Lamb Weston Holdings(LW) 램 웨스턴 홀딩스 2024년 2분기 실적 통화 기록 / 어닝콜

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시작 시간: 10:00 1월 1일, 0000 11:02 AM ET

Lamb Weston Holdings, Inc. ( NYSE:LW )
2024년 4분기 실적 컨퍼런스 콜
2024년 7월 24일 오후 10시(동부 표준시)

회사 참여자

Tom Werner - 사장 겸 CEO
Bernadette Madarieta - CFO
Dexter Congbalay - 부사장, IR 및 전략

컨퍼런스 콜 참가자

앤드류 라자르 - 바클레이스
켄 골드먼 - JPMorgan
피터 갈보 - 뱅크 오브 아메리카
톰 팔머 - 시티
애덤 사뮤엘슨 - 골드만삭스 로버트
모스코우 - TD 코웬
롭 디커슨 - 제퍼리스
맷 스미스 - 스티펠
맥스 검포트 - BNP 파리바

운영자

안녕하세요. Lamb Weston 4분기 및 2024년 전체 연도 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 오늘의 컨퍼런스는 녹화 중입니다.

이 시점에서, 저는 컨퍼런스를 투자자 관계 및 전략 부문 부사장인 덱스터 콩발레이에게 넘기고 싶습니다. 계속 진행해 주시기 바랍니다.

덱스터 콩발레이

안녕하세요. Lamb Weston의 4분기 및 2024 회계연도 실적 발표에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 아침, 저희는 실적 보도자료를 발행했으며, 저희 웹사이트 lambweston.com에서 확인하실 수 있습니다.

발언 중에 회사의 예상 실적에 대한 미래 예측적 진술을 몇 가지 할 예정이며, 이는 오늘날의 상황을 보는 방식에 근거합니다. 실제 결과는 위험과 불확실성으로 인해 상당히 다를 수 있습니다. 미래 예측적 진술에 대한 자세한 내용은 SEC 제출물에 포함된 주의 사항과 위험 요소를 참조하십시오. 오늘의 발언 중 일부에는 비GAAP 재무 측정이 포함됩니다. 이러한 비GAAP 재무 측정은 GAAP 결과를 대체하는 것으로 간주되어서는 안 되며 GAAP 결과와 함께 읽어야 합니다. GAAP에서 비GAAP로의 조정은 수익 발표에서 찾을 수 있습니다.

오늘 저와 함께하는 분은 저희 사장 겸 최고경영자인 톰 워너와 최고재무책임자인 버나데트 마다리에타입니다. 톰은 내년을 위한 저희의 전략과 우선순위, 현재 운영 환경, 올해 감자 작물에 대한 초기 생각을 개괄적으로 설명할 것입니다. 그런 다음 버나데트는 4분기 실적과 회계연도 '25에 대한 전망에 대한 세부 정보를 제공할 것입니다.

그럼, 이제 톰에게 통화를 넘겨보겠습니다.

톰 워너

고맙습니다, 덱스터. 안녕하세요. 오늘 통화에 참여해 주셔서 감사합니다. 4분기와 연간 재무 실적은 실망스럽습니다. 상업적으로나 공급망에서 실행상의 어려움과 감자튀김에 대한 글로벌 수요가 약하기 때문입니다. 버나뎃이 4분기 실적을 나중에 더 자세히 설명하겠지만, 가격에 대한 목표 투자, 품질 기준을 충족하기 위해 자발적으로 제품을 철수하기로 한 결정, 더 중요하게는 고객의 품질 기준, 예상보다 높은 시장 점유율 손실, 불리한 믹스, 미국과 주요 국제 시장에서 예상보다 약한 레스토랑 트래픽 추세 등의 조합으로 인해 매출과 수익 실적이 목표에 크게 못 미쳤습니다.

이 수준의 실행은 용납할 수 없으며 저와 제 리더십 팀은 운영 및 재무 결과에 대한 전적인 책임을 집니다. 작년 10월 투자자의 날에 설명했듯이, 우리는 냉동 감자가 매력적인 성장하는 글로벌 범주라고 믿으며 장기적으로 이 시장에서 고객에게 서비스를 제공하기 위한 견고한 기반을 구축했다고 생각합니다. 여기에는 이전 유럽 합작 투자 인수 통합, 2023년 10월 중국과 2024년 5월 아이다호주 아메리칸폴스에서 최첨단 가공 시설 가동, 혁신적인 기술을 도입하여 총 주소 지정 가능 시장을 확대하여 제품 포트폴리오 강화, 수년간의 높은 투입 비용 인플레이션을 상쇄하는 가격 조치 실행, 북미의 핵심 중앙 시스템 프로세스를 새로운 ERP 시스템으로 전환하여 IT 인프라를 업그레이드하는 데 큰 진전을 이루고 글로벌 생산 네트워크 전반에 걸쳐 공급망 생산성 절감을 지속하는 것과 같은 2024 회계연도에 취한 몇 가지 주요 조치가 포함됩니다.

우리는 Lamb Weston이 매출 성장을 촉진하고, 비용을 절감하고, 수익성을 개선하고, 장기적으로 매력적인 수익을 창출할 수 있도록 올바른 전략과 우선순위에 집중하고 있다고 믿습니다. 그럼에도 불구하고, 글로벌 레스토랑 트래픽과 냉동 감자 수요가 완화되면서 2024 회계연도 동안 운영 환경이 빠르게 변화했습니다. 사실, 트래픽 감소 추세는 연말과 2025 회계연도 초반에 가속화되었습니다. 이로 인해 북미와 유럽에서 사용 가능한 산업 용량이 증가했습니다. 우리는 이러한 산업 공급/수요 불균형이 2025 회계연도 내내, 아니 모든 기간 동안 지속될 것이라고 믿습니다.

이는 장기 전략에 영향을 미치지 않지만, 단기적으로 실행 개선, 재무 결과 경쟁력을 지원하기 위해 일부 운영 조정을 하고 있습니다. 고객 요구에 맞는 적절한 가격으로 적절한 제품을 매치하고, 제한된 기간의 제공과 혁신을 활용하여 고객이 트래픽을 유도하도록 돕음으로써 볼륨 성장을 활성화하고 있습니다. 가격 및 무역 지원에 대한 특정 투자를 목표로 하여 점유율을 보호하고 새로운 사업을 확보하고 있습니다. 공급망 생산성을 높이고 운영 비용을 엄격하게 관리하여 비용을 더욱 줄일 수 있는 기회를 적극적으로 모색하고 있습니다.

최근의 용량 투자를 활용하여 생산과 선적의 균형을 맞추기 위해 제조 설비를 관리하는 데 있어 유연성을 높이고 있습니다. 수요 환경에 더 잘 부합하도록 생산 역량을 현대화하기 위해 미래 투자를 재편하고 있습니다. 또한 고객이 Lamb Weston과 더 쉽게 거래할 수 있도록 주요 프로세스를 간소화하고 있습니다. 이러한 우선순위는 2025 회계연도에 매출과 수익 성장을 추진하는 방식을 바꿀 것입니다.

구체적으로, 최근 몇 년 동안 우리가 제공한 가격 중심의 매출 성장과는 달리, 우리의 매출 성장은 대체로 양 중심이 될 것입니다. 전반적으로, 우리는 가격에 대한 타깃 투자를 양적 성장을 지원하기 위해 사용함에 따라, 우리의 인플레이션 중심 가격 조치의 순 영향이 순 매출에 최소한으로 기여할 것으로 예상합니다. 결과적으로, 우리는 우리의 수익 실적이 양적 성장, 개선된 믹스 및 비용 절감의 조합에 의해 주도될 것으로 예상합니다.

최근 몇 년 동안, 우리의 수익 성장은 주로 가격에 의해 주도되었고, 그보다 덜한 믹스에 의해 주도되었습니다. 볼륨 성장에 대한 우리의 기대는 부분적으로 레스토랑 트래픽 추세의 개선에 달려 있습니다. 레스토랑 산업 데이터 제공자에 따르면, 소비자들이 메뉴 가격 인플레이션의 누적 효과에 계속 적응함에 따라 미국 레스토랑 트래픽은 작년에 완화되었습니다.

