GE Vernova, Inc. GE 버노바 [GEV]

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GE Vernova, Inc. ( NYSE:GEV ) 2024년 1분기 실적 컨퍼런스 콜 2024년 4월 25일 오전 7시 30분(ET)

기업 참가자

Michael Lapides - 투자자 관계 부문 부사장
Scott Strazik - 최고 경영자(CEO)
Kenneth Parks - 최고 재무 책임자

회의 통화 참가자

Mark Strouse - JPMorgan
Joe Ritchie - Goldman Sachs
Moses Sutton - BNP Paribas
David Ridley-Lane - Bank of America
Chris Dendrinos - RBC Capital Markets
James West - Evercore ISI
Maheep Mandloi - Mizuho
Rob Wertheimer - Melius Research
Pavel Molchanov - Raymond James

운영자

안녕하세요, 신사 숙녀 여러분. GE Vernova의 2024년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자는 듣기 전용 모드입니다. 제 이름은 Liz이고 오늘 귀하의 컨퍼런스 코디네이터가 될 것입니다. 웹캐스트 슬라이드를 새로 고치는 데 문제가 있거나 슬라이드 진행이 지연되는 것처럼 보이는 경우 키보드에서 F5를 눌러 새로 고치십시오. 참고로 이번 회의는 녹화 중입니다.

이제 저는 오늘 컨퍼런스의 진행자이신 투자자 관계 담당 부사장인 Michael Lapides에게 프로그램을 인계하고 싶습니다. 의 절차를 따르십시오.

마이클 라피데스

감사합니다. GE Vernova의 2024년 1분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저는 CEO인 Scott Strazik과 합류했습니다. CFO인 Ken Parks도 있습니다. 컨퍼런스 콜 발언에는 GAAP 및 비GAAP 재무 결과가 모두 포함됩니다. GAAP와 비GAAP 측정 간의 조정 사항은 오늘 발표된 보도 자료와 당사 웹사이트의 프레젠테이션 슬라이드에서 확인할 수 있습니다.

이번 통화에서 우리는 우리의 성과에 대한 미래 예측 진술을 할 것입니다. 이 진술은 오늘날 우리가 사물을 보는 방식에 기초합니다. 그러나 당사는 미래의 어느 시점에 이러한 미래 예측 진술을 업데이트하기로 선택할 수 있지만, 특별히 그렇게 해야 할 의무는 없습니다. SEC 서류에 설명된 대로 실제 결과는 위험과 불확실성으로 인해 크게 다를 수 있습니다.

그러면 전화를 Scott에게 넘기겠습니다.

스콧 스트라지크

고마워요, 마이클. 안녕하세요, 여러분. 4월 2일 독립 회사 출범을 성공적으로 마친 후 첫 번째 수익 보고에 오신 것을 환영합니다. 우리는 1분기에 견고한 결과를 얻었습니다. 저는 3월 6일 투자자의 날에 제시한 전략을 어떻게 실행하고 있는지 기쁘게 생각합니다 .

우리는 세상을 전기화하고 탈탄소화하기 위해 설립된 회사인 GE Vernova에 앞으로 다가올 기회를 기대하고 있습니다. 투자자의 날 이후 지난 7주 동안에도 고객과 정책입안자들 사이에서 증가하는 수요를 충족하는 동시에 탈탄소화 경로를 가속화하기 위한 과제와 기회에 대한 대화의 북소리가 점점 더 커지고 있습니다. 이러한 거시적 추세는 우리가 에너지 전환을 계속 주도할 수 있는 실질적인 기회를 창출하는 동시에 비즈니스를 더 잘 운영하고 규율 있는 성장, 마진 확대 및 더 높은 무료 현금 흐름을 추진하고 있습니다.

페이지 왼쪽으로 이동하면 린(Lean)이 핵심에 남아 있어 안전, 품질, 납품 및 비용이 지속적으로 개선됩니다. 그리고 GE Vernova에서 열리는 대부분의 회의와 마찬가지로 오늘은 안전에 관해 시작하고 싶습니다. 여기서 우리의 초점은 지난 12개월 동안 부상 및 질병 발생률이 5% 향상되어 실제 결과를 도출하는 것입니다. 우리는 현재까지 사망자가 발생하지 않았으며 함께 일하는 모든 직원, 계약자 및 파트너가 매일 안전하게 귀가할 수 있도록 항상 안전을 최우선으로 GE Vernova를 운영할 것입니다.

린(Lean)에 좀 더 다양한 색상을 추가하기 위해 우리는 2024년 1분기에만 800개 이상의 Kaizen 이벤트를 실행했습니다. 그리고 저는 지난 1월 3일 동안 캐나다 온타리오에서 열린 그리드 자동화 사업에 참가했던 Kaizen 행사 중 하나를 통해 우리가 이루고 있는 진전의 예를 여러분과 공유하고 싶습니다.

그리드 자동화는 변압기 및 차단기와 같은 필수 전기 장비에 대한 모니터링 및 진단 솔루션 외에도 그리드의 변전소에 대한 보호 및 제어를 제공하는 전기화 내부의 중요한 비즈니스입니다. 이 사업은 두 자리 수의 매출 성장을 경험하고 있지만 여전히 재고 일괄 처리를 사용하는 공급망의 일부를 보유하고 있습니다.

Kaizen 이벤트에서는 3개 팀이 사전 배선 작업에 중점을 두고 발전기 보호 패널의 일괄 처리를 단일 부품 흐름의 린 라인으로 변환하는 작업을 실행했습니다. 1월의 Kaizen 이벤트 이후 우리는 진행 중인 재고가 50% 이상 감소하고 생산량이 15% 증가했으며 이 사전 배선을 위해 부품이 현장으로 이동한 거리가 약 80% 감소했습니다.

이는 납품 시간을 단축하고 생산량을 늘리며 비용을 절감하여 궁극적으로 고객을 위한 결과를 개선하기 위해 GE Vernova 전체에서 매주 일어나는 일의 한 예일 뿐입니다. 시설 내에 린을 내장하는 것 외에도 린을 사용하여 비즈니스 운영을 단순화하고 비용을 절감하고 있습니다.

