NGL Energy Partners LP Common Units NGL 에너지 파트너 (NGL) 2024년 1분기 어닝콜 / 실적 통화 기록

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NGL 에너지 파트너 LP 공통 단위( NYSE:NGL ) 2024년 4분기 실적 컨퍼런스 콜 2024년 6월 6일 오후 5시(ET)

기업 참가자

브래드 쿠퍼(Brad Cooper) - 최고재무책임자(CFO)
Mike Krimbill - 최고경영자(CEO)

회의 통화 참가자

타렉 하미드 - JP 모건
그레그 ​​브로디 - 뱅크 오브 아메리카
제이슨 멘델 ​​- RBC
네드 바라모프 - 웰스 파고

운영자

인사말. NGL Energy Partners의 2024년 4분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자는 듣기 전용 모드입니다. 공식 발표 후에는 질의응답 세션이 진행됩니다. [운영자 지침] 이 회의는 녹화되고 있습니다.

이제 귀하의 주최자인 CFO 브래드 쿠퍼(Brad Cooper)에게 컨퍼런스를 인계하겠습니다. 시작할 수도 있습니다.

브래드 쿠퍼

안녕하세요. 오늘 통화에 참여해주신 모든 분들께 감사드립니다. 오늘 우리의 의견에는 미국 증권법에 따른 미래 예측 진술인 계획, 예측 및 추정이 포함될 것입니다. 이러한 의견에는 실제 결과가 미래 예측 진술과 다를 수 있는 가정, 위험 및 불확실성이 적용됩니다. 프레젠테이션 자료 및 기타 공개 자료에 제공된 주의 문구 및 위험 요소에 유의하시기 바랍니다.

2024 회계연도는 NGL에 있어서 변혁의 해였습니다. 올해의 주요 하이라이트는 다음과 같습니다. 1분기에 우리는 2023년 3월 30일에 마감된 해양 자산 매각 수익금으로 약 1억 달러 규모의 채권을 매입했습니다. 3분기에는 그랜드 메사 파이프라인에서 공개 시즌을 시작하여 당 20,000배럴의 채권을 매입했습니다. 5년 동안 MVC를 진행했습니다.

4분기에는 LEX II 프로젝트가 발표됐다. 이 프로젝트는 투자 등급 거래상대방이 있는 MVC에 의해 인수되고 동일한 거래상대방이 기존 면적을 확장한다는 점을 상기하십시오.

3분기 동안 우리는 회계 4분기에 공식적으로 시장에 출시한 글로벌 리파이낸싱을 내부적으로 시작했습니다. 글로벌 재융자의 일환으로 우리는 6억 달러의 동일한 약정 수준으로 ABL을 수정 및 확장했으며, 이전보다 은행을 몇 개 더 추가하고 더 많은 운영 유연성을 제공하는 주요 약정에 대해 은행 그룹과 구제 협상을 했습니다. 우리가 이전에 가졌던 것보다. 우리의 영구 재융자에는 2029년 만기 이자가 8.125%인 5년 만기 비콜 2채권 9억 달러와 2032년까지 8.375% 이자가 붙는 13억 달러의 8년 비콜 3채권이 포함된 선순위 담보 채권 22억 달러가 포함되었습니다.

담보된 어음 외에도 우리는 7년 7억 달러의 정기 대출 B 시설에 들어갔습니다. 기간 대출 제도는 6개월의 소프트 콜 기간이 만료되는 8월 초 이후에 제도를 상환하고 가격을 조정할 수 있는 변동 금리 부채 상품입니다. 재융자에서 얻은 순 수익금은 적용 가능한 콜 프리미엄과 경과 및 미지급 이자를 포함하여 2025년 및 2026년 무담보 채권과 2026년 선순위 담보 채권을 상환하는 데 사용되었습니다.

재융자를 완료하고 이전 채권을 소각한 후, 우리는 신속하게 자본 구조의 우선주, 특히 클래스 B, C 및 D 우선 연체금에 초점을 맞췄습니다. 2월에는 2023년 12월 31일 현재 미납 연체금의 50%를 지급했으며, 이는 2월 16일 기준 기록 보유자에게 지급되어 2월 27일 보유자에게 분배되었습니다. 4월에는 클래스에 2건의 추가 분배를 실시했습니다. B, C, D 보유자는 4월 25일 현재 모든 선호 클래스에 대해 NGL을 적용했습니다.