회계연도 4분기 동안 미국 전체 레스토랑 트래픽과 QSR 트래픽은 전년 대비 약 3% 감소했습니다. 프라이 소비에 매우 중요한 채널인 햄버거를 전문으로 하는 QSR 체인의 트래픽은 4% 이상 감소했습니다. 또한 QSR 햄버거의 트래픽 추세는 분기 중 매달 연속적으로 약화되었으며 5월에는 약 6% 감소했습니다. 그러나 QSR 햄버거 체인을 포함한 QSR 체인이 레스토랑 트래픽을 유도하기 위해 프로모션 활동을 늘린 것은 고무적입니다.

최근 도입을 감안할 때, 우리는 이러한 프로모션이 회계연도 4분기 동안 교통량에 영향을 미치지 않았다고 생각하며, 교통량에 대한 최근의 이점을 나타내는 포괄적인 데이터를 아직 받지 못했습니다. 하지만 우리는 이러한 프로모션 활동이 과거에 그랬듯이 교통량에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대합니다.

미국 외의 주요 국제 시장에서 4분기에 전반적인 레스토랑 트래픽 추세는 일반적으로 3분기에 관찰한 것과 일치했습니다. 프랑스와 이탈리아의 전반적인 트래픽은 증가했고, 독일과 스페인은 약간 감소했으며, 유럽에서 가장 큰 시장인 영국은 약 2% 감소했습니다. 아시아에서는 중국과 일본에서 전반적인 레스토랑 트래픽이 증가했습니다. 글로벌 레스토랑 트래픽 추세는 엇갈렸지만, 미국, 유럽, 일본, 중국의 프라이 부착률은 대체로 안정적이었습니다.

주요 국제 시장이 대체로 안정적이고 미국에서의 프로모션 활동으로 인한 후풍의 가능성이 있기 때문에, 우리는 레스토랑 트래픽과 수요에 대한 압박이 일시적이라고 생각하며, 소비자들이 더 높은 메뉴 가격에 계속 적응함에 따라 글로벌 프라이 카테고리가 역사적 성장률로 돌아올 것이라고 확신합니다. 그럼에도 불구하고, 우리는 소비자에 대해 신중한 견해를 취했으며, 2025 회계연도 전망에 현재 추세에 대한 어떠한 변화도 포함시키지 않았습니다. 결과적으로, 우리는 2025 회계연도 상반기 동안 우리의 양이 감소할 것으로 예상합니다.

이제 다가올 감자 작물에 대해 이야기해 보겠습니다. 우리는 북미에서 초기 감자 품종을 수확하고 가공하고 있으며, 초기 징후에 따르면 이 작물의 일부는 역사적 평균과 일치합니다. 현재 가을에 수확될 컬럼비아 분지, 아이다호, 앨버타 및 중서부의 감자 작물은 이 지역의 재배 조건이 일반적으로 유리했기 때문에 역사적 평균과 크게 일치하는 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고 최근의 폭염이 작물에 어떤 영향을 미칠지 아직 알 수 없습니다.

상기시켜드리자면, 북미에서 우리는 2024년 감자 작물에 대한 계약 가격을 총 3% 인하하기로 합의했으며, 이러한 감자 가격 하락의 혜택을 회계 3분기부터 실현하기 시작할 것입니다. 유럽에서는 네덜란드, 벨기에, 북부 프랑스, ​​북부 독일의 산업 주요 재배 지역에서 봄철에 폭우가 내려 계획 완료가 약 7주 지연되었습니다. 그 결과, 유럽 가공 감자 선물 지수가 상당히 상승하여 평균 이하의 작물에 대한 시장의 기대를 반영했습니다.

고정 가격 계약을 사용하여 더 많은 양의 생감자를 구매하는 관행을 바탕으로, 우리는 유럽 경쟁사보다 더 높은 시장 가격에 대한 노출이 적다고 생각합니다. 그래도 고정 가격 계약에 따라 관리되는 가격이 중간에서 높은 한 자릿수로 상승함에 따라 유럽에서 감자 비용이 증가할 것으로 예상합니다. 우리는 과거 관행에 따라 10월 초에 1분기 실적을 보고할 때 북미와 유럽의 작물에 대한 자세한 내용을 제공할 것입니다.

요약하자면, 우리는 고객을 지원하고 재무 실적을 개선하기 위한 견고한 기반을 구축했다고 믿습니다. 우리는 장기적으로 이 사업을 운영하고 투자하며, 올해는 현재의 어려운 환경을 관리하기 위해 적절한 조정을 하고 있습니다.

우리는 체인 레스토랑이 레스토랑 트래픽을 개선하기 위해 취하는 조치와 주요 국제 시장의 트래픽 추세에 고무적이지만, 올해의 재무 목표를 개발할 때 소비자에 대해 신중한 견해를 취했습니다. 마지막으로, 현재로서는 북미의 감자 수확량이 역사적 평균과 일치할 것으로 예상하지만, 유럽의 수확량은 평균 이하일 가능성이 높습니다.

이제 4분기 실적과 2025년 회계연도 전망에 대해 더 자세히 논의하기 위해 버나데트에게 통화를 넘겨드리겠습니다.

버나데트 마다리에타

고맙습니다, 톰, 안녕하세요 여러분. 톰이 지적했듯이, 우리의 매출과 수익 실적은 목표에 크게 못 미쳤습니다. 우리 팀원들은 2025 회계연도에 운영과 재무 실적을 다시 제자리로 되돌리는 데 집중하고 있습니다.

내년에 대한 전망을 제시하기 전에, 4분기 실적을 검토하는 것으로 시작하겠습니다. 매출은 8,300만 달러 또는 5% 감소하여 16억 1,000만 달러가 넘었습니다. 양은 8% 감소했고 가격/믹스는 3% 증가했습니다. 양과 관련하여 감소의 약 5% 포인트는 주가 하락의 영향과 올해 초 EMEA에서 일부 저가 및 저마진 사업을 철수하기로 한 결정을 반영합니다. 감소는 원래 예상했던 것보다 몇 포인트 더 높았고 일부는 예상보다 높은 주가 손실로 인해 발생했습니다.

ERP 전환과 관련하여, 3분기 주문 처리율에 영향을 미친 문제는 일시적이었고 그 분기에 국한되었습니다. 우리는 건강한 창고 재고 수준과 시스템 전체의 흐름을 가지고 있습니다. 8포인트 볼륨 감소의 나머지 3포인트는 톰이 언급한 예상치 못한 자발적 제품 철수와 관련된 약 1포인트 손실과 북미와 주요 국제 시장의 약한 레스토랑 트래픽 추세와 관련된 약 2포인트를 반영했는데, 이는 우리가 예상했던 것보다 약간 더 많았습니다.

가격/믹스는 3% 증가했는데, 이는 2023 회계연도 후반에 취해진 인플레이션 주도 가격 조치와 2024 회계연도에 두 사업 부문에서 취해진 가격 조치의 이월 혜택을 반영한 것입니다. 그러나 가격/믹스의 증가는 우리의 기대치보다 몇 포인트 낮았습니다. 이는 주로 가치 기반 제품에 대한 고객 수요가 증가했고 북미에서 가격에 대한 타겟 투자가 이루어졌기 때문에 우리의 예측에 비해 믹스가 불리했기 때문입니다.

판매에서 벗어나 조정된 총이익은 7,200만 달러 감소하여 3억 6,300만 달러가 되었고, 그 중 약 4,000만 달러는 자발적인 제품 철수로 인한 것입니다. 나머지 3,200만 달러는 주로 중국과 아이다호에서의 생산 능력 확장과 관련된 감가상각 비용의 800만 달러 증가와 물량 감소로 인한 것입니다. 가격 책정 조치의 이월 이익은 주로 중간 한 자릿수의 투입 비용 인플레이션으로 인해 발생한 제조 비용 상승을 크게 상쇄했습니다.

