Lavoro Limited 라보로 (LVRO) 2024년 1분기 어닝콜 / 실적 통화 기록

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Lavoro Limited ( NASDAQ:LVRO ) 2024년 3분기 실적 컨퍼런스 콜 2024년 6월 3일 오후 6시(ET)

기업 참가자

Tigran Karapetian - IR 책임자
Ruy Cunha - CEO
Julian Garrido - CFO

회의 통화 참가자

크리스틴 오웬 - 오펜하이머
라히 파리크 - 바클레이스

운영자

Lavoro의 2024 회계연도 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자는 듣기 전용 모드입니다. [운영자 안내] 공식 프레젠테이션 후에 질의응답 세션이 진행됩니다. 이 전화 회의는 녹음되고 있으며 회사의 투자자 관계 웹사이트 ir.lavoroagro.com에서 다시 볼 수 있습니다.

이제 저는 투자자 관계 책임자인 Tigran Karapetian에게 회의를 인계하겠습니다. 감사합니다. 시작할 수도 있습니다.

티그란 카라페티안

2024년 3월에 종료된 Lavoro의 회계연도 2024년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 오늘 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 통화에는 당사의 CEO인 Ruy Cunha와 CFO인 Julian Garrido가 참석했습니다. 회사는 분기별 실적 분석에 도움이 될 수 있는 투자자 관계 웹사이트 ir.lavoroagro.com에 추가 수익 프레젠테이션을 제공했습니다.

시작하기 전에, 이 통화가 진행되는 동안 경영진은 당사의 미래 결과와 운영, 재무 상태, 업계 및 비즈니스 동향에 관한 진술을 포함하여 1995년 증권민사소송개혁법의 의미 내에서 미래 예측 진술을 할 것임을 기억하시기 바랍니다. , 사업 전략 및 시장 성장 등을 포함합니다.

이러한 진술은 경영진의 현재 기대와 신념을 기반으로 하며 실제 사건이나 이러한 미래예측 진술에 설명된 것과 실질적으로 다를 수 있는 위험과 불확실성을 포함합니다. 2024년 6월 30일까지의 기간에 대한 양식 F-1, 양식 1F, 오늘 SEC에 제출된 양식 6-K 및 SEC에 수시로 제출된 기타 보고서에 대한 회사 등록 명세서를 참조하세요. 실제 결과가 오늘 작성된 미래 예측 진술에서 표현되거나 암시된 내용과 실질적으로 다를 수 있는 위험 .

오늘 통화에서 경영진은 조정 EBITDA, 조정 EBITDA 마진, 조정 순이익 또는 손실 등을 포함한 특정 비IFRS 재무 측정을 언급할 예정입니다. 회사는 이러한 비IFRS 재무 조치가 투자자에게 유용한 정보를 제공할 것이라고 믿지만, 이 정보의 표시는 IFRS에 따라 표시되는 재무 정보를 단독으로 또는 대체하는 것으로 간주할 의도가 없습니다. 비IFRS 재무 측정과 IFRS에 따라 준비된 가장 비교 가능한 측정의 조정에 대해서는 오늘 발표를 참조하십시오.

이제 전화를 CEO인 Ruy Cunha에게 넘기고 싶습니다.

루이 쿠냐

고마워요, 티그란. 안녕하세요. 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 먼저 비즈니스라는 더 넓은 경제 복합체의 전반적인 비즈니스 환경을 살펴보겠습니다. 그 후 Julian은 우리의 재무 관련 주요 사항에 대해 자세히 설명하고 저는 결론을 말씀드리겠습니다.

첫째, 현재까지의 전략의 하이라이트입니다. 2024년 3분기의 이야기는 회계연도에서 지금까지 본 내용과 대체로 일치합니다. 첫째, 우리는 브라질 소매 투입 시장을 지속적으로 능가하고 있습니다. 시장 점유율 증가로 인한 견고한 두 자릿수 판매량 증가는 올해 우리 산업에 영향을 미치는 심각한 투입 가격 하락과 불리한 기후 현상으로 인한 반격에 도움이 되었습니다.