세 가지 선호 클래스를 모두 최신 상태로 유지하면 Mike가 곧 설명할 자본 구조에 대해 더 자세히 다룰 수 있는 문이 열립니다. 우리는 회계연도 동안 자본 구조를 공격하고 만기 문제를 해결하려는 계획을 실행했습니다. 그리고 저는 4월 말까지 우대 연체금이 확정된 것이 모든 내부 기대치를 뛰어넘었고 우리는 대부분의 외부 기대치를 뛰어넘었다고 믿습니다.

우리는 만기 및 우선주를 다루기 위해 메시지를 명확하게 전달했습니다. 이 지점에 도달하는 것은 쉽지 않았습니다. 회사 전체의 모든 사람이 각자의 직무를 수행해야 하기 때문입니다. 이 자리까지 올 수 있게 해준 모든 직원들에게 감사 인사를 전하고 싶습니다.

2024 회계연도에 대한 연간 조정 EBITDA는 6억 1천만 달러로, 이는 우리가 한 해 동안 안내한 것보다 뒤떨어져 있습니다. 약점은 Liquids Logistics와 Crude Logistics 부문에 의해 주도되었습니다. Liquid Logistics의 연간 조정 EBITDA는 7천만 달러였습니다. 이 부문은 주요 운영 영역의 평년보다 따뜻한 겨울의 영향을 계속 받아 프로판 수요가 감소하고 마진이 감소합니다.

또한 회계연도 초에 여러 터미널의 폐쇄 및 매각으로 인해 전체 연도 물량에 영향을 미쳤습니다. Crude Oil Logistics의 연간 조정 EBITDA는 8,690만 달러였습니다. 2024 회계연도 결과는 주로 그랜드 메사 파이프라인의 출하 및 판매량이 적고 특히 2024 회계연도 상반기에 예상보다 큰 차이가 발생한 데 따른 것입니다.

우리의 워터 솔루션 부문은 계속해서 전년 대비 강력한 성과를 제공하고 있습니다. Water Solutions는 전년 대비 10% 증가한 5억 830만 달러라는 기록적인 연간 조정 EBITDA를 달성했습니다. 또한 워터 솔루션은 전년 대비 4.1% 증가한 8억 8,460만 배럴이라는 기록적인 연간 물리적 물 처리량을 달성했습니다.

2024 회계연도에 발생한 총 자본금은 유지 관리 및 성장을 위해 1억 5,200만 달러였습니다. 2024 회계연도 지침은 1억 5천만 달러였으므로 우리의 자본 지출은 2024 회계연도 지침과 일치했습니다. 또한 회계연도의 운전 자본을 포함하여 2억 8천만 달러 이상의 자산 매각을 마감했습니다. 2023년 3월 30일 마감되는 해양 자산부터 2024년 4월 첫째 주 목장 마감까지 포함하면 시장 예상보다 훨씬 높습니다. 이러한 처분은 올해 중요한 성과였으며, 이를 통해 우리는 자본 구조를 신속하게 공격할 수 있었습니다.

이제 4분기 실적을 살펴보겠습니다. 워터 솔루션 조정 EBITDA는 4분기에 1억 2,340만 달러였으며 이전 4분기에는 1억 3,160만 달러였습니다. 실제 물 처리량은 지난 4분기 하루 246만 배럴에 비해 4분기 하루 239만 배럴이었습니다.

1년 동안 처리된 평균 물리적 생산수는 2024년 대비 2023년 대비 4% 증가했습니다. 우리가 지불한 총 처리량(결핍량 포함)은 2024회계연도 일일 259만 배럴, 2023회계연도 하루 243만 배럴이었습니다. 따라서 우리가 처분하기 위해 지불한 총량은 '23 회계연도에 비해 '24 회계연도가 7% 증가했습니다.

원장의 수익 측면에서 특정 기존 계약의 요율 변경과 특정 배럴당 수수료 계약의 만료로 인해 해당 분기 동안 배럴당 수익이 낮아졌습니다.

