Nu Holdings Ltd. 누 홀딩스 (NU) 2024년 1분기 어닝콜 / 실적 통화 기록

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기업 참가자

Jorg Friedemann - IR 책임자
David Velez - 창립자, 회장 겸 CEO
Guilherme Lago - CFO
Youssef Lahrech - 사장 겸 COO

회의 통화 참가자

Tito Labarta - Goldman Sachs
Thiago Batista - UBS
Geoff Elliott - Autonomous
Gustavo Schroden - Bradesco
Jorge Kuri - Morgan Stanley
Eduardo Rosman - BTG Pactual
Yuri Fernandez - JPMorgan
Pedro Leduc - Itaú
Mario Pierry - Bank of America
Brian Flores - Citi
Neha Agarwala - HSBC

운영자

좋은 저녁입니다 신사 숙녀 여러분. 2024년 1분기 결과를 논의하기 위한 Nu Holdings 전화 회의에 오신 것을 환영합니다. 오늘 웹캐스트에는 슬라이드 프레젠테이션이 포함되어 있으며, 이 웹캐스트는 News Investor Relations 웹사이트(www.investor.nu(영어) 및 www.investidores.nu(포르투갈어))에서 볼 수 있습니다. 본 컨퍼런스는 녹화 중이며, 다시보기는 회사 IR 홈페이지에서도 보실 수 있습니다. 이 통화는 포르투갈어로도 가능합니다. [운영자 지침] [외국어] [운영자 지침]

이제 저는 Nu Holdings의 투자자 관계 책임자인 Mr. Jorg Friedemann에게 전화를 맡기고 싶습니다. 프리데만 씨, 계속 진행하셔도 됩니다.

요르그 프리데만

정말 감사합니다, 운영자님. 오늘 실적 발표회에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 수익 발표를 아직 보지 못하신 경우, 투자자 관계 웹사이트의 결과 센터 섹션에 사본이 게시되어 있습니다.

오늘 통화에는 창립자이자 최고 경영자(CEO)이자 회장인 David Velez가 참석했습니다. 사장 겸 최고 운영 책임자(COO)인 Youssef Lahrech; 최고 재무 책임자(CFO)인 Guilherme Lago; 최고 제품 책임자(CPO)인 Jag Duggal입니다.

이번 컨퍼런스 콜을 통해 우리는 조정 순이익을 포함한 비IFRS 재무 정보를 제시할 것입니다. 이는 Nu에게 중요한 재무 측정값이지만 IFRS에서 정의한 재무 측정값이 아니며 다른 회사의 유사한 측정값과 비교할 수 없을 수도 있습니다. IFRS 재무 정보에 대한 비IFRS 재무 정보의 조정 내용은 수익 보도 자료에서 확인할 수 있습니다.

달리 명시하지 않는 한, 모든 성장률은 전년 대비 FX 중립 기준입니다. 또한, 오늘의 논의에는 미래의 성과를 보장하지 않는 미래 예측 진술이 포함될 수 있으므로 해당 진술에 과도하게 의존해서는 안 된다는 점을 모두에게 상기시키고 싶습니다 . 이러한 진술에는 수많은 위험과 불확실성이 내재되어 있으며 실제 결과가 우리의 기대와 크게 다를 수 있습니다.

당사의 수익 발표에서 미래 예측 진술 공개를 참조하시기 바랍니다. 오늘 우리의 창립자이자 회장 겸 CEO인 David Velez가 2024년 1분기의 주요 하이라이트에 대해 논의할 것입니다. 이어서 우리의 CFO인 Guilherme Lago; 사장 겸 COO인 Youssef Lahrech가 해당 분기의 재무 및 운영 성과를 안내해 드립니다. 그 이후에는 귀하의 질문에 기꺼이 답변해 드리겠습니다.

이제 전화를 Dave에게 넘기고 싶습니다. 데이브, 계속하세요.