브라질 농업 소매 부문 투입 수익은 해당 분기에 브라질 헤알 기준으로 전년 동기 대비 7% 감소했으며, 소매 투입 시장이 25% 이상 감소한 것과 비교하면 전년 동기 대비 4% 감소했습니다. 특히, 분기별 판매량은 작물보호제 20%, 비료 34%, 종자 44%, 특수제품 47% 증가해 전체 소매시장 성장률을 크게 앞지르며 중저위 한 자릿수를 유지하고 있습니다. .

둘째, 당사의 성과에 영향을 미치는 뚜렷한 계절성을 고려할 때 총 마진은 계속해서 안정화되고 있으므로 전년 대비 총 마진의 변화를 분석하는 것이 유익하다는 것을 알았습니다.

브라질 농업 소매의 경우 투입 수익에 대한 총 마진은 2024년 2분기 510bp 감소, 2024년 1분기 1,000bp 이상 감소한 것과 비교하여 12%에서 190bp 감소했습니다. 이는 우리가 전달한 내용과 일치합니다. 즉, 이전 분기에 우리의 고비용 재고 주기가 저비용 대체 재고로 전환됨에 따라 판매된 상품 비용이 농장에서의 투입 가격 하락을 점차 따라잡았습니다.

셋째, 농작물 관리 부문은 이번 분기에 매출과 총 이익이 각각 30%와 14% 증가하는 등 다시 한 번 좋은 성과를 거두었습니다. 프리미엄 특수 제품인 Agrobiologica에 대한 어려운 시장 상황에도 불구하고 우리의 생물학적 사업은 생물 살충제 제품에 대한 강력한 수요와 강력한 상업적 실행, 그리고 지속적인 교차 판매 시너지 효과에 힘입어 수익이 57% 증가하는 강력한 기여를 했습니다. 브라질 Ag Retail 운영.

Lavoro에 대한 작물 관리의 중요성은 전년도 기간의 16% 미만에 비해 연초 현재 총 이익의 22%를 차지하면서 중요성이 계속 커지고 있습니다.

넷째, 우리 플랫폼에 새로운 고객을 유치할 노련한 농업경제학자를 모집하려는 우리의 적극적인 노력은 계속해서 결실을 맺고 있습니다. 해당 분기에 신규 채용으로 인한 향후 순매출 잠재력이 3,500만 달러 추가되어 올해 총 잠재력이 1억 5,000만 달러를 넘을 것으로 예상됩니다. 지난 수익 결산에서 언급했듯이, 우리는 이러한 RTV가 내년에만 우리의 결과에 기여할 것으로 예상합니다. 올해 우리의 시장 점유율 증가는 주로 기존 고객과의 지갑 점유율 증가에 의해 주도되었습니다. 이러한 새로운 농업경제학자의 합류로 내년에는 고객층도 확대될 수 있을 것입니다.

이제 [기술적 난이도] 안내에 대해 조금 이야기해 보겠습니다. 실제로, 올해 예측을 수정하게 된 변경 사항이 있습니다. 브라질 농부는 지난 시즌에 힘든 한 해를 보냈습니다. 대두와 옥수수 가격의 의미 있는 하락에 더해, 엘니뇨 기후로 인한 극심한 가뭄에 맞서야 했으며, 이로 인해 대두 수확량은 6%로 추정되는 손실을 입었고, 사프리냐 재배 기간 단축에 대한 우려로 인해 등급이 하향 조정되었습니다. 비용과 종자 기술 선택으로 인해 두 번째 옥수수 수확량이 4% 감소했습니다.

우리 산업의 근본적인 원동력인 농민 수익성은 다가오는 작물 연도 '24-'25년에 개선될 것으로 예상됩니다. 그러나 단기적으로는 브라질 농부들의 위험 회피 행동이 계속해서 관찰되고 있으며 이는 필요에 가까운 구매 결정을 연기하는 것으로 해석됩니다. 지난 1년 반 동안 이런 이야기가 있었지만, 우리가 예상했던 것보다 훨씬 더 심화되었습니다.

4월 말 현재, 총 농민 구매 주문을 총 예상 수요로 나눈 농작물 연도 '24~'25 측정에 대한 소매 시장 예약 곡선은 작년 4월의 27%에 비해 약 17%로 추정됩니다. 결과적으로, 2024년 1분기에 출시할 것으로 예상했던 제품 중 일부가 다음 회계연도로 밀리고 있어 앞으로 분기의 결과에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 이것이 우리의 지침 개정을 이끄는 첫 번째 요소입니다.