Water Solutions는 4분기에 배럴당 0.23달러, 회계연도 2024년에 배럴당 평균 0.24달러를 달성하는 등 업계 최고의 운영 비용을 지속적으로 관리하고 있습니다. 앞서 언급한 대로 1월에 우리는 LEX II 프로젝트를 발표했습니다. 이 프로젝트는 직경이 약 27마일에 달하는 30인치 송수관으로, 초기 용량은 하루 200,000배럴입니다.

Lea County Express Pipeline Systems는 하루 500,000배럴까지 확장 가능합니다. 본 프로젝트는 건설이 진행 중이며 예상 가동일은 10월이다. 이 프로젝트는 최소 물량 약정으로 보장되며 투자 등급의 석유 및 가스 생산업체와의 계약 면적 확장을 포함한다는 점을 기억하십시오.

원유 물류 조정 EBITDA는 4분기에 1,530만 달러였으며 이전 4분기에는 2,970만 달러였습니다. 원유 판매에 대한 제품 마진은 당사 전용 면적의 생산량 감소로 인해 분기 및 연간 결과에 영향을 미쳤습니다. 이는 역사적으로 더 높은 마진 배럴과 2023년 12월 31일 계약 만료로 인해 실현된 더 낮은 마진이었습니다. 23년 3월 해양 사업 매각도 완료했습니다.

2024년 3월 31일에 종료된 3개월 동안 그랜드 메사 파이프라인의 실제 물량은 일일 평균 약 67,000배럴로, 2023년 3월 31일에 종료된 3개월 동안의 일일 생산량은 약 76,000배럴이었습니다.

Liquids Logistics의 조정 EBITDA는 4분기에 2,180만 달러였으며 이전 4분기에는 2,850만 달러였습니다. 이러한 감소는 주로 회계연도 초반에 여러 터미널을 폐쇄하거나 매각하고 우선순위 연도 분기에 비해 평균 온도보다 따뜻하여 프로판 마진이 낮아지고 물량이 감소했기 때문입니다.

휘발유 수요가 공급에 비해 부진해 정유제품이 감소해 마진이 하락했다. 우리의 바이오디젤 사업은 EBITDA 세대의 큰 계획에서는 작지만 6월 말에 확정된 약한 RFS 의무로 인해 2024 회계연도 후반까지 바이오디젤 가격을 압박했기 때문에 예상보다 약했습니다.

우리 부탄 팀은 2024년 3월 31일 종료된 분기 동안 1월부터 2월 중순까지 강력한 혼합 시장을 보이며 예상보다 더 높은 마진을 달성하며 강력한 한 해를 보냈습니다. 이러한 추세는 2025 회계연도 초반까지 이어져 다시 강력한 출발을 보이고 있습니다.

이제 우리 CEO인 Mike Krimbill에게 전화를 맡기고 싶습니다.

마이크 크림빌

고마워요, 브래드. 여러분 좋은 오후입니다. EBITDA 지침부터 시작해 보겠습니다. 2025 회계연도 통합 조정 EBITDA 조정 지침은 6억 6,500만 달러입니다. 이 지침은 전년 대비 조정 EBITDA 성장이 9%임을 의미합니다. 당사의 워터 솔루션 부문은 전년 대비 EBITDA 성장의 주요 동인이며 2025 회계연도에 Water에서 8~10% 성장을 기대합니다.

최근 발표된 North South Ranch 거래의 EBITDA 영향과 2024회계연도에 기록된 관련 조정 EBITDA(2025회계연도에는 발생하지 않음)를 고려하면 전년 대비 성장률은 1~2% 더 높아집니다. 워터 솔루션과 관련하여. 2024년 1월 1일, Poker Lake에 대한 우리의 약속은 하루 100,000배럴을 늘려 하루 총 450,000배럴이 되었습니다.

Brad가 앞서 언급했듯이 LEX II 프로젝트는 올해 10월 서비스에 들어갈 일일 200,000배럴을 추가할 예정입니다. 즉, Water Solutions에 대한 조정 EBITDA 성장은 알려진 계약량 증가로 인해 위험이 더욱 줄어 듭니다. 참고로 Lea County Express Pipeline의 총 용량은 하루 500,000입니다.