분기별 총 마진은 약 23%로, 목표인 27%보다 약 400베이시스포인트 낮았습니다. 부족분 중 약 250베이시스포인트는 자발적인 제품 철수와 관련이 있었습니다. 나머지 약 150베이시스포인트는 주로 고가, 고마진 고객의 예상보다 큰 점유율 손실과 북미 부문에서 한 가격 투자로 인한 불리한 믹스 영향을 반영했습니다.

조정된 SG&A는 성과 기반 보상 비용이 낮아져 600만 달러 감소하여 1억 7,200만 달러가 되었는데, 이는 정보 기술 투자와 관련된 높은 비용을 상쇄하고도 남습니다. EMEA에서 소매 제품 출시를 지원하기 위한 광고 및 홍보 투자가 증가했고, 새로운 ERP 시스템과 관련된 600만 달러의 비현금 상각이 증가했습니다.

분기별 SG&A는 4분기 목표인 약 1억 9,300만 달러의 중간 지점보다 약 2,000만 달러 낮았는데, 이는 주로 성과 기반 보상 비용 감소와 기타 비용 절감 노력 때문입니다. 이 모든 것이 조정된 EBITDA 2억 8,300만 달러로 이어졌는데, 이는 매출과 총 이익 감소가 SG&A 감소를 상쇄한 것보다 더 많았기 때문에 전년 대비 5,000만 달러 감소한 것입니다. 이는 4분기 EBITDA 목표인 약 3억 6,300만 달러의 중간 지점보다 약 8,000만 달러 낮습니다.

그 부족분의 약 절반은 분기 후반에 자발적으로 제품을 철수한 데 따른 것입니다. 나머지 절반은 주로 북미 부문의 가격 및 무역 지원에 대한 타깃 투자, 불리한 믹스 및 예상보다 낮은 볼륨 때문이며, 부분적으로는 예측과 비교했을 때 유리한 SG&A로 상쇄되었습니다.

세그먼트로 넘어가겠습니다. 작년 동기 대비, 미국, 캐나다, 멕시코의 모든 채널에 있는 고객에게 판매되는 북미 세그먼트의 매출은 분기별로 4,700만 달러 또는 4% 감소했습니다. 볼륨은 7% 감소했는데, 약 5포인트는 점유율 손실과 관련이 있었고 약 2%는 미국 내 레스토랑 트래픽 부진과 관련이 있었습니다. 가격/믹스는 2023년 후반에 취해진 인플레이션 주도 가격 조치의 이월 혜택과 2024 회계연도에 취해진 대형 및 지역 체인 레스토랑 고객과의 계약에 대한 가격 조치로 인해 3% 증가했습니다. 마진이 높은 고객의 점유율 손실과 가격에 대한 타겟 투자로 인한 불리한 믹스로 인해 가격/믹스 증가가 완화되었습니다.

북미 세그먼트의 조정된 EBITDA는 주로 자발적인 제품 철수와 관련된 약 1,900만 달러의 비용으로 인해 2,100만 달러 또는 7% 감소하여 2억 7,700만 달러가 되었습니다. 나머지는 주로 이전 가격 조치의 이점을 상쇄하는 것보다 더 낮은 판매량, 불리한 믹스 및 파운드당 더 높은 비용의 조합을 반영합니다.

북미 이외의 모든 채널에 있는 고객에게 판매되는 국제 부문의 매출은 3,600만 달러 또는 7% 감소했습니다. 볼륨은 9% 감소했고, 주가 하락으로 인해 5% 포인트 가까이 감소했는데, 이는 부분적으로 올해 초 EMEA에서 일부 저가 및 저마진 사업을 철수하기로 한 결정 때문입니다. 이러한 전략적 철수는 2025 회계연도 상반기까지 역풍이 될 것으로 예상합니다.

분기별 볼륨 감소의 2포인트 이상은 자발적인 제품 철수를 반영하는 반면, 나머지 약 2포인트는 주요 국제 시장에서의 부드러운 레스토랑 트래픽 추세를 반영합니다. 가격/믹스는 2% 증가했는데, 이는 주로 2023 회계연도에 취해진 인플레이션 주도 가격 조치와 2024 회계연도 초에 취해진 가격 조치의 이월 혜택에 의해 주도되었습니다.

당사의 국제 부문의 조정된 EBITDA는 4,300만 달러 또는 52% 감소하여 4,000만 달러가 되었고, 이 중 약 2,100만 달러는 자발적인 제품 철수와 관련이 있습니다. 나머지 감소는 판매량 감소, 파운드당 비용 증가, EMEA에서 소매 제품 출시를 지원하기 위한 광고 및 홍보 투자 증가에 따른 것이었으며, 이전 가격 조치의 이점으로 일부 상쇄되었습니다.

유동성 포지션과 현금 흐름으로 넘어가면, 대차대조표는 여전히 강력합니다. 우리는 순 부채 레버리지 비율이 조정된 EBITDA의 2.7배로 분기를 마감했고, 순 부채는 회계연도 3분기 말에 비해 약 4,000만 달러 감소하여 약 37억 5,000만 달러가 되었습니다. 우리는 여전히 충분한 유동성을 보유하고 있으며, 여기에는 새로운 글로벌 회전 신용 시설에 사용 가능한 약 12억 달러가 포함됩니다. 올해 우리는 운영에서 약 8억 달러의 현금을 창출했는데, 이는 전년 대비 약 3,700만 달러 증가한 것입니다.

앞서 논의했듯이 장기적 성장을 추진하려면 적절하고 전략적이고 미래지향적인 투자를 해야 합니다. 당사 사업의 회복성과 전반적인 재무적 강점은 당사 자산을 현대화하고 고객 요구를 지원하고 직원과 사업의 효율성을 높이는 중요한 분야에 투자할 수 있는 이상적인 위치에 있습니다. 이를 통해 올해 약 9억 9,000만 달러의 자본 지출을 할 수 있었고, 이는 전년보다 약 2억 5,500만 달러 더 많은 것으로, 주로 전략적 투자를 반영하여 중국과 아이다호주 아메리칸 폴스에 시설을 완공할 수 있었습니다. 네덜란드와 아르헨티나에서 진행 중인 용량 확장 프로젝트와 새로운 ERP 시스템.

마지막으로, 자본 배분 우선순위에 따라, 우리는 배당금과 주식 재매입을 통해 연간 3억 8,400만 달러의 현금을 주주에게 반환했습니다. 여기에는 4분기 6,000만 달러와 배당금 1억 7,400만 달러를 포함하여 2억 1,000만 달러의 주식 재매입이 포함됩니다. 이는 우리의 대차대조표의 강점과 우리 사업에 대한 확신을 반영합니다.

이제 2025 회계연도 전망으로 넘어가겠습니다. 톰이 논의했듯이, 올해 운영 환경은 어려울 것으로 예상하고 소비자들은 압박적인 경제 환경에서 지출하는 돈에 대해 더욱 의도적일 것입니다. 우리는 부드러운 레스토랑 트래픽과 프라이 수요로 인해 2025 회계연도에 특정 제품 유형과 채널에 대한 정상보다 높은 산업 가용 용량이 발생할 수 있으며, 양적 성장과 점유율을 지원하기 위해 가격과 거래에 대한 일부 타깃 투자를 할 것으로 예상합니다.

또한, 우리는 기회를 적극적으로 평가하고, 더 낮은 선적량과 감소된 운영 비용을 기반으로 균형 잡힌 생산으로 공급망 생산성을 높이기 위한 조치를 실행하고 있습니다. 구체적으로 올해는 불변 환율 기준으로 66억 달러에서 68억 달러의 매출을 목표로 합니다. 이는 2%에서 5%의 성장을 의미하며, 이는 주로 양에 의해 주도될 것으로 예상합니다.

