John Wiley & Sons, Inc. 존 윌리 앤 손 Class A (WLY) 2024년 1분기 어닝콜 / 실적 통화 기록

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John Wiley & Sons, Inc. ( NYSE:WLY ) 2024년 4분기 실적 컨퍼런스 콜 2024년 6월 13일 오전 10시(ET)

기업 참가자

Brian Campbell - 투자자 관계 부문 부사장
Matt Kissner - 임시 사장 겸 CEO
Christina Van Tassell - 수석 부사장 겸 최고 재무 책임자
Jay Flynn - 연구 및 학습 부문 수석 부사장 겸 총괄 관리자

회의 통화 참가자

다니엘 무어 - CJS 증권
Nick Dempsey - Barclays

운영자

안녕하세요. Wiley의 2024년 4분기 회계연도 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 참고로 이번 회의는 녹화 중입니다.

이번에는 Wiley의 투자자 관계 담당 부사장인 Brian Campbell을 소개하고 싶습니다. 진행하시기 바랍니다.

브라이언 캠벨

모두들 감사하고 환영합니다.

오늘 저와 함께 Wiley의 임시 사장 겸 CEO인 Matt Kissner가 참석했습니다. Christina Van Tassell, 수석 부사장 겸 CFO; 및 연구 및 학습 부문 총괄 부사장 겸 총괄 관리자인 Jay Flynn입니다.

우리의 의견과 답변은 현재 경영진의 견해를 반영하며 미래 예측 진술도 포함될 것입니다. 실제 결과는 해당 진술과 실질적으로 다를 수 있습니다. 회사는 후속 사건이나 상황을 반영하기 위해 이를 업데이트할 의무를 지지 않습니다.

또한 Wiley는 기본 운영 수익성 및 성과 추세를 평가하기 위한 보완 자료로 비GAAP 측정값을 제공합니다. 이러한 측정값은 US GAAP에서 규정한 표준화된 의미를 갖지 않으므로 다른 회사에서 사용하는 유사한 측정값과 비교할 수 없으며 GAAP에 따른 측정값의 대안으로 간주되어서는 안 됩니다. 달리 명시하지 않는 한, 통화에 대한 비GAAP 지표를 참조할 것이며 변동은 전년 대비 기준이며 매각 예정 자산과 통화의 영향은 제외됩니다. 추가 정보는 SEC에 제출한 서류에 포함되어 있습니다.

이 프레젠테이션의 사본과 기록은 투자자 관계 웹페이지(Investor.wiley.com)에서 확인할 수 있습니다.

이제 전화를 Matt Kissner에게 넘기 겠습니다 .

매트 키스너

브라이언 씨, 그리고 오늘 우리와 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다.

1년이 얼마나 큰 변화를 가져오는지. 오늘 우리는 더 날씬하고 강한 Wiley로서 새로운 자신감과 낙관주의를 기대합니다. 우리는 훨씬 더 엄격한 규율과 엄격함으로 실행하고 있으며, 명시된 약속을 초과 달성했으며, 비즈니스와 가치 창출 활동에서 강력한 추진력을 확인하고 있습니다.

먼저 우리의 목표를 어떻게 달성했는지 검토하고 우리 앞에 새롭게 떠오르고 흥미로운 GenAI 기회에 대한 업데이트를 제공하겠습니다. 4분기 및 연간 실적을 살펴본 다음 회계연도 '25로 향하는 추진력을 검토하겠습니다. Christina는 가치 창출 계획 진행 상황, 재투자, 부문 성과 및 2025년 회계연도 전망에 대해 설명합니다. 요약한 후에 질문을 위해 공개하겠습니다. 제이 플린(Jay Flynn)도 합류할 예정입니다.

Wiley는 비즈니스, 경제 및 금융 분야의 과학, 의학, 기술 및 엔지니어링 분야의 글로벌 지식 경제의 중요한 영역에서 새로운 지식의 창출과 그 응용을 가능하게 하고 있습니다. 지식 기업인 Wiley는 산업 혁명부터 정보 시대까지 모든 분야에서 근본적인 역할을 담당해 왔습니다. 이제 Wiley는 인공 지능과 기계 학습의 부상에 중요한 역할을 하기 시작했습니다. 우리의 지식, 콘텐츠, 도구 및 서비스는 그 어느 때보다 관련성이 높습니다.

Wiley에게는 매우 다사다난한 한 해였으며, 성공적으로 마무리했다고 말할 수 있어 자랑스럽습니다. 연구에서는 연도를 시작하기 위한 몇 가지 특이한 도전 이후 2025 회계연도를 향한 강력한 기본 추진력을 보고 있습니다. 출판 및 출력에 대한 수요가 기대보다 훨씬 앞서 있습니다. 탄탄한 실행력과 우호적인 시장 상황에 힘입어 학습은 지속적으로 뛰어난 성과를 보이고 있습니다.

GenAI 수요가 가속화되고 있습니다. 우리는 이미 대규모 기술 기업을 위해 두 가지 콘텐츠 권리 프로젝트를 실행했습니다. 이 기회에 대해서는 잠시 후에 더 자세히 말씀드리겠습니다. 우리는 조직 전체에서 GenAI 생산성 도구를 시험하고 있습니다. 우리는 이를 연구 출판 플랫폼에 배포하고 이를 사용하여 출판 효율성을 높이고 연구 무결성 문제를 감지하고 있습니다.

오늘날의 Wiley는 실행, 차단 및 대처, 의미 있는 주주 가치 창출에 관한 것입니다. 이를 위해 우리는 세 건의 매각 중 두 건의 매각을 완료했으며 세 번째 매각이 진행 중입니다. 우리는 1억 3천만 달러의 비용 절감 프로그램을 더욱 가속화하여 현재 그 중 70%를 실행했으며 연간 절감액은 예상보다 더 높습니다. 마지막으로, 우리는 2024 회계연도 하반기에 자사주 매입을 늘리고 30년 연속 배당금 인상으로 주주들에게 보상했습니다.

물론 우리의 잠재력을 최대한 실현하려면 해야 할 일이 더 많이 있으며, 그 일은 결코 끝나지 않을 것입니다. 우리는 2026 회계연도 이후 추가 마진 확대를 추진하면서 1억 3천만 달러 이상의 프로그램을 넘어서 비용 절감과 효율성 향상을 계속해서 제공할 것입니다. 나는 지금까지의 진전에 매우 만족하고 있으며 우리의 여행 방향에 대해 매우 확신을 가지고 있습니다.

우리가 명시된 약속을 어떻게 이행했는지 이야기해 보겠습니다. 제가 올해 중반쯤 직책을 맡게 되었을 때 저는 우리가 가치 계획, 운영 개선, 조직 개편 및 문화에 대해 확실하게 실행하고 나아갈 것이라고 말했습니다. 이것이 우리가 한 일입니다.

우리는 예상대로 우리의 지침보다 더 높은 수준의 수익을 창출했습니다. 오늘날의 Wiley는 더욱 뛰어난 가시성과 일관성을 바탕으로 더욱 예측 가능하고 집중적입니다. 우리 모두는 3분기에 상향 조정한 후에도 EBITDA 및 EPS 지침을 초과했다고 자랑스럽게 생각합니다. 오늘날 Wiley는 더욱 간결하고 경쟁력 있고 효율적입니다. 우리는 올해 후반기에 구조 조정 계획과 운영 개선을 가속화하기 시작했으며 정확히 그 목표를 달성했습니다.