데이비드 벨레즈

고마워요, 조르그. 여러분, 안녕하세요. 오늘 함께해주셔서 다시 한번 감사드립니다.

2024년 1분기에 우리는 플랫폼을 다음 단계로 발전시키기 위한 많은 야심찬 목표를 가지고 한 해를 시작했습니다. 지난 분기에 공유드린 바와 같이, 우리는 2024년에 네 가지 주요 우선순위를 목표로 삼고 있으며, 이는 모두 복잡성을 찾고 사람들에게 역량을 부여하려는 우리의 사명과 일치합니다.

첫째, 멕시코에서 강력한 추진력을 확립합니다. 이는 우리가 이 나라에서 지속 가능하고 수익성 있게 성장할 수 있는 기반을 마련하는 것을 의미합니다. 둘째, 브라질에서 안전한 대출 계획을 강화합니다. 셋째, 브라질 고소득 부문에서 더욱 발전하기 위한 전략을 강화합니다. 넷째, 실시간 결제, 오픈 뱅킹, AI 등의 기술을 활용하여 소비자 기술 중심의 머니 플랫폼 개념을 고객에게 현실로 만들어주는 제품과 서비스를 출시합니다.

이번 분기부터 우리는 선택된 우선순위의 진행 상황을 보여주는 데이터 포인트를 제시할 것입니다. 2024년 1분기 동안 당사의 비즈니스 모델은 세 가지 기본 원칙을 기반으로 합니다. 빠른 고객 확장; 고객당 수익 확대; 그리고 효율적인 운영 비용은 상당한 수익을 창출하면서 다시 한 번 강점을 보여주었습니다. 순 추가 기준으로 고객 기반의 성장은 계속해서 우리의 기대치를 초과하여 분기 말에 9,900만 명의 고객을 넘어섰으며, 이는 불과 2년 전 기록된 5,900만 명보다 67% 증가한 수치입니다.

실제로 우리는 최근 고객 수 1억 명을 돌파했다고 발표했으며, 아시아 이외의 지역에서는 최초로 이 놀라운 숫자를 넘어 라틴 아메리카의 3개국에서만 운영되고 있는 디지털 뱅킹 플랫폼이 되었습니다. 브라질의 고객 순 추가 비율은 계속해서 인상적입니다. 월 평균 고객 수는 130만 명에 달하며, 2024년 1분기 말 기준 총 고객 수는 9,180만 명에 달합니다.

이와 병행하여 멕시코에서의 성장은 해당 분기에 약 150만 명의 신규 고객이 순증하여 1분기 말까지 총 660만 명의 고객에 도달하면서 다시 가속화되었습니다. 이러한 성장은 멕시코에서 긍정적인 수익률을 높이려는 우리 결정의 성공을 강조하며, 이는 우리의 플라이휠을 가속화하고 멕시코 디지털 뱅킹 부문에서 타의 추종을 불허하는 리더로서 Nu의 입지를 확고히 했습니다.

마지막으로 재무 관련 주요 사항을 공유해 드리겠습니다. 해당 분기에 당사의 매출은 27억 달러로 급증하여 전년 동기 대비 64% 증가하는 속도를 이어갔습니다. 총 이익은 12억 달러를 넘어 전년 동기 대비 76% 성장했으며, 분기 총 이익은 43.2%를 기록했습니다.

이전 수익 보고에서 알 수 있듯이 이번 분기 총 마진이 4분기 계절 최고치보다 감소할 것으로 예상됨에도 불구하고 순이익은 분기 대비 다시 3억 7,900만 달러로 증가했으며 조정 순이익은 확장을 반영하여 4억 4,300만 달러를 달성했습니다. 전년 대비 각각 160%, 136% 증가했습니다.