그러나 우리는 상반기 동안 볼륨이 감소할 것으로 예상하는데, 그 이유는 주로 두 가지 요인 때문입니다. 첫째, 최근의 주가 하락의 영향을 계속 겪을 것입니다. 둘째, 패스트푸드 체인점과 캐주얼 다이닝 체인점에서 프로모션 활동을 늘려 트래픽을 개선하려는 노력에도 불구하고, 소비자가 수년간의 메뉴 가격 인플레이션과 기타 경제적 역풍의 누적된 영향에 계속 적응함에 따라 적어도 상반기 동안 레스토랑 트래픽은 약세를 유지할 것으로 예상합니다.

하반기에는 ERP 전환과 자발적인 제품 철수로 인한 전년도의 영향을 극복하고, 미국과 주요 국제 시장에서 최근 고객 계약을 체결한 데 따른 혜택이 커지고, 2024 회계연도에 잃었던 시장 점유율을 일부 회복함에 따라 매출이 증가할 것으로 예상합니다.

2025 회계연도에 우리는 가격/믹스에서 전체적으로 의미 있는 기여가 나올 것으로 기대하지 않습니다. 북미에서 우리는 가격/믹스가 감소하는 것을 목표로 하고 있습니다. 우리는 가격이 높고 마진이 높은 채널에서 손실된 점유율을 회복함에 따라 올해가 진행됨에 따라 믹스에서 개선을 추진할 것으로 기대합니다. 그러나 수요 환경이 약하기 때문에, 우리는 믹스 혜택이 판매 채널 전반에 걸쳐 양적 성장과 점유율 성장을 추진하기 위한 가격 및 무역 지원에 대한 타깃 투자로 상쇄될 것이라고 믿습니다.

국제적으로는 고객 계약 조건에 따라 가능한 경우, 우리는 유럽의 평균 이하의 작물에 의해 크게 좌우될 것으로 예상되는 투입 비용 인플레이션을 상쇄하기 위해 가격 조치를 추진할 것입니다. 또한, 우리는 점진적으로 매출 성장 관리 도구를 활용하여 가격 구조를 관리하고 믹스를 개선하기 시작할 것입니다. 그러나 우리는 시장 점유율을 보호하고 새로운 사업을 확보하기 위해 특정 시장과 채널에서 가격과 무역 지원에 대한 타깃형 투자를 통해 가격/믹스의 증가가 완화될 것으로 예상합니다.

수익의 경우, 조정된 EBITDA는 13억 8천만 달러에서 14억 8천만 달러가 될 것으로 예상합니다. 희석된 주당이익의 경우, 4.35달러에서 4.85달러를 목표로 합니다. 여기에는 전년 대비 7천만 달러 증가한 7억 4천만 달러에서 7억 5천만 달러의 조정된 SG&A 목표가 포함되며, 성과 기반 보상 비용이 목표 수준으로 회복되고, 새로운 ERP 시스템과 관련된 2천 4백만 달러의 비현금 상각이 증가하고, 북미와 EMEA에서 리테일 브랜드를 지원하기 위한 1천만 달러의 광고 및 홍보 투자가 증가한 것을 반영합니다.

이 세 가지 항목을 제외하면 조정된 SG&A 비용은 공격적인 비용 관리로 인해 감소했습니다. 이전에 논의했듯이, 우리는 추가 비용 절감 조치를 계속 평가하고 구현하고 있습니다. 우리는 총 감가상각 및 상각 비용을 3억 7,500만 달러로 목표로 하고 있으며, 이는 7,500만 달러가 증가한 것입니다. 증가분 중 약 5,000만 달러는 판매 비용에 포함되며 주로 중국, 아이다호, 네덜란드의 용량 확장 감가상각과 관련이 있습니다. 나머지 증가분은 주로 SG&A에 기록되는 ERP 시스템의 증분 상각을 반영합니다.

이자 비용의 경우, 우리는 약 1억 8천만 달러를 예상하고 있으며, 이는 약 4천 5백만 달러가 증가한 것으로, 더 높은 평균 부채 수준과 더 낮은 자본화 이자를 반영한 ​​것입니다. 우리는 작년의 세율과 비슷한 약 24%의 연간 실효 세율을 예상하고 있습니다. 마지막으로, 우리는 네덜란드와 아르헨티나에서 이전에 발표한 용량 확장 노력을 계속하면서 약 8억 5천만 달러의 자본 지출에 현금 사용을 목표로 하고 있습니다. 우리는 현재 네덜란드의 확장이 2024년 말까지 완료될 것으로 예상하고 있으며, 아르헨티나는 2025년 중반에 가동될 예정입니다.

또한 톰이 언급했듯이, 우리는 수요 환경에 더 잘 부합하도록 생산 능력을 현대화하기 위해 미래 자본 투자를 재단계화하는 것을 고려하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 올해 예상 자본 지출의 80% 이상이 투입되었습니다. 우리는 두 개의 대규모 용량 확장이 2025 회계연도 말까지 완료될 것으로 예상하기 때문에 2026 회계연도에 자본 지출이 상당히 감소할 것으로 예상합니다.

운영 환경의 급격한 변화로 인해 2025 회계연도 성장률은 정규화된 2024 회계연도 기준선보다 낮습니다. 매출과 관련하여 2025 회계연도 전망은 2024 회계연도 ERP 전환의 예상 영향을 조정한 후 정규화된 성장률이 0%~3%임을 의미합니다. 이 성장률은 장기 성장 알고리즘의 하위에서 중간 단일 자릿수에 해당합니다. 2025 회계연도에 대한 조정된 EBITDA 목표는 약 1억 6,000만 달러로, 정규화된 2024 회계연도 기준선 약 16억 달러보다 낮습니다.

대체로 이러한 감소는 새로운 고객을 유지하거나 유치하기 위한 가격 및 무역 지원에 대한 타깃형 투자, 특정 시장과 채널에서 투입 비용 인플레이션을 상쇄할 만큼 충분한 가격 책정을 구현하는 데 따른 어려움, 북미에서 가격이 높고 마진이 높은 고객의 점유율 손실로 인한 불리한 조합의 영향이 예상되며, 2025 회계연도 1분기에 자발적인 제품 철수와 관련하여 약 2,000만~3,000만 달러의 추가 손실이 예상되기 때문입니다.

톰에게 전화를 돌리기 전에, 1분기에 대한 생각을 말씀드리고 싶습니다. 일반적으로 분기별 지침을 제공하지는 않지만, 최근 실적, 예상되는 역풍, 운영 환경의 변화를 감안하면, 1분기에 대한 기대치에 대해 더 자세히 알려드리겠습니다. 구체적으로 1분기에는 매출이 중간에서 높은 한 자릿수 감소하고, 볼륨은 주식 손실의 이월 효과, 레스토랑 트래픽 감소, 자발적인 제품 철수로 인해 중간 한 자릿수 감소할 것으로 목표로 합니다.

우리는 주가 하락과 교통량 감소의 영향이 1분기에 가장 크고, 올해가 진행됨에 따라 점차 완화될 것으로 생각합니다. 우리는 2024 회계연도에 취해진 가격 조치의 이월 혜택이 북미의 가격 및 무역 지원에 대한 불리한 믹스와 타깃 투자의 영향으로 상쇄되기 때문에 가격 믹스가 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수로 낮아질 것으로 예상합니다.

수익의 경우, 우리의 EBITDA 마진은 전형적인 계절성과 앞서 언급한 자발적 제품 철수와 관련된 것으로 추정되는 2,000만~3,000만 달러의 손실로 인해 올해 최저가 될 것으로 예상합니다. 우리는 1분기 이후에 제품 철수와 관련된 추가 손실은 예상하지 않습니다. 또한 1분기 마진은 파운드당 더 높은 비용, 불리한 믹스, 가격 및 무역 지원에 대한 투자로 인해 압박을 받을 것으로 예상합니다.

이제 마무리 발언을 위해 톰에게 다시 넘겨드리겠습니다.

