격화함에 따라 산업용 제품으로 처음에는 늘릴 계획입니다.

우리는 2026년 전체 연도 동안 압연 공장을 용량의 약 75%로 가동하고 그 이후에는 전체 가동할 것으로 예상합니다. Mark는 통화 후반에 알루미늄 투자에 대한 램프 및 제품 믹스 예상과 차별화된 비용 예상과 관련하여 더 자세한 내용을 제공할 것입니다. 알루미늄 압연 공장과 산루이스포토시 재활용 슬래브 센터의 건설은 매우 순조롭게 진행되고 있습니다. 우리는 총 프로젝트 비용을 27억 달러로 재확인하고자 하며, 그 중 15억 달러는 2024년 6월까지 이미 투자되었습니다. 2024년 나머지 기간 동안 알루미늄 투자에 9억 달러를 더 투자할 것으로 예상합니다. 마지막으로 2025년에 나머지 2억 5천만 달러를 투자할 예정입니다.

차별화된 순환형 사업 모델과 매우 가변적인 비용 구조에 기반하여 현금 창출은 계속 강력합니다. 2024년 2분기에 우리는 3억 8,300만 달러의 운영 현금 흐름을 창출했습니다. 새로운 부가가치 플랫 롤 코딩 라인에 앞서 제품을 늘렸기 때문에 이 분기에 재고가 적당히 더 높았습니다.

또한, 분기별 예상 세금 납부액은 2억 7,300만 달러로, 상반기 현금 세율이 23%에 해당합니다. 우리는 15억 달러의 현금과 단기 투자, 2024년을 위한 12억 달러의 완전 이용 가능한 무담보 리볼버로 구성된 27억 달러의 강력한 유동성으로 분기를 마감했습니다. 우리는 총 자본 투자가 20억 달러 범위에 있을 것으로 믿고 있으며, 그 중 올해 이미 7억 9,300만 달러를 조달했습니다.

2월에 우리는 분기별 현금 배당금을 8% 늘려 보통주당 0.46달러로 늘렸고, 사이클별 현금 흐름이 증가함에 따라 긍정적인 배당 프로필을 지속했습니다. 또한 2024년에 6억 700만 달러의 보통주를 다시 매수했는데, 이는 유통 주식의 3%에 해당합니다. 우리의 자본 배분 전략은 주주 배당을 통해 높은 수익률의 전략적 성장을 우선시하며, 이는 가변 주식 재매입 프로그램과 보완되는 기본적인 긍정적인 배당 프로필로 구성됩니다. 우리는 투자 등급 신용 지정을 유지하는 데 전념하고 있습니다.

당사의 자유 현금 흐름 프로필은 지난 5년 동안 연평균 $5억 4천만에서 현재 $29억으로 근본적으로 변화했으며, 알루미늄 투자에 대한 대규모 전략적 문장은 제외되었습니다. 7월에 당사는 10년 만기의 5.375% 투자 등급 채권 6억 달러를 성공적으로 발행했습니다. 이 수익금은 일반적인 목적과 2024년 12월 만기의 $4억 채권 상환에 사용될 예정입니다. 당사는 이 거래에 매우 만족합니다. 투자해 주신 분들께 감사드립니다.

마지막으로, 지속 가능성은 장기적 가치 창출 전략의 중요한 부분입니다. 이와 관련하여, 우리는 재생 가능한 바이오탄소 제품의 선도적 생산자인 Aymium과의 합작 투자에 대해 여전히 흥분하고 있습니다. 우리는 4분기 후반에 가동을 시작할 계획인 첫 번째 합작 투자 시설에서 강철 Scope 1 온실 가스 배출량을 최대 35%까지 줄일 수 있을 것으로 믿습니다. 우리는 탄소 중립을 향한 실행 가능한 경로를 독특하게 가지고 있으며, 이는 관리하기 쉽고 많은 업계 동료들에게 앞으로 있을 수 있는 것보다 상당히 저렴하다고 믿습니다. 우리의 지속 가능성 및 탄소 감소 전략은 지속적인 여정이며, 우리는 긍정적인 변화를 만들려는 의도로 전진하고 있습니다.

마지막으로, 통화 중 평판 압연 강철 선적의 범주를 추적하는 여러분을 위해, 2분기에 우리는 1,004,000톤의 열간 압연 및 P&O, 124,000톤의 냉간 압연 제품, 1,245,000톤의 코팅 제품을 선적했습니다. 배리?

배리 슈나이더

고맙습니다, 테레사. 당사의 강철 제작 운영은 2분기에 좋은 성과를 거두었으며, 1분기 실적과 일치하는 강력한 수익과 꾸준한 양을 달성했습니다. 당사가 참여하는 시장 세그먼트는 각 작업에 대해 설계하는 조이스트 데크의 조합에 영향을 미칩니다. 각 세그먼트에 가장 적합한 솔루션을 설계하고 제조하는 당사 팀의 능력은 핵심 강점으로 남아 있습니다. 당사의 강철 제작 주문 백로그는 건전한 수준을 유지하고 있으며, 연말까지 지속되지는 않을 것입니다. 당사는 사업에 대한 높은 기대를 계속하고 있으며, 지속적인 온쇼어링과 제조, 인프라 지출을 계속하고 IRA 프로그램과 관련된 고정 자산 투자는 올해 말과 2025년까지 추가 건설 지출에 대한 모멘텀을 제공할 것입니다.

당사의 강철 제작 플랫폼은 당사의 강철 운영, 중요하고 부드러운 수요 환경에 의미 있는 양적 지원을 제공하여 경쟁업체에 비해 더 높은 사이클 활용도를 제공하지만, 강철 가격 하락으로 인한 재무적 위험을 완화하는 데에도 도움이 됩니다. 당사의 금속 재활용 운영은 2분기에 실적이 개선되었는데, 북미 강철 생산자에 대한 수요 증가로 인해 철 스크랩 양이 증가하여 어려운 가격 환경을 충분히 보상했기 때문입니다. 당사는 철 스크랩 가격이 안정화되었으며 계절적 변동에 따라 올해 남은 기간 동안 비교적 안정적으로 유지될 것으로 믿습니다. 당사의 금속 재활용 플랫폼의 북미 지리적 발자취는 당사의 강철 공장과 스크랩 생성 고객에게 전략적 경쟁 우위를 제공합니다.