지난 6월 크리스티나는 2023 회계연도 조정 EBITDA 마진인 23.3% 이상으로 올해를 마감할 것으로 예상했습니다. 우리는 4분기 마진을 28.3%, 즉 AI 거래를 제외하면 25.6%로 전달했습니다. 계절성이 중요한 역할을 했기 때문에 이는 회계연도 25로 향하는 지속적인 퇴출률이 아닙니다. 그렇긴 하지만, 우리는 회계연도 '25년과 '26년에 마진 확장 목표를 계속 달성하고 있으며, 지속적인 장기 성장을 위해 재투자하는 동시에 이를 달성할 것으로 기대합니다.

논의한 바와 같이, 우리는 올해 비용 절감 목표를 크게 초과했습니다. 당초 3천만 달러를 예상했는데 6천만 달러를 절감하는 성과를 거두었습니다. 이는 끊임없는 실행과 실행의 중요성의 결과입니다.

잉여 현금 흐름은 우리 회사의 일관된 강점이며 주로 현금 수익 초과 성과로 인해 우리의 예상인 1억 달러 대비 1억 1400만 달러를 전달했습니다. 다시 한번 말씀드리지만, 구조 조정과 투자로 인해 현금 흐름이 2년 동안 정체된 상태이지만, 2026 회계연도에는 2억 달러 범위로 회복될 것으로 예상되며 거기에서 지속적인 상승세가 나타날 것으로 예상됩니다.

마지막으로 Wiley 문화는 훨씬 더 단순하고 효율적인 조직으로의 전환으로 다시 활성화되었습니다. 모두가 같은 방향으로 동기화되어 노를 젓고 있습니다. 여기서 일을 처리하는 것이 훨씬 쉽습니다.

AI 기회에 대해 이야기해 봅시다. Wiley는 GenAI 개발의 초기 수혜자 중 하나가 되었습니다. 과학, 학습 및 혁신 분야의 고품질 콘텐츠는 대규모 언어 모델 및 애플리케이션을 교육하고 미세 조정하는 데 기초가 됩니다. 대규모 AI 개발자와 R&D 집약적인 기업은 이를 사용하여 모델의 정확성, 안전성 및 영향을 크게 향상하고 출시 시간을 단축할 수 있습니다. 이에 따라 수요도 가속화되고 있다.

이전에 논의한 대로 이번 분기에 우리는 이전에 게시된 학습 콘텐츠에 대해 대규모 기술 회사와 2,300만 달러 규모의 라이선스 프로젝트를 실행했습니다. 우리는 2025 회계연도에 학습 및 연구 콘텐츠를 혼합하여 인정받기 위해 다른 기술 회사와 함께 2,100만 달러 규모의 프로젝트를 추진하고 있습니다. 이 두 프로젝트는 모두 기간이 제한되어 있으며 이 경우 모델 교육 목적으로 권리와 사용이 제한되어 있습니다. 이는 비독점적이며 확장될 수 있으며 추가 기회 추구를 방해하지 않습니다.

우리는 새로운 AI 비즈니스 기회를 두 단계로 봅니다. 논의된 바와 같이 첫 번째는 GenAI 모델 개발 목적으로 콘텐츠 라이센싱을 제공하거나 일부 콘텐츠에 대한 제한된 액세스를 제공하는 것입니다. 기회는 지금 바로 여기에 있습니다. 실행된 두 가지 거래 외에도 점점 더 구체적이고 기술적인 콘텐츠에 대해 다른 LLM 개발자들이 상당한 관심을 보이고 있습니다. 이것이 바로 200년 이상의 역사를 지닌 Wiley의 전문 분야입니다. 이러한 기회를 규모화하기에는 아직 이르지만, 부여된 권리의 범위에 대해 신중을 기하면서 관심이 높아지고 있는 것을 확인하고 있습니다.

두 번째 단계는 고객에게 더욱 가까이 다가갈 수 있는 콘텐츠 적용을 중심으로 새로운 비즈니스 모델을 개발하는 것입니다. 여기에는 이러한 모델이 발전하고 회사가 콘텐츠를 AI 환경으로 가져옴에 따라 반복되는 라이선스 계약이 포함됩니다. 예를 들어, Wiley는 과학 콘텐츠를 제공하는 선두업체입니다. 우리는 이 콘텐츠를 제약 회사, 의료 서비스 제공자, 화학 회사, 정부 기관 및 기타 여러 기관의 GenAI 애플리케이션에 포함시킬 수 있습니다. Wiley는 또한 금융 서비스 제공업체의 애플리케이션에 포함할 수 있는 비즈니스 및 경제 콘텐츠의 선두 제공업체이기도 합니다. 이는 앞으로 다가올 기회의 일부 예일 뿐입니다.

콘텐츠 라이선스 및 애플리케이션 외에도 우리에게 있어 또 다른 매우 실제적인 GenAI 기회는 제품 및 출판 혁신입니다. 다양한 AI 기반 도구를 통해 저작 시간과 노력을 단축하고 편집 생산성을 높이며 콘텐츠 워크플로우를 간소화하여 출판 방식을 변화시키고 있습니다. 우리는 논문 제출 시점에서 연구 무결성을 보호하기 위해 이미 AI를 연구 플랫폼에 배포했습니다.

실제로 우리는 제지공장 유사성 탐지, 문제가 있는 문구 인식, 연구원 신원 확인, GenAI 콘텐츠 탐지 등 잠재적으로 손상된 콘텐츠를 식별하는 6가지 도구를 통합한 새로운 서비스를 도입했습니다. 업계가 이 문제를 정면으로 해결함에 따라 우리는 이미 주요 사회 및 출판 파트너와 함께 이 서비스를 시험하고 있습니다. 과거 경험을 통해 우리는 이 분야의 사고 리더가 되었으며 우리의 통찰력을 다른 사람들과 공유하고 있습니다.

마지막으로, 우리는 일하는 방식을 변화시키기 시작하면서 사무실 생산성과 고객 서비스를 실질적으로 향상시키기 위해 이미 AI를 배포하고 있습니다. 예를 들어 고객 서비스에서는 이미 최신 AI 증강 및 자동화된 프로세스를 통해 비용 절감과 처리 시간 단축을 확인하고 있습니다.

요약하자면, Wiley는 AI 진화에서 높은 평가를 받고 있으며 좋은 위치에 있습니다. 우리는 오늘 거래를 성사시키고 추가 기회를 개발하며 품질과 효율성 향상을 모두 확인하고 있습니다. 앞서 말했듯이 우리는 이러한 기술의 발전이 향후 고객 가치, 생산성 및 성장에 기여할 것이라고 확신합니다.

분기별 실적에 대해 간단히 말씀드리겠습니다. 크리스티나가 더 자세한 내용을 알려드릴 것입니다. 다시 한번 말씀드리지만, 별도의 언급이 없는 한 당사의 해설에서 매각 예정 자산이나 매각 자산을 제외할 것입니다.

