Limoneira Company 리모네이라 (LMNR) 2024년 1분기 어닝콜 / 실적 통화 기록

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Limoneira Company ( NASDAQ:LMNR ) 2024년 2분기 실적 통화 기록 2024년 6월 6일 오후 4:30(ET)

기업 참가자

John Mills - IR, ICR
Harold Edwards - 사장 겸 CEO
Mark Palamountain - CFO

회의 통화 참가자

Raj Sharma - B. Riley Securities
Ben Klieve - Lake Street Capital Markets

운영자

안녕하세요. Limoneira의 2024년 2분기 재무 결과 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자는 듣기 전용 모드입니다. 공식 발표 후에는 간단한 질의응답 시간이 이어집니다. 이제 귀하의 호스트인 John Mills와 ICR을 소개하게 되어 기쁘게 생각합니다. 감사합니다. 시작할 수도 있습니다.

존 밀스

감사합니다, Diego님, 안녕하세요 여러분. 그리고 Limoneira의 2024회계연도 2분기 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 통화에는 사장 겸 CEO인 Harold Edwards와 최고 재무 책임자인 Mark Palamountain이 참석했습니다. 지금쯤이면 모두가 오늘 동부 표준시 기준 오후 4시쯤 발표된 2024회계연도 2분기 실적 발표에 액세스할 수 있을 것입니다. 릴리스를 검토할 기회가 없었다면 회사 웹사이트 limoneira.com의 투자자 관계 부분에서 확인할 수 있습니다. 이 통화는 웹캐스트로 진행 중이며 Limoneira 웹사이트에서도 다시 볼 수 있습니다.

시작하기 전에 준비된 발언에는 미래 예측 진술이 포함되어 있으며 경영진은 귀하의 질문에 응답하여 추가 미래 예측 진술을 작성할 수 있다는 점을 모든 사람에게 상기시키고 싶습니다. 이러한 진술에는 알려지거나 알려지지 않은 여러 가지 위험과 불확실성이 포함되어 있으며, 그 중 다수는 회사의 통제 범위를 벗어나며 미래의 결과, 성과 또는 성취가 그러한 전향적 진술에서 표현되거나 암시된 결과, 성과 또는 성취와 크게 달라질 수 있습니다. 이러한 차이를 유발하거나 기여할 수 있는 중요한 요소에는 SEC에 제출된 회사의 Form 10-Q 및 10-K에 있는 위험 요소와 수익 발표에 언급된 위험 요소가 포함됩니다. 법률에서 요구하는 경우를 제외하고 당사는 새로운 정보, 향후 사건 또는 기타 결과로 인해 여기에 포함된 미래 예측 또는 기타 진술을 업데이트할 의무가 없습니다.

오늘 통화에서는 조정된 결과를 포함하여 비GAAP 재무 측정에 대해 논의할 예정입니다. 우리는 이러한 조정된 재무 조치가 특히 기간별 기본 결과를 비교할 때 Limoneira의 지속적인 운영 결과에 대한 보다 완전한 분석과 이해를 촉진할 수 있다고 믿습니다. 우리는 조정된 기준으로 논의되는 모든 항목에 대해 가능한 한 많은 세부 정보를 제공했습니다. 또한 회사의 수익 발표와 오늘 준비된 발언에는 비GAAP 재무 측정인 조정 EBITDA와 조정 희석 EPS가 포함되어 있습니다. 조정 EBITDA와 조정 희석 주당 순이익을 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무 측정치로 조정한 내용이 웹사이트에 게시된 회사의 보도 자료에 포함되어 있습니다.

그리고 이 일을 회사의 사장 겸 CEO인 Harold Edwards에게 넘기게 되어 기쁩니다.

해롤드 에드워즈

고마워요, 존. 모두들 좋은 오후에요. 저는 우리의 전반적인 비즈니스가 2분기에 1,660만 달러의 조정 EBITDA를 창출한 것을 매우 기쁘게 생각합니다. 이는 전년도 기간의 두 배 이상에 해당하며, The Lewis와의 Harvest at Limoneira 부동산 개발 합작 투자 프로젝트의 지속적인 모멘텀을 강조합니다. 그룹. 이러한 전반적인 결과는 더 높은 가격과 더 나은 수량을 위해 아보카도 수확의 대부분을 3분기로 옮기기로 결정했음에도 불구하고 달성되었습니다.