톰 워너

고맙습니다, 버나데트. 2025 회계연도는 어려운 한 해가 될 것으로 예상하지만 장기적 성장 전망과 해당 범주의 건강에 대한 확신은 여전히 ​​있습니다. 현재 시장이 약세임에도 불구하고, 장기적 전략을 추진하는 우선순위를 실행하고 있습니다. 수요 추세가 전개됨에 따라 비용을 적극적으로 관리하고 제조 네트워크 요구 사항을 평가하고 있습니다. 생산 자산을 현대화하는 작업을 계속하면서 용량 확장 프로젝트가 일정대로 진행되고 있으며, 핵심 자산 성과를 개선하는 것과 결합하면 장기적으로 고객을 지원하고 주주에게 가치를 창출할 수 있는 위치에 서게 됩니다.

오늘 통화에 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 여러분의 질문을 받을 준비가 되었습니다.

질의응답 세션

운영자

감사합니다. [운영자 지시]. 먼저 Barclays의 Andrew Lazar에게 전화하겠습니다. 전화가 연결되었습니다. 계속하세요.

앤드류 라자르

좋아요. 정말 고맙습니다. 여러분, 좋은 아침입니다.

버나데트 마다리에타

좋은 아침이에요.

톰 워너

좋은 아침이에요.

앤드류 라자르

안녕하세요. 저는 시작하고 싶습니다. 당신은 분명히 발언과 보도자료에서 산업의 수요-공급 불균형에 대해 조금 언급했습니다. 그리고 저는 가능한 한 구체적으로 알고 싶습니다. Lamb Weston의 현재 용량 활용도를 어떻게 보십니까? 그리고 그것이 산업과 어떻게 비교됩니까? 그리고 저는 이런 종류의 불균형이 얼마나 큰지, 그리고 그것이 충분히 커서 일부 주요 고객이 공급업체 조합을 바꿀 수 있는지, 아니면 이러한 점유율 손실이 일부 소규모 고객인지, 지난 분기에 ERP 중단과 관련하여 이야기했던 것 중 일부를 이해하거나 차원화하려고 합니다.

버나데트 마다리에타

네. 고맙습니다, 앤드류. 현재의 용량 활용률과 관련하여, 지금 당장은 제공하고 싶지 않은 수치입니다. 가동을 시작하는 두 개의 새로운 시설이 있으며, 사용 가능한 용량이 있을 것입니다. 중국은 가동 중이었고 수직적 시작을 거쳤으며, American Falls는 5월 말에 들어와서 앞으로 몇 달 동안 수직적 시작을 거쳤으며, 점진적으로 늘리고자 합니다. 따라서 앞으로 18개월 동안 런 레이트 기준으로 그 공장을 채우고 싶지만, 현재 수요 환경은 그보다 약간 더 길어질 가능성이 있습니다. 일부 고마진 고객과 우리가 언급한 점유율 손실과 관련하여, 그 중 일부는 ERP 전환 중에 우리가 그 기간 동안 잃었을 고객입니다. 그리고 우리의 영업팀은 확실히 그 고객들과 이야기를 나누고 있습니다. 하지만 앞서 논의했듯이, 일부 증분 공급과 레스토랑 트래픽 추세의 약화로 인해 경쟁적인 환경입니다. 그래서 우리는 계속해서 그 점에 집중하고 있습니다.

톰 워너

네, 앤드류. 그리고 우리가 관리하고 있는 또 다른 역동성은 레스토랑 트래픽, 특히 QSR에서, 이는 감자튀김 소비의 80%를 차지합니다. 앞서 말했듯이, 4분기에 트래픽이 지속적으로 감소했습니다. 따라서 전반적인 용량과 생산을 관리하면서, 전체 고객 기반에서 지속적인 약세로 인해 계약 측면에서 우리가 경험했던 것보다 더 어려운 환경이 조성되고 있습니다.

앤드류 라자르

알겠습니다. 그리고 저는 그것이 제가 다음으로 갈 곳이라고 생각합니다. 당신은 분명히 가격 인하와 타겟 투자 등이 필요하다고 말합니다. 그것은 다시 말해서, 잃어버린 소규모 고객을 되찾기 위한 것입니까? 아니면, 당신이 잠깐 이 문제를 언급했지만, 그것이 여름 내내 일부 대규모 고객과 연간 또는 2년마다의 계약 갱신 프로세스에 대해 나눈 대화와 협상과 관련이 있습니까? 거기에 잠재적인 압력이 있습니까? 왜냐하면 역사적으로 선례에 따르면, 업계는 활용도가 항상 높았기 때문에 그런 문제를 다루지 않았기 때문이라고 생각합니다.

톰 워너

네, 앤드류, 저는 계약에 대해 언급하지 않을 겁니다. 지금 계약 중간에 있거든요. 하지만 제가 말씀드릴 것은 3분기 실행에서 겪었던 어려움, 즉 과도한 인덱싱이 독립 레스토랑에 영향을 미쳤기 때문에 저희는 그 고객을 되찾기 위해 정말 열심히 노력하고 있다는 것입니다. 그것이 저희의 주가 하락의 상당 부분이었습니다. 그리고 거기에 레스토랑 교통 문제를 더하면, 업계의 수용 능력 부족으로 이어지고 있기 때문에, 저희는 몇 가지를 해야 할 것이고, 그 고객에게 다시 투자하고 그들의 사업과 신뢰를 되찾기 위해 몇 가지 전략적 선택을 해야 할 것입니다.

버나데트 마다리에타

네. 그리고 Andrew는 유일한 것 -- 계속하세요.

앤드류 라자르

계속하세요.

버나데트 마다리에타

네. 제가 언급하고 싶었던 다른 한 가지는 장기적으로 시장이 전반적으로 균형을 이룰 것으로 여전히 예상한다는 것입니다. 우리는 지속적인 카테고리와 시간이 지남에 따라 잠재적인 새로운 용량을 흡수할 수 있다는 확신을 가지고 있습니다. 하지만 이는 레스토랑 트래픽이 약화되고 올해 내내 관리해야 할 몇 가지 사항이 있는 단기적인 영역입니다.

앤드류 라자르

그리고 마지막으로 간단히 말씀드리자면, 그에 비추어 보면, 여러분이 하고 있는 몇 가지 운영 조정에 대해 말씀하신 것 같습니다. 그리고 이 중 일부에 대해 말씀드리기 어렵다는 건 알지만, 분명히 온라인에 올라오고 있는 아주 새롭고 매우 효율적인 시설이 있습니다. 40, 50년 된 시설도 있습니다. 우리는 그런 종류의 플랜 B 경로를 조금 내려가서, 여기서 의미가 있을 수 있는 용량의 적절한 조정이 있을 수 있다고 말할 수 있는 입장에 있습니까? 그렇다면 경쟁사들이 같은 일을 하는 것을 보십니까?

톰 워너

네, 앤드류, 당신이 지적하는 것에 대해서는 언급하지 않을 겁니다. 제가 말씀드릴 것은 현재 우리가 경험하고 있는 운영 상황과 향후 12개월 동안 예상되는 상황에 따라 비용을 관리하기 위해 회사 전체 -- 모든 부문에서 여러 가지 다른 사항을 평가하고 있다는 것입니다. 그러니 저는 그냥 -- 여기서 마치겠습니다.

앤드류 라자르

정말 고마워.

버나데트 마다리에타

고맙습니다, 앤드류.

운영자

JPMorgan의 Ken Goldman에게 다음으로 가겠습니다. 전화가 연결되었으니 계속하세요.

켄 골드먼

안녕하세요, 좋은 아침입니다. 감사합니다.

톰 워너

좋은 아침이에요.

버나데트 마다리에타

안녕, 켄.

켄 골드먼

안녕하세요. 오늘 아침 제가 받은 질문 중 하나는 이 경영진이 지난 몇 분기 동안 직면했던 어려움을 감안할 때, 평소보다 특정 항목, 특정 지침 영역에서 조금 더 보수적이거나 신중한 태도를 취하고 있는지에 대한 질문입니다. 그렇지 않았다면 그렇지 않았을 것입니다. 그래서 저는 그저 -- 그 질문을 다시 한 번 말씀드리고 싶었습니다. 2025년 전망에 대해 생각하면서 특정 영역이 있었나요? 아니면 그렇지 않았다면 조금 더 조심스러웠나요? 그런 종류의 주고받기에 대한 감각을 얻고자 합니다.

