The Bank of New York Mellon (BK) 뱅크 오브 뉴욕 멜론 2024년 2분기 어닝콜 / 실적 통화 기록

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Bank of New York Mellon Corporation( NYSE:BK ) 2024년 2분기 실적 발표 전화 회의록 2024년 7월 12일 오전 9시 30분 ET

회사 참여자

Marius Merz - IR 책임자
Robin Vince - 사장 겸 CEO
Dermot McDonogh - CFO

컨퍼런스 콜 참가자

켄 우스딘 - 제퍼리스
글렌 쇼어 - 에버코어 ISI
에브라힘 푸나왈라 - 뱅크 오브 아메리카
스티븐 추박 - 울프 리서치 브레넌
호켄 - UBS
베시 그라섹 - 모건 스탠리
마이크 마요 - 웰스 파고 증권
알렉스 블로스타인 - 골드만 삭스
제라드 캐시디 - RBC
브라이언 베델 - 도이체 뱅크
라지브 바티아 - 모닝스타

운영자

안녕하세요. BNY가 주최하는 2024년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 지금은 모든 참석자가 청취 전용 모드에 있습니다. 나중에 질의응답 세션을 진행합니다. 이 컨퍼런스 콜과 웹캐스트는 녹화되며 저작권이 있는 자료로 구성됩니다. BNY의 동의 없이는 이러한 자료를 녹화하거나 재방송할 수 없습니다. 이제 통화를 BNY 투자자 관계 책임자인 Marius Merz에게 넘기겠습니다. 계속 진행해 주시기 바랍니다.

마리우스 메르츠

감사합니다, 운영자님. 안녕하세요, 여러분. 그리고 저희와 함께 해주셔서 감사합니다. 저는 사장 겸 최고경영자인 로빈 빈스와 최고재무책임자인 더못 맥도노와 함께 있습니다. 언제나 그렇듯이, 저희 웹사이트 bny.com의 투자자 관계 페이지에서 찾을 수 있는 재무 하이라이트 프레젠테이션을 참조하겠습니다.

그리고 저희의 발언에는 미래 예측 진술과 비GAAP 측정치가 포함될 것임을 알려드립니다. 실제 결과는 미래 예측 진술에 예측된 결과와 크게 다를 수 있습니다. 이러한 진술과 비GAAP 측정치에 대한 정보는 수익 보도 자료, 재무 보충 자료 및 재무 하이라이트 프레젠테이션에서 확인할 수 있으며, 모두 저희 웹사이트의 투자자 관계 페이지에서 확인할 수 있습니다. 이 통화에서 작성된 미래 예측 진술은 오늘인 2024년 7월 12일 현재에 한하며 업데이트되지 않습니다.

이제 로빈에게 넘겨드리겠습니다.

로빈 빈스

감사합니다, Marius. 안녕하세요, 여러분. 그리고 저희와 함께 해주셔서 감사합니다. Dermot이 재무 정보를 더 자세히 검토하기 전에, 저는 분기별 진행 상황에 대한 몇 가지 발언으로 시작하고 싶습니다. 간단히 말해서, 우리는 견고한 수수료 성장과 지속적인 비용 규율에 힘입어 긍정적인 운영 레버리지로 또 다른 분기별 재무 실적 개선을 이루었습니다. 그리고 우리는 고객을 위해 더 많은 것을 제공하고, 회사를 더 잘 운영하고, 문화에 힘을 실어주는 길에서 실질적인 진전을 이루었습니다.

지난달, 우리는 우리 직원과 많은 고객과 함께 회사의 240주년을 기념했습니다. 4세기에 걸쳐 운영되어 온 이 풍부한 역사에도 불구하고, 저는 우리의 최고의 날들이 앞으로 남아 있다고 믿습니다. 1784년에 자본금 약 50만 달러를 가지고 있던 그 은행은 오늘날 약 50조 달러의 자산을 감독하고 전 세계 100개 이상의 시장에서 고객을 위해 지불, 보안, 결제, 부, 투자, 담보, 거래 등의 플랫폼을 강화하고 있습니다. 세상이 변하고 글로벌 금융 시장이 진화함에 따라 우리도 변화합니다.

올해 초인 1월에 우리는 무엇을 해야 하고 어떻게 해야 하는지를 설명하는 전략을 제시했습니다. 지난달에는 로고를 변경하고 회사 브랜드를 BNY로 단순화하고 현대화하여 시장에서 우리가 누구이고 무엇을 하는지 더 잘 알 수 있도록 했습니다. 이 리브랜딩은 우리 회사에 대한 인식을 하나의 BNY로서 우리의 잠재력을 최대한 발휘하기 위해 하는 일의 본질과 더 잘 일치시킵니다.

이제 재무 하이라이트 프레젠테이션의 2페이지를 참조하겠습니다. BNY는 2분기에 긍정적인 운영 레버리지를 바탕으로 견고한 EPS 성장과 세전 마진, ROTCE 확장을 다시 한번 달성했습니다. 보고된 주당 순이익은 1.52달러로 전년 대비 16% 증가했습니다. 주목할 만한 항목을 제외하면 주당 순이익은 1.51달러로 9% 증가했습니다. 총 수익은 46억 달러로 전년 대비 2% 증가했습니다. 여기에는 청산 및 담보 관리, 자산 서비스 및 재무부 서비스의 지속적인 강점으로 인해 투자 서비스 수수료가 5% 증가했고 외환 수익이 16% 증가했습니다.

순이자수입은 6% 감소했습니다. 31억 달러의 비용은 전년 대비 1% 감소했습니다. 주요 항목을 제외하면 비용은 1% 증가했는데, 이는 사람과 기술에 대한 추가 투자를 반영하는 동시에 더 큰 효율성을 실현하기 위한 노력이었습니다. 마진은 33%였습니다. 그리고 계절적으로 가장 강력한 분기에 주요 항목을 제외하면 유형 자본 수익률이 25%, 24%로 보고되었습니다. 이러한 재무 결과는 비교적 건설적인 운영 환경을 배경으로 했습니다. 시장은 정책 금리를 점진적이고 완만하게 완화하고 인플레이션 압박을 완화하며 투자자 신뢰가 증가하기를 요구했습니다.

평균적으로 주식 시장 가치는 증가한 반면, 채권 시장은 1분기에 비해 약간 낮게 마감되었습니다. 몇 주 전, 연방준비제도는 연례 은행 스트레스 테스트 결과를 발표했는데, 이는 다시 한번 우리의 회복성 있는 사업 모델과 극심한 스트레스 시나리오에서 고객을 지원하는 우리의 강점을 보여주었습니다. 이 테스트는 우리의 예비 스트레스 자본 버퍼 요건이 규제 하한인 2.5%에 머물러 있음을 확인했습니다. 그리고 우리는 이번 분기부터 분기별 보통 배당금을 12% 인상하여 주당 0.47달러로 했습니다. 5월에 미국, 캐나다, 멕시코 시장에서 T+1 결제로의 전환은 우리 산업이 수십 년 만에 본 가장 중요한 시장 구조 변화 중 하나였습니다. 금융 시스템에서 BNY의 중요한 역할은 이러한 주요 변화를 겪고 있는 고객을 도울 수 있는 기회를 제공하며, 이를 통해 고객이 우리에 대한 신뢰를 더욱 강화하고 고객과의 관계를 더욱 돈독하게 할 수 있습니다. 회사를 더 잘 운영함으로써, 우리는 BNY의 보안 서비스, 시장 및 자산 서비스, 그리고 투자 및 자산 사업의 진정으로 강력한 조합을 활용하여 전체 금융 라이프 사이클에서 고객에게 보다 효과적으로 서비스를 제공하기 시작했습니다. 예를 들어, 지난 분기 BNY는 1,000억 달러가 넘는 자산을 관리하는 최고의 글로벌 자산 관리자로부터 상당한 위임을 받았습니다. 우리는 보관, 펀드 서비스, ETF 및 디지털 펀드 서비스, 재무 서비스, Pershing을 제공하는 능력을 기준으로 선정되었습니다. 우리의 전체적인 제안은 그들의 미래 성장 전략에 힘을 실어 줄 것입니다.

또 다른 예로, 범아시아 생명보험 그룹인 AIA는 AIA가 투자 플랫폼을 혁신함에 따라 BNY 및 BlackRock과 새로운 협업을 발표했습니다. AIA는 BlackRock의 Aladdin과 함께 BNY의 전문 투자 운영, 데이터 관리 서비스 및 기술을 구현하여 회사의 진화하는 투자 활동을 지원하는 연결되고 확장 가능한 생태계를 구축할 것이라고 발표했습니다. 또한 당사의 재산 자문 플랫폼인 Wove에 대한 관심이 커지고 있어 기쁩니다. Global Finance는 최근 2024년 연례 Innovators Awards의 일환으로 Wove를 3대 글로벌 금융 혁신 중 하나로 선정했습니다. 6월에 열린 Pershing의 연례 주력 재산 서비스 컨퍼런스인 INSITE에서 플랫폼에 대한 새로운 솔루션 제품군을 발표했습니다. 원스톱 클라이언트 포털인 Wove Investor. 재산 관리 회사의 재무 전문가를 위해 설계된 클라우드 데이터 플랫폼인 Wove Data, 고문이 투자 상품을 조사하는 것에서 고객의 위험 목표에 맞춰 포트폴리오에 추가하는 것으로 보다 효율적으로 이동할 수 있도록 돕는 플랫폼의 개선 사항 세트인 Portfolio Solutions. 또한, 고객이 관리형 계좌 플랫폼, 자산 배분 및 관리자 선택, 투자 관리 상품, 맞춤형 세무 솔루션, 자문가를 위한 상호 운용 가능한 Wove 플랫폼, Pershing의 보관 및 청산 서비스를 포함한 다양한 BNY 기능에 쉽게 액세스할 수 있는 새로운 ONE BNY 제공을 도입했습니다. 우리는 고객의 재산 자문가의 삶을 더 편리하게 만들기 위해 BNY의 폭을 활용하는 포괄적인 통합 패키지입니다. 그리고 우리는 증거가 있습니다. 예를 들어, 빠르게 성장하는 풀 서비스 지역 은행은 최근 Pershing을 선택하여 개인 재산 사업에 보관 및 청산 서비스를 제공했습니다. 그러나 그들은 또한 [Dreyfus Cash Management] (ph), 직접 인덱싱 및 개인 뱅킹을 채택하고 있습니다.

여러 번 말했듯이, 우리의 문화와 사람들은 고객을 위해 더 많은 것을 제공하고 회사를 더 잘 운영하는 데 중요한 부분입니다. 우리의 행동이 신입 졸업생과 숙련된 리더 모두에게 최고의 인재를 찾는 곳이 되도록 해준다는 것을 보고 기쁩니다. 이번 여름에는 역대 최대 규모의 인턴 및 분석가 수업을 맞이합니다. 150,000건 이상의 지원서에서 선발된 총 3,500명 이상의 개인입니다. 그리고 최근 리더십 팀에 여러 명의 새로운 임명을 발표했습니다. 새로운 최고 인사 책임자인 섀넌 홉스가 6월에 합류했습니다. 리앤 러셀이 9월에 최고 정보 책임자 겸 엔지니어링 글로벌 책임자로 합류합니다. 호세 미나야도 9월에 합류하여 BNY의 투자 및 자산을 이끌 것입니다.