우리는 향후 3년 동안 아보카도 재배 면적을 1,000에이커에서 2024회계연도에 2,000에이커(223에이커)로 확장하여 이전에 논의한 전환을 계속 진행하고 있습니다. 우리는 이러한 아보카도 생산 확대로 우리의 장기적 성장이 극적으로 증가할 것으로 기대합니다. EBITDA는 이전 목표인 3천만 달러에 비해 2030년 회계연도까지 4,500만~5,500만 달러로 증가합니다. 여기에는 제가 논의할 Harvest at Limoneira 프로젝트로 인해 예상되는 현금 흐름 증가가 포함되지 않습니다.

우리는 최근 회사에 두 가지 중요한 이정표를 달성했습니다. 먼저, 2024년 4월 합작법인이 554세대의 부지 매각을 성사시키며 개발 2단계 매각을 완료했다. 프로젝트 시작부터 총 1,261개의 ​​주거 단위가 폐쇄되었습니다. 둘째, 몇 주 전 산타폴라 시의회는 프로젝트의 총 주거 단위 수를 1,500가구에서 2,050가구로 늘리는 합작 투자 제안을 승인했습니다. 550 유닛 증가는 Harvest 3단계 내에서 250개의 추가 단독 주택 판매용 주택 부지를 제공할 것입니다. Lewis와의 별도 합작 투자는 프로젝트의 복합 용도 부분에 300개의 다가구 임대 주택을 건설할 계획입니다. 이는 주거 단위가 37% 증가하여 추가적인 가치 창출 기회가 열리는 것입니다. 이러한 사건과 이 프로젝트와 관련된 토지 가치의 지속적인 증가를 기반으로 우리는 현금 흐름 예측을 46% 증가시켰으며 이제 향후 7 회계 연도에 걸쳐 총 향후 수익금 1억 8천만 달러를 받을 것으로 예상하며 약 1,800만 달러가 예상됩니다. 2024년 회계연도에.

이제 저는 전체 비즈니스에 대한 전략적 대안을 평가하기로 한 우리의 결정에 대한 빠른 업데이트를 제공하고 싶습니다. 지난 18개월 동안 우리는 단기 및 장기적 주주 가치를 향상시키기 위한 전략적 로드맵을 개발했습니다. 오늘날 우리는 최근 순부채 포지션을 줄이고, 자산 경량화 비즈니스 모델을 향한 지속적인 전략적 전환을 통해 대차대조표 규모를 조정하고, Harvest at Limoneira의 현금 흐름 예측을 높임으로써 강력한 재무 상태에 있다고 생각합니다. 가치를 극대화하기 위한 전략적 대안을 모색하는 과정에서 우리가 받고 있는 강한 관심을 고려하여 우리는 칠레에서 포장소를 추구하는 것에서 벗어나 아보카도 확장에 집중하여 가치를 추가하는 것이 주주들에게 가장 이익이 된다고 결정했습니다. 향후 3년간 생산.

2024년 4월 30일 현재 장기 부채는 5,950만 달러였으며 2023 회계연도 말의 4,060만 달러에 비해 2024년 4월 30일 현재 부채 수준에서 보유 현금 140만 달러를 뺀 순 부채 상태는 다음과 같습니다. 분기말 기준 5,870만 달러. 그러나 Lewis와의 50-50 합작 투자가 2024년 4월 30일 현재 1억 210만 달러의 현금 및 현금 등가물을 보유하고 있으며 그 중 우리 지분이 50%라는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 또한, 4월에 554개의 주거용 주택이 추가로 폐쇄됨에 따라 합작 투자는 2024년 6월에 3천만 달러를 분배할 것으로 예상되며 Limoneira는 수익금 중 1,500만 달러를 받을 자격이 있습니다. 합작 투자를 위한 이러한 추가 유동성 소스는 분기말 순 부채 수치를 넘어서는 추가적인 재정적 유연성을 제공합니다.

지난 1년 반 동안 최근의 비전략적 자산 매각 이후에도 우리는 21,000에이커의 소유 물 사용 및 양수 권한으로 약 10,500에이커의 토지를 계속 관리하고 있습니다. 2024 회계연도에는 당사 사업의 운영 측면에서 자산 경량화 비즈니스 모델로의 전환을 계속 확인하고 주주 가치 제고를 위해 자산을 최대한 활용하는 데 중점을 둘 것입니다. 우리는 이자 비용을 극적으로 줄였고, 연금 의무를 없애고 다음 프로그램에 대해 유마 메사 관개 및 배수 지구로부터 분기별 지급금을 받고 있습니다. 우리는 레몬과 아보카도 가격이 2023 회계연도에 비해 올해 더 좋아질 것이라고 믿습니다. 2024 회계연도에는 대폭 개선됩니다.