2023년 1분기 대비 성장한 1분기 G&A는 4월에 여기 앉아 있는 동안 리더십 팀이 기뻐하는 영역 중 하나가 아니지만, 이제 우리의 비용에는 공개 회사로서의 추가 비용과 이전된 비용이 반영됩니다. IT, 재무, HR 분야의 GE 기업입니다. 우리는 G&A 프로세스에서 낭비를 제거하기 위해 린(Lean)을 활용하여 긴급한 조치에 초점을 맞추고 있습니다.

이제 페이지 오른쪽에 잠시 시간을 내어 보겠습니다. 세 가지 사업 부문 동향과 해당 분야의 시장에 대해 알아보세요. Gas Power와 7,000개 이상의 가스 터빈이 이끄는 우리의 전력 사업은 계속해서 수요가 크게 증가하고 있습니다. 지역에 따른 가스 사용률이 한 자릿수 미만으로 증가하여 고마진 서비스 사업에서 지속적인 강점을 보이고 있습니다.

또한, 향후 몇 년간 전력 수요 증가가 예상되고, 석탄에서 벗어나는 추세가 지속되면서 가스 용량 증설에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 고객은 수소와 탄소 포집을 통해 이번 10년 동안의 용량 추가가 어떻게 향후 10년 동안 탈탄소화될 수 있는지에 초점을 맞추고 있습니다.

가스 전력 서비스 주문은 1분기에 두 자릿수 증가했고 장비 주문은 작년 대비 75% 증가했습니다. 이는 설치 기반에 대한 서비스에 대한 강력한 수요와 새로운 가스 용량에 대한 추세를 보여줍니다. 우리는 증가하는 수요를 충족하기 위해 잠재적으로 증분 용량을 창출하는 방법에 대해 공급망 파트너와 협력하여 초점과 전략을 가속화하고 있습니다. 저는 리더십 팀의 다른 사람들과 함께 특히 이 문제에 집중하기 위해 몇 주 안에 그린빌에서 팀과 함께 시간을 보낼 것입니다.

풍력으로 전환하면서 우리는 이 사업을 개선하면서 계속해서 마진을 확대하고 있으며, 전체적으로 더 낮은 비용 구조에서 더 나은 육상 풍력 잔고를 확보함으로써 이익을 얻고 있습니다. 육상 풍력 매출이 10억 달러가 조금 넘는 매우 적은 양의 1분기에도 불구하고 육상 풍력 사업은 여전히 ​​3분기 연속 흑자 EBITDA를 기록했습니다.

4분기 실적에서 논의한 바와 같이 북미 비중이 확대되면서 하반기 매출이 상반기 매출보다 훨씬 높을 것으로 예상된다. 우리는 고객이 새로운 프로젝트를 허용하는 데 따르는 어려움을 헤쳐나가는 동안 미국 내 육상 풍력 주문이 크게 증가하는 정확한 시기에 대해서는 신중한 입장을 유지하고 있습니다. 우리는 중기적으로 주문과 수익이 가속화됨에 따라 이러한 비즈니스 성과가 어디로 갈 수 있을지 매우 기대하고 있습니다.

해양 부문에서는 기존 수주 잔고를 처리하고 있으며, 해양 부문이 에너지 전환의 핵심이라고 믿으면서도 신규 주문에 대해서는 매우 선별적인 태도를 유지할 것입니다. 마지막으로 가장 빠르게 성장하는 부문인 전기화 부문에서는 고객이 그리드에 투자하고 현대화함에 따라 수익성 있는 성장이 계속해서 가속화되고 있습니다. 신뢰할 수 있는 전기 시스템을 보장하고 차세대 연결을 위한 핵심 제품인 변압기 및 스위치 기어와 같은 다양한 당사 제품에 대한 상당한 수요가 존재합니다. 이번 분기 주문은 매출의 2배가 넘었습니다. 우리는 백로그에 추가한 것에 대한 건전한 마진을 고려할 때 향후 매출과 이익 성장을 주도할 것으로 기대합니다.

우리의 세 가지 사업 부문 중에서 전기화는 우리가 중기적으로 달성할 수 있는 성장과 마진 모두에 도전할 수 있는 가장 좋은 기회를 갖고 있는 부문입니다. 이 부문은 가장 강력한 수요와 가격 역학을 가지고 있기 때문입니다.

이제 우리가 한 해를 탄탄하게 시작했던 1분기 실적을 살펴보겠습니다. 우리는 계속해서 최고의 성장을 위해 징계를 받을 것입니다. 1분기 주문은 전년도에 비해 1% 감소했고 유기적 매출 성장은 5%를 기록했습니다. 우리의 잔고는 건전한 마진으로 2023년 1분기에 비해 80억 달러 이상 계속해서 증가했습니다.

전반적으로 우리는 마진을 거의 500 베이시스 포인트 증가시켰습니다. 세 부문 모두 높은 한 자릿수 서비스 성장과 결합된 가격, 생산성, 지속적인 비용 절감에 힘입어 마진이 개선되었습니다. 해당 분기에 우리는 작년에 비해 잉여현금흐름을 개선했으며, 한 해를 거치면서 현금흐름이 의미 있게 가속화될 것으로 기대합니다. 우리는 3월 투자자의 날에 제공된 지침을 재확인합니다. 이에 대한 자세한 내용과 1분기 실적에 대해서는 Ken에게 전화를 돌리겠습니다.

케네스 파크스

고마워요, 스콧. 슬라이드 5에서는 우리 비즈니스의 기본 성과를 가장 잘 나타내는 유기적이고 조정된 결과에 대해 말씀드리겠습니다. Scott이 언급했듯이, 우리는 각 부문에서 상당한 EBITDA 마진 확장과 무료 현금 흐름의 지속적인 개선을 통해 견고한 결과를 제공했습니다. 주문량은 97억 달러에 이르렀으며 1분기 매출의 약 1.3배에 달해 수주잔고가 1,160억 달러로 더욱 확대되었습니다. 풍력 및 전기 분야의 장비 주문 감소가 전력 분야의 높은 장비 주문을 상쇄하고 전체 서비스 주문의 두 자릿수 증가로 인해 전년 대비 주문이 소폭 감소했습니다.