마무리로, 올해 중반에 우리는 우리가 이룬 진전과 그것이 지금까지의 개선된 재무 실적과 구축하는 모멘텀에 어떻게 반영되는지에 대해 기쁘게 생각합니다. 제가 가장 좋아하는 말 중 하나는 창립자인 알렉산더 해밀턴의 말인데, 그는 자신의 성공을 천재성이 아니라 근면함 덕분이라고 유명하게 말했습니다. 우리는 열심히 일했고, 견고한 기반을 마련했습니다. 우리 팀은 완전한 실행 모드에 있으며, 고객과 주주를 위해 프랜차이즈의 힘과 하나의 BNY로 운영되는 힘을 보여주기 시작했습니다.

그럼, 이제 당신 차례입니다, 더모트.

더모트 맥도노흐

로빈, 고맙습니다. 안녕하세요 여러분. 프레젠테이션 3페이지를 이어서 분기별 통합 재무 결과부터 시작하겠습니다. 총 수익은 46억 달러로 전년 대비 2% 증가했습니다. 수수료 수익은 4% 증가했습니다. 여기에는 시장 가치 상승, 순 신규 사업, 고객 활동 증가에 따른 투자 서비스 수수료 5% 증가가 포함됩니다. 투자 관리 및 성과 수수료는 변동이 없었습니다. 회사 전체 AUC/A는 49.5조 달러로 전년 대비 6% 증가했고, 운용 자산은 2조 달러로 전년 대비 7% 증가했는데, 주로 시장 가치 상승을 반영한 것입니다. 외환 수익은 거래량 증가로 16% 증가했습니다. 투자 및 기타 수익은 채권 및 주식 거래 사업에서 고객 활동이 활발해 분기별로 1억 6,900만 달러였습니다. 순이자 수익은 전년 대비 6% 감소했는데, 주로 대차대조표 구성의 변화를 반영한 ​​것이지만, 일부는 이자율 상승으로 상쇄되었습니다.

비용은 보고 기준으로 전년 대비 1% 감소했고, 주요 항목을 제외하면 1% 증가했으며, 주로 전년 대비 증가했습니다. 더 많은 투자, 직원 성과 증가, 매출 관련 비용 증가로 인한 증가는 회사 운영을 개선하여 얻은 효율성 절감으로 일부 상쇄되었습니다. 올해 2분기 주요 항목에는 주로 FDIC 특별 평가 감소로 인한 비용 혜택이 포함되었으며, 이는 대부분 퇴직금 비용으로 상쇄되었습니다. 이 분기에는 신용 손실에 대한 조항이 없었습니다. Robin이 앞서 강조했듯이, 우리는 주당 순이익이 전년 대비 16% 증가한 1.52달러, 세전 마진이 33%, 유형 자본 수익률이 25%라고 보고했습니다. 주요 항목을 제외하면 주당 순이익은 전년 대비 9% 증가한 1.51달러, 세전 마진은 33%, 유형 자본 수익률은 24%였습니다.

4페이지에서 자본과 유동성으로 넘어가겠습니다. 분기별 Tier 1 레버리지 비율은 5.8%였습니다. 평균 자산은 예금 증가에 힘입어 연속적으로 2% 증가했습니다. Tier 1 자본은 연속적으로 1% 증가했는데, 이는 주로 수익을 통해 창출된 자본을 반영한 것이며, 일부는 보통주 주주에게 반환된 자본으로 상쇄되었습니다. 분기 말의 CET1 비율은 11.4%였습니다. 분기별 개선은 이전 분기 말에 위험 가중 자산이 일시적으로 증가한 데 따른 위험 가중 자산 감소를 반영하며, CET1 자본은 연속적으로 2% 증가했습니다. 2분기 동안 보통주 주주에게 9억 달러 이상의 자본을 반환했으며, 총 지급 비율은 81%였습니다. 연초부터 지금까지 배당금과 자사주 매입을 통해 보통주 주주에게 수익의 107%를 반환했습니다. 유동성으로 넘어가겠습니다. 통합 유동성 보장 비율은 115%였고, 통합 순 안정 자금 조달 비율은 132%였습니다.

다음으로, 5페이지의 순이자수입과 기본 대차대조표 추세입니다. 10억 달러가 넘는 순이자수입은 전년 대비 6% 감소했고 분기 대비 1% 감소했습니다. 순차적 감소는 주로 대차대조표 구성의 변화로 인해 발생했으며, 만기가 되는 고정금리 증권을 수익률이 더 높은 대안에 재투자하는 이점으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 평균 예금 잔액은 순차적으로 2% 증가했습니다. 이자가 발생하는 예금은 3% 증가했고, 이자가 발생하지 않는 예금은 분기 동안 2% 감소했습니다. 평균 이자 수익 자산은 분기 대비 2% 증가했습니다. 평균 투자 증권 포트폴리오 잔액은 3% 증가했고, 현금 및 역레포 잔액은 1% 증가했습니다. 평균 대출 잔액은 4% 증가했습니다.

6페이지부터 시작하는 사업 부문으로 넘어가겠습니다. 보안 서비스는 전년 대비 변동 없이 총 22억 달러의 수익을 보고했습니다. 총 투자 서비스 수수료는 전년 대비 3% 증가했습니다. 자산 서비스에서 투자 서비스 수수료는 4% 증가했는데, 주로 시장 가치 상승과 순 신규 사업을 반영한 것입니다. AUC/A가 2조 달러를 넘어 전년 대비 50% 이상 증가했고, 서비스된 펀드 수도 전년 대비 20% 이상 증가하면서 ETF 서비스에서 강력한 모멘텀을 계속 보고 있습니다. 이러한 성장은 시장 가치 상승과 고객 유입을 모두 반영하는데, 여기에는 아일랜드의 주요 글로벌 자산 관리자로부터 대규모 ETF 위임이 포함되었습니다. 대체 투자에서 이 분기의 펀드 출시는 사모 시장에서 최근 활동을 이어갔습니다. 대체 투자에 대한 투자 서비스 수수료는 신규 고객과 기존 고객 모두의 성장을 반영하여 중간 한 자릿수 증가했습니다. 그리고 발행인 서비스에서 투자 서비스 수수료는 1% 상승했는데, 이는 기업 신탁과 예탁증서 모두에서 순 신규 사업을 반영한 것이며, 작년 2분기에 예탁증서에 대한 기업 조치와 관련된 높은 수수료가 정상화되면서 부분적으로 상쇄되었습니다. 특히 기업 신탁 플랫폼에서 투자와 새로운 리더가 결실을 맺기 시작한 것을 기쁘게 생각합니다. 최근 몇 달 동안 CLO 발행이 크게 증가한 상황에서 순위가 ​​상승했고 지난 12개월 동안 CLO에 대한 수탁자로서의 시장 점유율이 약 4% 포인트 증가하여 2분기에는 20%에 도달했습니다. 이 부문에서 외환 수익은 전년 대비 16% 증가했고 순이자 수입은 11% 감소했습니다. 16억 달러의 비용은 전년 대비 1% 감소했는데, 이는 효율성 절감을 반영한 것이며, 일부는 투자 증가, 직원 성과 증가, 수익 관련 비용 증가로 상쇄되었습니다. 세전 소득은 6억 8,800만 달러로 전년 대비 7% 증가했으며, 세전 이익률은 31%로 확대되었습니다.

다음은 7페이지의 Market and Wealth Services입니다. Market and Wealth Services는 총 수익이 15억 달러로 전년 대비 6% 증가했다고 보고했습니다. 총 투자 서비스 수수료는 전년 대비 7% 증가했습니다. Pershing에서 투자 서비스 수수료는 2% 증가했는데, 이는 시장 가치와 고객 활동이 높아졌기 때문이며, 일부는 전년도에 손실된 사업의 영향으로 상쇄되었습니다. 순 신규 자산은 이 분기에 230억 달러의 마이너스를 기록했는데, 이는 앞서 언급한 손실된 사업의 지속적인 전환을 반영한 것입니다. 전환을 제외하면, 2분기에 연간 순 신규 자산이 약 2% 증가했고, 미국 최대의 자산 관리 솔루션 공급업체 중 하나인 Osaic과 다년 계약을 갱신했습니다. Pershing은 1988년 창립 이래 Osaic을 지원해 왔으며, 앞으로도 수년간 회사가 성장 전략을 추진하도록 도울 수 있어 자랑스럽게 생각합니다. Wove에 대한 고객 수요는 계속 강세를 보이고 있습니다. 이 분기에 우리는 12개의 추가 고객 계약을 체결했습니다. 파이프라인은 계속 성장하고 있으며, 2024년 실현 수익 3,000만 달러에서 4,000만 달러라는 목표를 달성할 궤도에 올랐습니다. 청산 및 담보 관리에서 투자 서비스 수수료는 15% 증가했는데, 이는 주로 담보 관리 수수료 상승과 청산량 증가를 반영한 ​​것입니다. 미국 증권 청산 및 결제량은 성장하는 시장과 활발한 거래에 힘입어 분기 내내 강세를 유지했습니다. 그리고 우리는 고객을 위해 더 많은 것을 할 수 있는 기회에 대해 기대하고 있습니다. Pershing의 기관 솔루션 사업을 청산 및 담보 관리로 재조정함으로써, 우리는 청산을 판매하는 고객과 아웃소싱을 통해 자본과 운영 효율성을 추구하는 고객을 위해 청산, 결제 및 자금 조달 솔루션의 연속체에서 선택권을 제공할 수 있습니다. 이를 통해 고객과의 관계를 심화할 수 있을 뿐만 아니라 지속적인 수익 성장을 촉진할 수 있습니다. 그리고 재무 서비스에서 투자 서비스 수수료는 10% 증가했는데, 이는 주로 순 신규 사업과 고객 활동 증가를 반영한 ​​것입니다. 이 부문 전체의 순이자 소득은 전년 대비 1% 감소했습니다. 8억 3,300만 달러의 비용은 전년 대비 5% 증가했으며, 이는 투자 증가, 직원 성과 증가, 매출 관련 비용 증가를 반영한 ​​것이며, 효율성 절감으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 세전 소득은 전년 대비 8% 증가한 7억 400만 달러로 세전 마진은 46%였습니다.