특히, 멕시코 재활용 시설은 콜럼버스와 신튼 원자재 위치를 경쟁적으로 유리하게 만들었습니다. 또한 향후 압연 알루미늄 운영을 위한 알루미늄 스크랩 조달을 전략적으로 지원합니다. 당사의 금속 재활용 팀은 철강 및 알루미늄 팀과 더욱 긴밀하게 협력하여 프로세스 및 기술 솔루션을 통해 스크랩 분리 기능을 확장하고 있습니다. 이는 향후 잠재적인 주요 철 스크랩 공급 문제를 완화하는 데 도움이 될 것입니다. 또한 알루미늄 압연 제품의 재활용 함량을 크게 늘리고 수익 잠재력을 높이는 데 상당한 이점이 될 것입니다.

현장팀은 견고한 분기를 보냈으며, 320만 톤의 선적을 달성했습니다. 2024년 2분기 동안 국내 철강 산업은 추정 생산 활용률 78%로 운영되었고, 당사의 제철소는 81%의 비율로 운영되었습니다. 당사는 부가가치가 있는 철강 제품 다각화, 내부 제조 사업을 지원하는 차별화된 고객 공급망 솔루션으로 인해 지속적으로 더 높은 활용률로 운영되고 있습니다. 당사의 제철소의 더 높은 사이클 활용률은 당사의 강력하고 성장하는 현금 창출 능력과 동급 최고의 재무 지표를 뒷받침하는 핵심 경쟁 우위입니다.

2분기 내내 가격이 약화되면서 제품 포트폴리오 전반에 걸쳐 실현된 강철 가격이 하락했습니다. 그러나 같은 기간 동안 부가가치 플랫 압연 강철 가격 스프레드는 매우 탄력적이었으며, 이미 북미에서 이러한 제품을 가장 많이 생산하는 기업인 만큼 수익을 뒷받침했습니다. 또한 110만 톤의 추가 용량을 갖춘 4개의 코팅 라인을 새로 추가하면서 성장하고 있습니다.

기본 수요는 안정적이지만, 고객들은 분기 내내 폐기물 가격이 계속 하락함에 따라 주문을 주저하고 있습니다. 게다가, 강철 수입의 급증은 공급 역학에 압력을 가하고 있습니다. 그러나 주문 활동은 지난 달, 특히 지난 몇 주 동안 증가하여 리드 타임이 안정되었습니다. 우리는 이것이 가격 책정의 바닥이라고 믿으며 앞으로 긍정적인 움직임이 있을 것입니다.

신톤 스틸 팀은 운영 효율성과 일관성을 지속적으로 개선하고 있습니다. 팀이 2분기에 4일간의 두 차례의 정전을 감수하면서 생산과 수익성이 더욱 개선될 것으로 예상하고 있으며, 그 중에서도 이전에 논의했던 변형 한계를 해결했습니다. 정전은 필요한 추가 안전 회로를 설치하고 전기 용량을 복구하는 데 필요했으며, 이를 통해 이전 80%에 비해 100%의 용융 용량에 접근할 수 있게 되었습니다. 또한 두 개의 새로운 가치 라인인 코팅 라인이 성공적으로 시운전되었고, 공장의 부가가치 제품 믹스를 개선하고 시설의 운영 효율성을 개선하면서 큰 성공을 거두었습니다. 이 추가적인 제휴는 올해를 보내면서 양과 마진이 증가하는 데 도움이 될 것입니다.

철강 시장 환경과 관련하여 최근 수정된 2024년 북미 자동차 생산 추정치는 1,600만 대로 강세를 보였으며, 2025년과 2026년에도 지속적인 성장이 예상됩니다. 이 예측은 공급망 제약이 계속 사라지면서 생산 실적이 강화되어 수요 회복력이 높아졌다는 데 기반을 두고 있습니다. 자동차 딜러 재고도 최근 사이버 혼란에도 불구하고 역사적 기준보다 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 비주거 건설은 높은 이자율에 대한 주저로 인해 일부 건물 유형에서 둔화되면서 안정적으로 유지되었습니다.

또한, 온쇼어링과 인프라 지출은 향후 몇 년 동안 고정 자산 투자와 관련 건설 지향 프로젝트에 더욱 의미 있는 지원을 제공할 것입니다. 에너지 시장의 경우, 유일 산업은 계속 성장하고 석유 및 가스 활동을 안정적으로 유지합니다. 그러나 OTCG와 라인 파이프 수입 증가로 인해 국내 생산자에게 어려운 2분기 환경이 조성되었습니다. 앞으로 2024년 철강 수요와 가격 역학에 대해 낙관적입니다.

이제 마크에게 넘겨드리겠습니다.

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마크 밀렛

글쎄요, 고맙습니다, 테레사. 고맙습니다, 배리. 고맙습니다. 하지만 지속적인 성장을 바라보면, 우리의 일관되게 강력한 사이클 운영 및 재무 성과는 계속해서 우리의 현금 창출 및 성장 투자 전략을 지원합니다. 4개의 부가가치 플랫 압연 강철 코팅 라인은 양이 증가하고 있으며 매우 좋은 성과를 거두었습니다. 이러한 유형의 고수익 투자는 우리의 부가가치 제품 및 공급망 차별화 전략에 중요합니다.

신튼의 진행 상황에 대해 배리는 더 많은 정보를 제공할 것이지만 팀은 이번 주에 중요한 작업을 완료했습니다. 그리고 올해 남은 기간을 기대하면서, 우리는 그들의 볼륨과 수익성 증가에 확신을 가지고 있습니다.

알루미늄 성장 전략은 특히 매력적이라고 ​​생각합니다. 우리는 알루미늄 평판 압연 투자 건설에서 빠른 속도로 진전을 이루고 있습니다. 알루미늄 산업을 위한 Steel Dynamics의 새롭고 혁신적인 공급망 솔루션에 대한 강력한 상업적 지원이 계속되고 있으며, 오늘날 잘 알려지고 높은 평가를 받는 금속 생산자로 여겨지고 있습니다. 시장 전반의 기존 및 신규 고객의 반응은 여전히 ​​놀랍습니다.