중요한 것은 우리가 규율 있고 수익성 있는 성장에 초점을 맞춘 전략을 계속해서 추진하고 있다는 것입니다. 그 결과 장비마진과 수주잔고가 양호하게 유지됐다. 수익은 전기화 및 전력 부문의 강세로 5% 증가했으며, 풍력 부문의 수익 감소로 인해 부분적으로 상쇄되었습니다. 서비스는 강세를 보였으며 Power가 주도하여 8% 성장했습니다. 세 부문 모두 해당 분기에 긍정적인 가격으로 이익을 얻었습니다.

EBITDA 마진은 전년 대비 470bp 확장되었으며 모든 부문은 해당 분기에 최소 300bp의 확장을 제공했습니다. 1분기 확장에는 우리의 기대에 부합하는 독립형 비용의 영향이 포함됩니다. 이러한 비용은 전년도 결과에 포함되지 않습니다. 마진 확대는 가격, 생산성, 수량에 의해 주도되었습니다. 우리는 또한 발표된 구조 조정 조치를 통해 지속적으로 혜택을 누리고 있으며, 이는 인플레이션과 더 높은 R&D 투자를 상쇄하는 것 이상입니다.

1분기는 계절적으로 가장 낮은 잉여현금흐름 분기이며, 연도가 진행됨에 따라 분기가 순차적으로 개선됩니다. 6억 6,100만 달러의 순 유출이 있었지만 이는 작년에 비해 약 1억 5,000만 달러 개선되었으며 주로 향상된 수익에 의해 주도되었으며 높은 운전 자본 유출로 부분적으로 상쇄되었습니다. 운전 자본은 이번 분기에 약 5억 달러가 유출되었는데, 이는 부분적으로 스핀 준비 과정에서 GE와의 미지급금 정산으로 인해 더 많은 지출과 함께 하반기 물량 제공을 준비하는 동안 재고 구축으로 인해 발생했습니다. 장비 프로젝트의 마일스톤 수집 증가로 이러한 유출이 부분적으로 상쇄되었습니다.

슬라이드 6의 힘으로 전환한 이 부문은 주문 및 매출 성장은 물론 EBITDA 마진 확대로 강력한 1분기 실적을 달성했습니다. Gas Power의 장비 주문 증가로 인해 주문이 24% 증가했습니다. 1분기 동안 우리는 8개의 HA 가스 터빈 주문을 예약했는데, 이는 작년 같은 분기보다 4개가 증가한 것이며 2023년 전체 HA 주문과 동일합니다. 우리는 또한 18개의 항공 파생 장치에 대한 주문을 예약했습니다. 서비스는 가스에 의해 두 자릿수 성장을 기록했습니다. 수익은 4% 증가했고, 정전 증가로 인해 가격이 좋아지고 가스 서비스도 성장했습니다. EBITDA는 인플레이션의 영향을 상쇄하고 가격 및 생산성과 함께 높은 마진 서비스 볼륨으로 인해 340 베이시스 포인트의 마진 확장을 통해 유기적으로 거의 두 배 증가하고 60% 이상 성장했습니다.

우리는 Power에서 좋은 출발을 했습니다. 우리의 가스 함대 활용도는 지속적인 석탄-가스 전환과 안정적이고 파견 가능한 전력에 대한 수요 증가로 인해 올해 한 자릿수 미만으로 더 높은 추세를 보이고 있습니다. 우리는 전망이 확고해짐에 따라 가스 전력 수요의 추가 가속화 가능성을 충족하기 위한 전략을 계속 평가할 것입니다.

Wind로 전환하여 우리는 낮은 수익 수준에서도 개선된 EBITDA를 주도하는 턴어라운드에서 계속 좋은 진전을 이루었습니다. 주문은 주로 국내 주문 감소로 인해 40% 감소했습니다. 우리는 우리의 규모와 강력한 제조 기반이 고객에게 이점을 제공하는 북미와 같은 특정 지역에서 규율 있는 수익성 있는 성장에 계속 초점을 맞추고 있습니다.

중요한 것은 북미 개발자들이 국내 상호 연결 대기열의 증가에서 알 수 있듯이 프로젝트 파이프라인을 재구축하고 있다는 점입니다. 육상 장비 볼륨 감소로 인해 매출이 7% 감소했으며, 해외 백로그를 계속 실행하면서 해외 장비 납품 증가로 부분적으로 상쇄되었습니다.

풍력 서비스는 미국 내 육상 부품 판매 증가로 인해 20% 이상 증가했습니다. EBITDA 마진은 지속적인 비용 절감과 긍정적인 가격으로 인해 전년도에 비해 400 베이시스 포인트 개선되었습니다. 국내 EBITDA는 3분기 연속 플러스를 기록했고, 여전히 적자를 기록했던 해외 EBITDA는 연속 개선됐다. 바람 결과는 진전의 분명한 징후를 보여줍니다. 우리는 세 가지 주요 핵심 제품을 중심으로 육상 및 해상을 통합하여 품질 향상, 가용성 향상 및 점진적인 비용 절감을 실현하고 있습니다.

기존 수주잔고를 기반으로 한 하반기 국내 생산량 예측이 더 높아짐에 따라 연중 내내 수익성이 향상될 것으로 예상됩니다. Electrification에서는 매우 강력한 분기 매출 성장과 EBITDA 마진 확대를 보였습니다. 주문은 2023년 1분기에 기록된 대규모 테넌트 HVDC 주문을 감안할 때 전년 동기 대비 10% 감소했지만 1분기 수익의 2배보다 36억 달러 더 많아 강세를 보였습니다.

전기화 부문의 가장 큰 사업인 그리드 솔루션(Grid Solutions) 내에서 미국과 유럽 모두에서 고전압 스위치기어 장비 및 변압기에 대한 수요가 증가했습니다. 사업 전반에 걸친 그리드 솔루션의 성장에 힘입어 장비 부문의 강세로 수익이 21% 증가했습니다. 부문 EBITDA 마진은 수량, 생산성 및 가격에 힘입어 약 600bp 확장되었습니다. Grid Solutions는 또 다른 분기의 긍정적인 EBITDA를 창출했으며 전년 대비 지속적인 개선을 이루었습니다.