8페이지의 투자 및 자산 관리로 넘어가겠습니다. 투자 및 자산 관리 부문은 총 수익이 8억 2,100만 달러로 전년 대비 1% 증가했다고 보고했습니다. 투자 관리 사업 부문에서 수익은 1% 감소했는데, 이는 AUM 흐름과 주식 투자 수익 감소, 시드 자본 이득이 섞인 것을 반영한 것이며, 이는 부분적으로 시장 가치 상승으로 상쇄되었습니다. 자산 관리 부문에서 수익은 3% 증가했는데, 이는 시장 가치 상승을 반영한 것이며, 일부는 제품 믹스의 변화로 상쇄되었습니다. 6억 6,800만 달러의 비용은 전년 대비 2% 감소했는데, 이는 주로 효율성 절감과 수익 관련 비용 감소를 위한 노력을 반영한 것이며, 일부는 직원 성과급 인상과 투자 증가로 상쇄되었습니다. 세전 수익은 1억 4,900만 달러로 전년 대비 15% 증가했고, 이는 세전 마진이 18%임을 나타냅니다. 앞서 언급했듯이, 운용 자산 2조 달러가 전년 대비 7% 증가했습니다. 분기 동안, 우리는 고정 수익과 LDI에서 지속적인 강점을 보이며 장기적 액티브 전략에 20억 달러의 순 유입을 보았지만, 액티브 주식과 멀티 자산 전략에서 순 유출로 부분적으로 상쇄되었고, 인덱스 전략에서 40억 달러의 순 유출과 단기 전략에서 70억 달러의 순 유출을 보았습니다. 3,080억 달러의 자산 관리 고객 자산은 전년 대비 8% 증가하여 시장 가치 상승과 누적 순 유입을 반영했습니다.

9페이지는 Other Segment의 결과를 보여줍니다. 2024년 전체 연도 전망에 대한 몇 가지 의견으로 마무리하겠습니다. NII부터 시작해서, 무이자 예금 감소가 둔화되고 이자 예금이 계속 늘어나면서 상반기가 예상보다 약간 더 나아졌다는 것을 보고하게 되어 기쁩니다. 신중하게 낙관하고 있지만 계절적으로 낮은 여름철로 접어들면서 겸손한 태도를 유지하고 있으며, 따라서 당장은 2024년 전체 연도 NII 전망을 전년 대비 10% 감소하여 그대로 유지할 것입니다. 경비와 관련하여, 2024년 전체 연도의 주요 항목을 제외한 경비를 거의 그대로 유지하는 것이 목표입니다. Robin이 앞서 말했듯이, BNY는 실행 모드에 있으며 앞으로의 힘든 일을 받아들이고 있습니다. 2024년 전체 연도의 실효 세율이 23%~24% 사이가 될 것으로 예상합니다. 마지막으로, 우리는 배당금과 자사주 매입을 통해 2024년 수익의 100% 이상을 주주에게 돌려줄 것으로 계속 기대하고 있습니다. 이사회는 3분기에 12% 증가한 보통주 배당금을 선언했으며, 기존 자사주 매입 프로그램에 따라 보통주를 계속 매입할 계획입니다. 언제나 그렇듯이, 우리는 자본 관리 목표, 거시경제 및 금리 환경, 대차대조표 규모와 같은 다양한 요소를 고려하여 자사주 매입의 속도를 조정하고 있습니다.

요약하자면, 우리는 견고한 수수료 성장, 지금까지 예상을 뛰어넘는 NII 성과, 그리고 지속적인 비용 절감에 힘입어 하반기를 맞이하게 되었고, 이를 통해 2024년에 긍정적인 운영 레버리지를 확보할 수 있는 우리의 능력에 대한 확신이 점차 커졌습니다.

그럼, 상담원님, Q&A를 위한 전화를 열어주시겠습니까?

질의응답 세션

운영자

[운영자 지침] 첫 번째 질문은 Jefferies의 Ken Usdin에게서 왔습니다. 계속 진행해 주세요.

켄 우스딘

고맙습니다. 좋은 아침입니다.

로빈 빈스

좋은 아침입니다, 켄.

켄 우스딘

안녕하세요. 그냥 가고 싶습니다 -- Dermot에게 하반기 NII의 겸손함에 대해 물어보세요. 계절성을 포함하여 움직이는 조각이 무엇인지, 그리고 1분기에 NII에서 초과 수익을 낸 다른 것들이 있는지 설명해 주시겠습니까? 그러면 유지 가이드에서 NII가 의미 있게 감소할 것으로 예상할 수 있을 것 같은데, 지금까지 대차대조표가 기대에 비해 잘 유지되어 왔기 때문에 기본 사례가 아닌 것 같습니다. 감사합니다.

더모트 맥도노흐

질문 감사합니다, 켄. 질문에 답하는 가장 좋은 방법은 어떤 면에서 작년을 되돌아보는 것입니다. 1분기, 2분기는 일반적으로 우리에게 강력한 분기였습니다. 3분기는 일반적으로 계절적으로 낮은 분기, 여름철, 고객이 활동 면에서 가속을 멈추고 4분기에 다시 회복되었습니다. 이번 분기의 수치와 전반기 전체에서 보셨듯이 우리는 성과에 매우 만족합니다. 우리는 상반기에 대한 기대치를 뛰어넘었고, 그것은 주로 핵심 사업 내의 기본적인 활동 덕분이며, 제 발언에서 특히 기업 신탁을 언급했는데, CLO 공간에서 활동이 증가했고, 이는 차례로 예금을 이끌었습니다. 따라서 핵심 사업이 잘 되고 있을 때, 모두 잘 되고 있고, 그것은 예금 수에 연쇄적인 영향을 미칩니다. 그래서 우리는 상반기에 기대치를 뛰어넘었습니다. 그럼에도 불구하고, 올해 나머지 기간을 돌아보고 1월에 10% 인하 지침을 내렸을 때, 당시 시장은 대략 6차례의 금리 인하를 예상했습니다. 지금은 한여름입니다. 어제 인플레이션이 둔화되었습니다. 월요일에 제이가 어떻게 말하고 [잭슨 홀](ph)에서 어떻게 벗어나 9월의 잠재적 금리 인하로 안내할지 보겠습니다. 하지만 우리는 그 모든 레버를 사용하고 지금은 9월이나 10월에 다음 통화에서 다시 지침을 변경하는 데 의미가 없다고 말합니다. 그래서 신중하게 낙관적입니다. 작년 3월에 '엇갈리다'라는 단어를 사용했던 것 같습니다. 그래서 우리는 최상의 결과를 위해 노력하고 있지만, 3분기는 계절적으로 다소 조용할 것으로 예상합니다. 그래서 우리는 지침을 변경하지 않았습니다.

켄 우스딘

좋아요. 그럼 예치금 규모에 대한 후속 조치를 취할 수 있나요? 예치금 기반의 규모가 감소할 것으로 예상하시나요? 아니면 혼합된 규모인가요? 아니면 계절성을 감안했을 때 어떤 부분이 원래대로 되돌아갈지 이해하려고 하는 건가요?

더모트 맥도노흐

그래서 예금에 대해 생각할 때, 저는 일종의 -- 저는 세 가지 구성 요소가 있다고 생각합니다. 하나는 우리가 계획보다 성과가 좋은 이자가 발생하는 예금이고, NIB는 계획보다 성과가 좋았습니다. 그리고 그것에 매우 만족하지만, 그것은 실제로 고객이 우리에게 다른 방식으로 나타나고 우리가 고객에게 다른 방식으로 나타난다는 것을 반영합니다. 좋습니다. 그리고 세 번째는, 저는 이전 통화에서 여러 번 이야기했지만, 실제로 우리 재무 담당자, CIO, 글로벌 유동성 솔루션 플랫폼 간의 협력과 팀워크의 강점입니다. 우리는 유동성을 1조 4,000억 달러 생태계로 생각합니다. 그리고 우리는 이번 분기에 매우 공격적인 모드였습니다. 그리고 우리 GLS 팀은 정말 긍정적인 방식으로 나타났습니다. 그리고 우리는 실제로 양호하고 유동성 친화적인 예금을 모으는 데 성공했고, 이는 대차대조표의 성장을 촉진하고, 그로 인해 더 많은 대출을 할 수 있었습니다. 그래서 저는 귀하의 질문에 구체적으로 답하자면, 둘 다라고 생각합니다. 전반적인 균형이 낮아질 것이고, 그 결과 NIB가 여기에서 조금 더 낮아질 것으로 예상합니다. 이것이 NII 변화의 주요 원동력입니다.

켄 우스딘

맞아요. 알았어요. 고맙습니다.

운영자

다음 질문은 Evercore ISI의 Glenn Schorr에게서 왔습니다. 계속 진행해 주세요.

글렌 쇼어

안녕하세요. 정말 감사합니다.

로빈 빈스

안녕, 글렌.

글렌 쇼어

-- 안녕하세요. 더 높은 청산 및 담보 관리, 더 높은 청산 볼륨을 언급하셨습니다. 저는 그 중 얼마나 많은 부분이 더 활발한 2분기 동안 더 많은 고객이 활동하는 것인지, 아니면 새로운 사업과 유기적 성장을 얻는 것인지 구분할 수 있는지 궁금합니다. 앞으로 나아가는 생각과 모델링 방법에 도움이 될 수 있을까요? 감사합니다.

더모트 맥도노흐

고맙습니다, 글렌. 저는 두 가지가 합쳐진 것이라고 생각합니다. 그러니까, 고객들이 확실히 더 많이 하고 있습니다. 2분기의 금리 변동성은 모두가 볼 수 있었습니다. 그 결과, 국채 시장에서 활동이 더 많아지고 국채 발행이 늘어나 거래량이 늘어났습니다. 전반적으로 매우 건강한 거래량이고, 우리는 플랫폼이 그 활동 수준의 증가로부터 이익을 얻을 수 있었던 고마진 규모의 사업을 하고 있습니다. 또한, 저는 작년과 마찬가지로 국내 시장의 고객을 위해 혁신을 계속하고 있다고 생각합니다. 그리고 1월 콜에서 말했듯이, 국제 사업도 우리에게 중요한 성장 기회이며, 우리 팀은 국제적으로 고객을 위해 새로운 제품과 솔루션을 혁신하고 개발하고 있습니다. 그래서 저는 이전 콜에서 이야기했던 모든 요인이 합쳐져서 이번 분기에 우리에게 좋은 뒷바람으로 나타났다고 생각합니다. 그리고 청산 및 담보 관리의 경우, 저는 그 추세가 단기적으로 지속될 것으로 예상합니다.

글렌 쇼어

고맙습니다, Dermot. 제 관심을 끌었습니다. 개회사에서 여러분은 모두 T+1이 시장에 출시되고 그것이 고객을 돕는 데 도움이 된다고 말씀하셨습니다. 이제 구축되고 실행 속도가 빨라졌으니 궁금합니다. 비용 런오프가 있는지 아니면 충분하지 않은지 간단히 말씀드리겠습니다. T+1은 스프레드가 낮지만 정산 빈도가 더 잦아 자본이 여유로워지나요? 저는 이 모든 것의 순 영향이 무엇인지 궁금합니다.