두 번째 요소는 농부의 신용과 관련이 있습니다. 엘니뇨가 주요 농산물 생산 지역의 농민 수익성에 미치는 복합적인 영향과 곡물 원자재 가격의 약세로 인해 농민들이 저장된 곡물의 판매를 연기하게 되었고 업계 전반에 걸쳐 소매업체에 대한 농민의 상환이 광범위하게 지연되었습니다. .

우리의 엄격한 신용 기준과 업계 최고의 평균 고객 신용도는 특히 다른 업계와 비교할 때 의미 있는 놀라움으로부터 우리를 보호해 주었습니다. 4월 지급 지연으로 인해 여전히 영향을 받았습니다. 많은 경우에 우리는 장기간 수익성이 있는 다수의 고객에 대한 단기 지불 기간 연장 요청을 따르기로 결정했습니다.

우리는 이러한 관계를 더욱 강화하고 시간이 지남에 따라 지갑 점유율을 높이기 위해 그렇게 했습니다. 그러나 우리의 제품 신용 승인 정책에 따라 추가 제품을 신용으로 배송하기 전에 이러한 고객이 우리에게 상환할 때까지 기다려야 하며, 이러한 결정의 결과로 우리는 이전 기대와 비교하여 2024년 4분기 실적에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상합니다. . 또한, 하반기 예상 신용 손실에 대한 충당금은 원래 예상했던 것보다 약 400만 달러 더 높을 것으로 예상됩니다.

마지막으로, 우리는 일부 사례가 2025년 1분기로 옮겨가는 등 실현되지 않은 공급업체 계약과 관련된 보너스와 관련된 부정적인 영향도 받았습니다. 이에 따라 우리는 2024 회계연도 예측을 다음과 같이 수정하고 있습니다. 현재 수익은 18억~19억 5천만 달러, 입력 수익은 16억~17억 5천만 달러, 조정 EBITDA는 4,600만~5,500만 달러가 될 것으로 예상됩니다.

브라질 레알 기준으로 수정된 지침은 매출 BRL89억~97억 BRL, 입력 수익 BRL79억~87억, 조정 EBITDA 2억3천만~2억8천만 BRL입니다. 말했듯이, 조정된 EBITDA 예측에 대한 대부분의 수정은 이전에 자세히 설명했던 브라질 농업 소매 부문에 대한 4분기 예상되는 부정적인 수익 영향과 관련이 있습니다.

마무리될 다음 회계연도와 관련하여, 저는 '24-'25년 작물 연도와 이것이 업계에서 우리에게 어떤 영향을 미치고 있는지에 대한 몇 가지 의견을 제공하고 싶었습니다. 외부 시장 컨설턴트의 현재 예측에 따르면 소매 농업 투입 시장은 주로 올해 발생한 가격 하락의 기저 효과로 인해 내년에 약 10% 감소할 것으로 예상됩니다.

거래량은 한 자릿수 이하로 증가할 것으로 예상됩니다. 2025년 회계연도 지침을 제공하기에는 너무 이르지만, 올해처럼 시장 점유율 증가와 RTV의 기여도 상승에 힘입어 올해처럼 계속해서 시장을 앞지를 것으로 예상됩니다. 또한 총마진은 올해 대비 개선되고 조정 EBITDA는 전년 대비 성장할 것으로 예상합니다.

이제 재무 결과에 대한 자세한 내용을 Julian에게 전달하겠습니다.

줄리안 가리도

고마워요, 루이. 먼저 3분기 통합 수익은 6% 증가한 5억 1,420만 달러를 기록했습니다. 브라질 레알화로 환산하면 수익은 1% 증가했습니다. 최근 M&A와 통화 순풍으로 인한 강력한 볼륨 성장 기여가 투입 가격 하락으로 인한 디플레이션 역풍으로 계속 상쇄되면서 투입 수익은 1% 감소했습니다. 곡물 수익은 61% 증가한 8,750만 달러를 기록했는데, 이는 물물교환 거래에 대한 농민 고객의 더 큰 욕구에 부분적으로 힘입은 것입니다.