우리는 가속화된 가치 창출 계획 절감과 Learning의 2,300만 달러 규모의 GenAI 콘텐츠 권리 프로젝트 덕분에 성공적으로 마무리했습니다. 조정 수익은 GenAI 콘텐츠 권리 프로젝트를 포함한 학습 부문의 성장에 힘입어 4% 증가한 4억 4,100만 달러를 기록했습니다. Academic은 일년 내내 그랬듯이 계속해서 우수한 성과를 거두었습니다. 이는 연구 부문의 시기와 낮은 보조 인쇄 및 라이센스 수익으로 인해 부분적으로 상쇄되었습니다. 조정 EBITDA는 매출 성장과 구조 조정 비용 절감으로 인해 7% 증가한 1억 2,500만 달러를 기록했습니다. 앞서 언급했듯이 해당 분기의 조정 EBITDA 마진은 28.3%였습니다. 조정 EPS는 2% 증가한 1.21달러로, 레거시 폐기의 일환으로 기술 비용 절감으로 인해 강력한 수익 성과가 부분적으로 상쇄되었습니다. 당사의 4분기 GAAP 결과는 기업 분할과 관련 활동, 구조 조정의 영향을 계속 받았습니다.

우리의 연간 성과에 대해. 다시 한번 말씀드리지만, 2024 회계연도는 우리가 더 높은 성과와 더 수익성 있는 Wiley가 되기 위해 필요한 조치를 취한 과도기의 해였습니다. 이러한 구조적 변화와 전환 연도 역학은 여기에 표시된 GAAP 결과에서 분명하게 나타났습니다. 조정된 결과에 집중하겠습니다.

연간 조정 수익은 16억 1,700만 달러로 소폭 감소했습니다. 학습 성과는 코로나19 연구 지연과 힌다위 혼란의 영향으로 인한 연구 감소로 상쇄되었습니다. 또한 올해 수익에 대해 약 1,100만 달러의 통화 선호도가 있었습니다. 조정 EBITDA는 주로 수익 성과로 인해 3% 감소한 3억 6,900만 달러를 기록했습니다. 올해 조정 EBITDA 마진은 22.8%였습니다. 조정 EPS는 낮은 영업 이익과 높은 이자 및 세금 비용으로 인해 19% 감소했습니다. 앞서 언급한 바와 같이 잉여현금흐름은 전년도의 1억 7,300만 달러에 비해 1억 1,400만 달러입니다. 이는 낮은 현금 수익, 구조 조정, 더 높은 이자 등 전환 연도 요인의 조합으로 인해 발생합니다. 다시 말씀드리지만, 조정된 잉여현금흐름 지표는 보고되지 않으므로 이 수치에는 매각 예정 자산이 포함됩니다.

25 회계 연도를 향한 우리의 추진력에 대해 이야기합시다. 연구부터 시작하겠습니다. 중요한 선행 수요 지표인 제출 증가율은 지난 12개월 기준으로 15%로 증가했습니다. 이는 우리가 예상한 것보다 상당히 높은 수치이며, 이는 출판, 인정, 경력 향상에 대한 글로벌 연구자의 요구를 반영합니다. Wiley는 선도적인 피어 리뷰 출판사로서 이 모든 것을 가능하게 합니다.

생산량 증가가 빠르게 가속화되었습니다. 느린 시작 이후, 우리는 4분기에 한 자릿수 중반의 생산량 증가로 일년 내내 눈에 띄는 개선을 보았습니다. 미국, EMEA, 일본에서는 견고한 성장 패턴이 다시 나타나고 있습니다. 그리고 우리는 중국과 인도와 같은 고성장 시장에서 강력한 수요를 보고 있습니다. 2025 회계연도에는 한 자릿수 중반의 지속적인 생산량 증가가 예상되며 이는 수익 예측에 반영됩니다.

셋째, 우리의 제도적 모델은 탄탄하며 꾸준한 성장이 예상됩니다. 참고로, 연구 도서관 구독과 컨소시엄 또는 단일 기관과의 기관 오픈 액세스 계약을 모두 포함하는 이러한 모델은 본질적으로 반복됩니다.

넷째, Gold Open Access는 약 20%의 성장을 지속할 것으로 예상된다. 새로 고치면 Gold Open Access는 저자가 자금을 지원하는 OA 모델입니다. 언제나 그렇듯이 저널의 품질과 영향력이 가장 중요하며, 우리는 화학, 재료 과학, 에너지, 종양학, 식품 과학 및 기타 여러 분야의 선도적인 포트폴리오를 갖춘 동급 최고의 출판사로서 매우 좋은 위치를 유지하고 있습니다.

마지막으로, 연구 출판 플랫폼의 개발이 가속화되고 있습니다. 우리는 최근 첫 번째 대규모 저널 마이그레이션을 성공적으로 완료했으며 이제 원래 예상보다 빨리 '25 회계연도에 플랫폼이 완전히 배포될 것으로 기대하고 있습니다. 이 플랫폼을 통해 우리는 새로운 콘텐츠 제공을 강화하고 기사 추천 전송을 개선함으로써 점진적인 성장을 이룰 수 있습니다. 이를 통해 처리 시간과 기사당 비용이 크게 줄어들고 AI를 사용하여 연구 무결성 문제를 감지할 수 있습니다. 올해 몇 가지 특이점을 겪은 후 이제 우리는 연구 핵심에 집중적으로 초점을 맞춘 단순한 Wiley의 명백한 장점을 보고 있습니다.

이제 학습의 추진력을 살펴보겠습니다. GenAI 거래를 넘어 꾸준히 좋은 해였습니다. 특히 학술 디지털 콘텐츠와 코스웨어 분야에서 시장 상황이 호전되었습니다. 대유행 이후 처음으로 학부 등록이 증가했습니다. 교육 기관은 디지털 코스 콘텐츠 비용이 학생의 등록금 및 수수료에 추가되는 포괄적인 액세스 모델을 선호합니다. 그리고 우리의 STEM 코스웨어 제품은 채택과 사용이 지속적으로 크게 증가했습니다. 우리는 이러한 긍정적인 모멘텀이 계속될 것으로 기대합니다.

잠시 시간을 내어 올해 예상보다 나은 수익 성장을 제공했을 뿐만 아니라 상당한 마진 가속화를 제공한 팀을 칭찬하고 싶습니다. 전문 분야에서는 과거보다 이 수익성 있는 사업에 더 집중한 결과로 새로운 작가와 타이틀을 영입하는 데 매우 좋은 추진력을 얻고 있습니다. 게시하는 데 오랜 시간이 걸리므로 25년 회계연도부터 이러한 서명의 이점을 보게 될 것입니다. 우리의 평가 사업은 2024 회계연도에 소폭 성장했지만, 최근 판매 파트너 네트워크 확장으로 인해 더 나은 성장을 기대하고 있습니다. 마지막으로 앞서 언급한 대로 우리는 GenAI 모델의 학습 콘텐츠에 대한 기회에 지속적으로 대응하고 적극적으로 추구할 것입니다.