더모트 맥도노흐

안녕, 글렌, 질문의 두 번째 부분인 원시 P&L 영향과 같은 측면에서 설명하겠습니다. 정말 사소한 수준입니다. 지난 몇 년 동안 이를 준비하는 데 많은 시간을 보냈습니다. 따라서 실제로 이를 수행하기 위해 비용 곡선에 큰 융기가 있는 것은 아니었습니다. 시간이 지남에 따라 프로세스를 진행했습니다. 하지만 저희에게 T+1과 관련된 가장 큰 기회는 이와 같은 시장 변화가 있을 때마다 발생한다고 생각합니다. 이는 가장 중요한 변화 중 하나였지만 재무부 청산을 앞두고 있는 것은 이와 유사한 또 다른 좋은 예입니다. 고객에게 더 가까이 다가갈 수 있는 기회를 제공합니다. 고객에게 불확실성을 제공합니다. 어떻게 작동할지, 고객은 이를 탐색하는 데 도움이 필요합니다. 따라서 불확실성과 지원 필요성의 조합은 실제로 저희에게 거시적 기회입니다. 그리고 저희는 그것에 기대고 있습니다. 저희는 재무부 청산이 또 다른 좋은 예인 것처럼 이러한 유형의 시장 변화에 계속 기대고 있을 것입니다. 그리고 저는 전반적으로 이런 유형의 변화가 시장에서 더 많은 효율성을 창출하는 것, 시장에서 위험을 줄일 수 있는 것, 효율성을 개선하는 것을 만들어낸다고 말하고 싶습니다. 물론, 그들은 때때로 우리의 제품과 솔루션을 더 많이 요구하기도 하는데, 물론 좋은 일이지만, 시장이 시장 운영의 효과성과 효율성을 개선하는 데에도 좋은 일입니다. 그리고 저는 시간이 지나면서 우리도 그 혜택을 받는다고 생각합니다.

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글렌 쇼어

좋아요, 좋아요. 고맙습니다.

운영자

다음 질문은 Bank of America의 Ebrahim Poonawala로부터 왔습니다. 계속하세요.

에브라힘 푸나왈라

[기술적인 어려움]

로빈 빈스

좋은 아침입니다, 에브라힘.

에브라힘 푸나왈라

Dermot, NII에 대한 후속 조치가 하나 있을 것 같아요. Ken의 질문에 대한 답변으로, Fed 정책과 그것이 미치는 영향에 대해 말씀하셨죠. Fed가 9월에 금리를 인하하기로 결정하고 100, 150bp가 인하된다면 대차대조표의 위치를 ​​상기시켜 주세요. 대차대조표가 어떻게 작동할지, 그런 배경에서 NII에 대해 어떻게 생각해야 할지 상기시켜 주세요.

더모트 맥도노흐

질문 감사합니다. 저는 그에 대해 두 가지 다른 관점을 말씀드리겠습니다. 첫째, 누적 베타는 분기별로 거의 변화가 없습니다. 저는 저희 책이 공정하게 가격이 매겨졌다고 생각합니다. 기억하시겠지만 저희 책은 대부분 기관입니다. 저희는 금리를 전가하므로 누적 베타는 양호한 상태입니다. 달러 포트폴리오의 경우 대략 80대 초반, 80대입니다. 그리고 유로와 파운드의 경우 50대 후반, 60대 초반입니다. 그래서 저희는 다양한 시나리오를 고려하고 연초에는 대략적으로 -- 대략적으로 평평하게 포지션을 잡았습니다. 따라서 파월 의장이 9월에 인하하고 다시 인하한다면, 시장의 일반적인 견해인 것처럼, 저희는 기본적으로 NII입니다. 알겠습니다. 책에 그렇게 큰 영향을 미치지 않습니다. 따라서 작은 움직임의 경우, 저희는 기대 측면에서 좋은 포지션을 잡았습니다.

에브라힘 푸나왈라

알겠습니다. 그리고 별도로, 로빈, 당신이 퍼싱과 다른 곳에서 이야기한 수수료 수익 모멘텀에 관해서, 순수한 시장 활동이 아닌 수수료 수익에 대한 중기적 전망을 생각할 때 우리가 생각해야 할 원동력이 무엇인지 알려주세요. NII가 안정적이거나 낮아질 수 있는 세상에서 긍정적인 전망에 대한 모멘텀을 생각할 때 수수료를 움직일 수 있습니다.

로빈 빈스

물론입니다. 매년 수익 성장은 어느 정도 시장에 따라 달라집니다. 물론 이자율, 주식 고정 수익 시장, 거래량 변동성 등은 모두 움직이기 때문입니다. 하지만 저희의 전략은 물론 회사의 유기적 성장을 촉진하는 것이었지만, 시장에서만 존재하는 성장의 뒷바람에 최대한 잘 대응할 수 있도록 사업을 배치하는 것이었습니다. 그래서 켄에게 대답하자면 -- 앞서 국채 시장에 대한 질문에 답하자면, 저희는 미국 국채 시장에서 세속적인 활동 성장이라고 생각되는 것에서 이익을 얻을 수 있도록 사업을 배치했습니다. 그래서 저희가 이익을 얻는 곳은 시장이고, Dermot이 자세히 설명한 투자에서도 이익을 얻고 있습니다. 그리고 수수료 성장의 다음 단계를 살펴보면서, 저희는 분기 전에 ONE BNY 캠페인에 대해 많이 이야기했습니다. 그리고 우리는 지난 분기와 1월에 ONE BNY의 추천, 새로운 타겟, 상업 모델, 최고 상업 책임자의 합류로 시작된 것을 점점 더 운영화하고 있다는 사실에 대해 이야기했습니다. 그리고 실제로 고객 커버리지, 관행, 통합 솔루션에 대해 이야기했습니다. 우리는 준비된 발언에서 개별 제품을 고객을 위한 진정한 솔루션으로 묶을 수 있다는 사실을 이야기했습니다. 따라서 수수료 성장에는 많은 레버가 있으며, 우리는 그 공간에서 모멘텀을 구축하고 시장에서 진행되는 거시적 상황을 활용할 수 있도록 사업을 배치하기 위한 계획을 매우 체계적으로 진행해 왔습니다.

에브라힘 푸나왈라

알겠습니다. 감사합니다.

로빈 빈스

감사합니다.

운영자

다음 질문은 Wolfe Research의 Steven Chubak에게서 왔습니다. 계속하세요.

스티븐 추박

안녕하세요. 좋은 아침입니다, 로빈, 그리고 좋은 아침입니다, 더모트.

로빈 빈스

안녕하세요, 스티븐.

스티븐 추박

그래서 저는 그 이전의 의문에 더 집중하고 싶었지만, 레포 활동에 더 집중하고 싶었습니다. 그것은 투자자가 집중하는 큰 영역이었습니다. 당신은 확실히 레포 쪽의 최근 강점에서 혜택을 보았습니다. 그리고 저는 당신이 잠재적으로 레포 활동의 증가로 인한 연간 혜택을 정량화할 수 있기를 바랐고, 장기적으로 최근 레포 강점의 지속성에 대해 어떻게 생각하고 있습니까? 그리고 그러한 견해를 뒷받침하는 요인은 무엇입니까?

더모트 맥도노흐

질문 감사합니다, 스티븐. 연간 활동 측면에서 말씀드리자면, 일종의 -- 청산 레포는 전체 연간 NII 스토리 측면에서 우리에게 게임 체인저가 아닙니다. 전체적으로 보면 오늘날 우리 NII의 약 5%를 차지합니다. 저는 로빈의 마지막 질문에 대한 답변에서 제품이라는 측면에서 우리의 후속 조치를 반복하고 싶습니다. 고객은 우리를 원하고 우리는 그들이 원하는 곳에서 그들을 만나고 있으며, 우리는 혁신하고 있습니다. 이것은 1조 4,000억 달러 규모의 유동성 생태계에 속합니다. 레이드가 그 사업을 운영하고, 특히 청산 레포 사업에서 우리를 위해 엄청난 일을 해냅니다. 우리는 상위 3위 공급업체입니다. 그래서 우리는 제품을 찾는 대규모 설치 고객 기반을 가지고 있으며, 우리는 청산 레포 제품으로 그들을 만날 수 있습니다. 그래서 그것은 우리의 도구 상자에 있는 또 다른 도구일 뿐입니다. 그리고 저는 다시 말씀드리자면, 우리는 포지셔닝을 하고, 투자를 하고, 규모의 플레이어이며, 고객에게 자동화된 솔루션을 제공할 수 있습니다. 그래서 저는 그 사업이 계속 성장할 것으로 기대하지만, 귀하의 구체적인 질문에 대한 연간 측면에서는 연간 변화의 주요 동인은 아닙니다.

로빈 빈스

스티븐, 여기에 한 가지 덧붙이고 싶은 것이 있습니다. 우리 사업의 맥락에서 우리는 아시아, 유럽, 미국에서 확장되어 있기 때문에 이 분야에서 유일한 글로벌 솔루션 제공업체라는 점을 기억하세요. 사람들이 레포를 담보 도구이자 투자 도구로 보는 세상에서, 이 제품에서 고객이 전 세계를 탐색할 수 있도록 도울 수 있는 기회, 레포와 마진, 담보 관리 간의 원활한 연결, 우리가 하는 다른 것들과의 연결, Dermot의 표현을 다시 사용하면 고객이 있는 곳에서 고객을 만날 수 있다는 점에서 고객에게 진정한 매력이 있습니다. 우리가 제공할 수 있는 것의 폭과 그가 앞서 통화에서 언급한 혁신 측면에서 고객에게 진정한 매력이 있습니다. 우리가 이러한 새로운 솔루션을 만들고 있습니다. 그리고 이것은 미국 국채 시장과 함께 또 다른 예이지만, 우리 사업에는 거시적 진화가 일어나고 있다고 말하는 다른 많은 사례들이 있으며, 우리가 고객과 앞장서고 혁신하는 한 그 진화에 참여할 기회가 있습니다.

스티븐 추박

그 모든 색상에 감사드립니다. 그리고 Pershing 사업에 대한 후속 조치에 대해서도요. 저는 핵심적인 기반 강점이 일부 대규모 고객 이탈로 인해 어느 정도 모호해졌다는 것을 알고 있습니다. 저는 그 사업에서 핵심적인 유기적 성장 추세가 어떤 모습인지에 대한 관점을 제공해 주실 수 있기를 바랐습니다. 최근 Wove 플랫폼과 제공에 대한 흥분을 감안할 때 그 사업에서 파이프라인이 어떤 모습인지요? 그리고 우리는 이 시점에서 그러한 역풍을 극복했습니까? 아니면 여전히 앞으로의 압박이 남아 있습니까?