톰 워너

네, 켄. 우리는 항상 우리의 지침에 신중했고, 시간이 지남에 따라 그렇게 해왔습니다. 우리가 말했듯이, 우리가 조심하는 것은 우리가 다루고 있는 레스토랑 교통 현상 전체입니다. 우리는 이전에 교통량 추세가 부정적인 것을 보았지만, 레스토랑 전체에서 이렇게 장기간 교통량 추세를 본 적은 없습니다. 그리고 제가 말했듯이, 4분기에 우리는 교통량이 가속화되는 것을 보았고, 심지어 2025 회계연도에 들어서도 계속해서 감소하는 것을 보았습니다. 그래서 올해가 어떻게 전개될지, 2025년 지침에 대해 살펴보면, 우리는 절대적으로 신중한 관점을 취했습니다. 그리고 다음 몇 분기를 거치면서, 모든 사람과 마찬가지로, 우리는 회복에 대한 명확한 관점을 갖게 될 것입니다. 우리는 그것이 돌아올 것이라고 생각합니다. 과거에는 항상 그랬습니다. 하지만 다시 말하지만, 이것은 우리가 이렇게 장기간 감소하는 것을 보는 미지의 영역입니다.

켄 골드먼

알겠습니다. 감사합니다. 그리고 간단한 후속 조치가 있습니다. 자발적인 제품 철수에 대해 좀 더 자세히 설명하고 싶었습니다. 4분기와 내년 1분기의 재정적 영향에 대한 자세한 내용을 제공해 주셔서 감사합니다.

저는 그것에 대해 조금 더 궁금해요. 또한 그것이 왜 2분기에만 영향을 미치고 1분기 이후에는 최종 이익에 미치는 영향이 멈추는 것처럼 보이는지도 궁금합니다. 감사합니다.

톰 워너

네, 켄. 다시 말씀드리지만, 이것은 우리가 선택한 제품 철수입니다. 저와 제 팀은 재정적 영향에 대해 잘 알고 있습니다. 하지만 정직성이라는 가치를 지키고 고객에게 대응하며 제품 사양을 높은 수준으로 유지하는 측면에서 우리는 그것을 선택했고 그것은 옳은 일이었고 저는 다시 한 번 그렇게 할 것입니다. 그리고 저는 그것이 회사에 엄청난 재정적 영향을 미친다는 것을 알고 있습니다. 그래서 저는 고객별로 들어가지 않을 것입니다. 우리는 이것을 하기로 결정하면서 여러 가지 다른 측면에서 내부적으로 몇 가지 조정을 했습니다. 그래서 우리는 조직을 조정했고 그러한 변화가 앞으로도 제품 품질의 정직성을 계속 유지할 것이라고 100% 확신합니다.

버나데트 마다리에타

네, 맞습니다. 그리고 제가 추가하고 싶은 또 다른 것은 왜 4분기와 1분기에 영향을 미치고 거기서 끝나는가에 대한 질문입니다. 그래서 우리는 4분기가 끝난 직후에 그것을 알아냈습니다. 그리고 그때 우리는 그것이 우리의 사양에 맞지 않는다는 것을 알게 된 후 시장에서 철수했고 그래서 그것은 4분기와 1분기에 영향을 미쳐서 우리가 손에 있던 나머지 재고를 탕감했습니다.

켄 골드먼

알겠습니다. 감사합니다.

운영자

우리는 Bank of America의 Peter Galbo에게 다음으로 갈게요. 전화가 연결되었습니다. 계속하세요.

피터 갈보

네, 고맙습니다. 안녕하세요, 여러분. 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 톰, 그냥 시작으로, 아마 가격에 대한 재투자에 대한 앤드류의 코멘트로 돌아갈 겁니다. 역사적으로 이 산업은 당신이 상장한 이후로 확실히 있었지만, 아마 그보다 훨씬 더 거슬러 올라가도, 가격에 실제로 아무것도 돌려주지 않았거나 재투자할 필요가 없었습니다. 그리고 저는 그 코멘트가 아마도 1990년대 초반으로 거슬러 올라갈 것이라고 생각합니다. 그러니 만약 당신이 30년 주기를 끊는다면, 우리가 미지의 영역에 있는 것처럼 궁금한데, 이 산업이 마지막으로 그런 일을 겪었을 때를 감안할 때 장기적으로만이 아니라 가격을 책정하는 능력에 어떤 의미가 있을까요? 그리고 지적할 만한 최근의 예가 있을지도 모르지만, 그 맥락이 매우 도움이 될 것 같습니다.

톰 워너

네, 몇 가지가 있습니다. 다시 말해서, 운영 환경과 우리가 겪었던 일부 점유율 손실과 함께, 지금의 운영 환경은 사용 가능한 용량이 있습니다. 그래서 네, 우리는 우리의 점유율을 되찾기 위해 일부 지역에서 가격에 대한 타깃 투자를 하고 있습니다. 그리고 우리는 장기적으로 레스토랑 트래픽과 카테고리가 보다 정상화된 성장률로 돌아오면서 모든 것이 균형을 이룰 것이라고 믿지만, 현재 환경에서도 다시 한번 지난 1년 동안 경험했던 트래픽 추세가 카테고리의 전반적인 수요 구조에 실제로 영향을 미치고 있습니다. 그리고 분명히 추가 공급이 들어오고 있습니다. 그래서 우리는 운영 환경의 역동성을 관리하고 있으며, 지금 당장 작업하고 있습니다. 그리고 우리는 장기적으로 카테고리가 성장으로 돌아오면서 모든 것이 다시 균형을 이루고 보다 정상화된 운영 환경을 갖게 될 것이라고 믿고 확신합니다.

피터 갈보

알겠습니다. 그리고 CapEx 수치에 대해 버나뎃, 당신이 올해 80%가 확정되었다고 말했던 것 같지만, 두 프로젝트는 아직 완료되지 않았습니다. 톰, 기존 용량에 대해 이야기하고 싶지 않지만, 아직 가동되지 않은 용량이 있는데 왜 더 늦추지 않습니까? 왜 더 늘리지 않습니까? 그 과정을 거쳐야 합니까? 왜냐하면 앞으로도 계속 오버행 연도가 될 것이기 때문입니다. 그리고 '26년에 상당한 단계적 감소에 대해 이야기하고 있다는 것을 알고 있지만, 그 물질이 무엇인지에 대해 더 정량화할 수 있다면 도움이 될까요?

톰 워너

네. 그래서 우리가 진행 중인 용량 확장은 몇 년 전에 내린 결정이고 공급업체에 약속해야 합니다. 우리는 3/4 정도 건설이 완료되었기 때문에 완료하지 않으면 비용이 더 많이 들 것입니다. 그래서 우리는 -- 우리는 그것을 완료해야 할 시점에 있습니다. 그리고 다시 평가할 것입니다. 우리는 회사의 모든 영역을 살펴보고 우리의 발자국에서 전반적인 용량을 평가하고 있습니다.

.

버나데트 마다리에타

네. 이 사업의 장기적 기본은 여전히 ​​그대로이고 궤도에 있으며 우리는 장기적으로 투자하고 있습니다. 그리고 톰이 말했듯이 우리는 단기적으로 레스토랑 트래픽 추세가 완화될 때를 알기 전에 그러한 결정을 내리지만, 우리는 이러한 확장을 추가하는 역량과 시장을 통해 전체 발자국의 자산 현대화를 개선할 수 있을 것이라고 믿습니다.

피터 갈보

알겠습니다. 하지만 버나뎃, 장기 CapEx에 대해서 말씀드리자면, 5억이 적절한 숫자인가요? 4억은 10월 투자자의 날에 말씀하신 매출의 9% 숫자와 같은 숫자인데, 더 이상 관련이 없어 보입니다. 그럼 적절한 범위는 무엇인가요?