강력한 수요로 인해 지속적인 전기 매출 성장이 이루어지고 있습니다. 유리한 가격 및 생산성과 함께 물량 증가로 인해 EBITDA 마진이 확대되고 있습니다. 이 부문의 장비 잔고는 2023년 1분기에 비해 60억 달러 증가했으며 양호한 마진을 보이고 있습니다.

슬라이드 9로 돌아가서, 한 해의 탄탄한 시작을 바탕으로 지난 달 투자자의 날에 제공된 지침을 재확인하고 있습니다. 2024년 전체에 대해 우리는 조정 EBITDA 마진을 한 자릿수 중반의 최고 수준으로 340억~350억 달러 범위의 매출을 계속 예측합니다. 우리는 7억 달러에서 11억 달러 범위의 잉여 현금 흐름을 기대합니다. 1분기의 유출 이후 이는 올해 잔액에 걸쳐 14억~18억 달러의 잉여 현금 흐름을 의미하며 앞으로 3분기를 거치면서 지속적으로 개선될 것입니다.

부문별로 우리는 약 100 베이시스 포인트의 EBITDA 마진 확장을 통해 더 높은 가스 서비스 및 장비에 힘입어 전력 부문에서 한 자릿수 중반의 유기적 수익 성장을 계속 기대하고 있습니다. 바람에 있어서 우리는 매출이 기본적으로 변동이 없고 긍정적인 가격, 생산성 및 비용 절감을 통해 수익성에 접근할 것으로 기대합니다. 이전에 언급한 바와 같이, 우리는 하반기에 미국 역내 거래량이 상반기에 비해 더 높아질 것으로 예상하며, 이로 인해 연간 역내 EBITDA 마진이 높은 한 자릿수로 증가할 것으로 예상합니다.

전기화 부문에서는 높은 수요와 유리한 가격이 계속해서 높은 수량과 가격, 생산성 이점으로 인해 한 자릿수 중반 마진으로 낮은 두 자릿수 유기적 수익 성장을 주도할 것으로 예상합니다. 또한 2024년 조정 EBITDA 마진 지침에 따르면 기업 및 기타 비용이 3억~3억 5천만 달러에 이를 것으로 예상되며 여기에는 약 2억 달러의 추가 독립 비용이 포함됩니다.

구체적으로 2분기를 살펴보면 전년 대비 소폭의 매출 성장과 부문 전반에 걸쳐 지속적인 EBITDA 마진 확대가 예상됩니다. 작년 2분기에 비해 Power는 장비 및 서비스 매출 증가로 매출이 성장할 것입니다. EBITDA 마진은 볼륨 및 가격 증가는 물론 지속적인 생산성으로 인해 이익을 얻을 것입니다. 풍력 수익은 감소할 것으로 예상되지만, 가격 인상과 비용 절감으로 인한 긍정적인 영향으로 EBITDA는 더욱 개선될 것입니다.

전기화는 유리한 가격, 더 많은 물량, 그에 따른 생산성으로 인한 마진 개선과 함께 강력한 매출 성장을 계속 이어갈 것입니다. 우리는 2분기에도 전년 대비 지속적인 잉여현금흐름 개선을 기대합니다. 우리가 운전 자본 속도 개선 조치를 계속 실행함에 따라 전년 대비 선호도는 1분기에 제공한 것보다 더 좋아질 것으로 예상됩니다.

우리는 한 해를 시작할 수 있는 탄탄한 재무 성과에 매우 고무적입니다. 우리는 우리 제품과 서비스에 대한 건전한 수요가 지속되고 있음을 확인하고 있으며, 우리의 실행으로 인해 EBITDA 마진이 강화되고 무료 현금 흐름이 증가하고 있습니다. 우리는 또한 대차대조표의 견고성을 확신합니다. 4월 2일 출시 당시 현금 잔고는 42억 달러였으며 투자 등급 등급을 유지하기 위해 최선을 다하고 있습니다.

이제 Scott에게 다시 이야기하겠습니다.

스콧 스트라지크

고마워요, 켄. 전체적으로 우리는 올해를 시작하는 추진력에 만족합니다. 시장 역학은 고객이 증가하는 전기 수요를 충족시키거나, 시스템을 탈탄소화하거나, 그리드를 현대화 및 확장하도록 돕는 등 전력, 풍력 및 전기 부문 전반에 걸쳐 수십 년 동안 성장을 이끌 강력한 수요를 계속해서 주도하고 있습니다. 그들의 필요를 지원합니다.

당사의 전력 부문은 강력하고 일관되며 증가하는 잉여 현금 흐름을 주도하는 대규모 설치 기반을 지원하므로 매출의 70%를 서비스에서 창출합니다. 풍력은 에너지 전환의 핵심 부분으로 오늘날 전 세계 전력의 7%만을 차지합니다. 2040년까지 세계가 탈탄소화 목표를 달성하려면 풍력 에너지가 25%에 가까워야 합니다. 우리는 풍력 부문에서 마진 확대를 계속할 것으로 예상합니다. 당사의 전기화 부문은 가장 높은 성장을 보이는 사업이며 마진과 잔고가 계속해서 증가하고 있습니다.

우리는 고객이 신뢰성을 향상하고 더 많은 제로 탄소 전원을 연결하기 위해 계획된 그리드 관련 투자를 크게 늘리는 것을 확인하고 있습니다. 앞서 논의한 바와 같이 린(Lean) 운영 체제, 지속 가능성 및 혁신은 회사의 핵심입니다. 우리는 지속 가능성을 추구하고 고객이 전기화 및 탈탄소화를 실현하기 위한 노력을 발전시킬 수 있도록 돕기 위해 최선을 다하고 있습니다.

우리는 사업을 더 잘 운영하고 있으며 전력 시장이 발전함에 따라 증가하는 수요로부터 이익을 얻고 있습니다. 우리는 장기간에 걸쳐 증가하는 EBITDA와 잉여현금흐름을 제공할 것으로 기대합니다. 그리고 이 모든 것을 종합하면 앞으로 모든 이해관계자를 위한 실질적인 가치를 창출할 수 있는 분명한 기회가 있다고 봅니다.