더모트 맥도노흐

좋습니다. 그래서 저는 아무도 클라이언트의 지속적인 탈환이 끝나는 것을 보고 기뻐하지 않을 것이라고 말하고 싶습니다. 그래서 우리는 3분기까지 포트폴리오에서 완전히 제외될 것으로 예상합니다. 이전 통화에서 말했듯이, 우리는 탈환을 헤쳐나갈 수 있는 능력을 믿습니다. 인생에서 일어나는 일입니다. 그래서 저는 팀이 탈환을 헤쳐나가고 성장하는 데 있어서 매우 회복력이 있다고 생각합니다. 준비된 발언에서 저는 Osaic과 몇 년 계약을 다시 맺은 것에 대해 이야기했습니다. 그래서 우리는 그것에 대해 매우 기쁩니다. 한 걸음 물러나서 12개월 전의 상황을 생각해 보세요. 우리는 방금 플로리다에서 열린 INSITE 컨퍼런스에서 Wove를 발표했고, 12개월 후에 Wove를 지원하는 새로운 제품군을 발표했습니다. 우리는 올해 지금까지 Wove를 위해 21명의 클라이언트와 계약을 맺었습니다. 추진력이 형성되고 있고, 클라이언트는 우리를 좋아합니다. 우리는 -- 저는 올해 3,000만 달러에서 4,000만 달러의 수익에 대한 준비된 발언에서 제 지침을 되풀이했습니다. 그리고 우리가 부의 기술 분야에서 3조 달러 규모의 플레이어라는 것을 상기시켜드리겠습니다. 브로커 딜러로는 1위, RIA로는 3위입니다. 그리고 이전 분기에는 기본 핵심 성장의 중간 단일 자릿수를 사이클 전체로 안내했습니다. 우리는 어떤 분기에 상관없이 더 느리거나 더 좋을 수 있다고 계속 믿습니다. 하지만 우리는 좋은 상태에 있다고 믿고, 매우, 매우 큰 시장에서 좋은 모멘텀이 있으며, 우리가 매우 큰 플레이어입니다.

스티븐 추박

매우 유용한 색상입니다. 제 질문에 답해 주셔서 정말 감사합니다.

로빈 빈스

고맙네요, 스티브.

운영자

다음 질문은 UBS의 Brennan Hawken에게서 왔습니다. 전화가 연결되었습니다. 계속하세요.

브레넌 호켄

안녕하세요, 로빈과 더못. 제 질문에 답해 주셔서 감사합니다. 이번 분기에 ECB가 금리를 인하했습니다. 그리고 저는 유로가 예금 기반 측면에서 여러분에게 큰 영향을 미친다는 것을 알고 있지만, 그 통화로 예금 비용에 어떤 영향을 미쳤는지 궁금합니다. 그리고 그 경험과 시장 반응이 다른 통화로 금리를 인하했을 때 베타와 고객 행동에 대한 여러분의 기대에 어떤 영향을 미쳤는지 궁금합니다. 감사합니다.

더모트 맥도노흐

그래서 저는 전반적으로 유로가 전체 포트폴리오의 약 10%라고 말하고 싶습니다. 이전 질문에 대한 답변으로, 저는 유로, 파운드, 달러로 포워드 커브가 암시하는 결과 범위에 대해 우리가 매우 잘 자리 잡았다고 생각하는 곳에서 우리는 그것에 대비합니다. 우리는 그것에 대해 많이 이야기합니다. 그래서 저는 CIO 책이 현재 설정된 방식, 즉 여전히 고수익 자산으로 롤오프되는 상당한 양의 증권이 있는 방식이라고 생각합니다. 그래서 저는 베타 측면에서 우리 예금 책이 있는 곳의 조합이 달러, 80대 초반 파운드, 60대 후반 유로에 대해 다시 반복하는 것처럼 느낍니다. 그리고 CIO 책이 성장할 여지가 여전히 있습니다. 그리고 책의 위치 측면에서 금리 인하에 관해서는 금리 인하 측면에서 우리는 광범위하게 대칭적입니다. 그래서 저는 파월 의장이 그가 원하는 방식을 시장에 알리는 일을 했다고 생각합니다. 그래서 저는 그것이 일어날 때 환율이 불안정하게 움직이지 않을 것이라고 생각합니다. 그래서 그는 우리가 적절한 위치에 자리 잡고 관리하고 들어갈 시간을 주었습니다. 그래서 저는 전반적으로 우리가 있는 곳에 대해 매우 기분이 좋다고 생각합니다.

브레넌 호켄

네. 하지만 제가 묻고 싶었던 것은 -- 감사합니다. 제가 이해하려고 했던 것은 -- 실제 시장에서 기대 이상의 실제 경험이었습니다. 50%에서 60% 베타가, 유로로 말씀하셨던 것 같은데, 인하가 진행되었을 때 유지되었나요? 그리고 실제로 경험하셨나요?

더모트 맥도노흐

그래서 구체적으로, 네, 우리는 그것을 경험했고, 그것은 견뎌냈습니다. 예상대로 행동했습니다.

브레넌 호켄

훌륭합니다. 고맙습니다, Dermot. 감사합니다. 발행인 서비스가 매우 견고합니다. 견고한 거래량을 보인 시장에서 일부 CLO 수탁자 수익을 표시했습니다. 해당 라인에서 본 강점과 성장이 그 라인에 얼마나 기인했는지 이해하는 데 도움을 줄 수 있습니까? 저는 기업 신탁 사업에서 그럴 것이라고 생각합니다. 그리고 예탁증서 수수료에 대해 어떻게 생각해야 할까요? 그러면 모델을 기준으로 삼고 앞으로 나아갈 올바른 방법에 대해 생각할 수 있을 것입니다.

더모트 맥도노흐

물론입니다. Corporate Trust는 우리에게 좋은 기회, 아주 좋은 기회라고 생각합니다. 사실 저는 3월에 RBC 컨퍼런스에서 Gerard Cassidy와 ​​대화할 때 이에 대해 꽤 길게 이야기했습니다. 그리고 저는 지난 몇 년 동안 BNY의 Corporate Trust는 기술과 리더십에 대한 투자가 부족했던 사업이라고 생각합니다. 그리고 Robin과 제가 준비한 연설에서, 우리는 리더십이 우리에게 지속적인 변화라고 강조했습니다. 그리고 우리는 지난 12개월 동안 Corporate Trust에서 매우 중요한 두 가지 채용을 했고, 사업을 감독하는 새로운 리더십이 있습니다. 그리고 그 투자와 기술, 제품, 리더십이 나타나고 있습니다. 그리고 구체적으로, 우리는 지난 12개월 동안 CLO에서 활동을 두 배로 늘렸습니다. 우리는 시장 점유율을 개선했습니다. 그리고 로빈이 말했듯이, 다른 질문에 대한 답변에서, 우리는 Corporate Trust를 규모, 많은 수동 프로세스, AI를 위한 많은 공간, 디지털화를 위한 많은 공간을 실제로 활용할 수 있는 사업으로 자리 매김하고 싶고, 그 사업의 운영 레버리지를 개선할 수 있습니다. 우리는 고객에게 보여지는 방식, 고객 서비스를 개선할 수 있습니다. 그래서 우리는 Corporate Trust에서 특히 많은 것을 시도해야 한다고 생각합니다. 예탁증서, 우리는 좋은 시장 점유율을 가지고 있습니다. 우리는 우리보다 앞서 나가고 있으며, 앞으로도 그럴 것으로 기대합니다.

브레넌 호켄

제 질문에 답변해 주셔서 감사합니다.

로빈 빈스

고맙네요, 브레넌.

운영자

다음 질문은 Morgan Stanley의 Betsy Graseck에게서 왔습니다. 계속하세요.

베시 그라섹

안녕하세요 좋은 아침.

로빈 빈스

안녕하세요, 베시.

베시 그라섹

두 가지 간단한 질문이 있습니다. 하나는 앞서 T+1에 대한 논의를 조금 마무리하기 위한 것입니다. T+1이 이번 분기에 연속적인 매출 성장을 얼마나 주도했는지 알려주시겠습니까? 그리고 이미 투자를 했으므로 비용 비율에 영향을 미칠 만큼 충분한 매출 성장을 기대하는지 알려주시겠습니까? 그리고 Wove에 대한 후속 질문이 있습니다. 감사합니다.

더모트 맥도노흐

안녕, 베시, 나는 더못이야. 내가 T+1에 대해 말하고 싶은 요점은 수익이나 비용 주제가 아니다. 그것은 정말로 그렇다 -- 그것은 상업적 속성으로서의 회복성에 대해 말하고 있는데, 우리가 BNY를 대신하여 말하고자 하는 요점은 지난 몇 년 동안 시장에 대규모 인프라 변화가 왔다는 것이다. 그리고 우리는 금융 시장 인프라의 핵심 플레이어이기 때문에 그것을 A+ 수준으로 실행하는 것이 매우 중요하다. 그리고 내가 말하고 싶은 것은 BNY가 고객을 위해 나타났고 매우 큰 프로젝트를 A+ 수준으로 실행했다는 것이다. 그것은 실제로 수익이나 비용에 대한 것이 아니라, 우리 고객과 더 큰 생태계를 위해 복잡한 변화 프로젝트를 제공하는 것에 대한 것이다. 그것이 정말로, 내 생각에, 우리가 T+1에서 말하고자 하는 요점이다.

베시 그라섹

알겠습니다. 네, 저는 다른 사람들보다 더 나은 위치에 있다면, 그에 따라 점진적으로 점유율을 늘릴 수 있다고 생각합니다. 하지만 여기서부터는 컨퍼런스 콜 몇 번 정도입니다. 알겠습니다. 그리고 Wove에 대해 별도로 말씀드렸는데, Wove에 새로운 고객을 추가했다고 언급하셨죠. 저는 이 고객이 회사의 새로운 고객인지, 아니면 오랫동안 당신의 고객이었지만 Wove로 옮겨온 고객인지 알고 싶었습니다.

더모트 맥도노흐

그래서 저는 둘 다라고 말하고 싶습니다. 그래서 저는 이전 전화 통화에서 우리가 받았던 질문, 베티, 우리가 기존 고객을 잠식하고 있나요? 그리고 그 질문에 대한 답은 확실히 아니요입니다. 그리고 저는 그것이 우리가 혁신하는 요점을 말해준다고 생각합니다. Wove는 수년에 걸쳐 기술 측면에서 우리에게 매우 큰 투자입니다. 기존 고객은 우리가 그들을 위해 돈을 투자하고 더 나은 솔루션을 제공할 의향이 있다는 사실을 좋아하고 그 결과 작년 플로리다에서 1,500명 이상이 Wove에 나타났고 올해는 내슈빌에 나타났습니다. 그리고 거기에 있는 사람들에게는 정말 흥분이 있습니다. 그리고 로빈이 준비된 연설에서 말했듯이, 그것은 상을 수상하고 있습니다. 그래서 BNY가 웰스 테크 분야에 나타나서 우리에게 새로운 솔루션을 제공하는 플라이휠 효과가 있습니다. 우리는 그들이 무엇을 해야 하는지 보고 싶습니다. 그래서 그 네트워크 효과를 과소평가해서는 안 됩니다.