둘째, 경쟁사와 마찬가지로 우리는 재사용, 광물 추출, 담수화 등 물에서 추가적인 가치를 창출하는 방법을 연구하고 있습니다. 우리는 경제적 생존 가능성이 입증될 때까지 그것에 대해 이야기하지 않습니다.

원유 물류와 관련하여 우리는 2024회계연도 그랜드 메사 파이프라인의 물량과 관세가 최저점에 있다고 믿습니다. 이번 회계연도에는 이 부문에 상승 여력이 있습니다. 우리는 향후 6~12개월 내에 Grand Mesa를 통해 배송하는 데 관심이 있는 여러 생산자로부터 연락을 받았습니다.

액체 물류와 관련하여 이 부문은 역사적으로 실망스러운 결과를 얻었으므로 우리는 해당 부문의 일부에 대한 전략적 대안을 모색하고 있습니다. 자산 매각과 관련하여 2025 회계연도의 추가 잠재적 자산 수익 창출과 관련하여 우리는 전년도와 같은 수치를 안내하지 않습니다. 우리는 유휴 자산과 활용도가 낮은 자산의 대부분을 식별하고 판매했다고 믿습니다. 그렇긴 하지만, 기회가 주어진다면 우리는 매력적인 가치 평가로 자산을 현금화할 가능성이 열려 있습니다.

CapEx 전망은 자본 지출 지침을 살펴보면 2025 회계연도에 2억 1천만 달러를 목표로 하고 있으며 이는 총 성장과 유지 관리에 해당합니다. 자본 지출의 약 60%가 LEX II 프로젝트와 관련되어 있습니다. 따라서 LEX II 프로젝트를 제외하면 총 자본 지출이 작년 대비 약 40% 감소할 것으로 안내하고 있습니다.

상한액 구조에 대해 오늘 우리는 이사회가 최대 5천만 달러의 환매 프로그램의 공통 단위를 승인했다고 발표했습니다. 이제 우리는 자본 구조의 모든 부분을 공격할 수 있는 능력을 갖게 되었습니다. 7월까지 B기간 대출에 대해 101에 소프트콜을 하였고, 그 이후에는 추가 비용 없이 부채를 상환할 수 있습니다.

우선배당 연체 발생.. 클래스 B, C, D 우선주 매수가 허용됩니다. 우리는 공동 단위 분배금을 지불할 능력이 있으며 이제 최대 5천만 달러까지 공동 단위를 구매할 수 있는 권한을 받았습니다. 이는 우리에게 상당한 유연성을 제공합니다.

지난 1년간 보통단가가 크게 상승했음에도 불구하고 당사는 자산에서 창출되는 현금흐름을 고려하면 여전히 단가가 저평가되어 있다고 판단합니다. 따라서 우리는 현재의 공통단가에서 환매 프로그램이 우리의 공통단가 보유자를 위한 가치를 창출할 수 있는 가장 매력적인 옵션이라고 믿습니다.

그러니 해당 교환원과 함께 Q&A 라인을 열어주세요.

질의응답 세션

운영자

전적으로. 감사합니다. 이번에는 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다. [운영자 지침] 첫 번째 질문은 JP Morgan의 Tarek Hamid에게서 나왔습니다. 의 절차를 따르십시오.

타렉 하미드

좋은 오후에요.

브래드 쿠퍼

안녕하세요. 감사합니다.

타렉 하미드

공통 단위 환매 프로그램에서 우리는 귀하가 그것을 사용하는 시기에 대해 어떻게 생각하고 있는지 좀 더 자세히 알고 싶습니다. 그것은 당신이 지금 당장 실행에 옮기고 싶은 것입니까, 아니면 앞으로 더 매력적인 기회가 나타날 경우를 대비해 마련하고 싶은 것입니까?

브래드 쿠퍼

우리는 -- 단가에 따라 바로 사용할 수 있습니다.