그럼 통화의 Q&A 부분을 위해 Michael에게 다시 전달하겠습니다.

마이클 라피데스

고마워요, 스콧. 통화를 시작하기 전에 대기열에 있는 모든 사람에게 동료 분석가를 고려하여 한 가지 질문을 하여 최대한 많은 사람들에게 다가갈 수 있도록 요청하겠습니다. 후속 조치가 있으면 대기열로 돌아가세요. 교환원님, 회선을 열어주세요.

질의응답 세션

운영자

[운영자 지침]. 첫 번째 질문은 JPMorgan의 Mark Strouse 라인에서 나왔습니다.

마크 스트라우스

네, 좋은 아침이에요. 질문에 응해 주셔서 진심으로 감사드리며, 결승선을 통과한 것을 축하합니다. 그래서 내 질문 중 하나는 장비 측면에서 시작될 것 같습니다. 꽤 주목할 만합니다. 8분기에 2023년 전체와 동일한 HA 터빈을 예약하셨습니다. 제 질문은 HA 터빈보다 더 광범위하지만 친절하게 설명해주실 수 있나요? 당신이 가지고 있는 판매 파이프라인에 좀 더 다양한 색깔을 부여하고 싶으신가요? 언제 주문으로 전환될 것으로 예상해야 합니까? 해당 연도의 장부가액이 1보다 크다고 생각하는 것이 합리적입니까? 그리고 해당 주문이 언제 수익으로 전환될 수 있는지에 대한 업데이트가 있습니까? 감사합니다.

스콧 스트라지크

고마워요, 마크. 내가 가져갈게. 내 말은, 확실히 가스 사업에서는 신규 증설 수요가 늘어나고 있다는 뜻입니다. 1분기에는 북미와 중동 모두에 중점을 두었으며 HA와 항공 파생 애플리케이션의 성장도 있었습니다. 앞서 언급했듯이, 이로 인해 우리는 용량 추가를 다시 검토하고 이러한 성장을 계속 지원할 수 있는 방법과 앞으로 나올 내용에 대해 생각해야 합니다. 그리고 올해 가스 장비 주문이 잔고 증가로 인해 매출보다 훨씬 커질 수 있다고 생각하는 것이 매우 실용적이라고 생각합니다. 그런 다음 가스 장비 서적을 통해 실제로 주문부터 수익까지 2~3년의 전환 주기를 생각해야 합니다. 그러나 올해의 시작은 흥미진진하고 좋은 정서와 가스가 이번 10년 동안 중요한 역할을 할 것이라는 인식이 있습니다.

그러나 나는 또한 많은 고객이 수소 및 탄소 포집을 통해 향후 수십 년 동안 가스를 탈탄소화할 수 있는 능력에 대해 더 많은 신뢰와 확신을 얻고 있다는 점을 인정했다고 생각합니다. 시작이 좋습니다. 할 일이 더 많습니다.

운영자

다음 질문은 Goldman Sachs와 Joe Ritchie의 라인에서 나옵니다.

조 리치

안녕, 좋은 아침이야. 내 말 들려요 괜찮아요?

스콧 스트라지크

우린 할 수 있어, 조. 좋은 아침이에요.

조 리치

알았어, 좋아. 네, 공기업으로의 진출을 축하드립니다. 그래서 제 한 가지 질문은 아마도 잠시 동안 Power를 유지하는 것입니다. 서비스 주문도 두 자릿수 증가한 것을 보는 것은 꽤 주목할 만합니다. 장비 측면에서 새로운 주문을 추가하고 계약에 대한 주문을 받는 것과 현물 시장에서 보는 것과 비교하여 그 중 얼마나 많은 부분이 추진되고 있는지 궁금합니다. 실제로 제 질문의 기초는 우리가 실제로 우리가 지금은 엄청난 발전 용량을 추가하지 않은 기간에 있습니다. 그리고 우리는 서비스가 앞으로 정말 건전한 성장 수준을 보이는 시기에 있을 수 있을까요?

스콧 스트라지크

그럴 거야, 조. 내 말은, 시작이라는 뜻입니다. 두 자릿수 주문 증가가 실제로 새로운 용량 추가나 주문과 연결되지 않는다는 점을 강조하고 싶습니다. 이는 실제로 기존 설치 기반이며 고객이 해당 설치 기반에 투자하고 있다는 증거입니다. Ken이 정리한 대로 차량의 활용도가 증가하고 있으며 가스가 수행할 필수적인 역할을 명확하게 보고 다양한 운영 매개변수를 사용하여 해당 차량에 투자하고 있는 고객 기반을 볼 수 있습니다. 가스 서비스에서 볼 수 있듯이 2024년 내내 가스 서비스의 강세를 계속해서 확인할 수 있습니다.

운영자

다음 질문은 BNP 파리바(BNP Paribas)의 모세스 서튼(Moses Sutton) 라인에서 나왔습니다.

모세 서튼

안녕, 내 말 들려?

스콧 스트라지크

우리는 할 수 있어요, 모세.

모세 서튼

제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 여기서 가스 주제를 계속 설명하자면 4.9기가와트는 울퉁불퉁할 수도 있지만 작년 평균 분기보다 40% 더 높은 수치입니다. 단기에서 중기적으로 볼 수 있는 연간 최대 금액은 얼마입니까? 그리고 지리, 중동 대 미국 대 기타 지역에 대해 좀 더 이야기해주실 수 있나요? 새로운 장비 주문에 대해 구체적으로 생각하시나요?

스콧 스트라지크

예. 모세, 다시 한 번 강조하고 싶습니다. 1분기 주문은 중동과 북미 지역에 매우 집중되어 있었습니다. 우리는 이전에 아시아에서 실질적인 성장의 사이클을 겪었습니다. 우리는 여전히 그곳에서 많은 파이프라인을 볼 수 있지만 1분기는 해당 지역에 더 집중되었습니다. 그러나 파이프라인을 살펴보면 새로운 가스 추가에 대한 전 세계적으로 건전한 수요가 있습니다. 미국은 건강한 파이프라인을 갖고 있다. 우리는 서비스 수요 증가와 새로운 가스 용량 수요 증가를 동시에 목격하고 있기 때문에 해당 시장에 서비스를 제공하는 방법을 실제로 재검토하고 있습니다. 이를 통해 공급망 파트너와 협력하여 중기적으로 해당 수요를 충족할 수 있는 방법을 모색하게 되었습니다. 그래서 우리는 이를 해결하기 위해 노력하고 있으며 올해 내내 작업하면서 그와 관련하여 추가 업데이트를 가지고 다시 올 것입니다.