로빈 빈스

Betsy, 잠깐 더블클릭해 볼게요. Wove 여정을 시작했을 때, Dermot이 말했듯이 작년에 발표했을 때, 처음에는 자문가의 삶을 더 편리하게 만드는 단일 KPI에 집중했거든요. 그래서 부의 계획과 고객의 부의 계획 지원에서 포트폴리오 구성, 그리고 시장 진출까지 이어지는 기술 프런트엔드였어요. 그 이후로 진화한 점과 올해, Wove 여정에서 1년 후에 우리가 많이 이야기했던 점은 이제 다른 모든 BNY 역량을 연결하여 Pershing과 Wove 고객에게 제공할 수 있는 기회가 생겼다는 거예요. Pershing의 청산 및 보관 고객이 될 수도 있고, Wove의 초기 툴 세트를 활용하는 자문가가 될 수도 있지만, 이제 할 수 있는 일은 여러 보관 기관을 포함하여 데이터를 관리하고 집계하는 능력을 갖는 거예요. 투자 관리 분야의 모델에 연결할 수 있어요. 그런데, 우리는 BNY 투자에서 나오는 능동적 주식 및 인덱싱과 모든 이러한 기능을 갖추고 있기 때문에 이러한 모델을 충족할 수 있습니다. 그래서 Wove는 회사의 다양한 기능을 전달하는 수단이 되고 있으며, 또한 Pershing의 고객이 우리가 다른 문제를 해결하는 능력, 즉 재무 서비스 사업인 뱅킹-아-서비스 측면에서 우리를 어떻게 생각하는지에 대한 틈새를 열고 있습니다. 하지만 우리는 사람들이 우리를 Pershing에서 우리가 했던 것보다 더 많은 것으로 보기 때문에 그에 대한 대화를 자극합니다. 또한, 귀하의 질문에 따르면, 우리는 반드시 청산 및 보관 서비스가 필요하지 않지만 이러한 다른 구성 요소를 활용하고자 하는 사람들을 유치하고 있습니다. 그래서 Dermot이 둘 다라고 말한 것입니다. 둘 다이고 ONE BNY의 폭을 제공하기 때문입니다.

베시 그라섹

고맙네요, 로빈.

로빈 빈스

고맙습니다, 베시.

운영자

다음 질문은 Wells Fargo Securities의 Mike Mayo로부터 왔습니다. 계속 진행해 주세요.

마이크 마요

안녕하세요. 고객을 위한 제품 측면에서 ONE BNY 이니셔티브에 대해 좀 더 구체적으로 설명해 주시겠어요? 더 많은 번들 솔루션에 대해 말씀하시는 거죠. 주제적으로는 이해합니다. 핵심 서비스 수수료가 더 높지만, 더 높은 핵심 서비스 수수료에서 상위 레벨로 연결해서 번들로 묶고 모두가 함께 일하도록 합시다. 저는 그저 점들을 조금 더 연결하려고 합니다.

로빈 빈스

알겠습니다, 마이크. 그리고 당신은 저에게 질문을 하셨는데, 아마 지금으로부터 1년 이상 전이었을 겁니다. 당신은 본질적으로 ONE BNY와 같은 것이 성공하려면 마음과 생각만으로는 안 되고, 깊이 있게 실행되어야 한다는 사실에 도전했습니다. 그리고 우리는 그 당시 그것을 실제로 집으로 가져오는 방법에 대한 미래의 야망에 대해 이야기했습니다. 그래서 제가 지금 당신의 질문에 답할 방식은, 우리는 Dermot과 제가 모두 많이 이야기했던 세 가지 전략적 기둥을 중심으로 뭉치고 있으며, 이것은 고객을 위해 더 많은 것을 하는 것입니다. 그리고 그것은 더 이상 단순한 말이 아닙니다. 그것은 단순한 움직임이 아닙니다. 그것은 단지 우리 사람들이 할 수 있도록 호소하는 것입니다 -- 고객에 집착하는 것입니다. 그것은 우리의 영업 조직의 효과성을 높이고 고객 서비스를 예전과는 다르게 이끄는 프로세스에 관한 것입니다. 그것은 우리가 방금 Wove에 대해 이야기했듯이 혁신적인 신제품에 관한 것입니다. 그것은 좋은 예입니다. 우리는 그 예에서 고객을 위해 더 많은 것을 하고 있습니다. 그리고 우리는 회사 전체를 제공하고 있습니다. 그래서 이것은 훌륭한 ONE BNY 사례입니다. 몇 년 전만 해도 회사에서 다소 떨어져 있던 Pershing이 지금은 핵심이 되었고, 우리가 가진 다른 모든 역량과 통합하여 혜택을 보고 있습니다. 그리고 중요한 단어인 솔루션을 발견했습니다. Dermot이 이전에 사용한 용어를 사용하여 클라이언트를 만나는 다음 여정은 클라이언트에게 훌륭한 제품과 클라이언트 플랫폼을 판매하는 것만이 아니라 클라이언트가 겪는 과제를 살펴볼 때 실제로 회사의 여러 부분에 걸쳐 필요한 것이 필요하다는 사실입니다. 그리고 단절된 채로 들어가서 개별적으로 보여주고 모든 것을 조각조각 모으려는 대신, 이제 우리는 나타나서 모든 구성 요소를 하나로 모아 그들의 요구를 해결하는 이러한 솔루션을 실제로 보여줄 수 있습니다. 그리고 Dermot과 저는 준비된 발언에서 이에 대해 약간 이야기했고, 그것이 우리가 실제로 하고 있는 ONE BNY 작업의 성숙도의 다음 단계입니다. 그것은 [포함] (ph) 이니셔티브와 마음과 정신에서 우리가 상업 조직에서 하는 모든 것, 판매 관행, 판매 목표, 사람들을 모으는 방식, 계정 관리 프로세스, 고객 서비스, 도구의 디지털 전달, 그리고 우리의 영업사원이 훈련 전반에 걸쳐 효과적이 되도록 하는 모든 것에 대해 생각하는 방식까지, 우리는 이 모든 것을 하나로 모으고 상업 모델을 성숙시키고 있습니다. 그리고 시간이 지남에 따라 우리는 프로세스와 우리가 실제로 고객에게 제공하는 것 모두에 많은 가치가 있다고 생각합니다.

마이크 마요

그리고 모든 것을 마무리할 때, 저는 오늘날 고객당 지갑 점유율이 얼마인지 말씀드리겠습니다. 몇 년 전에는 어땠나요? 우편번호만 기대치로 볼 때, 그것이 어디로 가기를 바라십니까?

로빈 빈스

알겠습니다. 시간이 지남에 따라 스토리를 더 많이 보여줄 방법을 생각할 때 이러한 지표 중 일부는 미래에 있을 것이라고 생각합니다. 지금 당장 두 가지를 말씀드리겠습니다. 입력이 아주 많습니다. 저는 그중 많은 것을 설명했습니다. 지난 몇 년 동안 우리는 성과의 선행 지표라고 생각하는 주요 입력을 실제로 보여주려고 노력했습니다. 그리고 실제로 수수료 성장 결과를 살펴봐야 하는데, 1분기에 그것을 보았습니다. 2분기에도 그것을 보았고, 그것이 일부 결과입니다. 하지만 Dermot과 제가 설명하려는 스토리는 프로세스의 성숙에 대한 스토리이지만, 아직 갈 길이 멀고 앞으로의 기회가 있습니다.

더모트 맥도노흐

마이크, 우리에게 지표를 제시하고 싶은데, 로빈이 방금 설명한 모든 전략적 의견을 절차화하면서 지표를 성숙시켜야 하기 때문에 그저 표시를 하려는 겁니다. 전년 대비, 두 개 이상의 사업 라인에 영향을 미치는 사업의 양이 3분의 1 증가했지만 기준은 매우 낮습니다. 그래서 지표에 너무 많은 것을 끌어들이지 말고, 우리가 다른 방식으로 나타나고 고객이 여러 사업 라인에서 제품과 서비스를 구매하는 사실만 언급하고 싶습니다. 통합 솔루션을 제공할 수 있기 때문입니다. 그리고 그것이 시간이 지남에 따라 우리가 그것을 추적하고 그 전략이 뿌리를 내리면서 보다 객관적인 방식으로 전달할 수 있다는 핵심입니다.

마이크 마요

알겠습니다. 그럼 모든 것을 말하고 끝냈을 때, 핵심 서비스 수수료는 시간이 지남에 따라, 그것이 열망이든 특정 목표이든, 핵심 서비스 수수료 성장은 어디에 있어야 할까요?

로빈 빈스

이에 대한 제 답변은, 제가 약간 불만족스럽다는 것을 알고 있지만, 우리는 계속해서 긍정적인 운영 레버리지로 여러분을 다시 안내할 것입니다. 이는 우리가 실제로 우리 자신의 성장을 위해 집중하고 있는 방식입니다. 우리는 각 분기, 각 연도가 다른 구성을 가지고 있다고 생각하지만, 시간이 지남에 따라 더 높은 수수료 성장은 이러한 솔루션 조합의 매우 중요한 부분입니다. 하지만 개별 분기 또는 연도는 다른 구성을 가질 것입니다. 우리는 제어할 수 있는 것들을 제어하고 있지만, 시간이 지남에 따라 유기적 수수료 성장을 위한 엔진을 부추기고 있습니다.

마이크 마요

알겠습니다. 감사합니다.

로빈 빈스

감사합니다.

운영자

다음 질문은 Goldman Sachs의 Alex Blostein에게서 왔습니다. 계속하세요.

알렉스 블로스타인

안녕하세요, 좋은 아침입니다. 이 문제에 대해 시간을 내주셔서 감사합니다. 비용과 운영 레버리지에 대해 말씀드리고 싶습니다. 연간 기준으로 비용이 약간 증가했습니다. 수익이 예상보다 약간 더 나아지고 있음에도 불구하고 올해는 여전히 고정 비용을 목표로 삼고 있는 것 같습니다. 비용 기반에서 유연성을 보이는 부분을 알려주시면 고정된 실행 속도를 유지할 수 있을 것입니다. 하지만 더 중요한 점은 최근 세전 마진을 33% 이상으로 목표로 삼았다는 것입니다. 이번 분기에는 33%를 달성했고, 한 분기에 너무 몰두하고 싶지는 않겠지만, 기준을 재설정할 수 있는 능력이 있는 것 같습니다. 33% 내에서 플러스가 몇 년 후에 어떻게 될지 조금 이야기해 주시겠습니까?