운영 개선 외에도 이사회와 경영진은 농장 관리 포장, 마케팅 및 감귤 유통에 대한 전문 지식을 농지, 부동산 및 수자원 권리에 대한 귀중한 포트폴리오와 결합하여 가장 잘 활용할 수 있는 방법을 지속적으로 평가할 것입니다. 장기적인 주주 가치를 향상시킵니다.

그러면 통화를 Mark에게 넘기겠습니다.

마크 팔라마운틴

고마워요, 해롤드. 모두들 좋은 오후에요. 시작하기 전에 우리 사업의 계절적 특성으로 인해 분기별 기준이 아닌 연간 기준으로 사업을 보는 것이 가장 좋다는 점을 상기시켜 드리겠습니다. 역사적으로 우리의 1분기와 4분기는 계절적으로 더 부드러운 분기이고 2분기와 3분기는 더 강합니다.

2024 회계연도 2분기 총 순수익은 전년도 2분기 총 순수익 4,810만 달러에 비해 7% 감소한 4,460만 달러를 기록했습니다. 농업 관련 기업 매출은 작년 2분기 4,670만 달러에 비해 4,330만 달러를 기록했습니다. 기타 운영 수익은 지난해 2분기 140만 달러에 비해 2024회계연도 2분기 130만 달러였다. 2024회계연도 2분기 결과는 캘리포니아의 강수량 증가로 인해 레몬 수확이 지연되고 2분기의 신선한 활용도가 약 70%로 떨어지면서 영향을 받았습니다. 2024 회계연도 2분기 농업 관련 수익에는 신선한 레몬 팩 판매가 2,580만 달러 포함되어 있으며, 이는 2023 회계연도 같은 기간의 2,660만 달러와 비교됩니다.

2024회계연도 2분기에 약 1,446,000개의 미국 포장 신선한 레몬 상자가 상자당 평균 $17.85에 판매된 반면, 2023회계연도 2분기에는 상자당 1,547,000개의 상자가 상자당 평균 $17.23에 판매되었습니다.

2024회계연도와 2023년 2분기 중개 레몬 및 기타 레몬 매출은 각각 380만 달러와 250만 달러로 전년 동기 대비 52% 성장을 기록했습니다.

이 회사는 2023 회계연도 같은 기간의 360만 달러에 비해 2024 회계연도 2분기 수익 [연도] (ph)에 230만 달러의 아보카도를 인식했습니다. 2023 회계연도 2분기 아보카도 수익에는 240만 달러의 법적 합의 수익이 포함되었습니다. 아보카도에 할당됩니다. 2024 회계연도 2분기에는 총 아보카도 약 1,595,000파운드가 파운드당 평균 1.47달러로 판매되었으며, 2023회계연도 2분기에는 약 941,000파운드가 파운드당 평균 가격 1.30달러에 판매되었습니다. 회사는 전략적으로 연기했습니다. 보다 유리한 예상 가격을 확보하기 위해 2024 회계연도 2분기부터 3분기까지 아보카도 수확량의 상당 부분을 차지합니다.

회사는 2023 회계연도 2분기의 140만 달러에 비해 2024 회계연도 2분기에는 120만 달러의 오렌지 수익을 인식했습니다. 2024 회계연도 2분기 동안 약 66,000개의 오렌지 상자가 당 평균 17.58달러에 판매되었습니다. 이는 2023 회계연도 2분기 동안 상자당 평균 가격 $15.72로 판매된 약 88,000개의 상자와 비교됩니다. 참고로 회사는 레몬 판매를 보완하기 위해 소매 및 식품 서비스 고객과의 주문에 대해 기회주의적으로 구매-판매 계약을 맺었습니다.

특수 감귤류 및 기타 작물 수익은 2023 회계연도 2분기 100만 달러에 비해 2024 회계연도 2분기에는 800,000달러였습니다. 2024 회계연도 및 2023 회계연도 2분기 동안 약 29,000 및 41,000 40파운드 -- 40 -파운드 상자 등가물은 각각 $29.24 및 $24.78의 상자당 평균 가격으로 판매되었습니다.

농장 관리 수익은 2023 회계연도 같은 기간의 140만 달러에 비해 2024 회계연도 2분기에 200만 달러였습니다. 2024 회계연도 2분기의 총 비용 및 지출은 2분기 5910만 달러에 비해 4930만 달러였습니다. 작년의. 270만 달러 감소는 주로 2023년 Cadiz Ranch 자산 처분과 관련이 있으며, 농업 관련 비용 및 비용, 판매, 일반 및 관리 비용의 증가로 부분적으로 상쇄되었습니다.