타렉 하미드

그리고 내 생각엔 Grand Mesa에서 향후 몇 달 동안 볼륨을 늘릴 수 있는 몇 가지 잠재적인 기회에 대해 이야기한 것 같습니다. 제 생각에 우리는 그 규모에 대해 여러분의 이해를 얻고 싶을 것 같습니다. Grand Mesa 연말 대 연말 대 연말 대 연말의 출구 볼륨에 대해 어떻게 생각하십니까? 24년 말?

브래드 쿠퍼

네, 제 생각엔 Don과 그의 팀이 지금 작업하고 있는 것을 기준으로 볼 때 오늘 하루 70,000 배럴을 가정하고 거기에서 50% 상승이라고 할 수 있습니다. 나는 100의 북쪽이 향후 6~12개월 동안 하루에 110, 115에 도달할 가능성이 있다고 생각합니다.

타렉 하미드

따라서 잠재적으로 매우 물질적인 성장이 있을 수 있습니다.

브래드 쿠퍼

예.

타렉 하미드

그리고 마지막으로 저를 위한 것입니다. Liquids 사업에 대한 잠재적인 전략적 대안을 살펴보는 것에 대해 이야기하셨습니다. 거기에 있는 어떤 종류의 추가 맛이라도 얻고 싶나요? 당신은 인수, 매각, 합작 투자 등을 생각하고 있습니까?

브래드 쿠퍼

네, 제 생각에는 매각 측면에 더 가깝습니다. 우리는 Liquids 사업에 일련의 자산을 보유하고 있으며, 이는 올바른 구매자에게 좋은 배수를 가져올 수 있는 고정 자산입니다. 우리는 아무것도 할 필요가 없습니다. 나는 이것이 단지 각 사업 단위와 각 부문, 그리고 우리가 보유하고 있는 자산에 대한 지속적인 합리화라고 생각합니다.

타렉 하미드

알았어요. 감사합니다. 나는 다시 대기열로 뛰어들 것이다.

브래드 쿠퍼

감사합니다.

운영자

[운영자 안내] 다음 질문은 Bank of America의 Gregg Brody님의 질문입니다. 의 절차를 따르십시오.

그렉 브로디

좋은 오후입니다, 여러분. 그리고 선호하는 사람들에게 전달된 것을 축하합니다. 힘든 일이 많다는 것을 압니다. 거기 정말 잘 했어…

마이크 크림빌

고마워요, 그렉.

그렉 브로디

선호하는 경우 분기 이후에 일부 지불금이 지급된다는 것을 알고 있습니다. 그게 뭔지 알려주세요. 그리고 완료하려면 최신 상태로 유지하고 환매 프로그램의 일부로서도 그것에 대해 생각할 때 여전히 동일한 레버리지 지침을 사용하고 있습니까? 이전에 말씀하셨을 때 일종의 레버리지 목표를 통해 우선주를 환매하는 것에 대해 말씀하셨는데, 이에 대해 어떻게 생각하고 계시는지 우리에게 말씀해 주셨나요?

브래드 쿠퍼

네, 우선순위에 대해서는 4월 25일 현재 기준으로 따라잡았습니다. 우리는 4월 25일에 1분기 달력 지불을 했습니다. 이제 몇 주 후에 B, C, D의 세 클래스 모두에 대해 분기별로 지불하는 일반적인 주기에 들어갑니다. 분기가 끝나면 현재 상태가 됩니다. 공통 유닛 환매 프로그램과 관련하여, 그렇습니다. 우리가 보유하고 있는 것과 동일한 레버리지 주지사가 재융자 기간 동안 공개적으로 그리고 채권 보유자와 논의한 레버리지 목표를 관리할 것입니다.

Mike의 개회사에 따르면 이것은 실제로 자본 구조를 다룰 수 있는 도구 상자의 또 다른 도구일 뿐입니다. 단가가 하락하는 것을 확인하고 여기에 개입하여 단위를 구매하고 여기에서 일반 단위 보유자를 위해 무언가를 할 수 있는 능력이 있는 경우.

그렉 브로디

그런 다음 선호 사항에 대해 상기시켜주십시오. 쿠폰이 다시 낮은 고정 금리로 이동했는지, 변동 금리에 비해 권리가 있습니까?