버나데트 마다리에타

네. 지금 시점에서는 2026년에 눈에 띄는 감소가 있을 것이라고만 말씀드리겠습니다. 앞서 말씀드렸듯이 자본 투자를 재조정하고 당장 필요하지 않다고 생각하는 역량을 살펴보고 있습니다. 따라서 업데이트를 제공하면 그때 제공할 것이지만 2026년에 눈에 띄는 감소가 있을 것입니다.

피터 갈보

좋아 감사합니다.

운영자

우리는 Citi의 Tom Palmer로 갈게요. 당신의 회선은 열려 있습니다. 계속하세요.

톰 팔머

안녕하세요. 질문 감사합니다. 저는 -- 우선 안내의 움직이는 부분 중 일부를 이해하고 싶었습니다. 예상 볼륨 성장의 주요 원동력이 하반기의 시장 점유율 증가인 것 같기 때문입니다. 그래서 저는 이것의 두 가지 부분을 명확히 하고 싶었습니다. 첫째, 이러한 점유율 증가 중 얼마나 많은 부분이 수익 전화에서 언급된 최근 고객 계약 체결로 확보되었습니까? 그리고 가격이 과거보다 더 큰 요인일 수 있다는 것을 알고 있습니다. 가격 외에도 하반기의 점유율 증가를 주도하는 데 중요한 다른 요인이 있습니까?

버나데트 마다리에타

네. 아니요, 질문 감사합니다, 톰. 하반기 점유율 증가와 관련하여 일부는 이미 약속되었고 하반기에 그러한 증가가 있을 것임을 알고 있습니다. 현재 협상 중인 업체도 있지만, 확실히 말할 수는 없습니다. 하지만 그것이 다가올 점유율 증가의 근거입니다. 현재 진행 중인 강력한 판매 파이프라인이 있으며 점유율 증가와 관련하여 그러한 목표를 식별했습니다. 우리의 지침에 영향을 미치는 또 다른 부분은 믹스의 변화입니다. 앞서 말했듯이 올해 하반기에 북미 세그먼트의 소규모 지역 고객과 믹스에 약간의 변화가 있었습니다. 그것은 더 높은 믹스 고객의 점유율을 회복하는 것입니다.

톰 팔머

알겠습니다. 감사합니다. 그리고 북미 작물이 예상대로 들어온다면, 계약된 감자 양은 현재 양 가정과 어떻게 비교됩니까?

우리는 작년에 감가상각을 보았습니다. 저는 그것이 적어도 당신의 현재 볼륨 기대치를 기준으로 올해에 가능한 일인지 알고 싶었습니다.

톰 워너

네, 톰. 그래서 우리는 예상 수량에 따라 감자 작물을 계약하는데, 항상 계약 수량과 가격에 대한 협상을 통해 약 18개월, 거의 18개월에서 20개월 전에 계약합니다. 그래서 우리는 항상 신중한 접근 방식을 취하고, 작년에는 예상 계획에 따라 문제가 있었지만 올해를 시작하면서 부족할 것이라는 것을 깨달았습니다. 그래서 지금은 꽤 균형 잡혔다고 생각하지만, 이 회계 연도의 나머지 기간 동안 관리할 것입니다.

버나데트 마다리에타

특히 우리가 평소처럼 1분기에 작물에 대한 최신 견해를 공개할 때 더욱 그렇습니다.

톰 팔머

좋아 감사합니다.

운영자

Goldman Sachs의 Adam Samuelson으로 가보겠습니다. 전화가 연결되었습니다. 계속하세요.

아담 사뮤엘슨

네. 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 저는 지난 18개월 동안 북미와 국제적인 종류의 제품 종료와 관련된 전략적 제품 종료와 관련된 몇 가지 스레드를 연결하고 싶었습니다. 현재 진행 중인 용량 투자와 미래 투자를 사업으로 단계적으로 되돌리는 것에 대한 논의가 있습니다. 그리고 제가 이해하려고 하는 것은 지금 돌아가는 사업 중 일부가 이전에 낮은 마진, 덜 매력적인 책 사업으로 인식되었던 것을 실제로 되찾는 것일까요? 그리고 트래픽 관점에서 약화된 시장 환경을 생각해 보면, 내부 용량 요구 사항을 재평가하여 실제로 내부 네트워크와 오래된 용량을 폐쇄하는 것과 나중에 개조하는 것에 대한 더 어려운 결정을 내리려면 어떻게 해야 할까요?

버나데트 마다리에타

네. 질문 감사합니다. 작년에 이야기했던 전략적 종료와 관련하여, 기억하시겠지만, 주로 북미의 4명의 고객과 관련이 있었습니다. 그리고 그 전략적 종료는 우리가 상당한 용량 제약을 받았을 때 이루어졌고, 당시 사업에 의미가 있었습니다. 이제 레스토랑 트래픽 추세가 약해지고 온라인으로 증가하는 용량이 생기면서, 우리는 판매 파이프라인과 포트폴리오를 계속 살펴볼 것입니다. 그리고 전략적 종료를 한 이후로 변화한 현재 환경에서, 우리는 일부 가격 투자를 하는 것이 합리적이라고 결정했습니다. 그래서 현재 환경에서 보고 있는 것이 바로 그것입니다.

아담 사뮤엘슨

그러면 어떤 영향을 미칠까요? 기존 가공 시설을 가동 중단하거나 폐쇄할지, 아니면 '26년 이후에 추가로 투자할지 평가를 내리려면 앞으로 어떻게 해야 할까요?

톰 워너

네. 그러니까, 애덤, 우리가 말했듯이, 우리는 새로운 용량이 추가되는 것을 제외하고 정상화된 CapEx 측면에서 일부 투자를 단계적으로 줄이고 있습니다. 그래서 우리는 계속해서 조정을 해왔습니다. 제가 말했듯이, 우리는 계속해서 우리 회사의 모든 영역을 평가하고 있습니다.

그리고 우리는 교통량이 계속 약해지는 것을 봅니다. 우리는 확실히 전반적인 자산 활용률과 그것을 어떻게 조정할지 생각할 것입니다.

아담 사뮤엘슨

좋습니다. 그리고 제가 하나 더 끼어넣을 수 있다면요. 국제 부문은 제품 철수의 개별적인 영향이 있었다는 걸 알고 있습니다. 그것을 조정하더라도 마진은 EMEA를 통합한 이후 지난 4분기 동안 있었던 수준보다 상당히 낮았고, 그 사업은 ERP 중단으로 인해 동일한 양의 영향을 받지 않았습니다. 그러니 4분기에 그 제품 철수를 조정하여 국제 부문의 EBITDA 마진이 낮은 두 자릿수이고 여기에서 어디로 갈지 생각해 보세요. 특히 앞으로 12개월 동안 유럽에서 감자 인플레이션이 더 심해질 때 말입니다.

버나데트 마다리에타

네, 국제 부문의 마진과 관련하여 말씀하신 대로 제품 철수의 영향을 받았습니다. 거기에 있는 또 다른 것은 우리가 북미에서 설명한 것과 유사한 국제 시장에서 경쟁적인 환경을 보고 있다는 것입니다. 그리고 합리적인 가격 투자가 있을 것입니다. 흉작과 관련하여, 그것은 우리가 항상 가격 인플레이션을 통과하기 위해 살펴보는 것입니다. 하지만 언급했듯이, 우리는 유럽에서 그 작물과 관련하여 고정 가격의 꽤 좋은 혼합을 가지고 있으며, 그 사이의 델타는 우리가 그 증분 비용을 통해 가격을 책정할 곳입니다.

아담 사뮤엘슨

알겠습니다. 색상이 마음에 들어요. 전달해 드릴게요.

운영자

TD Cowen과 함께 Robert Moskow 다음으로 가겠습니다. 회선이 열려 있으니 계속하세요.