부문별 수익을 살펴보겠습니다. Brazil Ag Retail의 매출은 5% 증가한 4억 5천만 달러를 기록했습니다. 이는 곡물 매출 증가(61% 증가한 8,680만 달러)를 반영했으며, 새로 인수한 Referencia 및 Coram과의 M&A 영향으로 2024년 3분기 부문 매출에 총 5% 기여했으며, 결과를 USD로 환산하는 데 따른 통화 순풍. 투입 가격 디플레이션의 영향과 엘니뇨로 인한 가뭄의 악영향이 모든 제품 범주에 걸쳐 상당한 물량 증가를 상쇄하고도 남음에 따라 투입 수익은 3% 감소한 3억 6,320만 달러를 기록했습니다.

브라질의 다양한 운영 지역에서 수익 추세가 고르지 않았습니다. 예를 들어, 가뭄 상황에서 비교적 안전한 파라나(Parana), 리오그란데두술(Rio Grande do Sul), 산타카타리나(Santa Catarina) 주로 구성된 브라질 남부 클러스터의 운영에서는 투입 수익이 3분기에 전년 대비 9% 증가했습니다. 가뭄의 영향을 가장 많이 받는 마투그로수(Mato Grosso) 주를 구성하는 브라질 북부 클러스터(Cluster North) 사업장에서는 투입 수익이 17% 감소한 것과 대조적입니다.

라틴 아메리카, 라틴 농업 소매 매출은 3분기에 5% 증가한 5,050만 달러를 기록했습니다. 브라질 레알 기준으로는 수익이 거의 변동이 없었습니다. 성장은 미국 달러 대비 콜롬비아 페소의 가치 상승으로 인한 통화 순풍에 의해 주도되었으며, 2024년 3분기 브라질 헤알화는 16%로 전년 동기 대비 22% 증가했습니다.

비료 판매량 51%의 견고한 성장, 농작물 보호 및 비료 투입 가격 하락으로 부분적으로 상쇄, 엘니뇨로 인한 북부 지역의 가뭄으로 인해 옥수수 종자 수익 감소, 파종된 옥수수 종자 약 10% 감소 , 주요 공급업체 제품 라인업의 주요 제초제 중단으로 인한 지속적인 영향.

이제 농작물 관리 매출은 전년 동기 대비 53% 성장한 생물학제, 6% 증가한 특수 비료, 최근 인수한 Cromo Quimica의 기여로 인해 2024년 3분기에 30% 증가한 2,210만 달러를 기록했습니다. 해당 분기의 세그먼트 수익입니다.

이제 해당 분기의 연결 매출총이익으로 전환됩니다. 곡물 수익의 혼합 증가, 투입 가격의 영향, 모든 부문에 걸친 인플레이션 환경 및 수익 대비 화물 비용 비율입니다.

부문별 총 이익을 살펴보면, 브라질 농업 소매 총 마진은 2024년 3분기에 전년 동기 대비 240bp 감소한 9.7%를 기록했으며, 곡물 수익의 혼합 효과를 제외한 총 마진 입력은 190 베이시스 포인트는 12%입니다. 농작물 보호 및 비료 가격을 위한 농장 가격은 2024년 3분기에 전년 대비 및 분기 대비 하락했습니다. 판매된 상품의 평균 비용은 고비용 재고 순환이 유리해짐에 따라 점진적으로 개선되었습니다. 이 개선.

Latam Ag 소매 부문 이익은 3분기에 730만 달러로 전년 대비 4% 감소한 반면, 총 마진은 주로 가격 책정, 작물 보호에 대한 디플레이션 및 비료 유통 마진의 영향으로 인해 130 베이시스 포인트 감소한 14.4%를 기록했습니다. 마진이 높은 종자 제품 판매로 인한 기여도 감소로 인한 부정적인 영향도 있습니다.

농작물 관리 부문 총 이익은 3분기에 전년 대비 14% 증가한 910만 달러를 기록했으며 총 마진은 550 베이시스 포인트 감소한 41.2%를 기록했습니다. 세 가지로 상쇄되는 것은 판매량을 촉진하기 위한 전술적 가격 인하로 인한 생물학적 부문의 마진 축소입니다. 둘째, 농부들이 부분적으로는 엘니뇨로 인한 Safrinha 작물의 위험 회피로 인해 프리미엄 잎 비료 대신 더 저렴한 기본 제품을 계속 선호함에 따라 Union Agro 내 부정적인 제품 혼합이 발생하고 세 번째는 운임 인상입니다.