더모트 맥도노흐

고맙습니다, 알렉스. 그럼 마진 부분부터 시작하겠습니다. 우리는 지속적으로 해야 합니다. 그래서 한 분기는 중기 목표가 되지 않습니다. 그래서 저는 우리가 이것을 해냈다는 사실에 매우 기쁘지만, 이제 다음 분기, 그 다음 분기, 그 다음 분기에 그것을 보고 싶습니다. 그래서 실행이 핵심입니다. 그리고 매일 매우 규율 있게 나타나는 것이 그것을 전달하는 데 정말 중요합니다. 우리는 일회성 인기 상품으로 알려지고 싶지 않습니다. 그래서 우리가 그것을 해냈다는 사실에 기쁘지만, 일관되게 반복되는 것을 보고 싶습니다. 그래서 마진에 대해 말하고 싶은 것이 있습니다. 경비에 대해, 당신과 저는 몇 주 전 마드리드에서 열린 컨퍼런스에서 이야기를 나누었습니다. 그리고 저는 우리가 올해는 평평한 우편번호 구역에 있다고 말했습니다. 회사를 더 잘 운영하는 것이 전부입니다. 리더십 팀으로서 우리가 가진 것과 같은 열망을 품은 53,000명의 사람들이 있고 모든 사람이 그것을 실행하는 데 집중하는 것이 매우 중요합니다. 따라서 회사를 더 잘 운영하는 데 대한 진정한 추진력이 있는데, 이는 경비가 있는 곳에 어떻게 나타나는지에 대한 입력이며, 상향식 접근 방식과는 대조적입니다. 따라서 회사 내에서 우리가 이를 수행하는 방식 측면에서 매우 다른 문화적 경험이 있습니다. 그리고 올해 첫 몇 분기 동안 우리가 추세를 약간 상회하는 이유는 제가 컨퍼런스에서 말씀드린 대로 수익 관련 경비 때문입니다. 그래서 저는 그것을 올해 긍정적인 운영 레버리지에 대한 전반적인 위치에 고정시킵니다. 그리고 제 발언에서 저는 올해 긍정적인 운영 레버리지를 제공하는 것에 대해 낙관적이라고 말했습니다. NII가 10% 감소한 환경에서 BNY는 이전에 그 수준으로 실행한 적이 없습니다. 그리고 그래서 -- 그리고 또한 2분기는 우리에게 계절적으로 강력한 분기로, 33%의 마진을 제공할 것입니다. 그래서 저는 경비에 대해 기분이 좋습니다. 수익 관련 경비 부분에서 압박이 있음에도 불구하고 평평하게 유지하는 것이 좋지만, 우리는 올해 주주들에게 긍정적인 운영 레버리지를 제공하기 위해 매우 결의적입니다.

알렉스 블로스타인

훌륭합니다. 대단합니다. 글쎄요, 대차대조표에 대한 두 번째 빠른 질문입니다. 예금에 대한 논의가 많지만, 대차대조표의 자산 측면에 대해 잠깐 이야기하고 싶습니다. 우리는 증권 포트폴리오와 대출에서 여러분의 꽤 좋은 성장을 순차적으로 보았습니다. 그러니 여러분이 투자하는 소스와 대출 성장과 증권에 조금 더 끈적끈적해 보이는 유동성을 배치하는 것에 대한 전망에 대해 잠깐 말씀해 주시겠습니까?

더모트 맥도노흐

네, CIO 책 팀이 지난 2년 동안 이룬 업적을 매우 자랑스럽게 생각합니다. 사실 2022년 3분기부터입니다. 회사 내부에서 정말 훌륭한 협업이었습니다. 그리고 기회가 보인다고 생각되는 곳에 배치하고 있습니다. 저희 CIO는 'nibbling'이라는 단어를 좋아해서 다음 단계가 어디인지 보고 있고, NII를 계속 성장시킬 기회가 보인다고 생각되는 곳에 배치하고 있습니다. 지금은 기회주의적이지만, 전반적으로 그 측면에 대해 매우 만족스럽게 생각합니다. 여전히 고수익 증권으로 책에서 벗어나고 있습니다. 200베이시스포인트까지 올리고 있고, 그것이 NII에 공급되고 있습니다. 그리고 대출 증가에 대해 GLS 팀이 유동성 친화적인 예금을 받는 데 정말 잘하고 있다고 생각합니다. 이를 통해 고객에게 신용을 확대할 수 있습니다. 그리고 저는 우리가 우리에게 중요한 고객에게 다른 방식으로 나타나고 있으며, 그들이 여러 사업 라인에서 제품을 구매하려고 할 때 우리의 대차대조표를 그들에게 확장하고 있다고 생각합니다. 따라서 사업 활동을 지원하기 위해 대차대조표가 필요한 경우, 그것이 우리가 하는 일입니다. 그리고 그것은 일종의 -- 그것을 하기 위한 우리 키트의 전략적 도구입니다.

알렉스 블로스타인

굉장하네요. 정말 고맙습니다.

운영자

다음 질문은 RBC의 Gerard Cassidy에게서 왔습니다. 계속하세요.

제라드 캐시디

좋은 아침이에요, 더모트. 좋은 아침이에요, 로빈.

로빈 빈스

안녕하세요, 제라드.

제라드 캐시디

Dermot, 양적 긴축의 통화 정책이 약간 완화되는 단계에 접어들고 있는 지금, 여러분은 QE를 거쳤고 QT의 초기 단계를 보았는데, 이것이 향후 12~18개월 동안 대차대조표에 어떤 영향을 미칠지에 대한 생각이 있나요? QT가 축소됨에 따라 대차대조표에 어떤 영향을 미칠지 알아보기 위해 어떤 종류의 모델링을 했나요?

더모트 맥도노흐

그래서 우리는 그것에 대해 많은 작업을 합니다, 제라드. 그리고 보세요, CCAR은 우리에게 그 작업을 하도록 강요합니다. 그래서 금리를 올리고, 내리고, 양적 강화, 양적 완화. 우리는 일요일까지 모든 것을 살펴봅니다. 하지만 여러분과 듣고 계신 모든 분들께 상기시켜드리고 싶은 것은 우리의 대차대조표가 우리의 강점 중 하나라는 것입니다. 작년 이맘때, 작년 1분기에 우리는 대차대조표를 고객을 위한 폭풍 속의 항구라고 불렀고, 그것이 품질로 날아가는 것을 보실 수 있습니다. 그래서 우리는 우리의 대차대조표를 매우 자랑스럽게 생각합니다. 바닐라이고, 유동적이며, 스트레스 테스트를 견뎌내고, 우리가 고객을 위해 거기에 있을 수 있게 해줍니다. 그래서 그것은 일종의 -- 기간이 짧습니다. 우리는 더 높은 금리가 장기적으로 지속되는 환경으로 그것을 재조정했습니다. 기억하시겠지만, '22년 4분기에 우리는 그것을 재조정했습니다. 그래서 우리는 대차대조표를 내구성 있고 유동적으로 만들고 다양한 시나리오를 견뎌낼 수 있도록 많은 사전 조치를 취했습니다.

로빈 빈스

그리고, 제라드, 지금 이 순간, 우리가 바라보고 있기 때문에, 가을과 9월, 그리고 올해 남은 기간에 연준에서 무슨 일이 일어날지에 대해 우리가 잠시 동안 가졌던 것보다 더 큰 합의가 있는 것 같다고 생각하기 쉽다는 것을 덧붙이겠습니다. 어떻게든 그 결과로 위험 범위가 어떻게든 좁아졌다고 생각하기 쉽습니다. 하지만 세상에는 여전히 많은 불확실성이 있습니다. 우리는 세상에 다른 모든 종류의 지정학적 위험을 안고 있습니다. 우리는 올해 내내 이야기했던 선거를 계속해서 치르고 있습니다. 온갖 다른 일들이 일어나고 있습니다. 우리는 여전히 전쟁을 치르고 있습니다. 그래서 이 모든 질문에 대한 우리의 접근 방식은, 그리고 Dermot이 정말로 요점을 짚어냈듯이, 가능한 모든 종류의 결과에 대비하는 것입니다. 그리고 보시다시피, 우리는 유동성과 자본에 대해 보수적으로 운영합니다. 우리가 이야기했던 비율과 Dermot이 준비한 발언에서 설명한 비율에서 확인할 수 있습니다. 그리고 그것은 우리에게 매우 중요한 앵커 포인트로, 상황이 어떻게 전개되든 민첩하게 대처할 수 있습니다. 우리가 절대적으로 확신할 수 있는 한 가지는 상황이 누구도 기대하는 대로 전개되지 않을 것이라는 것입니다.

제라드 캐시디

아주 좋습니다. 그리고 로빈, 후속 조치로 분기별 새로운 사업 성공에 대해 이야기했고, ONE BNY에 대해서도 이야기했습니다. 많은 조직이 항상 어려움을 겪는 사일로를 쪼개거나 분해하는 데 성공한 것 같습니다. 사일로를 분해하는 데 사용하는 도구 중 일부를 공유해 주시겠습니까? 그리고 어떻게 -- 100% 모든 것을 분해하는 데 성공한 것은 아니지만, 실제로 분해하는 데 얼마나 진행되었습니까?

로빈 빈스

글쎄요, 회사는 240년 동안 존재해 왔고, 우리는 시간이 지나면서 다양한 사업과 회사를 인수했습니다. 그래서 이런 것들은 시간이 지나면서 축적됩니다. 하지만 질문에 대한 짧은 답변은, 우리는 전체 리더십 팀으로서 그 질문에 대한 답이 문화라고 열정적으로 믿는다는 것입니다. 그래서 저는 이전에 약간 요점을 잡은 방식으로 다른 사람들을 인용하거나, 그들의 말을 의역해서, 문화는 아침 식사로 전략을 먹어치운다고 말했었습니다. 피터 드러커가 유명하게 말했듯이요. 그리고 우리는 거기에 실행이 점심 식사로 전략을 먹어치운다고 덧붙입니다. 그것은 우리의 세 가지 기둥 중 하나인 문화 기둥의 힘이 우리 회사를 더 잘 운영할 수 있게 해주는 것이라고 길게 말한 것입니다. 그리고 그것은 우리가 고객을 위해 더 많은 것을 할 수 있게 해줍니다. 그래서 우리에게 있어서 이것의 비결은 우리 사람들에게 투자하는 것입니다. 그것은 혜택, 경험, 직원 경험, 자부심, 회사와의 연관성, 피드백 루프를 만들어 왔습니다. 이는 우리가 이런 일을 할 때 고객에게 더 나은 결과를 제공하고, 이는 최종 결과에서 더 나은 결과로 이어진다는 것을 보여줍니다. 그래서 여기에는 실제로 스스로를 기반으로 하는 플라이휠 효과가 있습니다. 그리고 우리 직원들의 발걸음에 봄이 힘을 실어주고 있으며, 그것이 우리가 정말로 이 문제를 해결했다는 확신을 줍니다. 사람들은 그것이 회사에 더 좋을 뿐만 아니라, 회사의 다른 제품과 자사 제품을 결합함으로써 우리가 고객을 위해 더 많은 것을 할 수 있기 때문에 실제로 비즈니스에 더 좋다는 것을 알기 때문에 전체적으로 던지고 싶어합니다. 그리고 궁극적인 결과에서 혜택을 보는 것은 실제로 기분이 좋습니다. 그래서 그것이 우리에게 우리가 하는 방식의 북극성입니다. 그리고 우리가 갈 길이 멀기는 하지만, 초기 결과는 매우 고무적이었습니다.