2024 회계연도 2분기 영업 손실은 470만 달러로 전년도 2분기 영업 손실 390만 달러와 비교된다. 2024 회계연도 2분기 우선배당 후 보통주에 적용되는 순이익은 640만 달러였으며, 이는 2023 회계연도 2분기 보통주에 적용되는 순손실 170만 달러와 비교됩니다.

2024회계연도 2분기 희석주당 순이익은 2023회계연도 같은 기간 희석주당 순손실 0.10달러에 비해 0.35달러였습니다. 2024회계연도 2분기 희석주당 조정 순이익은 8.1달러였습니다. 2023 회계연도 같은 기간의 390만 달러와 비교하면 2024 회계연도 2분기의 희석 주당 조정 순이익은 0.44달러였으며, 2023 회계연도 2분기의 희석 주당 조정 순이익 0.21달러와 비교됩니다. Limoneira Company에 귀속되는 순이익 또는 손실과 희석 EPS에 대한 조정 순이익 또는 손실의 조정은 수익 발표 말미에 제공됩니다.

2024 회계연도 2분기 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 두 배 이상 증가했으며, 620만 달러에 비해 1,660만 달러를 기록했습니다. 1,040만 달러의 개선은 Harvest 부동산 개발 프로젝트의 지속적인 추진력을 강조합니다. 조정된 EBITDA에 대한 Limoneira Company의 순이익 또는 손실 조정도 수익 발표 말미에 제공됩니다.

이제 대차대조표와 유동성에 대해 살펴보겠습니다. 작년 1분기에 우리는 Northern Properties를 매각하여 총 순수익 9,840만 달러를 달성했습니다. 수익금은 2025년 7월 1일까지 고정 이자율이 3.57%인 AgWest Farm Credit인 4천만 달러 비회전 신용 한도를 제외한 모든 국내 부채를 상환하는 데 사용되었습니다. 2024년 4월 30일 현재 장기 부채 , 2023회계연도 말 4,060만 달러에 비해 5,950만 달러였습니다. 이러한 증가는 주로 운전 자본 수요에 의해 주도되었으며, 이는 일반적으로 2분기에 최고조에 달합니다. 2024년 4월 30일 현재 부채 수준에서 보유 현금 140만 달러를 뺀 결과, 분기말 순부채는 5,870만 달러가 되었습니다.

Harold가 언급했듯이 Lewis와의 50-50 합작 투자는 2024년 4월 30일 현재 1억 210만 달러의 현금 및 등가물을 보유하고 있으며 그 중 우리 지분이 50%라는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 또한, 4월에 554개의 주거용 주택이 추가로 폐쇄됨에 따라 합작 투자는 2024년 6월 5일에 3천만 달러를 분배했으며 Limoneira는 현금 수익금 1,500만 달러를 받았습니다. 합작 투자 파트너십을 통한 추가적인 유동성 공급원은 분기말 순부채 수치를 넘어서는 추가적인 재정적 유연성을 제공합니다.

이제 저는 2024 회계연도 전망과 장기적인 성장 파이프라인에 대해 논의하기 위해 Harold에게 전화를 다시 돌리고 싶습니다.

해롤드 에드워즈

고마워요, 마크. 우리는 우리 회사의 전략적 방향에 매우 만족합니다. 우리는 2024 회계연도에 신선한 레몬의 양이 500만~550만 상자에 이를 것으로 계속 기대하고 있습니다. 우리는 아보카도의 양 추정치를 늘리고 있으며 이제 회계 연도에는 그 양이 900만 파운드에서 1000만 파운드 범위에 이를 것으로 예상합니다. 2024년에는 이전 지침인 700만 파운드에서 800만 파운드로 비교됩니다.

장기적으로 우리는 2030 회계연도까지 EBITDA 증가 전망을 이전 목표인 3,000만 달러에서 4,500만 달러에서 5,500만 달러로 상향 조정하고 있습니다. 이러한 증가는 강력한 소비자 수요 추세를 활용하기 위해 향후 3년 동안 1,000에이커의 아보카도를 재배하여 아보카도 생산을 대폭 확대할 계획에 의해 뒷받침됩니다. 이러한 전환 기간 동안 회사는 2025 회계연도와 2026 회계연도 운영 결과가 2024 회계연도와 유사할 것으로 예상합니다. 이는 Limoneira의 Harvest에서 예상되는 추가 수익을 고려하지 않았다는 점을 명심하세요.