운영자

다음 질문은 Bank of America의 Andrew Obin 라인에서 나올 것입니다.

데이비드 리들리-레인

네, 안녕하세요. 좋은 아침입니다. Andrew의 David Ridley-Lane입니다. 이번 분기의 전기화 주문 구성에 대해 말씀해 주시겠습니까? 2.2배의 book-to-bill이 매우 인상적입니다. 이번 분기에 해당 주문에 대한 제품 및 전환 일정은 어떻게 되나요?

스콧 스트라지크

예. 고마워요, 데이브. 주문 구성에 따르면 그리드 사업과 그리드 사업의 모든 구성 요소에서 좋은 성장을 보였습니다. 그래서 전력 변압기, 그리드 서비스가 그곳에서 일어나는 것을 보았습니다. 구성은 해당 공간에서 배송 주기가 더 길어지는 경향이 있는 영역에 있습니다. 작년에 우리가 이야기한 것 중 하나는 그리드 백로그, 전기화 사업을 위한 장비 백로그에서 약 500 베이시스 포인트의 확장을 보았고 그 중 많은 부분이 그리드에 있다는 것입니다.

좋은 소식은 배송 주기가 더 길기 때문입니다. 우리가 정말로 기분 좋게 느끼는 것은 해당 사업에서 우리가 보고 있는 마진 확대와 전기화가 2024년에 한 자릿수 중반, EBIT 마진에 도달할 것으로 예상된다는 사실과 우리는 그것이 2025년까지 계속 확장된다는 사실에 대해 이야기했습니다. 전기화로 들어오는 강력한 주문과 잔고는 2025년을 지나갈 때 더 높은 잔고와 마진에 대한 마진 확대를 지원하는 것일 것입니다.

따라서 전기화 공간 내의 정말 좋은 기회, 비즈니스 전반에 걸친 좋은 주문 및 비즈니스가 더 강한 마진을 통해 이익을 얻을 수 있는 좋은 일정이 우리 앞에 있습니다.

운영자

다음 질문은 RBC Capital Markets의 Chris Dendrinos 라인에서 나왔습니다.

크리스 덴드리노스

예. 감사합니다. 좋은 아침이에요. 나는 올해에 정말, 정말 강한 모멘텀이 올 것이라고 생각합니다. 그런 종류의 내부 기대치와 어떻게 비교되는지 궁금합니다. 그렇다면 우리는 이것을 아마도 귀하의 기대치를 능가하는 것으로 해석할 것이라고 확신하며 이는 올해 후반기에 지속적인 힘을 의미합니까? 감사해요.

스콧 스트라지크

예. 정말 좋은 질문이고 감사드립니다. 한 해를 생각할 때, 우리는 항상 상반기보다 하반기에 좀 더 계절적으로 초점을 맞출 것입니다. 그래서 제가 이렇게 답해드릴 때, 현실은 우리가 기대했던 것보다 잘하고 있는 걸까요? 예. Q1의 시작 성과가 매우 좋았습니다.

이는 상대적으로 가장 작은 분기라는 점을 명심하십시오. 그러나 가격 책정 생산성, 비용 절감 등 주문 및 실행에서 우리가 볼 수 있는 강점은 매우 좋습니다. 나는 이것이 우리가 올해에 대해 발표한 진술을 재확인할 수 있다는 자신감을 준다고 말하고 싶습니다. 그러나 이것이 지금 시점에서 우리가 무엇인가를 바꾸겠다는 뜻은 아닙니다. 그러나 문밖으로 나가는 추진력은 우리가 한 해 동안 여러분에게 말씀드린 내용을 정확히 전달할 수 있는 길에 있다는 점증적인 확신을 줍니다.

운영자

다음 질문은 Evercore ISI의 James West 라인에서 나왔습니다.

제임스 웨스트

여기요. 좋은 아침입니다, 여러분. 첫 번째 쿼터를 다시 한 번 축하드립니다.

케네스 파크스

고마워요, 제임스.

스콧 스트라지크

고마워요, 제임스.

제임스 웨스트

그래서 Scott은 궁금해서 다시 전기화로 돌아가고 싶습니다. 내 생각엔 당신이 가장 낙관적이라고 생각하는 부분이 바로 그 부분이다. 우리는 그것에 대해 가장 낙관적입니다. 우리는 이제 일반 플레이어뿐만 아니라 전기화로부터도 인바운드를 받고 있습니다. 하지만 기술 회사 경영진, 기술 회사 투자자들은 AI와 데이터 센터 성장이라는 주제를 활용하려고 노력하고 있습니다. 그리고 최종 시장에서 귀하가 무엇을 보고 있는지, 그리고 귀하의 대화가 어떻게 발전하고 있는지 궁금합니다. 전반적으로 시장이 이 아이디어나 전력 수요가 배포, 전기 배포보다 훨씬 앞서 실행될 것이라는 인식에 도달하는 것처럼 보이기 때문입니까?

스콧 스트라지크

제임스, 동의해요. 나는 수요가 현실적이라고 생각하며 우리가 협력하고 있는 다양한 거래 상대방의 증가세가 매우 분명하다고 생각합니다. 우리의 기존 고객과 최종 고객과 반복하여 기술 회사, 하이퍼스케일러 등 가능한 기술이 무엇인지 이해합니다. 그리고 대화는 지난 몇 년 동안 GE Vernova 내부에서 이야기해 왔던 많은 내용에 중점을 두고 있습니다. 이는 성장하는 시장에 서비스를 제공하는 데 필요한 위의 모든 기술 포트폴리오가 될 것이라는 것입니다.