브래드 쿠퍼

예. 우리는 B가 오늘 떠다니고 있고, C가 곧 여기에 떠있을 것입니다. B는 여름을 떠납니다. 그리고 이는 분기별로 분배 측면에서 세 가지 클래스 모두에 걸쳐 분기당 약 2,800만 달러 정도라는 점을 기억하십시오.

그렉 브로디

알았어요. 그리고 그냥 다시 물로 돌아가면 됩니다. LEX II를 제외하고 가정하는 기본 볼륨 증가에 대해 말씀해 주시겠습니까? 그런 다음 LEX II가 어떻게 계층화되고 볼륨이 어떻게 증가할지 어떻게 생각해야 합니까?

브래드 쿠퍼

음, LEX라면 -- LEX II가 200이라고 가정하고, 2.6 정도라면 10%, 260을 의미합니다. 이것이 바로 LEX II에 우리가 이야기한 또 다른 계약입니다. 350 ~ 450] (ph). 그래서 그것은 정말로 -- 제 말은, 좋은 소식은 그것이 실제로 우리 뒷주머니에 이미 들어 있다는 것입니다. 따라서 추가 거래, 계약, 물량이 있다면 9%, 10%보다 증가율이 더 높을 것입니다.

그렉 브로디

LEX II에서 모든 최소 볼륨이 시작되고 초과 또는 그 이상의 기회가 있는지 궁금합니다.

브래드 쿠퍼

우리는 둘 다 최소 볼륨 약속이라고 말한 것 같습니다. 맞습니다.

그렉 브로디

그리고 당신은 -- 내 생각엔 당신이 그 이상이거나 그 어떤 것에도 없을 것 같아요. 단지 처음에 그 정도 벌게 될 뿐입니다, 그렇죠? 언제 그 이상으로 올라갈 수 있는지 알아내려고 노력 중이거나 그것이 고려된다면 어떨까요?

브래드 쿠퍼

네 말이 맞아. 그것은 이제 막 시작되었습니다. 그리고 우리는 볼륨이 증가할 것인지 확인하기 위해 더 많은 FRAC 승무원과 해당 지역의 시추 작업을 확인해야 합니다. 하지만 네, 제 생각에는 그것이 바로 우리가 기대하는 것입니다. 그리고 우리 지침에 있는 것은 1년 전체에 대한 숫자입니다. 글쎄요, 그게 아니라 -- 꽉 찼습니다. 24년 1월 1일부터 25년 3월 31일까지입니다. 그리고 다른 하나는 11월부터 3월까지입니다. 그러니까 반년쯤 됐어요.

그렉 브로디

알겠습니다. 마지막 질문입니다. Grand Mesa에서 말씀하신 볼륨 증가는 상당히 중요합니다. 역동성은 무엇입니까? 그러한 유형의 볼륨이 당신에게 다가오는 역동성은 무엇입니까?

브래드 쿠퍼

저는 유역이 하루에 약 500,000배럴로 되돌아오면 역사적으로 파이프라인의 유역 내에서 조임이 발생했다는 점을 매우 명확하고 개방적으로 생각했습니다. 12월 생산량은 50만 배럴, 509,000북쪽이었던 것 같아요. Don Robinson이 프로듀서들과 나누는 통화 및 토론의 양과 더불어 이것이 현재의 저점에서 현재 수준까지 볼륨을 늘릴 수 있다는 자신감을 준다고 생각합니다.

그렉 브로디

시간 내주셔서 감사합니다, 여러분. 아마도 당신은 선호를 얻었을 것입니다.

브래드 쿠퍼

고마워요, 그렉.

운영자

좋아요. 다음 질문은 RBC의 Jason Mendel의 질문입니다. 제이슨, 계속하세요.

제이슨 멘델

안녕하세요, 좋은 오후입니다. Water Solutions 사업에 대해 궁금해서 여러분은 전년 대비 감소에 대해 몇 가지 논평을 하셨습니다. 3분기부터 4분기까지 순차적으로 감소했는지, 동일한 문제인지, 아니면 좀 더 순차적으로 이야기할 다른 내용이 있는지 궁금합니다.