우리 부동산으로 향합니다. 추가 적격 부지와 전체 프로젝트의 가치 증가로 인해 우리는 이제 Limoneira의 Harvest, Limoneira Lewis Community Builders 2 및 East Area 2의 이전 기대치보다 46% 증가한 1억 8천만 달러의 향후 총 수익금을 받을 것으로 예상합니다. 향후 7년 회계연도.

그리고 그걸로 교환원에게 돌려드리고 싶습니다.

질의응답 세션

운영자

[운영자 지침] 첫 번째 질문은 B. Riley Securities의 Raj Sharma로부터 나왔습니다. 질문을 적어주세요.

라지 샤르마

안녕하세요, 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 나는 그 중 몇 가지를 가지고 있습니다. Harvest에 대해 명확히하고 싶었습니다. 1단계는 완료되었습니다. 2단계가 완료되어 이제 추가로 550개의 장치가 있습니다. 그리고 1단계는 707대, 2단계는 554대였는데 맞나요? 그런 다음 지금까지 수행된 1,261개 단위를 원래 1,500개 단위로 조정하려고 노력합니다. 그 점을 명확히 해주시면 몇 가지 질문이 더 있습니다.

마크 팔라마운틴

응. 따라서 1,261은 말씀하신 대로 1단계와 2단계가 완료된 것입니다. 판매될 단독주택의 총 수는 1,750가구입니다. 그리고 2,050채가 되기 위한 추가 300채는 그곳의 다가구 아파트 임대용이 될 것입니다.

라지 샤르마

알았어요. 좋아요. 엄청난. 감사합니다.

마크 팔라마운틴

계산해 보면 3단계에서는 약 500개의 추가 부지가 추가됩니다.

라지 샤르마

알았어요. 좋아요. 매우 도움이 됩니다. 감사합니다. 그리고 전략적 검토에 대한 귀하의 의견, 전략적 검토에 대한 Harold의 의견은 그것이 어떤 관련이 있다고 생각합니까? 제 말은 귀하가 분명히 검토의 최종 결과를 발표하지 않았다는 것을 의미합니다. 하지만 이것이 칠레 포장소가 시장에서 퇴출되고 아보카도를 3년 더 확장하는 것과 어떤 관련이 있는지 이해하도록 도와주실 수 있나요? 거기에 색깔을 좀 줄 수 있나요? 귀하의 지속적인 운영을 더욱 탄탄하게 만들고, 자산을 가볍게 하고, 전략적 검토 이후 최종 주주 가치를 실현하는 데 도움이 됩니까?

해롤드 에드워즈

예. 질문해주셔서 감사합니다, Raj. 따라서 전략적 핵심은 국내 아보카도 생산 확대로 인한 잠재적인 가치 창출을 기대하면서 칠레에 더 많은 자본을 투자하여 포장 공장을 건설하고 칠레의 과수원뿐만 아니라 그곳의 재배 파트너와 함께 협력하고 있는 성숙한 레몬 나무를 통해 공급망을 확대합니다. 그래서 우리는 전략적으로 아보카도 생산량을 늘리고 500만 상자에 가치를 추가할 방법에 대한 아이디어를 전환함으로써 주주들을 위한 더 나은 가치 창출을 확보할 수 있는 훨씬 더 좋은 기회가 될 것이라고 느꼈습니다. 마케팅과 판매에 지속적으로 집중함으로써 결국 칠레에 접근할 수 있게 되지만 반드시 포장할 필요는 없으므로 자본 투자에 대한 추가 요구 사항이 필요합니다. 따라서 우리는 아보카도 생산을 확대하는 데 자본 투자가 훨씬 적다고 생각하지만, 이를 통해 창출되는 가치는 칠레 포장 공장에 대한 우리의 예측에 대한 우리의 견해보다 훨씬 클 것이라고 생각합니다. 그래서 이 모든 것을 종합해보면 이것이 우리가 그 피벗을 만든 이유에 대한 근거가 됩니다.

라지 샤르마

알았어요. 매우 도움이 됩니다. 그리고 마지막 질문입니다. 3년에 걸쳐 1,000에이커의 아보카도 재배 경제성을 명확히 설명할 수 있습니까? 이걸 얼마나 빨리 볼 수 있나요? 그리고 귀하의 EBITDA 추정치가 3,000만 달러에서 4,500만 달러로 증가한 것을 확인했습니다. 따라서 추가로 1,500만 달러에서 2,000만 달러가 모두 아보카도에서 나옵니다. 그리고 현재 가격에서는 그러한 경제학이 어떻게 작동할까요?