가스는 중요한 역할을 할 것입니다. 이는 데이터 센터 요구 사항과 같은 다양한 작업 매개 변수를 지원하는 전력 밀도가 높은 솔루션입니다. 그러나 동시에 우리는 풍력 성장이 어떻게 그 수요를 충족시킬 수 있는지에 대해 현재 많은 연구를 하고 있으며 태양광이 중요한 역할을 할 것입니다. 우리는 향후 10년 동안 소형 모듈형 원자로가 어떤 역할을 할 것인지에 대해 대화를 나누고 있습니다. 발전원에 관계없이 전기 장비는 매우 중요하며 그것이 변압기이든 데이터 센터 내부의 전기 장비이든 여기에서 비즈니스를 성장시킬 수 있는 실질적인 기회를 제공합니다.

따라서 이러한 대화가 언제 주문으로 전환되는지 정확하게 전화하기는 어렵고 내일이 아닐 수도 있습니다. 그러나 중기적으로 수요는 확실히 현실적이며 우리는 해당 시장에 서비스를 제공할 수 있는 기회에 정말로 고무되어 있습니다.

운영자

다음 질문은 Mizuho와 함께 Maheep Mandloi 라인에서 나올 것입니다.

마히프 만드로이

안녕하세요. 좋은 아침입니다. 질문에 응해 주셔서 감사드리며, 1분기를 축하드립니다. 나한테는 작은 것 두 개뿐이야. 그럼 먼저 전기화 주제에 관해, 우리가 받고 있는 주문의 지리적 혼합이 어디에 있는지 이야기해 주실 수 있나요? 그리고 해상 풍력과 별도로 제조 및 물류에 대한 NYSERDA의 RFP에 관해 이야기할 수 있다면 이에 참여할 생각이 있으신가요?

케네스 파크스

확신하는. 전기화 질문부터 시작하겠습니다. 주문의 혼합으로 인해 우리 사업은 일반적으로 유럽에 더 많은 비중을 두고 있습니다. 우리는 확실히 북미 지역에 진출해 있습니다. 그리고 주문은 아마도 주로 유럽 기반을 통해 이루어질 것이라고 말하고 싶습니다. 그러나 우리는 북미 지역에서 좋은 관심과 좋은 수요를 보고 있습니다. 우리는 유럽에 기반을 둔 사업에만 집중하는 것이 아니라 계속해서 사업에 집중하고 있습니다. 그러나 우리는 미국이 그리드 최적화 전략에 더 집중하기 시작함에 따라 Scott이 설명한 훌륭한 시장과 이전에 그의 의견 중 일부가 정말 훌륭하다고 봅니다. 따라서 오늘 우리는 유럽에 좀 더 집중된 혼합을 보았지만 해당 비즈니스가 유럽에서 수행하고 있는 정말 좋은 일을 북미로 확장할 수 있는 좋은 기회를 보았습니다. 어쩌면 해상풍력에 관한 질문을 하고 Scott이 그 질문에 답하도록 할게요.

스콧 스트라지크

물론이지. 고마워요, 켄. 그리고 Mahid 씨, 해상 풍력에 관해 먼저 우리가 해상 풍력을 에너지 전환의 중요한 부분으로 본다는 점을 강조하고 싶습니다. 그리고 우리는 New York 3 경매에서 뉴욕주 및 NYSERDA와의 반복 및 파트너십에 대해 매우 감사하고 있습니다. 지난 몇 년 동안 해상 풍력 발전이 일반적으로 진행된 단계로 인해 프로젝트가 성공할 준비가 된 지점까지 도달하는 것이 어려웠습니다. 그러나 고객과의 반복을 통해 우리가 어디로 가고 있는지 말씀드리고 싶습니다. 여기서 우리의 미래 제품인 최대 16.5메가와트까지 전력을 높일 수 있는 15.5메가와트 제품에 대해 기대하고 있습니다. 우리는 2025년 말까지 해당 프로토타입을 실행하기 위해 열심히 노력하고 있습니다. 그리고 현재 Haliade-X 제품인 14메가와트 제품의 현재 위치를 살펴보면 2026년이 될 때까지 우리는 해당 제품의 작동 시간은 대략 500만~600만 시간 정도입니다. 그래서 오늘은 할 일이 많아요.

우리는 해상 풍력이 에너지 전환에서 중요한 역할을 할 것이라고 믿습니다. 우리가 업계를 구축하기 위해 노력하고 있는 뉴욕주 및 기타 여러 주 및 지역과의 파트너십을 반복해 주셔서 감사합니다. 그러나 동시에 우리는 현재 백로그에 있는 것과 실질적으로 다른 경제적 조건으로 백로그에 추가할 것이라는 점을 한동안 꽤 일관되게 유지해 왔습니다. 그리고 그것은 많은 것, 가격, 기타 조건의 조합이며 실제로 성공할 프로젝트에 기대고 있습니다. 해상 풍력에는 우리 모두가 배우고 있는 많은 복잡성이 있으며 우리는 그것이 에너지 전환에 중요한 역할을 할 것이라고 믿기 때문에 매일 계속 노력할 것입니다. 하지만 오늘 실행 중인 것과 의미 있게 다른 경우에만 백로그에 추가할 예정입니다.

운영자

다음 질문은 Melius Research의 Rob Wertheimer의 질문에서 나올 것입니다.

롭 워트하이머

예. 안녕. 저는 Power부터 시작하고 싶은데 지리적 강점 등에 대한 의견을 주신 것으로 알고 있습니다. 하지만 미국 유틸리티 수요에 대해 말씀해 주시겠어요? 그리고 저는 우리 모두가 AI가 전력 수요를 견인하고 있는 세계의 변화를 인지하고 있다고 생각합니다. 이에 대한 유틸리티의 반응은 무엇입니까? 우리보다 2년이나 앞서 있나요? 파이프라인에 많은 것이 있나요? 아니면 지금 실시간으로 변화하고 있는 것인가요? 그렇다면 새로운 빌드나 실제 새로운 주문 및 서비스 모두에서 Aeroderivatives의 경제성에 대해 상기시켜 주시거나 간략하게 논의해 주실 수 있습니까? 감사합니다.