이 프로젝트에 대한 간략한 개요는 미시시피 주 콜럼버스에 있는 650,000미터톤 알루미늄 평판 압연 시설입니다. 최첨단 공장이며, 산업 및 건설 제품 톤수와 같이 300,000톤의 캔 재고를 최적화한 목표 믹스를 갖추고 있습니다. 현장 용융 및 주조 슬래브 용량은 600,000미터톤이며 UBC 스크랩 리지 지역에 위치한 두 개의 위성 재활용 알루미늄 슬래브 주조 센터의 지원을 받습니다.

우리는 알루미늄 재활용 함량을 극대화하기 위해 추가적인 스크랩 처리 및 분리 기술을 포함하도록 제품 범위를 확대했습니다. 현재 압연 공장은 25년 중반에 가동되고, 멕시코 슬래브 센터는 25년 1분기에 가동되고, 미국 슬래브 센터는 25년 하반기에 가동될 예정입니다.

투자 전제 관점에서, 저는 오늘날 알루미늄의 시장 환경이 30년 전 SDI를 시작했을 때의 국내 철강 산업과 비슷하다고 생각합니다. 오래된 자산이 많고 유산 비용이 많이 들고, 공장은 다소 비효율적이고 운영 비용이 많이 듭니다. 자본 비용을 창출하는 데 어려움이 있거나 어려움을 겪었기 때문에 시간이 지남에 따라 시설과 신기술에 대한 투자가 거의 없는 산업입니다.

30년 전의 철강 환경과는 다른 점은 북미 시장에 절대적인 공급 부족이 존재하고, 그 부족은 증가할 가능성이 있다는 것입니다. 그것은 우리 사업과 일치하며, 우리는 건설 및 운영 노하우의 핵심 역량을 활용할 수 있고, 문화를 통해 성과를 이끌어낼 수 있으며, 이는 차례로 높은 효율성과 저비용 운영을 이끌어낼 것입니다. 또한 Omni 재활용 발자국을 활용합니다. 오늘날 Omni는 북미 최대의 알루미늄 스크랩 재활용업체이며, 그들에게 들어오는 다양한 알루미늄 공급 스트림을 분리할 수 있는 매우 독특하고 혁신적인 분리 기술을 개발했습니다. 매우, 매우 비용 효율적이고 우리에게 높은 수익 성장 기회입니다.

팀은 제가 말했듯이 25년 1분기에 멕시코 산루이스포토시에서 슬래브 생산을 시작하고, 25년 중반에 로어노크 공장에서 위탁 생산을 시작할 계획이며, 두 가지 모두 그 날짜에 예정대로 진행될 예정입니다. 25년에는 캔 시트와 자동차 제품을 적격화하면서 산업 및 건설 제품 부문에 더 많은 비중을 둔 믹스로 생산을 시작할 계획입니다. 25%의 후반기 물량이 용량의 50%가 될 것으로 예상되며, 2026년에는 75%로 증가할 것입니다. 처음 24개월 동안 자동차용 캔 시트로 제품 믹스를 계속 전환하여 2027년에는 캔 시트 45%, 자동차용 30-35%를 목표로 할 것입니다. 가능한 한 짧은 시간 내에 최고 품질을 달성하도록 도와주고 싶어 하는 핵심 캔 및 자동차 고객이 있습니다. 그리고 저희 팀이 그것을 해낼 수 있다는 것을 알고 있습니다.

재활용 슬래브 센터를 포함한 총 프로젝트 비용은 27억 달러이며, 우리는 예산에 대해 확신합니다. 사실상 모든 장비와 건설 계약이 완료되었습니다. 또한 우리는 약 6억 5천만 달러에서 7억 달러의 사이클별 연간 EBITDA와 Omni 재활용 플랫폼에 대한 추가 4천만 달러에서 5천만 달러를 추가할 것으로 예상하며, 운영 비용 가정에 대해 확신합니다. 그리고 여러분 중 일부는 과거에 설명한 대로 이러한 절감 영역을 정량화하고 우리 프로젝트를 업계의 나머지와 차별화하는 데 도움을 요청했습니다.

가장 큰 절감은 노동, 재활용 콘텐츠, 수율, 물류의 네 가지 핵심 영역에서 이루어집니다. 우리의 생각에 차이의 약 35%를 차지하는 노동은 인력을 줄일 것입니다. 우리는 오늘날 경쟁 계획의 1,200명 이상에 비해 약 750명을 예상합니다. 이는 최적화된 공장 레이아웃과 자재 흐름에서 비롯됩니다. 또한 중앙 자동화된 보관 시스템도 있습니다. 따라서 슬래브에서 트럭까지 제품에 대한 인간의 접촉이 전혀 없어 대량의 자재 취급과 수많은 인력이 제거될 때, 우리는 문화와 성과 기반 인센티브를 통해 생산성을 향상시킵니다. 우리는 분명히 일부 기존 경쟁사가 오늘날 가지고 있는 높은 유산 비용을 겪지 않을 것입니다. 그리고 저는 우리가 수년간 철강에서 해왔던 것처럼 이런 종류의 것, 생산성 수준 등을 달성할 수 있다는 데이터가 없어야 한다고 제안하고 싶습니다.

두 번째 차이는 재활용 콘텐츠이고, 아마도 차이의 25%일 겁니다. 저는 OmniSource 플랫폼을 활용하면 가능하다고 생각합니다. 다시 말해서, 오늘날 북미에서 가장 큰 비철 재활용업체입니다. 우리는 이미 의지할 수 있는 2차 알루미늄 운영을 하고 있습니다. 위성 시설은 UBC가 풍부한 지역에 가까워지는 데 도움이 될 것입니다. 다시 말하지만, 우리가 실제로 사내에서 개발한 혁신적인 분리 기술을 통해 경쟁사에 비해 재활용 콘텐츠를 늘릴 수 있을 것이라고 생각합니다.