로버트 모스코브

안녕하세요, 감사합니다. 저는 단지 불일치를 조정하려고 합니다. 가격/믹스가 마이너스이면 2%에서 5% 정도, 어쩌면 그 이상 증가할 것으로 보이는 볼륨 예측과, 당신이 지금까지 가장 어려운 것으로 묘사한 수축 환경, 그리고 4분기에 더 심해진 시장 점유율 손실이 있습니다. 그래서 아마도 진짜 질문은, 만약 4분기에 시장 점유율 손실이 더 심해졌다면, 그 손실을 되돌리는 것이 얼마나 쉬운가? 그리고 그 손실의 원인은 무엇인가? 고객들이 ERP의 고객 서비스에 화가 났는가? 아니면, 그냥, 경쟁사들이 더 나은 가격을 제공하고 있으니, 우리가 거기에 가봐야 하고, 이제 Lamb Weston이 대응해야 하는 것인가? 이런 식으로 단순화할 수 있을까?

톰 워너

네. 로버트, 솔직히 말해서 둘 다 조금씩 있다고 말하고 싶습니다. 그리고 -- 저희 상업팀은 매주 실행하는 기회 파이프라인에 대한 가시성을 확보했습니다. 그래서 볼륨을 회복할 수 있는 시야가 있지만 환경이 다릅니다. 그래서 적절한 조정을 하고 있습니다. 하지만 솔직히 말해서 둘 다 조금씩입니다.

버나데트 마다리에타

네. 그리고 기억하세요, 상반기의 볼륨은 우리가 이야기해 온 그 약한 글로벌 레스토랑 환경에서의 점유율 손실의 영향으로 감소할 것으로 예상됩니다. 볼륨이 증가할 것으로 예상되는 후반부입니다.

톰 워너

그리고 오늘 시장에서 승리가 눈에 띄고 있어서, 저는 이 회계연도 상반기는 잘 헤쳐 나갈 수 있을 거라는 확신을 가지게 되었고, 하반기에도 연속적으로 개선될 것으로 기대합니다.

로버트 모스코브

알겠습니다. 여기서 멈추겠습니다. 고맙습니다.

운영자

Jefferies와 함께 Rob Dickerson으로 가겠습니다. 전화가 연결되었습니다. 계속하세요.

롭 디커슨

좋습니다. 정말 감사합니다. 가격과 거래 투자에 대한 첫 번째 질문입니다. 계약 기준으로 가격 협상을 진행하면서 분명히 경쟁이 조금 더 치열해졌다고 말씀하시는 건가요? 계약 가격에서 벗어나서 할 수 있는 다른 일회성 투자가 있나요? 예를 들어, 작년에 누군가와 계약을 했다면, 2년 계약일 수 있지만, 거래량과 트래픽이 약간 부진할 수 있습니다. 실제로 고객 관련 프로모션 중 일부에 자금을 지원하고 있나요? 첫 번째 질문입니다.

버나데트 마다리에타

네. 따라서 현재 운영 환경에서 경쟁하는 경험에 대한 구체적인 내용은 다루지 않겠습니다. 현재 진행 중인 계약이 몇 개 있어서 협상 중이므로 해당 계약의 세부 내용은 다루지 않겠습니다.

롭 디커슨

좋아요. 그리고 톰, 5월을 지나면서 트래픽이 약간 둔화되거나 점진적으로 감소했다고 구체적으로 언급했던 것 같아요. 6월에 가시성이 있나요? 그리고 초기 판독과 같은 것인가요? 새로운 가치 제안 중 일부는 매우 초기 단계라는 걸 알고 있어요.

덱스터 콩발레이

롭, 5월을 보면, 6월은 더 낮은 지점이었고, 6월은 조금 회복되었지만 여전히 꽤 큰 폭으로 하락했지만, 5월보다 조금 더 나았습니다. 4분기 전체를 ​​보면, 6월은 기본적으로 그것과 일치했습니다. 그래서 추세에 대해, 저는 거기에 앉아서 변화 측면에서 중요한 것은 말하지 않을 것입니다. 프로모션 활동과 관련하여, 우리는 실제로 보지 못했습니다. 많은 것이 6월 말에 시작되었으므로, 거기에 앉아서 아직 그것에 대한 정말 좋은 깨끗한 데이터가 있다고 말하지는 않을 것입니다.

롭 디커슨

그리고 마지막으로, 일종의 pedicle 질문입니다. 주식 repo에서 분명히 주식을 다시 샀는데, 대단합니다. 하지만 오늘의 인쇄물을 볼 때, 주식이 조금 떨어질 수도 있다고 생각했을지 궁금하네요. 4분기보다는 내일처럼 주식을 다시 사는 게 어떨까요? 그게 다입니다. 감사합니다.

버나데트 마다리에타

네. 주식 재매입에 대한 결정을 내릴 때는 일년 내내 그렇게 하며, 그에 대해서는 더 이상 말씀드릴 수 없습니다. 물론, 주가가 하락한 만큼, 우리는 계속해서 그것을 평가하고 앞으로 나아가면서 결정을 내릴 것입니다.

롭 디커슨

좋아요. 굉장해요. 정말 고맙습니다.

운영자

우리는 Stifel과 함께 Matt Smith 옆으로 이동하겠습니다. 귀하의 회선은 열려 있습니다. 계속하세요.

맷 스미스

안녕하세요. 안녕하세요. 국제 시장 역학으로 돌아가고 싶습니다. 경쟁 환경이 강화되었지만, 동시에 경쟁사는 다가올 작물로 인해 더 힘든 투입 비용 환경에 직면할 수 있습니다. 이러한 역학 관계를 조정하는 데 도움을 줄 수 있습니까? 경쟁사가 불리한 투입 비용 환경 앞에서 왜 더 공격적으로 가격을 책정할까요?

버나데트 마다리에타

네. 우리는 경쟁사의 환경과 그들이 하는 일 중 일부에 대해 구체적으로 언급하지 않습니다. 우리는 우리가 보고 있는 것과 Lamb Weston이 시장에 어떻게 반응하고 있는지와 관련된 내용만 언급할 수 있습니다.

맷 스미스

감사합니다. 그리고 제품 철수에 대한 후속 조치입니다. 명확히 하자면, 고객에게 다시 배송하는 건가요? 그 제품 철수와 관련된 시장 점유율 손실이 있었나요? 아니면 그 사업이 다시 돌아가고 있나요?

버나데트 마다리에타

네. 고객에게 다시 배송 중입니다.

맷 스미스

고맙습니다. 저는 그걸로 마치겠습니다.

운영자

우리는 BNP Paribas의 Max Gumport로 갈게요. 당신의 전화는 열려 있습니다. 계속하세요.

맥스 검포트

안녕하세요. 질문 감사합니다. 교통 해설로 돌아가서, 레스토랑 교통량과 관련하여 귀하의 지침에 포함된 내용을 더 잘 파악하려고 합니다. 그리고 그것이 다양한 결과일 수 있다는 것을 알고 있지만, 중간 지점을 취하면, 상반기에는 레스토랑 교통량이 약할 것으로 예상한다고 말씀하시는 것 같습니다. 하반기에 도달할 때쯤이면, 본질적으로 깨끗한 분지를 포함시키고 있습니까? 하반기에는 레스토랑 교통량이 전년 대비 더 이상 악화되지 않습니까? 귀하가 보고 있는 것과 귀하의 계획에 포함시키고 있는 것이 궁금합니다. 대단히 감사합니다.

버나데트 마다리에타

네, 맞습니다. 그래서 상반기에 우리는 일관된 레스토랑 트래픽 추세가 4분기에 경험했던 것과 같은 수준으로 감소하고 하반기에는 약간 개선될 것이라고 가정했습니다.

맥스 검포트

알겠습니다. 고맙습니다. 여기서 마치겠습니다.

버나데트 마다리에타

감사합니다.

운영자

그리고 이것으로 Q&A 세션을 마치겠습니다. 추가 발언이나 마무리 발언은 Congbalay 씨에게 다시 맡기겠습니다.

덱스터 콩발레이

오늘 통화에 참여해 주셔서 감사합니다. 후속 통화를 설정하려면 이메일을 보내주세요. 며칠 안에 시간을 정할 수 있습니다. 다시 한번 감사드리고 좋은 하루 보내세요.

운영자

신사 숙녀 여러분, 오늘의 통화는 여기서 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 지금 전화를 끊으셔도 됩니다.