요약하자면, 우리는 회계연도 '25로 향하는 전반적인 추진력에 만족합니다.

크리스티나에게 넘겨줄게요.

크리스티나 반 타셀

고마워요, Matt. 그리고 안녕하세요, 여러분.

먼저 우리를 여기까지 오기 위해 애써주신 전 세계 동료들에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 우리는 지난 6월보다 훨씬 더 강한 회사입니다.

지난해 이맘때 우리는 가치창출 계획을 발표했습니다. 나는 그때 우리가 포트폴리오를 단순화하기 위한 명확하고 결정적인 계획을 곧 착수할 것이라고 말했습니다. 이를 통해 우리는 조직을 합리화하고 이윤폭을 확대하며 자본을 보다 효율적으로 배치하는 동시에 지속적인 성장을 추진하기 위해 가장 경쟁 우위에 있는 사업에 집중할 수 있습니다. 그럼 현재까지의 진행 상황을 검토해 보겠습니다.

우리는 세 가지 서로 다른 부문의 비즈니스를 Jay Flynn이 이끄는 하나의 시장 진출 연구 및 학습 팀으로 재편성했습니다. 이는 우리에게 큰 변화였으며, 우리는 이 중요한 재조정을 통해 계속해서 상업적 이익을 창출하고 시너지 효과를 창출하고 있습니다.

University Services와 Wiley Edge의 판매가 모두 종료되었습니다. 두 가지 모두에 대한 총 고려 사항은 조정될 수 있는 약 1억 7,500만 달러입니다. 여기서 우리의 주요 목표는 스트레스를 받는 비핵심 자산에서 벗어나 수익성 있고 현금 창출이 가능한 핵심 자산에 집중하는 것이었습니다. CrossKnowledge의 나머지 매각은 진행 중이며 중요하지 않습니다.

우리는 1억 3천만 달러 절감 계획에서 9천만 달러의 실행률 절감을 실행했으며, 그 중 6천만 달러가 올해 실현되었습니다. 나머지는 예정보다 앞서 '25 회계연도에 조치가 취해질 예정입니다. 여기서 주요 동인은 기업 간접비 절감, 부동산 공간의 다양한 기능 통합으로 인한 비즈니스 절감, 레거시 시스템 폐기로 인한 기술 절감 및 호스팅 비용 절감입니다.

한 해 동안 우리는 2개의 사무실을 폐쇄하고 4개의 사무실을 축소하여 사무실 공간을 더욱 통합했습니다. 2020년 3월부터 우리는 전 세계 사무실 면적을 약 40% 줄였습니다. 또한 기술 통합 및 현대화의 일환으로 이번 분기에 기술 부채를 상각했습니다. 다시 한번 말씀드리자면, 절감액 1억 3천만 달러 중 절반은 마진으로 유입되고 절반은 재투자될 것으로 예상됩니다. 이는 2025 회계연도 전망과 26 회계연도 목표에 반영되어 있습니다. 또한 대규모 콘텐츠 거래에서 얻은 수익의 일부를 지속적인 수익성 성장을 추진하는 데 재투자할 것입니다.

어디에 재투자할지 이야기해 봅시다. 우리의 주요 목표는 강력한 경쟁 우위와 억눌린 수요가 있는 연구 분야에서 추가적인 성장을 촉진하는 것입니다. 여기에는 저널 포트폴리오 확장, 추천 및 이전 기능 확장, 주력 저널 브랜드를 추가 업종으로 확장, 시장 출시 최적화를 통해 저자 유치 및 유지가 포함됩니다. 또한 편집 역량과 기업 연구 영업팀을 확대하는 것도 포함됩니다. 또한 우리는 현재 보유하고 있는 출판 인프라를 더 잘 활용하기 위해 학습 측면에서 수요가 많은 새로운 작가와 타이틀을 계약하는 데 투자할 것입니다.

둘째, 우리는 LLM 배포를 위한 콘텐츠 최적화, GenAI 및 콘텐츠 지원 애플리케이션 활용, 새로운 비즈니스 모델 개발 등 GenAI 성장 및 생산성 이니셔티브에 투자하고 있습니다. 우리는 동료들을 위한 AI 생산성 도구에도 투자하고 있습니다.

우리는 속도, 의사 결정 및 생산성을 향상시키기 위해 시스템을 현대화하고 있습니다. 여기서는 연구 출판 플랫폼과 인프라 현대화라는 두 가지 특정 영역에 대해 이야기했습니다. 우리는 GenAI 기회를 최대한 활용하고 출판에 대한 계속 증가하는 수요를 충족하기 위해 성장함에 따라 이러한 이니셔티브가 2026 회계연도 이후 매출 성장과 마진 가속화를 향상시킬 것이라고 확신합니다.

또한 워크플로 자동화, 콘텐츠 재사용, 레거시 시스템 폐기를 통해 게시 비용을 절감할 수 있을 것으로 기대합니다. 마지막으로, 우리는 더 빠른 처리 시간과 기사 전송을 통해 우수한 작성자 경험을 제공할 것으로 기대하며, 이는 우리에게 시장에서 경쟁 우위를 제공할 것이라고 믿습니다.

이 특이한 해에 우리의 연구 성과를 살펴보겠습니다. 우리는 Hindawi에 부정적인 영향을 미치고 COVID 연구 지연을 겪었습니다. 언급한 바와 같이, Hindawi Journal 포트폴리오는 이제 Wiley Open Access 포트폴리오에 통합되었으며 코로나19 지연은 완전히 사라졌습니다. 그래서 나는 분기에 집중할 것입니다.

연구 수익은 보조 인쇄 및 라이센스 수익의 시기와 감소로 인해 3% 감소했습니다. 시기적 영향으로 인해 저널 수익의 일부가 2025 회계연도에 빠져버렸는데, 이는 회계 연도와 연구 도서관 예산 시즌의 차이로 인해 발생하는 매우 흔한 일입니다. 지연된 매출은 1분기에 회복될 것으로 예상됩니다.

연구 솔루션(Research Solutions)은 광고 및 채용에 대한 시장 여건이 약해 분기 실적이 부진하여 사회를 위한 출판 솔루션 사업의 완만한 성장을 상쇄했습니다. '23년과 '24년 회계연도에 체결된 고객 계약을 기반으로 가시성이 양호하므로 '25년에는 더 나은 실적이 기대됩니다.

4분기에 연구용 조정 EBITDA는 우리가 일년 내내 논의한 특이한 전년 동기 대비 인센티브 변동으로 인해 12% 감소했습니다. 4분기 마진은 34.6%였습니다.

요약하자면, 우리는 2025 회계연도에 연구를 진행하는 것에 대해 기분이 좋습니다. 강력한 출판 KPI 및 추세는 Gold Open Access에서 두 자릿수 매출 성장, 다년간의 기관 모델에서의 꾸준한 성장 및 솔루션의 실질적인 개선을 가져올 것으로 예상됩니다.

Learning의 성과에 대해 이야기 해 봅시다. 팀은 올해 한 자릿수 중반 성장과 600 베이시스 포인트의 마진 확장을 모두 추진하는 데 탁월한 성과를 거두었지만 Wiley에 더욱 집중한 또 다른 결과입니다.