세 번째 영역은 수율입니다. 그리고 저는 우리가 여기서 약간 보수적이라고 생각하지만, 그것은 차이의 약 20%가 될 것입니다. 첫째, 분명히 우리는 최신식 시설을 갖게 될 것이고, 그것은 확실히 도움이 될 것입니다. 조각 기술은 혁신적인 최신식이며, 단순히 슬래브에서 반 인치나 3/4 인치를 깎는 것에 의존하지 않습니다. 그것은 슬래브의 프로필을 측정하고 슬래브의 품질을 측정하며 우리는 절대적으로 필요한 것만 제거할 것입니다. 우리는 또한 스루 더 밀 종류의 초대형 코일을 활용할 것입니다. 따라서 프런트 엔드 테일 등이 줄어들면 수율 손실이 발생합니다. 그래서 저는 수율이 상당히 개선된 것에 만족한다고 생각합니다.

그리고 물류는 아마도 그 중 10%일 겁니다. 그리고 다시, 슬래브 위성 연구소 센터를 UBC가 풍부한 지역 옆이나 그 안에 위치시켜 그 재료를 녹이고 주조하여 덜 밀도가 높은 UBC 베일에 비해 크고 무겁고 단단한 슬래브를 운송할 수 있게 해주고, 그런 다음 수율 손실을 감수하는 것은 상당한 운송 이점이 있습니다. 우리는 흥분하고, 젊은 세대가 우리의 강철 역사를 따라하고 북미 알루미늄 시장에 혁명을 일으키고자 하기 때문에 우리 회사 내에서 그 흥분이 뚜렷하게 느껴진다고 생각합니다.

더 일반적으로, 우리는 현재와 미래의 성장 계획에 열정적입니다. 이는 수년에 걸쳐 지속적으로 입증해 온 높은 수익률 성장 모멘텀을 계속 추진할 것이기 때문입니다. 차별화된 부가가치 공급망 솔루션에 초점을 맞춘 규율 있고 의도적인 유기적 및 인수 전략은 지속 가능한 현금 창출을 제공하고 있습니다.

단기적으로, 알루미늄 전략에 따른 4개의 신규 코팅 라인의 지속적인 증상 증가는 사이클 현금 흐름 생성을 통해 상당히 증가할 것입니다. 그리고 저는 기대가 큽니다. 저는 모든 운영 플랫폼에서 장기적 수요 성장을 지원할 시장 역학이 자리 잡았다고 믿습니다. Theresa가 언급했듯이, 북미는 제조 기업의 지속적인 온쇼어링으로 혜택을 볼 것이고 미국은 인프라 프로그램, 인플레이션 법 및 기타 공공 프로그램의 공적 자금 할당으로 혜택을 볼 것입니다. Geodynamics는 강철 보 및 데크 수요 증가, 평판 및 장제품 강철 수요 및 재활용 스크랩 및 알루미늄에 대한 관련 수요 증가를 통해 이러한 프로그램의 혜택을 받을 수 있습니다. 게다가, 저는 과소평가해서는 안 된다고 생각하지만, 우리는 동급 최고의 탄소 발자국을 가지고 있습니다.

국내와 글로벌의 통합된 동종업체는 탄소 발자국을 줄이기 위해 상당한 CapEx를 지출할 것입니다. 수소 기반 DRI를 포함하지만 톤당 약 200달러의 추가 운영 비용이 발생하는 동종업체도 있습니다. 이는 글로벌 비용 곡선을 상당히 가파르게 만들고 앞으로 더 높은 제품 가격을 지원할 것입니다. 그리고 비용 곡선의 하단에 있는 우리 SDI는 효과적으로 주기를 통해 장기적인 금속 스프레드를 확대할 것입니다.

마무리로, 우리 팀은 제가 재단에서 항상 말했듯이, 열정과 헌신에 감사드립니다. 우리는 그들에게 헌신하며, 오늘 여러분과 여러분의 가족, 그리고 서로의 안전이 최우선이라는 것을 경청해 주시기를 상기시켜드립니다. 우리의 문화와 사업 모델은 계속해서 우리의 성과를 긍정적으로 차별화하여 동급 최고의 재무 지표를 만들어냅니다. 그리고 우리는 더 이상 순수한 철강 회사가 아니라 산업에 향상된 공급망 솔루션을 제공하는 통합 금속 사업입니다. 결과적으로 모든 시장 주기에 걸쳐 변동성과 현금 흐름 생성을 완화합니다.

우리는 경쟁적인 위치에 있으며 회사, 고객, 팀원 및 주주 모두에게 탁월한 가치를 제공하는 데 계속 집중하고 있습니다. 우리는 오늘과 앞으로의 세월 동안 우리 모두를 위한 새로운 기회를 창출하기를 기대합니다. 그렇게 말하면서, Matt는 질문을 듣고 싶어합니다.

질의응답 세션

운영자

[운영자 지침] 첫 번째 질문은 Morgan Stanley의 Carlos De Alba로부터 왔습니다.

카를로스 데 알바

마크, 알루미늄 프로젝트에 어떤 재활용 재료가 들어갈 것으로 예상하는지, 그리고 시간이 지남에 따라 어떻게 바뀔 수 있는지 알려주시겠습니까?

마크 밀렛

글쎄요, 솔직히 말해서 시간이 지남에 따라 제품에 따라 달라지겠지만, 당연히 개선될 겁니다. UBC에 대한 저희의 목표는 약 90%에서 95%입니다. UBC 원자재입니다. 하지만 캔 시트의 경우 90%, 95%가 될 겁니다. 95%를 목표로 합니다. 그리고 저는 그것이 어느 정도 의존적이라고 생각합니다. 5,000 시리즈를 다른 제품과 차별화하기 위해 개발한 분리 기술 덕분에 달성 가능합니다. 자동차는 그보다 낮을 겁니다. 그리고 저는 저희의 목표가 약 70%가 될 것이라고 생각합니다.

카를로스 데 알바

그러니까 전체적으로는 80%, 85%에 가까워질 것 같은데요?

마크 밀렛

저는 수학적으로 계산해 본 적은 없지만, 직감적으로 그게 맞는 것 같습니다.

운영자

다음 질문은 Seaport Research Partners의 Martin Englert에게서 왔습니다.

마틴 잉글러트

구리 파쇄 폐기물의 경우, 내부 네트워크의 처리 용량에 대한 최신 정보와 진행 중인 성장 이니셔티브를 알려줄 수 있습니까? 그리고 내년에는 처리 용량이 어느 수준에 도달할 것으로 생각하십니까?