제라드 캐시디

아주 좋아요. 고맙습니다.

로빈 빈스

감사합니다.

운영자

다음 질문은 Deutsche Bank의 Brian Bedell에게서 왔습니다. 계속하세요.

브라이언 베델

좋습니다. 고맙습니다. 좋은 아침입니다, 여러분. 좋습니다. 아마도 제가 -- NII 가이드로 돌아가서 10% 하락에 대해 말씀드리겠습니다. 거기에 도달하는 데 어려움이 있습니다. -- 그냥 확인을 위해 말씀드리자면, Dermot, 당신이 말씀하시는 것은 계절적으로 거의 전적으로 예금 주도 가이드인 것 같습니다. 그리고 저는 당신이 다양한 금리 시나리오에 대한 대차대조표 민감도를 설명한 방식을 감안할 때 매우 강력하다는 것을 확인하고 싶었습니다. 그리고 물론 증권 포트폴리오 재투자의 이점이 있습니다. 그렇다면 그것은 단순히 계절적 예금 역학일까요? 그리고 NIB가 그 계절적 예금 역학에 어떻게 반영되는지 말씀해 주실 수 있나요? 그리고 물론 내년으로 넘어가면서, 1분기에 계절적으로, 물론 우리는 다시 긍정적으로 돌아올 것입니다. 저는 그것을 확인하고 싶습니다.

더모트 맥도노흐

그래서, 브라이언, 당신이 질문한 방식으로, 어떤 면에서는 당신이 스스로에게 질문에 답한 것 같아요. 그래서 제가 계절적 감소와 예금 이야기 측면에서 당신이 어떻게 생각하는지 확인해 드리겠습니다. 그리고 저는 작년을 가이드로 언급하고 싶습니다. 작년 1월에 우리는 그 해에 20%를 가이드했습니다. 그리고 우리는 게이트를 잘 시작했습니다. 그리고 여러분은 집단적으로 저에게 가이드를 바꾸라고 압력을 가했지만 저는 그렇게 하지 않았습니다. 그리고 우리는 그 해를 24%로 마감했습니다. 그래서 작년에 우리는 상승세로 기울어졌다는 단어를 사용했지만 우리 앞에 놓인 사실에 대해서는 겸손했습니다. 그리고 저는 올해는 백분율이 다르고 환경도 다르지만 감정은 같다고 말하고 싶습니다. 저는 결과가 어떻게 될지에 대해 겸손하고 불확실성은 -- 있을 수 있습니다 -- 왜냐하면 로빈이 말했듯이 확실히 우리가 일어날 것이라고 생각하는 일은 일어나지 않을 것이기 때문입니다. 하지만 우리는 신중하게 낙관하고 있고 당신의 요점은 그것이 예금 이야기라는 것입니다. 그리고 예금 이야기 내에서 그것은 실제로 NIB와 IB의 혼합입니다.

브라이언 베델

맞아요. 알았어요. 네. 충분히 그럴 만하죠. 그리고 운영 레버리지 역학으로 돌아가서, 이건 Dermot과 Robin 둘 다에게 해당될 수 있습니다. 분명히, 시장 움직임에도 불구하고, 하반기로 접어들면서 100베이시스포인트 이상의 긍정적인 운영 레버리지로 정말 잘 시작하고 있고, 이는 분명히 수수료 수익 역학에 영향을 미칠 것입니다. 하지만 핵심 사업 성장과 핵심 사업 매출에서 순차적으로 보여주고 있는 추진력과, 이미 투자를 했다는 사실을 감안할 때, 저는 하반기에 투자를 확장할 수 있다고 생각하는지 알고 싶었습니다. 그리고 분명히, 평평한 운영 비용 지침으로 볼 때 그럴 것 같습니다. 유기적 성장 관점에서 수익이 예상보다 더 나은 것으로 판명되면, 물론 긍정적인 레버리지를 창출할 수 있음에도 불구하고, 비용 기반이 약간 올라갈까요?

더모트 맥도노흐

좋아요. 두 번째 질문에는 많은 질문이 있습니다. 그래서, 제가 팀과 이야기할 때, 그렇죠, 이건 꽤 -- 여러분은 제가 회사를 더 잘 운영하는 데 정말 집중하고, 그런 다음 우리는 목적을 달성하기 위한 수단으로서의 비용이 아닌 운영 레버리지에 집중한다는 매우 중요한 요점을 짚고 있습니다. 그리고 수익 관련 비용이 몰래 증가하면, 우리는 고정된 숫자를 해결하기 위해 사업에 투자를 굶기는데, 그게 우리가 하겠다고 말했기 때문입니다. 저는 그것이 매우 중요하다고 생각합니다. 그리고 투자와 회사를 더 잘 운영하는 것의 균형을 맞추는 것이 중요합니다. 그것은 일종의 같은 것입니다. 그래서 그것은 우리 모든 사람들과 함께 진행 중인 문화적 변화입니다. 그래서 우리는 정말로 비용 대비 가치를 얻는 데 집중하고 있습니다. 우리는 많은 돈을 씁니다. 우리는 매년 125억 달러 이상을 씁니다. 그래서 우리는 그것에 대해 최상의 가치를 얻고 싶어하고, 우리는 여러 가지 다른 방법으로 그것을 합니다. 그래서 지난 몇 년 동안 우리가 투자한 것 중 일부는 그 안에서 규모의 영향을 보기 시작했습니다. 그리고 가장 수익성이 좋은 부문인 시장 및 자산 서비스에서 그것을 볼 수 있습니다. 마진은 40대 중반입니다. 우리는 마진에 대한 투자를 계속하고 있는데, 이것이 바로 우리에게서 보고 싶은 것입니다. 그리고 우리는 계속해서 디지털화하고, 자동화하고, 수동 프로세스를 계속 줄여 궁극적으로 직원 수와 더 나은 일자리, 더 나은 경력으로 이어질 것입니다. 그래서 시간이 지남에 따라 유기적 성장이 이루어진다면, 수익이 더 좋아져서 단순히 비용이 증가하는 것이 아니라 운영 레버리지에서 더 나은 결과로 이어질 것이라고 생각합니다.

로빈 빈스

그리고 저는 Dermot이 말한 한 가지 추가 사항을 끌어내고 싶습니다, Brian, 우리는 해야 할 일이 많다는 것입니다. 의심의 여지가 없습니다. 그는 왜곡이라는 용어를 사용했고 약간 낙관적이었지만 NII와 관련해서는 겸손함을 유지했습니다. 이것은 많은 노력과 회사를 더 잘 운영하는 것에 대한 요점에 정말로 집중하는 것입니다. 하지만 우리가 생각하는 방식으로 더블클릭하면, 2분기를 살펴보면, 저는 그것이 계절적으로 강력한 분기였다는 사실에 대해 많이 이야기했습니다. 하지만 더블클릭하면, Dermot이 방금 언급한 시장 및 재산 서비스 요점은 투자 스토리입니다. 우리가 말했듯이, 우리는 그 세그먼트의 세전 마진에서 좋은 위치에 있기 때문입니다. 그래서 우리는 더 많은 성장을 원할 뿐입니다. 우리는 마진을 희석하고 싶지 않지만, 거기에서 비용을 절감하려고 하지도 않습니다. 하지만 증권 서비스와 투자 및 자산 부문에서, 사실 우리는 앞으로 마진 여정이 있다고 말했고, 그 분기에 두 부문 모두에서 실제로 마이너스 비용을 볼 수 있는 부분입니다. 이는 우리가 모두 투자하고 있지만, 그 사업에서 더 많은 규율을 지키고 있다는 신호입니다. 그래서 회사의 모든 것이 하나로 모이는 것입니다.

브라이언 베델

좋아요. 멋진 색이네요. 정말 고맙습니다.

운영자

그리고 마지막 질문은 Morningstar의 Rajiv Bhatia에게서 왔습니다. 계속하세요.

라지브 바티아

네. 이 분기에 투자 및 자산 관리 마진에 약간의 진전이 있었습니다. 제가 궁금한 건, 자산 관리 부문과 자산 관리 부문의 마진이 다른가요? 그리고 25% 이상의 마진으로 돌아가기 위한 일정이 있나요?

더모트 맥도노흐

그래서 저는 우리가 두 가지의 분할에 대한 세부 사항을 다루지 않을 것이라고 생각합니다. 그래서 세그먼트 전체에 대해 말씀드리자면, 지난 몇 분기 동안 우리는 몇 년에 걸쳐 25% 마진으로 돌아갈 수 있다고 믿습니다. 그리고 로빈의 마지막 질문에 대한 답변에 이어서 말씀드리자면, 우리는 지난 12개월 동안 좋은 경비 규율을 보였다고 생각합니다. 수익은 다양한 이유로 세그먼트에서 약간 어려움을 겪었지만, 우리는 어려운 결정을 내렸습니다. 그래서 우리는 작년에 마진을 200베이시스포인트 늘릴 수 있었습니다. 이는 실제로 일종의 재무 규율[에 대한](ph)입니다. 그리고 우리는 현재 유통을 플랫폼으로 삼고 있는 곳에서, 고정 수입과 LDI, 인사이트에서 매우, 매우 강력한 성과를 거두고 있으며, 세그먼트 내에서 성장할 모멘텀이 있다고 믿습니다. 그리고 로빈이 말했듯이, 9월에 합류한 리더십 팀에 호세가 합류하면서 그의 새로운 관점을 제시하면서 우리는 미래에 무엇을 할 수 있는지에 대한 확신을 얻었습니다.

라지브 바티아

알겠습니다. 고맙습니다.

로빈 빈스

고맙네요, 라지브.

운영자

오늘의 질의응답 세션은 여기서 끝납니다. 이 시점에서, 추가 발언이나 마무리 발언을 위해 로빈에게 컨퍼런스를 돌려드리겠습니다.

로빈 빈스

운영자님과 오늘 시간 내주신 모든 분들께 감사드립니다. BNY에 관심을 가져주셔서 정말 감사합니다. 추가 질문이 있으시면 Marius와 IR 팀에 문의해 주세요. 건강하시고 여름의 나머지를 즐기세요.

운영자

감사합니다. 오늘의 컨퍼런스 콜과 웹캐스트는 여기서 끝납니다. 이 컨퍼런스 콜과 웹캐스트의 리플레이는 오늘 오후 2시 동부 표준시에 BNY 투자자 관계 웹사이트에서 제공됩니다. 좋은 하루 보내세요.