해당 분기 동안 학술 수익은 GenAI 거래를 제외하고 22% 또는 8% 증가했는데, 이는 디지털 콘텐츠와 코스웨어, 권리 및 라이센스 분야의 지속적인 강력한 성장에 힘입은 것입니다. 또한 업계 데이터에 따르면 미국 학부 등록률은 가을학기에 1.2%, 봄학기에 2.5% 증가했습니다. 이는 몇 년간의 감소 이후 긍정적인 추세입니다.

해당 분기에 전문 매출은 13% 증가했지만 GenAI 거래를 제외하면 5% 감소했습니다. 실적은 약간 낮은 재고 목록 및 전면 목록 판매에 의해 주도되었습니다. 새로 고치기 위해 GenAI 콘텐츠 수익은 학술 및 전문가 간에 균등하게 분배됩니다.

해당 분기 학습 부문의 조정 EBITDA는 주로 수익 성과와 비용 절감에 힘입어 54% 증가했습니다. 4분기 조정 EBITDA 마진은 43.5%였습니다.

요약하자면, 우리는 학습에 대해 기분이 좋습니다. 현재 고등교육 시장 상황은 등록률과 수요 측면에서 과거보다 더 유리합니다. 전문 분야에서는 더 높은 타이틀과 저자 서명을 추진했으며 이는 25년 회계연도 이후부터 온라인으로 제공될 예정입니다. 평가에서 판매 대리점 수를 19% 확대하여 성격 평가 및 팀 개발 제품에 대한 좋은 전망을 제공합니다.

좋아요. 세그먼트에서 기업 비용으로 이동해 보겠습니다. 올해 기업 부문에서는 예상보다 4% 증가한 1억 6,300만 달러를 기록하여 가치 창출 계획 절감액을 상쇄했습니다. 순증가는 주로 실적 저조로 인한 전년도 인센티브 발생 감소, 올해 퇴직과 관련된 임원 비용 증가 및 전환 연도 컨설팅 비용에 따른 것입니다.

이제 2025년 회계연도 전망을 살펴보겠습니다. 많은 지표와 유리한 추세를 바탕으로 당사는 연간 매출을 16억 5천만 달러에서 16억 9천만 달러로 예상하여 2%~4%의 매출 성장을 예상하고 있습니다. 이는 연구 부문에서 한 자릿수 중반 성장과 학습 부문에서 한 자릿수 이하 성장이 예상되는 데 따른 것입니다.

주목해야 할 두 가지 중요한 사항. 첫째, 우리의 전망에는 '24 회계연도에 2,300만 달러가 인식된 GenAI 콘텐츠 거래와 '25 회계연도에 2,100만 달러가 인식된 GenAI 콘텐츠 거래가 모두 포함됩니다. GenAI 모델에 대한 추가 콘텐츠 라이선스 계약은 반영되지 않습니다. 추가 거래가 구체화되면 올해 지침을 업데이트할 예정입니다.

조정 EBITDA는 4~11% 성장한 3억 8,500만~4억 1,000만 달러가 될 것으로 예상됩니다. 이는 23%~24%의 마진 목표를 반영합니다. 연구, GenAI 및 인프라 수익화에 대한 재투자로 부분적으로 상쇄되는 수익 성장과 지속적인 비용 절감이 결합되어 성과가 향상될 것으로 예상됩니다.

조정 EPS는 17%~29% 성장을 위해 3.25~3.60달러 범위가 될 것으로 예상됩니다. 주요 동인은 더 높은 예상 조정 영업 이익과 매각으로 인한 발생 이자 소득으로, 높은 이자 및 세금 비용을 상쇄합니다.

잉여현금흐름은 1억 1,400만 달러에서 약 1억 2,500만 달러로 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 향상된 운전 자본과 낮은 구조 조정 지불로 인해 전년도의 일반적으로 낮은 지불금에 비해 높은 CapEx 및 높은 인센티브 보상 지불을 상쇄하기 때문입니다. 언급한 바와 같이, 우리는 단기 인프라 투자로 인해 CapEx가 올해 9,300만 달러에서 약 1억 3,000만 달러로 예상됩니다. 따라서 CapEx 증가와 구조 조정 활동의 결합으로 인해 2025 회계연도 현금 흐름은 역사적 기준 이하로 유지되었습니다. 다시 한번 말씀드리지만, 현금 수익이 지속적으로 개선되고 CapEx가 정상화되고 구조조정이 축소됨에 따라 2026 회계연도에는 2억 달러가 될 것으로 예상됩니다.

분기별 단계적 측면에서 2025 회계연도에 2,100만 달러 규모의 GenAI 콘텐츠 권리 프로젝트가 올해 첫 2분기에 인식될 예정입니다.

우리의 재정 상태로 이동합니다. 1억 1400만 달러의 연간 잉여현금흐름은 예상대로 5900만 달러 감소했습니다. 낮은 조정 EBITDA, 높은 구조 조정 및 이자 지불, 낮은 인센티브 보상 지불이 낮은 CapEx를 상쇄합니다. 올해 우리는 배당금과 자사주 매입에 1억 2,200만 달러를 할당했는데, 이는 전년도에 비해 1,000만 달러 증가한 수치입니다. 그 중 4,500만 달러는 주당 평균 비용 34.71달러로 130만 주를 취득하는 데 사용되었습니다. 이는 전년도에 환매된 주식 832,000주와 비교됩니다. 현재 배당수익률은 3.5% 이상을 유지하고 있습니다. 마지막으로, EBITDA 대비 순부채 비율은 전년도 1.5에 비해 4월 말 1.7이었습니다.

그러면 Matt에게 다시 전달하겠습니다.

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매트 키스너

고마워요, 크리스티나.

핵심 내용을 빠르게 요약해 보겠습니다. 다사다난했던 이 한 해를 뒤로하고, 우리 조직 전체에 새로운 자신감과 낙관주의가 생겼습니다. 우리는 이익 및 성과 목표를 달성하고 초과 달성하고 있습니다. 우리는 단기적인 기회를 찾기 위해 과감하게 움직이고 있습니다. 우리는 승리할 수 있는 고유한 권리가 있는 곳에 재투자하고 있으며, 더 빠르게 움직이고 직장 생활을 더 쉽게 만들고 있습니다. 우리는 연구 분야에서 강력한 기반 모멘텀과 학습 분야의 뛰어난 성과를 보고 있습니다. GenAI 모멘텀은 두 개의 콘텐츠 권리 프로젝트를 실행하면서 가속화되고 있습니다. 우리는 다른 AI 제공업체로부터 추가적인 관심을 받고 있습니다.

우리는 매각과 비용 절감을 포함한 가치 창출 계획에서 상당한 진전을 이루었습니다. 우리 앞에는 더 많은 일이 남아 있지만 엄청난 진전을 이루었습니다. 우리는 매출 성장과 마진 확대에 대한 2025 회계연도 전망을 확신합니다. 그리고 우리는 26년 회계연도 이후에도 지속적인 마진과 현금 흐름 가속화가 예상됩니다.