마크 밀렛

저는 그 질문이 구리 함량이 낮은 것(새우)이라고 생각합니다. 네, 저희는 모든 분쇄 작업으로 확장을 계속하고 있습니다. 절대적인 양에 관해서는, 저는 그저 -- 폐기물을 분리하는 기술 외에도, 공정 폐기물, 구리 잔류물을 제거하는 데 필요한 기술 외에도, 그것을 완전히 활용하기 위해서는 용융 작업장에서 상당한 노하우가 필요하다고 말하고 싶습니다. 그래서 저희는 그 성장을 미시시피 공장과 신튼으로 확장해 왔습니다.

그래서 지금 당장 우리는 콜럼버스 플랫 롤 또는 버틀러 플랫 롤 밀에서 매우 건강한 혼합물을 보유하고 있으며, 필요한 요건을 갖추고 있습니다. 그래서 Omni가 하는 투자는 그 제품을 훨씬 더 남쪽으로 가져가 다른 플랫 롤 밀에서 더 나은 활용을 얻을 수 있습니다. 그래서 우리는 그 기회에 대해 매우 흥분하고 있으며, 또한 그것이 밀에 도착하면 어떻게 배치할 것인가에 대해서도 흥분합니다. 그것이 -- 아마도 문제의 절반은 그것을 밀에서 혼합물에 유용하게 넣는 방법이기 때문입니다. 그리고 우리는 그 부분에서도 큰 진전을 이루고 있습니다.

마틴 잉글러트

기술을 분쇄 시설에 도입할 건가요, 아니면 공장에도 함께 배치할 건가요?

마크 밀렛

지금까지는 파쇄 시설에 있었습니다. 그리고 그것은 가치 스트림을 그 과정에서 끌어내는 일련의 장비입니다. 그래서 그것은 밀에 설정하기 위해 실제 스크랩 파쇄에서 구리를 줄일 뿐만 아니라, 스크랩 스트림에서 나오는 다른 요소, Zorba, Twitch 등에서 더 나은 회수를 얻을 수 있게 해줍니다. 그래서 시설은 그것들을 두기에 가장 좋은 장소입니다. 그리고 지금, 그것이 우리의 초점입니다. 우리의 노력은 집중되어 왔습니다.

마틴 잉글러트

그리고 현재 귀하의 능력이 그것을 얼마나 처리할 수 있는지에 대한 추정치도 없습니까?

마크 밀렛

정확한 숫자를 말씀드릴 수는 없지만, 우리는 시트밀 생산성에 맞는 생산량을 창출할 수 있을 것이라 확신합니다.

운영자

다음 질문은 BNP Paribas Exane의 트리스탄 그레서로부터 옵니다.

트리스탄 그레서

첫 번째는 신톤에 대한 것입니다. 4월에 유지보수를 했고 변압기 문제가 해결될 것이라고 언급했던 것 같습니다. 하지만 지금은 이 문제가 더 오래 지속된 것 같습니다. 지난주에야 전체 용량을 회복했다고 언급했으니까요. 무슨 일이 일어났는지, 그리고 왜 본질적으로 더 오래 걸렸는지 조금 설명해 주시겠습니까? 그리고 신톤 EBITDA는 2분기에 흑자였습니까? 그리고 3분기에 수익성이 크게 증가할 것으로 예상하십니까? 아니면 시장 상황을 감안할 때 훨씬 더 점진적인 과정이 될 것입니까?

배리 슈나이더

신튼의 정전 전선에서 우리가 해야 할 일은 고전압 스위치야드에서 진행되었습니다. 그래서 우리는 텍사스에서 송전 전압을 공급합니다. 우리는 텍사스에서 실제로 345,000볼트를 공급하는 유일한 시설입니다. 그래서 4월 초 정전 때 장비를 지탱하는 데 필요한 콘크리트를 깔고 버스를 개조했습니다. 그리고 장비가 도착했을 때 장비를 테스트하고, 압력을 가하고, 안전하게 켤 준비가 된 위치로 가져오는 프로토콜이 있습니다. 그리고 그 과정에서 고전압도 차단해야 했습니다. 그래서 실제로 장비를 현장에 완전히 설치하고 장비를 켰을 때, 그와 함께 일련의 정전이 발생했습니다. 그리고 우리는 프로세스의 핵심 단계를 파악했습니다.

그래서 우리는 텍사스 남부의 허리케인 상황으로 인해 약간의 지연이 있었습니다. 그리고 신중함에서 허리케인 바람을 추가할 때 고전압 시스템을 엉망으로 만들지 않도록 결정했습니다. 그래서 지금은 훨씬 나은 위치에 있습니다. 우리는 근본 원인을 해결했다는 사실에 매우 만족합니다. 우리는 전기 분야에서 작동하는 새로운 안전 장비를 도입했고, 제가 직접 할 수 있는 한 깊이 있게 설명하겠습니다. 저는 기계 전문가입니다. 하지만 우리는 이제 용광로의 전력을 실제로 최대한 활용할 수 있는 위치에 있다고 확신합니다. 그리고 팀은 실무적으로 최신 기술을 갖추고 있습니다. 그래서 우리는 이것을 공장에서 더 많은 생산성을 얻는 데 있어 중요한 핵심 단계로 봅니다.

마크 밀렛

그리고 제가 더 추가하고 확장할 수 있다면요. 그리고 우리는 어젯밤 신튼에서의 성과에 대한 한 시간 보고서에서 조금 더 아래에 대해 이야기했습니다. 하지만 저는 우리가 차세대 기술을 개발하고 있다는 인식이 필요하다고 생각합니다. 그것은 절대적으로 놀라운 기술이며, 앞으로 세계가 사용할 것입니다.

그리고 우리가 달성하고자 했던 제품 품질, 향상된 표면 품질, 순간 기계적 압연을 통해 생산된 더 강하고 더 높은 강도의 품질과 같은 중요한 것들이 있습니다. 하지만 생산성, 생산성 관점에서의 설계 역량은 완전히 입증되었습니다. 우리는 그곳에서 한 교대로 5,000톤 이상을 생산할 수 있습니다. 따라서 기술은 절대적으로 존재합니다. 우리가 해야 할 일은 그 시설의 활용도를 높이는 것뿐입니다.