브래드 쿠퍼

아니요, 동일한 순차적 문제라고 생각합니다. 문제가 아니라 분기별 주제입니다. 나는 우리가 지불받는 총량을 살펴 본다고 생각합니다. 내 말은, 우리는 대규모 자본 지출 및 면적 헌신 뒤에 MVC가 있는지 계약하고 보장하는 방법에 매우 부지런합니다. 그래서 우리는 폐기된 총 금액과 지불된 금액을 살펴보며 전년 대비 8%, 9% 증가했습니다. 제 생각에는 보도 자료에 나와 있는 것과 같습니다.

제이슨 만델

알겠습니다. 알겠습니다. 엄청난. 감사합니다. 그런 다음 Liquids 사업에 대한 단 한 번의 빠른 후속 조치로 해당 사업을 종료하거나 해당 사업의 일부를 매각하여 큰 성공을 거두면 의미 있는 양의 운전 자본이 방출될 가능성이 있습니까?

브래드 쿠퍼

그렇습니다.

제이슨 만델

좋아요. 그것을 맥락에 넣거나 기다려 볼 수 있는 방법이 있나요?

브래드 쿠퍼

예, 기다려 보겠습니다. 다음 전화에 대한 업데이트가 있을지도 모릅니다. 다음 전화는 8~9주 정도 남았습니다.

제이슨 만델

오른쪽. 감사합니다. 시간 내주셔서 감사합니다.

운영자

다음에는 Wells Fargo의 Ned Baramov가 있습니다. 의 절차를 따르십시오.

네드 바라모프

질문에 응해주셔서 감사합니다. 물 분야에서 M&A에 시간을 투자하시나요? 아니면 물 분야의 성장이 주로 지속적인 유기적 투자에 의해 주도될 예정인가요? 그리고 Water OpEx 측면에서 별도로 배럴당 0.23~0.24달러가 지속 가능합니까?

브래드 쿠퍼

M&A 측면에서는 LEX II와 같은 유기적 성장 기회가 눈앞에 있다고 생각합니다. 제 생각에는 이것이 우리가 살펴보는 첫 번째 프로젝트가 될 것입니다. 나는 우리가 수년에 걸쳐 매우 명확하다고 생각합니다. 우리는 자본 구조를 해결하고 싶었습니다. 우리 앞에는 여전히 선호하는 것이 있습니다. 앞으로는 M&A의 시기가 올 것 같아요. 그러나 Doug가 계속해서 수익을 가져옴에 따라 M&A에 앞서 가능한 한 자본을 배치할 것입니다.

그리고 운영 비용에 관해서는 지난 몇 분기와 아마도 지난 회계 연도 동안 0.25달러 미만을 본 것 같습니다. 그래서 나는 그것이 지속 가능한 숫자라고 믿습니다. 나는 지난 몇 분기 동안 그 수치에서 많은 변동성을 본 적이 없다고 생각합니다. 나는 우리가 그 과정에서 인플레이션 영향에 맞서 싸웠다고 생각합니다. 그리고 팀은 비용 측면을 훌륭하게 관리하고 있습니다. 네, 마이크의 좋은 지적이 있습니다. 아마도 현재 위치에서 더 이상 아래로 이동하지는 않을 것입니다. 우리는 항상 이 $0.23 ~ $0.25를 운영 비용의 착륙 영역으로 표시해 왔습니다.

네드 바라모프

좋아요. 그 색깔 고마워요. 그리고 LEX II 외부에서 확인한 일부 성장 프로젝트 또는 기본적으로 CapEx 예산의 나머지 40%에 대해 이야기해 주시겠습니까?

브래드 쿠퍼

아마도 거래가 성사되기 전까지는 그렇게 할 수 없을 것입니다.

네드 바라모프

좋아요. 고마워요.

운영자

좋아요. 더 이상 질문이 없습니다. 마무리 발언에 대해서는 경영진에 다시 말하고 싶습니다.

브래드 쿠퍼

NGL에 관심을 가져주신 모든 분들께 감사드립니다. 우리는 2025 회계연도 1분기 통화를 몇 달 안에 따라잡을 수 있기를 기대합니다. 감사합니다. 즐거운 주말 보내세요.

운영자

이것으로 오늘 회의가 종료되며 지금은 회선 연결을 끊을 수 있습니다. 참여해 주셔서 감사합니다.