2026 회계연도 재무 목표를 마무리하겠습니다. 출판 및 솔루션 분야의 핵심 동인이 계속 증가하는 수요와 강력한 경쟁 우위의 혜택을 계속 누리고 있기 때문에 수익 측면에서는 한 자릿수 중반의 수익 성장이 예상됩니다. 2025 회계연도 전망과 마찬가지로 2026년 목표에는 추가 GenAI 콘텐츠 라이선스 프로젝트가 반영되지 않습니다. 조정 EBITDA 마진은 고품질 수익 성장과 가치 창출 계획 절감에 힘입어 24~25%까지 증가할 것으로 예상됩니다. 그리고 CapEx가 보다 정상적인 수준으로 돌아가고 구조 조정 지불이 줄어들면서 무료 현금 흐름은 2억 달러로 증가할 것으로 예상됩니다.

2026 회계연도 이후에도 우리는 시장 성장 이상의 강력하고 일관된 매출 성장, 더 큰 출판 규모 및 제공을 통한 지속적인 마진 확대, 보다 간결한 프로세스 및 운영, 보다 효율적인 인프라, 현금으로서의 무료 현금 흐름 가속화에 중점을 두고 있습니다. 수익이 확대되고 현금 흐름 전환이 개선되며 CapEx가 정상화됩니다.

오늘 함께 해주신 모든 분들께 감사드리며, 올해 많은 성과를 거두고 지속적인 추진력과 헌신을 보여준 Wiley 동료들에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 지난 분기에 제가 말했듯이, 승리하는 팀에 합류하는 것보다 우리를 하나로 묶는 것은 없습니다.

이제 모든 의견과 질문에 답변해 드리겠습니다.

질의응답 세션

운영자

[운영자 안내] 첫 번째 질문은 CJS 증권의 Daniel Moore 라인에서 나옵니다. 진행하시기 바랍니다.

다니엘 무어

좋은 아침이에요. 모든 색상에 감사드리며 질문에 응해주셔서 감사합니다. 여기서 내 생각을 업데이트하십시오. 그럼 시작하겠습니다. 연구 팀의 Matt와 Christina는 이제 Hindawi의 역풍과 어려움, 그리고 코로나19 숙취를 완전히 극복한 상태이므로 기사 제출 측면에서 보고 있는 추진력에 대해 이야기해 볼까요? 분명히 이번 분기의 15%는 정말 강력합니다. 그 추진력은 지리적으로나 특정 분야에서 어디에서 나오며, 당신의 마음 속에서 그러한 유형의 성장이 얼마나 지속 가능합니까?

매트 키스너

안녕, 댄. 매트예요. 그리고 이것이 바로 Research 프랜차이즈의 건전성을 나타내는 중요한 선행 지표라는 점을 알아주셔서 감사합니다. Jay가 함께 있으니 여기 시장에 가까운 Jay에게 이에 대한 설명을 좀 부탁드리겠습니다. 어치?

제이 플린

안녕, 댄, 잘 지내? 질문해주셔서 감사합니다. 따라서 우리는 기사 제출 추세에 대해 낙관적입니다. 그리고 다시 한번 말씀드리지만, 이러한 것들은 전환되지 않으며 수익 성장과 직접적으로 연관되지 않습니다. 우리는 하이브리드 오픈 액세스(Hybrid Open Access) 비즈니스 모델과 골드 오픈 액세스(Gold Open Access) 모델뿐만 아니라 구독의 지속적인 증가를 통해 이러한 제출물을 통해 수익을 창출할 수 있는 다양한 방법을 보유하고 있습니다.

따라서 구체적으로 일종의 지리학적 붕괴와 관련하여 우리가 보고 있는 것은 본질적으로 전 세계적으로 성장으로의 복귀입니다. 제출된 기사를 보면 중국과 인도에서는 여전히 매우 강력한 성과를 보이고 있습니다. 이는 여전히 우리의 성장을 주도하는 시장입니다. 그러나 고무적으로도 보다 성숙한 시장, 특히 미국과 유럽도 반등했습니다. 그리고 우리는 올해 후반기, 특히 4분기에 이를 보았고 계속해서 기대하고 있습니다. 나는 이것이 우리가 24 회계연도에 25년으로 향하는 궤적과 추진력에 대해 매우 낙관적이라고 느끼는 이유 중 하나라고 생각합니다.

다니엘 무어

매우 도움이 됩니다. 고마워요, 제이. 조금 이야기를 바꿔서, 당신은 분명히 당신이 개발하고 구현하고 있는 AI 도구에 대해 많이 이야기했습니다. 좀 더 이야기해 보세요. 한 단계 더 높이, 30,000피트 상공으로 가보세요. Hindawi 이후 프로세스, 절차 측면에서 변경한 사항과 사기성 연구의 존재 증가 및 분명히 보고 있는 기회의 범위를 고려할 때 앞으로 유사한 문제가 더 이상 발생하지 않을 것이라는 확신 골드로드에?

제이 플린

확신하는. 따라서 Matt가 언급하고 준비된 발언에서 읽은 것처럼 이미 프로덕션에 있는 도구 목록을 통해 지난 몇 년 동안 획득한 데이터 세트를 기반으로 구축된 8개의 AI 도구가 현재 프로덕션에 있습니다. 예를 들어 제지 공장 활동이 있을 수 있는 위치를 알려주는 연도입니다. 이는 작성자가 누구인지 확인하는 데 도움이 됩니다. 합성 콘텐츠 감지, 이미지 조작 감지, 전체 도구 세트가 있습니다. 그리고 저는 Matt가 설명한 방식이 정확하다고 생각합니다. 우리는 힘들게 얻은 경험을 바탕으로 이 분야의 사고 리더입니다.

우리는 이미 학계에서 세계 최대 규모의 회원 협회인 한 협회 및 출판사와 파트너십을 발표했으며, IEEE 및 또 다른 출판사인 Sage와 시스템에서 이러한 도구를 시험해 보았고 우리는 많은 인바운드 관심을 받았습니다. 결과. 내 의견에서 이전에 말했듯이 이것은 생태계 문제이며 인센티브, 지역 및 자체 프로세스를 강화하는 데 필요한 도구 간에 다양한 일이 일어나고 있으며 현재 배포되어 있습니다. Matt는 새로운 플랫폼 개발의 진전을 언급했습니다. 나는 그것을 회계연도 25로 향하는 것에 대해 우리가 기분이 좋은 작업의 또 다른 예라고 지적하겠습니다.

매트 키스너

응. 색상에 대해서만 의견을 추가하겠습니다. 이것은 확장된 사업입니다. 오늘 우리는 출판 후보를 위한 100만 개 이상의 기사를 제시할 것입니다. 따라서 인프라와 AI에 대한 우리의 투자는 여기서 규모의 경제를 활용하는 데 매우 중요합니다.

다니엘 무어

매우 도움이 됩니다, Matt, 그리고 확실히 Jay, 색상입니다. 확실히, AI와 머신러닝에 대한 관심이 계속 커지고 있다는 소식을 들으니 반갑습니다. 이번 분기에 2,300만 달러 규모의 거래가 이루어졌는데 이는 정말 고무적인 일이며, 2025 회계연도 초에 또 다른 2,100만 달러 규모의 거래입니다. 기회의 규모를 가늠하기 어렵다는 건 알지만, 일반적으로 생각해 보면 가장 낮은 수익을 올리는 과일 종류가 선택되었는지 아니면 상대적으로 작은 규모의 거래로 생각합니까? 시간이 지남에 따라 라이선스가 성장할 수 있는 기회를 포착할 수 있습니까?