트리스탄 그레서

그래서 신톤은 2분기에 EBITDA가 양수되지 않았다고 추측합니다. 그리고 그것은 3분기에 수익성이 상당히 상승할 수 있다는 것을 의미합니까?

테레사 웨글러

트리스탄, 당신 말이 맞아요. 그래서 2분기에 우리는 EBITDA 관점에서 기본적으로 손익분기점에 도달했습니다. 그래서 신톤과 관련해서 하반기에 대한 기대가 매우 높습니다.

트리스탄 그레서

그리고 아마도 그에 대한 빠른 후속 조치가 있을 것입니다 -- 신튼에서 더 많은 양을 가져오면서 공급 전망에 대해서요. 제 말은, 미국 HRC 가격이 피크와 마진에서 40% 하락한 것을 보면 현물 기준으로요. 그렇게 낮은 기간은 아니었습니다. 그럼, 왜 시장이 신튼에서 더 많은 양을 흡수할 수 있다고 생각하십니까? 그리고 지금 당장 생산을 줄이고 용량을 늘리는 것을 고려해 보셨습니까? 그리고 마지막으로, 일부 동업사들이 훨씬 더 어려운 상황에 처해 있는 그런 환경에서 시장 점유율을 얻을 수 있었습니까?

배리 슈나이더

마크가 말했듯이, 우리가 사이트 밖에서 제공하는 제품은 그 지역의 고객 기반에 대응할 수 있는 새로운 기술을 도입해야 했다는 점에 대해 우리는 매우 확신합니다. 우리는 멕시코에 상당한 톤을 판매하고 있습니다. 그리고 이 톤의 대부분은 우리가 더 많은 가치를 발견하는 더 무겁고 강도가 높은 강철이며, 그 지역의 시장이 필요로 하는 제품도 있습니다. 그래서 우리는 우리가 가져온 능력으로 다양한 시장 세그먼트에서 환영을 받았습니다. 그래서 우리는 시장이 지역 공급업체를 갖는 것에 수용적인 것을 봅니다. 아시다시피, 그 지역의 수입 활동은 특히 다릅니다. 그것은 나머지 국가에 비해 높아졌습니다. 그래서 고가 제품의 지역 공급망을 갖는 것은 지금 고객 기반에 환영받습니다.

그리고 제가 지역이라고 말할 때, 멕시코는 몬테레이에서 몇 시간 밖에 걸리지 않는 트럭입니다. 그래서 저희는 계속해서 좋은 반응과 좋은 결과를 보고 있습니다. 그리고 저희는 시간을 매우 신중하게 사용하고 있습니다. 저희는 미래에 새로운 제품을 개발할 것이라는 것을 알고 있습니다. 하지만 지금은 매우 좋은 제품을 제공하고 있습니다. 그리고 새로운 가치 라인, 도색 및 아연 도금 기능을 통해 이전에는 지역 공급업체가 없었던 시장에 실제로 더 깊이 침투할 수 있습니다. 그래서 저희는 지역 공급원에서 고가 톤을 흡수할 수 있는 시장의 역량에 대해 매우 강경하게 생각합니다.

마크 밀렛

그리고 솔직히 말해서, 오늘날 우리는 신톤에서 생산할 때마다 판매할 수 있고, 시장 제한 선적 수는 아닙니다. 그리고 저는 또한 앞으로 몇 년 동안 멕시코에서 일어날 수요 성장의 엄청난 성장을 살펴봐야 한다고 생각합니다. 우리를 보면 -- 그리고 다른 사람들이 온쇼어링, 리쇼어링, 트랜스호링에 대해 이야기하는 것을 보면, 어떻게 보든 멕시코에서의 성장은, 그곳에 가서 목격하고 경험해야 합니다. 그것은 절대적으로 경이롭습니다. 그래서 시장은 우리가 처음에 프로젝트를 생각해 냈을 때인 '18년, 2018년, 2019년에 예상했던 대로 계속 성장할 것입니다.

운영자

다음 질문은 Wolfe Research의 Timna Tanners로부터 왔습니다.

팀나 태너스

신톤에 대한 다른 견해에 대한 간단한 후속 조치를 원했습니다. 왜 여전히 후반부 릴리스에서 75% 가이드를 유지하고 완전히 제공하지 않는지 이해하려고 합니다. 그리고 라자루스 카니스가 거의 1개월, 1.5개월 동안 다운된 것을 감안할 때 수출을 늘릴 기회가 있습니까? 아니면 멕시코에 대한 무역 보호에 문제가 있습니까? 역학 관계를 바꾸나요?

배리 슈나이더

단기적으로 멕시코와의 무역 역학이 변화하는 것을 보지 못합니다. 물론 급증을 멈추려는 노력이 있으며, 232에서 최근 활동이 있었습니다. 현재 멕시코로 이전 중인 제품이 계속 그 방향으로 이동할 것으로 예상합니다. 멕시코에서 발생한 다른 중단으로 인해 멕시코 시장에 부족이 있습니다. 따라서 의미가 있는 기회를 계속 활용할 것입니다.

그리고 총 용량을 살펴보면, 우리는 대부분의 것과 마찬가지로 철강 공장으로서 전등 스위치가 아니라 그냥 켜는 것입니다. 그래서 하반기에 성장을 향해 나아가면서, 하반기를 살펴보면 그 활용률을 달성할 것이라고 믿습니다.

운영자

다음 질문은 BMO의 카티아 얀치치로부터 왔습니다.

카티아 얀치치

알루미늄 압연 공장으로 돌아가는 게 어떨까요. 처음에는 혼합이 산업 제품에 더 치우칠 것이라고 언급했던 것 같아요. 산업 제품, 캔 시트, 자동차 시장 제품 사이에 마진 차이가 있나요?

마크밀렛

네. 제 생각에는 얇은 마진은 캔 시트에 있는 경향이 있습니다. 다시 말해서, 그 제품의 부피 때문입니다. 산업 제품, 특히 페인트 라인을 통과한다면 어떤 산출물 못지않게 가치가 있을 것입니다.

운영자

다음 질문은 Barclays의 Andrew Keches로부터 왔습니다.