해당 분기 순손실은 6,480만 달러로 전년도 순손실 74.3달러와 비교됩니다. 전년 동기 대비 950만 달러의 긍정적인 개선은 작년 3분기에 발생한 일회성 나스닥 상장 비용의 부재를 반영하며, 전년도 분기 대비 6,150만 달러의 긍정적인 영향을 부분적으로 상쇄합니다. 첫째, 총 이익 감소는 1,170만 달러입니다. SG&A 증가, D&A 비용 증가로 인해 1,200만 달러 -290만 달러, 예상 신용 손실에 대한 충당금 증가 430만 달러.

상품선도계약 및 파생상품 공정가치 손실 490만 달러, 외환차이 640만 달러로 인해 총 금융비용이 2,040만 달러 증가했고, 마지막으로 법인세비용 증가 1,130만 달러가 발생했습니다.

조정된 EBITDA는 2024년 3분기에 370만 달러로 전년도 2,480만 달러에 비해 위에서 설명한 총 마진 압력을 반영하여 440bp에서 0.7%로 조정된 EBITDA 마진 계약과 전년 대비 150bp 증가했습니다. D&A를 제외한 SG&A를 수익 비율로 표시합니다. 조정된 순손실은 3분기에 6,270만 달러였으며, 방금 언급한 항목과 비경상 비용 항목 감소로 인해 5년 동안 790만 달러를 기록했습니다.

모든 말씀을 마치고 Ruy에게 최종 의견을 전달하겠습니다.

루이 쿠냐

고마워요, 줄리안. 오늘 컨퍼런스에 참석하신 모든 분들께 감사드리며, 저희 회사의 발전에 관심을 가져주셔서 감사하다는 말씀을 전하고 싶습니다. 오늘 토론의 몇 가지 핵심 사항을 강조하겠습니다. 어떤 시장 기준으로든 '23~'24년은 전체 농업 가치 사슬에 있어 극도로 어려운 해였다고 말할 수 있습니다.

기상 이변으로 인해 이미 원자재 가격 하락으로 인해 영향을 받고 있던 농민들의 수익성이 타격을 입었습니다. 시장 시나리오로 인해 생산자와 농민은 곡물을 판매할 수 있는 더 나은 조건을 기다리면서 점점 더 늦게 구매 결정을 내리게 되었습니다. 이러한 행동과 당사의 보다 보수적인 입장이 결합되어 현재 내년 1분기에 발생할 것으로 예상되는 청구서를 연기하게 되었습니다.

그러나 이러한 맥락에서 Lavoro는 제어할 수 있는 것에 중점을 두었습니다. 회사는 브라질 소매점과 콜롬비아에서 또 다른 분기에 걸쳐 강력한 판매량 성장과 시장 점유율 증가를 기록했습니다. 우리 산업 부문인 Crop Care는 이번 분기에 작년보다 더 나은 성과를 거두었고 시장보다 훨씬 더 나은 성과를 거두었습니다. 이러한 성과는 남아메리카 농업 관련 기업의 탄탄한 펀더멘털이 그대로 유지된다는 우리의 확신과 결합되어 우리로 하여금 자연스러운 시장 회복을 믿게 만들고 기업들이 향후 분기에도 시장을 능가할 것이라고 믿게 만듭니다.

그러면 교환원에게 다시 질문을 드리겠습니다.

질의응답 세션

운영자

감사합니다. 이제 질의응답 시간을 진행하겠습니다. [운영자 안내] 첫 번째 질문은 크리스틴 오웬(Kristen Owen)과 오펜하이머(Oppenheimer)의 라인에서 나왔습니다. 질문을 계속 진행해주세요.

크리스틴 오웬

안녕. 좋은 오후에요. 질문을 받아주셔서 감사합니다. 24년 전체 지침으로 시작할 수 있다면 범위를 2억 5천만 달러 낮추었지만 여전히 상단과 하단 사이의 범위가 상당히 넓으며 분기가 약 60일 남았습니다. 현 단계에서 전체 연도 지침을 다양하게 마무리할 수 있는 변동 요소가 무엇인지 궁금합니다.