마크 팔라마운틴

응. 정말 좋은 질문입니다. 그래서 현재 아보카도는 땅에 약 1,200에이커를 갖고 있고 그 중 800에이커와 변화가 가득합니다. 일반적으로 우리는 나무의 나이 등에 따라 에이커당 10,000~15,000파운드를 얻을 것으로 예상합니다. 그래서 우리가 심는 추가 1,000에이커로 우리는 연간 2,500만 파운드에서 3,000만 파운드 사이의 아보카도를 생산할 수 있을 것으로 믿습니다. 아시다시피 아보카도 가격의 변동성은 지난 기간 동안 파운드당 1달러에서 2달러 사이였습니다. 그래서 우리가 기본적으로 평평하다고 보는 이유는 우리가 심은 것처럼 약 18개월 전에 심기 시작했기 때문입니다. 그리고 그 다음에는 2년, 2.5년이라고 부르세요. 우리가 그 나무들을 처음으로 상용화하는 동안, 보통 4년 후에는 EBITDA가 증가하는 것을 볼 수 있을 것입니다. 따라서 1,500만 달러에서 2,000만 달러 범위로 부르겠습니다. 2030년까지 우리는 가격에 따라 4,000만 달러에서 5,500만 달러 사이가 1.20~1.70달러 정도의 범위에서 매우 달성 가능하다고 생각합니다. 따라서 2026년, 27년, 30년 사이에는 새로운 나무가 온라인에 등장하면서 매년 500만 달러에서 700만 달러까지 점진적인 성장이 일어나는 것을 볼 수 있을 것입니다.

라지 샤르마

알았어요. 그리고 마지막으로. 그렇다면 분명히 향후 3년 동안 아보카도에 대한 어떤 종류의 수요 공급도 어려움을 겪을 것이라고 예상하지 않고 수요-공급 역학이 지금처럼 견고하게 유지될 것으로 예상하십니까? 내 말은, 멕시코로부터 어떤 영향을 받을 수 있는지…

해롤드 에드워즈

아뇨, 그거 좋은 질문이에요, 라지. 따라서 우리는 캘리포니아 아보카도에 대해 매우 낙관적입니다. 현재 이곳에서 생산하는 아보카도의 계절성과 미래를 살펴보면 멕시코가 농작물 사이에 있는 북미 시장에 지속 가능한 시장 틈새 시장이 있다고 믿기 때문입니다. 5월부터 7월까지는 우리가 본질적으로 캘리포니아에 홀로 남을 수 있는 기회가 거의 없습니다. 그 시점에서 우리는 페루 과일과 경쟁하게 될 것입니다. 그러나 현재 시장은 물론 미래에도 지속 가능한 방식으로 물류가 시장에 더 가깝기 때문에 이 기간 동안 더 많은 캘리포니아 과일을 찾고 있다고 믿습니다. 더욱 신선한 제품이며 소비자가 요구하고 원하며 선호하는 매우 높은 품질의 제품으로 인식됩니다. 그래서 우리는 이 작은 틈새 시장이 지속 가능할 뿐만 아니라 이 결정을 이끄는 또 다른 역학 중 하나는 샌디에고 카운티, 오렌지 카운티의 가뭄 상황과 물 문제가 로스앤젤레스 카운티로 이동하는 것을 보셨기 때문입니다. 캘리포니아에서 아보카도가 많이 생산되고 벤추라 카운티에서 훨씬 더 많은 생산이 이뤄지는 것을 보았습니다. 벤추라 카운티는 기후가 이상적이며 이 지역에는 여전히 지속 가능한 수자원이 존재하여 우리가 자본화할 수 있는 독특한 기회를 제공한다고 믿습니다. 미국 내에서 생산되어 국내에서 판매 및 판매되는 캘리포니아 아보카도의 양이 크게 증가했습니다.

라지 샤르마

좋아 좋아. 훌륭한. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 이걸 오프라인으로 가져가겠습니다.

해롤드 에드워즈

고마워요, 라지.

운영자

[운영자 지침] 다음 질문은 Lake Street Capital Markets의 Ben Klieve로부터 왔습니다. 질문을 적어주세요.