매트 키스너

몇 가지 생각을 해보겠습니다. 저는 Matt입니다. Jay에게도 의견을 물어보겠습니다. 내 생각에 우리는 파도의 시작점에 있는 것 같습니다. 그리고 우리는 이것을 하면서 배우고 있습니다. 우리는 매우 조심스럽게 접근하고 있습니다. 각 거래는 고도로 맞춤화되어 있지만 상당한 관심이 있습니다. 문제는 우리가 우리와 라이센스 사용자 모두에게 유리한 조건으로 이를 추구하고 싶다는 것입니다. 따라서 우리는 미래의 권리를 보호하기 위해 가장 효과적인 방법으로 이러한 거래를 구성하는 데 매우 신중하지만, 사실에 기반하고 색인화된 고품질 콘텐츠인 우리가 보유하고 있는 콘텐츠 종류가 매우 유용하다는 사실을 여전히 활용하고 있습니다. 이러한 LLM 모델 빌더에게 매력적입니다.

그리고 우리가 갖고 있는 또 다른 바람은 이러한 향후 거래를 일회성 수익 계약이 아닌 반복적인 수익 계약으로 전환하는 것입니다. 따라서 학습의 관점에서 볼 때 우리는 초기 단계에 있다고 말하고 싶지만 우리가 보고 있는 상당한 관심이 있습니다.

Jay에게 그의 의견을 추가하도록 요청하겠습니다.

제이 플린

그것과 완전히 일치합니다. 내 생각에 우리가 시장에서 보고 있는 것은 분명히 교육을 하고 있는 거대 기술 회사들의 관심입니다. 그러나 Matt가 언급했듯이 그 기회는 상당하며 이에 고무되어 있습니다. 그러나 Matt가 지적했듯이, 우리는 정보 기술과 정보 서비스 혁명의 초기 단계에 있습니다. 그리고 우리는 예를 들어 생명 과학, 화학, 석유 및 가스, 컴퓨터 분야에서 신약 개발을 지원하기 위해 자체 도구를 구축하는 다양한 최종 시장의 요구를 지원할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 과학과 공학. 우리는 이에 관해 세계 최고의 자료를 출판했습니다. 따라서 2025 회계연도에 우리가 집중할 것 중 하나는 앞서 언급한 것처럼 최종 시장의 정보 요구와 내부 품질 프로세스 및 제품 개발을 지원하는 도구의 지속적인 개발입니다.

다니엘 무어

완벽한. 어쩌면 기어를 조금 바꾸면 Christina가 조금 더 많을 수도 있지만 현재 실행 비용 절감액 1억 3천만 달러 중 9천만 달러는 나머지 4천만 달러가 2025 회계연도 또는 그 대부분에 들어갈 것이라고 가정합니다. 그게 공평한가요?

크리스티나 반 타셀

응. 안녕, 댄. 정확합니다. 우리는 25년에 약 4천만 달러 규모의 조치를 취할 예정인데, 이는 예정보다 앞선 것이며, 그 추진력에 대해서도 정말 기분이 좋습니다. 그 중 약 절반은 기업 및 조직 최적화이고 그 중 약 4천만 달러는 기술 절감 및 전략적 비즈니스 결정입니다. 그리고 그 마지막 부분은 비즈니스 운영 최적화입니다. 그래서 이것이 우리가 가속화할 수 있었던 추세입니다. 그리고 우리가 정말로 시간과 에너지를 소비하는 일에 더 집중하게 되면서, 우리는 그것을 정말 효과적인 방법으로 실행할 수 있게 되었습니다.

다니엘 무어

매우 도움이 됩니다. 그리고 2024 회계연도에 6천만 달러가 실현되었다고 말씀하신 것 같습니다. 그렇죠?

크리스티나 반 타셀

올해에는 그렇습니다.

다니엘 무어

연내. 그래서...

크리스티나 반 타셀

예.

다니엘 무어

그래서 올해에는 괜찮습니다. 그럼 그 중 절반은 재투자됐나요? 즉, 1억 3천만 달러 중 절반이 최종적으로 재투자될 것으로 알고 있습니다. 그러나 그 비율은 앞으로 올 일과 비교하여 올해 유지되는 비율입니까?

크리스티나 반 타셀

대략 그렇습니다. 예.

다니엘 무어

우리는 야구장에 있어서 사람이 없어요...

크리스티나 반 타셀

응, 야구장에서, 응.

다니엘 무어

...대부분의 재투자가 아직 남아 있거나 그런 것인가요? 좋아요.

크리스티나 반 타셀

옳은.

다니엘 무어

매우 도움이 됩니다. 그리고 올해 CapEx 가이드가 1억 3천만 달러라는 것이 맞나요?

크리스티나 반 타셀

좋아요.

다니엘 무어

그리고 여전히 EBITDA 가이드에 따르면 1억 2,500만 달러로 올해 핵심은 1억 2,500만 달러의 무료 현금이라는 것이 CapEx가 높아진 경우에도 잠재적으로 약간 가벼워 보일 것입니다. 운전 자본에 대한 가정과 그 기대에 약간의 보수주의가 내재되어 있는지에 대해 이야기해 보세요.

크리스티나 반 타셀

확신하는. 우리는 여전히 변화의 해를 벗어나고 있습니다. 그래서 우리는 25년에 우리가 씨름하고 있는 몇 가지 문제를 가지고 있습니다. 하나는 이번 회계연도 24년의 인센티브 지급입니다. 이는 높은 숫자입니다. 왜냐하면 우리가 1년 또는 1년 전에 이야기했던 것을 기억한다면 인센티브 지급을 구체적으로 줄였기 때문입니다. 그래서 그것은 - 당신은 25년에 마지막이 나오는 것을 보게 될 것입니다. 그것은 약 3 천만 달러입니다. 그리고 우리는 올해에 비해 CapEx가 증가한 것을 분명히 알고 있으며, 그 영향을 미치는 몇 가지 다른 작은 것들이 있습니다. 그러나 우리는 전략을 실행하면서 이러한 모든 것에서 벗어나 추진력을 얻고 있습니다. 그래서 우리는 이것을 계속 모니터링할 것입니다.

또한 25 회계연도 상반기에 논의한 GenAI 거래에서 우리는 Jay가 정당하게 언급한 것처럼 많은 수익금을 사업에 다시 재배치하는 데 사용하고 있다는 점을 언급하고 싶습니다. 우리는 GenAI뿐만 아니라 연구 기회와 학습 기회를 더욱 열심히 추진하기 위해 이 기회를 포착하고 있습니다. 따라서 이는 무료 현금 흐름에서 볼 수 있는 광범위한 내용입니다.

다니엘 무어

말이된다. 그리고 여기에는 처분으로 인한 잠재적인 현금 지급은 포함되지 않습니다. 맞나요?