앤드류 케체스

테레사에게 질문이 있습니다. 2024년 채권을 재융자했거나 '25년 채권 중 일부를 재융자했습니다. 일반적으로 지난해에 두 기관에서 업그레이드되어 지금은 대차대조표가 상당히 유리한 것 같습니다. 또 다른 긍정적인 점은 알루미늄 지출을 많이 겪으면서 레버리지가 여전히 매우 낮고 '25년 말이나 '26년 말까지 현금 흐름 혜택을 얻을 수 있을 것 같습니다. 그럼 한 걸음 물러서서 대차대조표의 방향이 어떻게 될지 업데이트를 해주시겠습니까? 레버리지가 낮은 가격대에서 비교적 보수적이었던 것을 알고 더 많은 레버리지를 유지할 수 있는 능력을 보십니까? 아니면 미래의 기회를 위해 선택권을 유지하고 싶습니까? 파이프라인이 어떻게 될지에 대한 숨겨진 두 번째 질문인 것 같습니다.

테레사 웨글러

네, 대차대조표에는 레버리지에 대한 추가 용량이 있습니다. 아시다시피, 대형 프로젝트, 특히 신튼과 같은 유기적 프로젝트는 20억 달러에 약간 못 미치고 ​​지금은 27억 달러에 달하는 알루미늄 투자가 있습니다. 우리는 대차대조표에 대해 조금 더 보수적으로 생각하고 투자에 앞서 현금을 쌓아두는 것을 좋아합니다. 그래야 경기 침체가 발생하더라도 성장에 대한 선택권을 여전히 가질 수 있습니다. 우리는 선택권을 갖고 싶어하기 때문에 약한 수요 환경에서 더 나은 가치와 더 나은 평가 및 수익을 얻는 경향이 있습니다.

그래서 대차대조표에 여유가 있습니다. 그래서 우리는 실제로 일관성을 유지하고 이러한 고성장 기간 동안 주주 배당금을 늘릴 수 있었습니다. 이는 우리에게 매우 중요하며 주주에게도 매우 유익하다고 생각합니다. 그래서 우리는 -- 여러분은 우리가 계속해서 -- 글쎄요, 여러분은 우리가 강력한 주주 배당금을 계속하는 것을 보실 것입니다. 다른 성장 기회도 있습니다. 팀에서 이야기하는 유기적 기회가 몇 가지 있는데, 신튼의 알루미늄 규모나 범위에는 미치지 못하지만, 높은 수익률을 차별화하는 데 절대적으로 유익합니다.

그 외에도 거래에 약간의 선택권이 있을 수 있다고 믿습니다. 우리는 매우 꼼꼼합니다. 인수와 관련하여 매우 규율적이어서 Steel Dynamics에 대한 적절한 가치 평가와 수익이 보장됩니다. 따라서 업계의 다른 회사보다 더 규율적이라고 볼 수 있습니다. 하지만 그렇게 말하면서도 우리는 그런 방향으로 몇 가지 기회가 있을 것이라고 생각합니다. 그래서 저는 같은 말을 더 많이 하겠지만, 동시에 우리는 대차대조표를 사용할 수 있다는 것을 이해합니다.

운영자

다음 질문은 JPMorgan의 빌 피터슨으로부터 옵니다.

빌 피터슨

질문은, 언제쯤 시장 전반에서 압연 공장에 대한 장기 계약을 체결할 예정인지, 그리고 포장 및 자동차 시장의 자격 심사 일정에 대한 최신 생각을 알려주시겠습니까? 그 시장에서 자격을 얻는 데 얼마나 걸릴까요?

마크 밀렛

앞서 말했듯이, 캔 시트와 자동차의 자격 심사를 위한 초기 자료는 25년에 시작됩니다. 알다시피, 소비자 기반은 그 순간에 반드시 길고 길고 긴 계약을 할 필요는 없습니다. 하지만 26년이 끝나면 그 시장에서 3년, 4년 기간인 장기 계약은 26년에 이루어질 것으로 예상됩니다.

테레사 웨글러

저는 여기에 덧붙여, 우리는 2025년과 2026년에 대한 매우 광범위한 수요 추첨과 계획이 있으며, 이미 많은 수의 고객이 우리에게 공급할 수 있는 양을 표시했습니다. 모든 산업, 자동차 및 캔 시트에 대해 말입니다. 그래서 우리는 매우 강력한 상업적 대화를 하고 있으며, 그 사이에 그 소재를 마케팅할 수 있는 능력이 있다고 확신합니다.

운영자

다음 질문은 Citi Investment Research의 알렉스 해킹으로부터 옵니다.

알렉스 해킹

알루미늄 공장에 대한 설명입니다. '25년 50%, '26년 75%의 활용률에 대해 이야기할 때, 그것이 평균인가요 아니면 퇴출률인가요?

테레사 웨글러

아니요. 2026년의 경우, 알렉스, 그것은 퇴장률이 아닙니다. 그것은 전체 연도에 대한 것입니다. 퇴장률은 2026년에 전체 용량에 가까울 것입니다.

운영자

다음 질문은 Very Independent Research의 존 투마조스가 하셨습니다.

존 투마조스

전체 강철 시장에 관해서, 작년에 간접 강철 수입이 300만 톤 더 증가했습니다. 그리고 4월과 5월에는 슬래브를 포함한 전체 강철 수입이 30%의 점유율을 차지했습니다. 제가 잘못 이해했습니다. 저는 모든 새로운 아름다운, 새로운 전기로 강철 용량이 온라인에 오르면서 국내 출하량이 증가하고 수입은 감소할 것이라고 생각했습니다. 고로 금속에 대한 고객 선호도가 있다고 생각하십니까? 아니면 국내 가격이 너무 공격적이거나 너무 높았다고 생각하십니까? 고객이 납품 기간이 정확하지 않고 훨씬 더 많은 재고를 가지고 있어야 하며 강철 가격 위험이 훨씬 더 크기 때문에 외국 강철을 원할 때 저는 놀랍습니다.

마크 밀렛

글쎄요, 존, 수입을 보면, 올해는 전반적으로 10% 정도 상승했고, 라이선스도 약간 완화되고 있다고 생각합니다. 코팅 제품에 대한 경향이 있습니다. 올해는 마이너스 60% 상승했습니다. 그리고 분명히, 스프레드, 핫 밴드, 코팅 스프레드는 여전히 200달러 이상이며, 우리의 소중한 외국 친구들이 어느 정도 그것을 이용했습니다.