벤 클리브

괜찮은. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 먼저, 수확 계획에서 정말 갑작스러운 소식을 접하게 된 것을 축하합니다. 발표하는 데 시간이 좀 걸렸다는 것을 알고 있습니다. 예, 지금까지 결승선을 통과한 것을 다시 한번 축하드립니다. 하지만 제 질문은 농업 관련 기업 운영과 관련이 있습니다. 우선 아보카도 쪽입니다. 지난 몇 분기 동안 생각했던 것과 향후 몇 년 동안 아보카도 확장 ​​계획이 어떻게 다른지 자세히 설명해 주실 수 있는지 궁금합니다. 왜냐하면 이것이 당신이 가고 있는 방향인 것 같고, 내가 틀렸는지 궁금하기 때문입니다. 오늘 발표하는 아보카도 기대치에 실질적으로 변경된 사항이 있나요?

해롤드 에드워즈

아뇨. 질문해주셔서 감사해요, 벤. 그래서 우리는 캘리포니아 아보카도가 대략 5월부터 7월까지 수확할 수 있는 계절성을 가지고 있다고 믿는 틈새 시장에 대한 자신감을 실제로 강화했습니다. 그리고 우리는 Michoacan과 Jalisco의 멕시코 생산물과 캘리포니아의 생산물을 결합하여 북미 시장에 완벽한 연중 공급을 제공하고 아마도 가장 물류적으로 가장 효과적인 공급원을 제공한다고 믿습니다. 시장에 효율적이고 최고의 공급을 제공합니다. 그리고 앞서 언급했듯이, 캘리포니아 창과 계절에 따라 생산되는 틈새 시장은 멕시코 작물이 계절 사이에 있는 시기에 미국으로 가져옵니다. 그리고 실제로 캘리포니아 생산품은 페루 생산품과 경쟁하게 될 것입니다. 그래서 우리는 이것이 지속 가능하고 앞으로 나아갈수록 계속 성장할 것이라고 믿는 매우 흥미로운 수요 프로필을 생성한다고 믿습니다. 그래서 우리는 오래되고 수익성이 낮은 레몬 블록을 아보카도로 전환할 수 있다는 자신감을 얻었습니다. 우리는 아보카도의 수요 추세가 상당한 순풍을 배경으로 계속 우호적이라고 믿습니다. 다시 한번 강조하자면, 멕시코는 연간 40억 파운드 규모의 아보카도를 생산하고 캘리포니아 아보카도 수확량은 2억에서 3억 파운드 사이입니다. 그래서 우리는 생산 규모에 비해 다소 창백하다는 것을 알 수 있습니다. 그러나 계절적 특성으로 인해 우리 제품에 대한 수요를 충족할 수 있는 지속 가능한 틈새 시장이 있다고 믿습니다. 따라서 우리는 이 두 가지의 조합이 레몬을 생산하는 토지에서 가치를 창출할 수 있는 정말 좋은 기회를 창출한다고 생각합니다. 레몬은 지난 몇 년 동안 일반적으로 과잉 공급되어 왔으며 이를 아보카도로 전환합니다. 여기 벤츄라 카운티에 있는 우리 농장에서 에이커당 더 많은 수익을 올릴 수 있습니다.

벤 클리브

알았어요. 고마워요, 해롤드. 그리고 당신은 레몬 가격에 관한 나의 다른 질문 중 하나를 언급했습니다. 계속해서 공급 과잉이 이를 주도하고 있는 것 같습니다. 레몬 가격 전망에 대해 말씀해 주시겠습니까? 내 말은 $ 17.85입니다. 분기에 있었던 것 같아요? 그게 3개월 전 이맘때의 기대와 부합했나요? 아니면 실망했나요? 이번 회계연도 하반기에 귀하가 기대하는 바는 무엇입니까?

해롤드 에드워즈

이제 믿거나 말거나 시장은 훨씬 더 강해지고 가격도 1년 전보다 훨씬 강해졌습니다. 우리가 1분기와 2분기에 겪었던 문제, 즉 우리가 지금 보고하고 있는 2분기에 실제로는 훨씬 더 높은 비율로 판매할 수 있었던 레몬의 제품 혼합에 의해 더 많은 문제가 발생했습니다. 기준에 맞는 신선한 시장성 과일의 가격이 가장 낮은 품질이 가장 낮습니다. 그리고 그 중 많은 부분이 마크가 앞서 언급한 비에 의해 발생했습니다. 기억하세요. 가을과 겨울에 상당한 양의 강우량이 있었지만, 이는 축복이었습니다. 우리의 대수층을 채우는 것은 2분기에 우리가 내놓는 것의 질에 큰 타격을 입혔습니다. 우리가받는 것보다 더 일반적인 팬시 과일의 비율이 더 높았다면 가격이 훨씬 더 높아졌을 것입니다. 그래서 우리는 레몬 분야의 상황이 실제로 좋아지고 있다고 생각합니다. 그리고 올해는 5~6년 동안 도전적인 가격 책정과 더 높은 비용으로 인해 점점 더 많은 레몬이 밀려나는 것을 보게 될 것이라고 생각합니다. 그리고 저는 그것이 우리가 미래에도 계속 생산하고 판매하는 레몬의 전반적인 가격 책정 환경에 도움이 될 것이라고 생각합니다.