크리스티나 반 타셀

아니 그렇지 않아.

다니엘 무어

옳은. 좋아요. 그리고 마지막으로 자본 배분에 관해 말씀하셨습니다. 분명히, 당신은 환매, 무료 현금 흐름의 속도를 높였습니다. 올해는 회복될 것이지만 26 회계연도에는 실제로 가속화될 것입니다. 그리고 귀사의 모델이 견고하다는 점을 고려할 때, 편안한 레버리지를 고려하여 주식 환매 측면에서 점점 더 공격적으로 행동하시겠습니까? 아니면 향후 12, 24개월 동안 자본 배분에 대한 우선순위에 대해 이야기하시겠습니까? 그리고 모든 색상에 감사드립니다.

크리스티나 반 타셀

응, 물론이지. 따라서 우리는 계속해서 자본 배치 및 전략 기회에 대응할 것입니다. 당신은 우리가 주식 구매를 늘리는 것을 보았고 완전히 그렇습니다. 그리고 그것은 심지어 이 음소거된 현금 기간을 수행하고 있었습니다. 우리는 무료 현금 흐름이 정상으로 다시 올라감에 따라 다양한 것들을 계속해서 살펴볼 것입니다. 나는 그것을 안정 상태라고 부를 것입니다. 그리고 우리는 주식 가격의 변동성을 모니터링하고 자본 배치 요구 사항이 시장 대비 무엇인지 확인하면서 이를 활용하는 매우 복잡한 환매 계획을 가지고 있습니다. 그래서 우리는 실제로 그것에 대해 정말 기분이 좋습니다.

다니엘 무어

좋아요. 매우 좋은. 올해의 모든 진전을 축하하며 곧 따라잡을 수 있기를 기대합니다. 다시 한 번 감사드립니다.

크리스티나 반 타셀

감사합니다.

매트 키스너

고마워요, 댄.

운영자

[운영자 안내] 다음 질문은 Barclays의 Nick Dempsey 라인에서 나오겠습니다. 진행하시기 바랍니다.

닉 뎀프시

응. 좋은 아침입니다 여러분. AI 거래에 관해 우리에게 말씀해 주실 수 있는지 궁금합니다. 소화되고 있는 것이 저널이 아니라 도서 재고 콘텐츠입니까? 제가 그걸 놓쳤다면 죄송합니다.

그리고 두 번째 질문은 이것에 대해 돈을 지불하는 데 관심이 있는 다른 사람들이 얼마나 많은지에 관해 우리가 더 많이 이야기하고 있습니까, 아니면 10+가 될 수 있습니까?

매트 키스너

매트예요. 먼저 시작한 다음 Jay에게 남은 공백을 채워달라고 요청하겠습니다. 자, 이 시점에서는 책 내용입니다. 그리고 관심 측면에서 볼 때 분명히 기술 회사가 집중되어 있습니다. 오늘날에는 개발 비용이 매우 많이 드는 대규모 언어 모델을 구축할 여유가 있는 기술 회사가 집중되어 있습니다. 그러나 기업이 이러한 시장, 즉 이러한 모델을 특정 시장에 맞게 조정하려고 할 때 이 기능이 확장됩니다.

예를 들어, 제약 회사가 특정 시장 요구 사항에 맞는 매우 구체적인 교육 데이터로 모델을 강화하려는 제약 분야의 잠재적인 시장이 있습니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 이 시장이 발전하는 초기 단계이지만 사람들이 대규모 언어 모델을 확장하려고 함에 따라 확장이 있을 것이라고 믿습니다.

Jay, 그걸 꾸미고 싶니?

제이 플린

색상을 좀 더 추가하게 되어 기쁘네요, Matt. 하지만 제 생각엔 당신이 해낸 것 같아요. 우선, 좋은 질문입니다. 그리고 우리는 우리가 보고 있는 관심에 고무되었습니다. Matt가 설명했듯이 우리는 다양한 부문에서 인바운드 관심을 얻고 있습니다. 그리고 저는 이것이 우리가 근본적으로 처해 있는 거래 단위로 접근하고 있다는 점을 반복하고 싶습니다. 우리는 여러 면에서 올바른 사업을 하고 있습니다. 따라서 이것은 이러한 종류의 합의를 협상하는 측면에서 우리에게 잘 다져진 기반이지만 AI는 새로운 개척지이며 크리스티나가 언급했듯이 AI가 우리에게 제공하는 기회는 우리의 핵심 분야에 재투자할 수 있는 기회를 제공합니다. 내부 AI 역량도 키워나가겠습니다. 그래서 저는 현재 관심의 규모를 숫자로 규정하고 싶지 않습니다. 그러나 글로벌 경제를 주도하는 분야의 고품질 정보 서비스 제공자로서 우리는 AI 기회와 관련된 콘텐츠, 도구 및 서비스 제공자가 될 수 있는 매우 좋은 위치에 있다고 생각합니다.

닉 뎀프시

감사해요. 빠른 후속 조치를 취하면 될까요? 당신의 저널 콘텐츠로 이런 작업을 수행할 생각을 해보셨나요? 아니면 저널의 수익화 모델, 저자와의 관계 등으로 인해 더 복잡해졌나요?

제이 플린

따라서 이러한 거래를 강조하겠습니다. 이 거래 중 어느 것도 제가 단순하다고 규정할 수 있는 것이 아닙니다. 그렇죠? 책의 세계, 저널의 세계, 데이터베이스의 세계에서 우리는 부지런히 행동해야 하며 권리와 같은 것에 대해 매우 명확해야 한다는 점을 매우 명확하게 알고 있었습니다. 제가 말씀드리고 싶은 것은 저널과 서적 콘텐츠 모두에 대한 라이센싱을 모색할 수 있는 기회가 있을 것이라는 것입니다. 저널 콘텐츠는 Matt가 방금 언급한 시장의 AI 맥락에서 점점 더 관련성이 높아지고 있습니다. 그리고 대기업 R&D의 맥락, 공학, 물리학, 의학의 맥락에서요. 따라서 그러한 기회가 나타나면 우리는 탐구할 것입니다. 이들 회사 중 다수는 이미 우리 콘텐츠를 구매하고 있습니다. 따라서 그들이 확실히 관심을 갖고 있고 우리가 확실히 관심을 갖고 있는 것 중 하나는 우리가 자체 AI 프로그램에 통합하는 방식으로 해당 콘텐츠를 사용할 권리를 획득하는 것에 대해 그들과 이야기하는 것입니다. 그리고 물론 앞서 말했듯이 AI를 활용해 자체 제품과 서비스를 개발할 기회도 있습니다.

닉 뎀프시

감사합니다. 매우 분명합니다.

제이 플린

감사합니다.

운영자

그리고 지금은 더 이상의 질문이 없습니다. 마무리 발언을 위해 Matt Kissner에게 전화를 다시 전달하겠습니다.

매트 키스너

오늘 통화에 참여해 주셔서 감사합니다. 9월 1분기 실적 발표에서 더 많은 진행 상황을 공유할 수 있기를 기대합니다. 감사합니다. 좋은 하루 보내세요.

운영자

이것으로 오늘 회의를 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊을 수 있습니다.