운영자

다음 질문은 모건 스탠리의 카를로스 데 알바로부터 옵니다.

카를로스 데 알바

저는 단지 제조 사업의 백로그에 대한 가격에 대해 언급할 수 있는지 보고 싶습니다. 제가 들은 것이 맞다면, 백로그는 4분기까지 이어집니다. 그 재료의 가격에 대해 제안할 수 있는 색깔이 있나요?

테레사 웨글러

Carlos, 우리는 그것에 대해 구체적으로 말할 수 없습니다. 역사적으로 볼 때, 그것은 앞으로 매우 강력하며, 가격 책정이 안정화되었고, 특히 보조 제품과 데크 제품 주변에서 그렇습니다. 그래서 우리가 줄 수 있는 색은 그게 전부입니다. 죄송합니다.

운영자

다음 질문은 Jefferies의 Chris LaFemina로부터 왔습니다.

크리스 라페미나

제 질문은 대부분 받았지만, 2분기 현금 흐름과 특히 운전 자본 증가에 대한 질문이 하나 있습니다. 하반기에 그 흐름이 역전되는 것을 어떻게 생각해야 할까요? 그리고 그 운전 자본 증가 중 얼마나 많은 부분이 알루미늄 공장의 기능과 여전히 램핑 중인 것일까요? 그 중 일부는 2025년과 2026년까지 지속될까요?

테레사 웨글러

지금 시점에서 알루미늄 공장과는 아무 관련이 없습니다. 아직 건설 중이고 산루이스포토시 슬래브 센터와 관련해서는 2025년 1분기에 슬래브 생산을 예상하여 일부 폐기물 매장을 건설하기 시작할 준비를 하고 있습니다.

빌드와 관련하여, 이 기간 동안 램핑을 예상하여 해당 라인 앞에 기판을 두었기 때문에 4개의 부가가치 라인과 관련된 재고가 구조적으로 증가했습니다. 따라서 신튼이 구조적으로 하반기에 램핑을 진행함에 따라 여전히 약간의 증가가 있을 것이지만, 장제품 제철소와 다른 일부 지역에서 재고 감소 가능성도 있습니다. 따라서 하반기에는 운전 자본이 큰 부담이 되지 않을 것으로 예상하지만, 오히려 중립적이지 않거나 자금 조달원이 될 가능성이 있습니다. 현금 흐름 이동의 가장 큰 부분은 실제로 분기별 예상 세금 납부액이었습니다.

운영자

다음 질문은 Wolfe Research의 Timna Tanners로부터 왔습니다.

팀나 태너스

저는 또한 현금 흐름에 대해 물었습니다. 하반기에 남은 12억 달러의 CapEx와 4억 달러의 부채 상환을 생각해보면, 저는 지난 몇 분기 동안처럼 매수를 안정적으로 유지할 것인지, 아니면 현금을 많이 사용했기 때문에 자본 배분 정책을 바꿀 가능성이 있는지에 대해 생각하려고 합니다.

테레사 웨글러

현재 시점에서는 당사의 현금 흐름 창출 능력에 대해 매우 만족스럽게 생각하고 있으며, 현재 상황을 고려하면 올해 남은 기간 동안 당사의 자본 배분 정책을 변경할 가능성은 없습니다.

운영자

다음 질문은 Citi Investment Research의 알렉스 해킹으로부터 옵니다.

알렉스 해킹

저는 당신의 관점에 대해 궁금한데, 아니면 멕시코와 멕시코와의 철강 무역을 둘러싼 수사학에 대해 우려하고 있습니까? 미국은 멕시코에 대한 평강의 순수출국이 맞습니까? 신튼은 멕시코를 오프테이크로 겨냥하고 있습니다. 최근에 튀어나온 수사학 중 일부가 더 많은 관세, 보복 관세로 이어질 수 있다는 점에 대해 우려하고 있습니까? 그리고 그것이 당신이 고려하고 있는 잠재적 위험입니까? 아니면 그것에 대해 어떻게 생각하십니까?

마크 밀렛

글쎄요, 제 관점에서 보면, 확실히 약간의 소음과 단기적인 악화가 앞뒤로 오가고 있습니다. 하지만 장기적으로, 제가 앞서 말했듯이, 멕시코 내 성장, 즉 강철 수요 성장은 상당할 것입니다. 그들은 여전히 ​​부족할 것입니다. 그들은 우리 제품이 필요할 것입니다. 특히, 그들은 우리의 코팅 및 하류 제품이 필요할 것입니다. 아마도 핫 밴드보다 조금 더 필요할 것입니다. 하지만 그들은 여전히 ​​부족할 것이고, 큰 그림에서 저는 지금 중대한 문제가 보이지 않습니다.

운영자

감사합니다. 이것으로 질의응답 세션을 마칩니다. 마무리 발언은 Millett 씨에게 다시 맡기겠습니다.

마크 밀렛

글쎄요, 다시 한번, 여러분 모두에게 감사드립니다. 마무리로 말씀드리자면, 저는 SDI가 놀라운 일을 하는 놀라운 회사라고 생각합니다. 영감을 주는 팀과 그 가족들 없이는 할 수 없었을 겁니다. 충성스러운 고객들의 지원 없이는 할 수 없었을 겁니다. 우리는 여러분과 함께 계속 협력하여 오늘 필요한 것과 내일 필요하다고 생각하지도 못하는 것 모두를 위한 혁신적인 가치 창출 기회를 만들어낼 것입니다. 그리고 다시 한번, 우리는 여러분이 우리가 하는 모든 일에 필수적인 서비스 제공업체의 지원이 필요합니다. 그리고 주주 여러분, 우리를 믿어주셔서 감사합니다. 우리는 여러분의 투자를 우리 자신의 투자처럼 여기고, 앞으로도 현명하게 회사를 성장시킬 것입니다. 감사합니다. 좋은 하루 보내세요. 안전하세요.

운영자

다시 한번, 신사 숙녀 여러분, 오늘의 통화는 여기서 마칩니다. 참여해 주셔서 감사드리고, 즐겁고 안전한 하루 보내세요.