마크 팔라마운틴

응. 그리고 나는 그것에 대해 덧붙일 것입니다. 현재 가격은 약 19.50달러입니다. 그리고 다시 말하지만, 가격 책정 환경이 두 가지 이야기에 불과하다는 점은 아마도 약간 낮을 것입니다. 더 작은 사이즈는 많지 않으므로 165와 200이 좋습니다. 오늘 30달러 초반대의 견적을 들은 것 같습니다. 이는 분명히 공급 수요 역학이지만 우리는 낙관적이라고 생각합니다. 우리는 작년보다 1달러 더 올랐고, 상승 속도는 더 느려질 것이지만 현 시점에서는 여전히 수익성이 있는 상태입니다.

벤 클리브

알았어요. 두 분 모두에게 도움이 됩니다. 감사합니다. 마크, 하나 주세요. 그러면 제가 다시 줄을 서겠습니다. 아보카도 재배 면적을 늘리면서 25년과 26년 회계연도에 어떤 기대를 가지고 있는지 이야기하셨습니다. 완전히 이해할 수 있습니다. 하지만 이 이니셔티브에 들어가야 하는 CapEx의 종류와 향후 몇 년 동안 생산적이 되기 전에 이 수준의 면적을 관리하는 데 필요한 OpEx에 대해 조금 이해하는 데 도움을 주실 수 있는지 궁금합니다.

마크 팔라마운틴

응. 좋은 질문입니다. 따라서 전체적으로 보면 아보카도를 심고 처음 4년 동안 관리하는 데 에이커당 약 15,000달러가 소요됩니다. 그리고 그 모든 비용은 재고와 대차 대조표에 들어갑니다. 그래서 우리는 그것을 보지 않을 것입니다. 따라서 이 나무들이 상용화될 때까지 향후 몇 년 동안 사업에서 상당한 비용이 발생하는 것을 보게 될 것입니다. 또한 우리는 앞으로 나아가는 것보다 오래되고 지친 레몬나무를 밀어낼 것입니다. 따라서 우리의 볼륨 감소가 약간 감소한 다음 외부 파트너 재배자 볼륨과 더 많은 대행사 비즈니스를 선택하게 될 것입니다. 그래서 -- 하지만 4년차가 지나면 현재 우리가 재배하는 식물의 3분의 1이 약 1.5년이 지나면 해당 비용이 다시 발생하는 것을 보게 될 것이며 실제로 우리는 수익을 얻게 될 것입니다. 그 거래에서도 마찬가지입니다. 그래서 우리는 레몬 사업이 아마도 우리 자신의 관점에서 평탄할 것이라는 기대를 설정하고 싶었습니다. 우리는 또한 새로운 레몬을 심고 레몬나무를 새롭게 할 것입니다. 그리고 5년간의 프로젝트에 대한 총 CapEx는 약 1,500만 달러 정도라고 생각합니다. 그래서 우리는 이미 그것에 약 400만 달러 또는 500만 달러를 투자했으므로 앞으로 1천만 달러라고 부르십시오. 그리고 그것은 3년에 걸쳐 확산될 것이다. 그래서 실제로는 볼 수 없을 것입니다.

벤 클리브

알았어, 좋아. 매우 좋은. 음, 모든 색상에 감사드립니다. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 우리는 다시 대기열로 돌아갈 것입니다.

해롤드 에드워즈

고마워요, 벤. 감사합니다.

운영자

감사합니다. 그리고 이 시점에서는 더 이상 질문이 없습니다. 마무리 의견을 위해 Harold Edwards에게 발언권을 넘겨드리겠습니다.

해롤드 에드워즈

Limoneira에 대한 귀하의 질문과 관심에 감사드리며, 모두 즐거운 하루 되시기를 바랍니다. 매우 감사합니다.

운영자

감사합니다. 이상으로 오늘 회의를 마치겠습니다. 모든 당사자의 연결이 끊어질 수 있습니다. 좋은 하루 보내세요.