스콧 스트라지크

그럴 거야, 롭. 질문에 감사드립니다. 나는 우리 유틸리티 고객이 지난 몇 년 동안 이곳에서 수요 구축을 위해 노력해 왔다고 말하고 싶습니다. 그러나 많은 고객의 부하 증가 예측은 최근 6개월에서 12개월 사이에 수요 곡선이 더 가파르게 변했습니다. 그리고 그것은 그들이 확고해지는 동안 미래의 중장비 장비를 위한 용량을 확보하기 위한 기본 계약, 그들에게 가장 적합한 개발을 위한 프로젝트 사이트와 같은 것들에 대한 논의를 가속화하고 있습니다.

따라서 미국에는 특히 미국 유틸리티 고객 중 다수가 점진적으로 가스 용량을 추가하게 될 거시적 주제가 분명히 있습니다. 그러나 다른 전력 프로젝트와 마찬가지로 허가 등을 통해 일을 마무리하는 것은 직선이 아니며 고객은 이를 위해 매우 열심히 노력하고 있습니다. 따라서 우리는 유틸리티 고객과 함께 앞으로의 용량 추가, 옵션 또는 기회에 대해 낙관적이며 열심히 노력할 것입니다.

Aeroderivatives에 대한 질문의 두 번째 부분에서 이는 Gas Power의 가장 흥미로운 성장 부분 중 하나입니다. 현실은 Aeroderivative 제품 라인이 탄소 제로 전력을 지원하기 위해 빠른 증가 기술 솔루션이 필요한 200~300메가와트 풍력 또는 태양광 블록을 보완하는 데 매우 적합하다는 것입니다. 따라서 가스 전력이 다른 제로 탄소 전력원의 더 빠른 성장을 가능하게 하는 힘의 승수라는 점을 여러 면에서 이야기할 때 Aeroderivatives는 이에 대한 완벽한 예시입니다.

이제 Aeroderivatives의 일반적인 경제성은 장비 마진이 대형 가스 터빈 프로젝트보다 더 건전하다는 것입니다. 왜냐하면 당연히 해당 Aeroderivative 단위의 서비스 연금 흐름과 운영 프로필이 우리가 믿을 수 있는 만큼 높지 않거나 일관성이 없을 수 있기 때문입니다. 왜냐하면 그들은 실제로 개발되는 풍력 발전이나 태양열 발전소에 대한 지원 역할을 더 많이 하기 때문입니다.

따라서 석탄에서 가스로 전환하는 것과 같은 대규모 프로젝트에서 가스 프로젝트를 인수할 때 경제성의 더 큰 부분이 서비스에 있습니다. Aeroderivatives를 사용하면 우리의 경제적 측면에서 첫날 장비 수익이 더 큰 부분을 차지합니다.

케네스 파크스

리즈, 질문 하나 더 할 시간이 있는 것 같아요.

운영자

이 질문은 Raymond James와 Pavel Molchanov의 라인에서 나올 것입니다.

파벨 몰차노프

질문을 받아주셔서 감사합니다. Onshore Wind가 이미 해당 분기에 긍정적인 EBITDA를 달성했다고 언급하셨습니다. 전체 풍력 부문의 계절성을 고려할 때 분기별로 연말 이전 어느 시점에든 이 부문 전체에 대해 긍정적인 EBITDA를 달성할 것으로 예상하십니까?

케네스 파크스

따라서 우리가 지침에서 말한 것은 해상 풍력 백 로그의 전달뿐만 아니라 풍력의 지속적인 개선을 기대한다는 것입니다. 그러나 이는 손실을 발생시키고 있지만 백 로그를 전달하면서 개선된다는 것입니다. 2024년 수익성에 접근합니다. 이제 그 안에 정말 좋은 기초가 많이 구축되어 있습니다. 첫 번째로 우리는 개발자 입장에서 상반기 Onshore Wind의 수익이 도전에 직면할 것이라는 사실에 대해 이야기했습니다. 우리 고객은 파이프라인을 재구축하기 위해 노력하고 있으며 올해가 지나면서 주문이 들어오기 시작할 것이라고 말했습니다. 그러나 올해 하반기에 우리가 느끼는 것은 Onshore Wind 사업에서 우리가 보유하고 있는 잔고를 기반으로 합니다.

우리는 Onshore Wind의 매출이 상반기보다 하반기에 상당히 높아질 것으로 예상합니다. 이는 생산성 향상에 기여할 것입니다. 우리가 말했듯이, 우리는 육상풍력이 2024년에 전체적으로 높은 한 자리 수의 EBITDA 마진 사업에 더 많이 참여할 것으로 예상하고 있기 때문입니다. 그 배경을 말씀드리겠습니다. 모든 비즈니스의 좋은 성과와 긍정적인 바람 덕분에 우리는 2024년 수익성에 접근할 수 있는 궤도에 올랐습니다. 더 빠른 시점에 해당 목표에 도달하면 다음과 같이 알 수 있습니다. 우리는 올해의 더 큰 분기를 통과합니다. 그러나 우리의 지침은 올해 전체 부문에서 수익성에 가까워질 것이라는 것입니다.

마이클 라피데스

마무리하기 전에 마지막 의견을 위해 Scott에게 다시 전달하겠습니다.

스콧 스트라지크

고마워요, 마이클. 요컨대 여러분 모두가 우리의 목소리에 담겨 있는 흥분과 이 시장에 봉사할 수 있는 기회를 들을 수 있기를 바랍니다. 또한 직원들에게도 감사의 말을 전하고 싶습니다. 130년 역사의 플러스 기업에서 분리되면서 고객 서비스와 운영에 계속 집중하는 과정이 항상 쉬운 것은 아닙니다. 그리고 올해 첫 90일 동안 우리 팀은 그 일을 훌륭하게 해냈다고 생각합니다.

또한 우리에 대한 지속적인 신뢰와 우리가 직면하고 있는 이러한 성장 시장에서 우리가 현재 겪고 있는 지속적인 반복에 대해 고객들에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 오늘 통화에 참여해주신 모든 분들, GE Vernova에 관심을 가져주셔서 감사드립니다. 우리는 이제 막 시작했지만 여기서부터의 기회가 정말 마음에 듭니다.

시간 내주셔서 감사합니다. 이것으로 통화를 마무리하겠습니다.

운영자

감사합니다, 신사숙녀 여러분. 이것으로 오늘 회의를 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊을 수 있습니다.