줄리안 가리도

안녕. 나는 이것을 가져갈 수 있습니다. 따라서 현 시점에서 가장 큰 불확실성은 앞서 지적한 대로 출하 속도입니다. 실제로, 우리는 회계 연도가 끝나가는 시점에서 예상되는 지침의 더 높은 끝을 충족하기에 충분한 주문 예약을 보유하고 있지만 여전히 한 가지입니다. -- 관찰해야 할 것은 실제로 다음 시즌에 사용될 첫 번째 제품인 지난 분기의 선적을 통해 우리와 기꺼이 받아들이고 참여하려는 농부들의 행동입니다. 따라서 이 시점에서 우리 지침의 최상위 부분에서 주로 고려될 비료의 선적을 기꺼이 받아들일 의향이 있다면 많은 농업 행동이 있습니다.

아마도 두 번째 요인은 아직 완료해야 할 문서 및 담보물에 대한 우리의 기대를 충족하는 한 일부 제품을 농부들에게 배송하기로 한 우리의 결정과 관련이 있을 것입니다. 그래서 저는 지금 당장 변화는 대부분 농민의 행동과 양측, 우리 측, 그리고 농민 측의 신용 절차에 대한 일부 최종 결정에 달려 있다고 말하고 싶습니다.

크리스틴 오웬

좋아요. 따라서 2025년에는 출하 시점이 단지 변화일 뿐 반드시 수익 손실이 발생하는 것은 아니라고 말씀하셨습니다. 4분기에서 벗어나는 수익이 실제로 1분기에 타격을 입을 것이라고 예상할 수 있을까요? 아니면 그 명확성은 어느 정도입니까? 그거 가지고 있어?

줄리안 가리도

맞습니다. 따라서 그것은 현재 주문 은행에 있는 확정 주문이고 신용 판매를 위한 문서 및 담보의 전체 절차에 대해 편안함을 느끼기만 하면 되며 농부들과 협력하여 최적의 시간을 확보해야 합니다. 제품 수령을 시작합니다. 따라서 시간 문제이며 '24~'25년 1분기로 전환될 가능성이 높습니다.

크리스틴 오웬

좋아요. 매우 감사합니다. 후속 질문은 오프라인으로 처리하겠습니다. 감사합니다.

운영자

다음 질문은 Barclays와 Rahi Parikh 라인에서 나왔습니다. 질문을 계속 진행해주세요.

라히 파리크

엄청난. 감사합니다. 시간 내 주셔서 감사합니다. 나의 주요 질문은 생물학에 관한 것입니다. 앞으로 물량을 늘리기 위해 가격 계약을 더 많이 할 것으로 예상하시나요, 아니면 지금부터 안정적일 것이라고 생각하시나요? 그리고 경쟁에서 다른 업체들도 구매를 촉진하기 위해 생물학적 제제 가격을 낮추는 것을 보시나요? 동료들과 함께 밖에서 무엇을 보고 있나요? 감사합니다.

줄리안 가리도

질문해주셔서 감사합니다. 나는 이것을 가져갈 수 있습니다. 따라서 생물학적 제제의 가격 측면에서 우리는 지금부터 더 큰 할인을 기대하지 않는다고 생각합니다. 우리는 한 가지 관점을 가져야 합니다. 우리가 제공하는 생물학적 제제의 유형은 대부분의 작물 보호, 생물학적 솔루션이라는 것입니다. 그리고 작물 보호용 생물학제 가격은 올해 크게 하락한 작물 보호용 농약 가격과도 관련이 있습니다.

따라서 판매량 증가에 대한 할인 효과가 있었고 시장의 전체 작물 보호 가격이 하락한 효과도 있었습니다. 따라서 이로 인해 농민들은 가격에 대해 더 많은 요구를 하게 되었고, 이로 인해 생산자나 제조업체는 지난 몇 달 동안 가격을 낮추는 결정을 내리게 되었습니다. 현재 이러한 추세는 안정화되고 있으며, 농약가격도 회복될 것으로 예상되기 때문에 일부 가격 회복 가능성은 어느 정도 있다고 봅니다.

라히 파리크

좋아요. 엄청난. 매우 감사합니다.

운영자

감사합니다. 질의응답을 모두 마쳤으며, 이것으로 오늘 원격회의를 마치겠습니다. 지금은 회선 연결을 끊을 수 있습니다. 참여해 주셔서 감사합니다.