이는 강력한 온라인 성장과 지속적으로 매우 견고한 수준의 수익성을 결합할 수 있는 당사 비즈니스 모델의 강점을 보여줍니다. 이 슬라이드에는 지난 2년 동안의 재무 성과 추세가 요약되어 있으며, 수익과 수익성을 동시에 가속화하는 동시에 고객 기반을 확장하는 모멘텀과 지속적인 성공을 강조합니다. 참여도가 높은 플랫폼을 통해 활성화된 교차 판매 및 상향 판매 기회 증가에 힘입어 고객 기반이 탄탄하게 성장하면서 FX 중립 기준으로 단 2년 만에 분기별 수익이 3배 이상 증가했습니다.

이는 이 기간 동안 75%의 연간 복합 성장률로 해석됩니다. 이 슬라이드의 세 번째 차트는 당사의 강력한 가격 책정 및 보험 인수 역량을 효과적으로 보여줍니다. 분기별 총 이익은 총 수익에서 자금 조달 비용, 거래 비용 및 신용 손실 충당금을 뺀 금액으로 계산되어 같은 기간 동안 거의 4배 증가했습니다. 마지막으로, 위에서 언급한 요인들의 결합된 영향은 당사 플랫폼의 강력한 운영 레버리지 및 브라질 초기 제품의 성숙과 결합되어 순이익 성장의 상당한 가속화를 가져왔습니다.

이러한 상승 궤적은 특히 지난 2년 동안 오른쪽 차트에서 분명하게 나타납니다. 우리는 플랫폼 내에서 지속적인 성장과 수익성 향상이 결합되어 이러한 복합적인 효과가 앞으로도 계속 지속될 것으로 예상합니다.

이제 저는 우리의 플라이휠이 고객 확보와 데이터 성장을 촉진할 뿐만 아니라 주요 재무 지표에서 강력한 모멘텀을 유지하는 방법을 강조하고 싶습니다. 우리는 지주 회사가 잠재력을 성공적으로 수익으로 전환한 우리 모델의 고유한 운영 이점을 활용하여 세 가지 시장에서 계속 확장하고 있습니다.

올해 1분기에 Nu Holdings는 조정 연간 자기자본 수익률 27%를 반영하여 4억 4,300만 달러의 조정 순이익을 달성했습니다. 우리는 지주 수준에서 24억 달러의 상당한 초과 자본을 유지하고 멕시코와 콜롬비아에 여전히 마이너스 수익성으로 운영되고 있는 두 개의 자회사가 있음에도 불구하고 이 성과가 이 지역의 대부분의 동종 기업의 성과를 능가한다고 믿습니다. 브라질에서의 우리 사업만 본다면 우리의 자기자본이익률(ROE)은 40%를 훨씬 웃돌았습니다.

이번 통화 서두에서 설명한 대로, 우리는 2024년 4가지 주요 우선순위와 관련된 진행 상황에 대한 업데이트를 시장 전반의 투자자에게 제공하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 이번 분기에 우리는 첫 번째 우선순위와 관련된 KPI를 구체적으로 제시하기로 결정했습니다. 멕시코. 이 슬라이드에서는 멕시코에서의 플라이휠 가속화를 통해 입증된 멕시코에서의 전략이 달성한 상당한 모멘텀을 강조합니다. 특히 멕시코는 비즈니스의 다양한 주요 KPI를 달성하는 데 시간 측면에서 이미 브라질을 능가하고 있습니다.

이 슬라이드는 멕시코 출시 이후 19분기가 되는 '24년 1분기 멕시코의 분기별 수치를 분석하여 작성되었으며 같은 시점의 브라질에서의 운영 상태를 비교합니다. Cuenta Nu 출시 후 불과 1년 만에 멕시코는 고객 수와 당좌 예금 보유자 수, 그리고 시장 점유율 수치를 고려한 상대적인 수 모두에서 이미 브라질을 능가했습니다. 마찬가지로 인상적인 것은 멕시코 신용카드 프랜차이즈의 발전입니다.

300만 명의 신용카드 고객이라는 기록을 넘어, 우리의 사용자 수가 국내 상위 3개 기존 은행 중 일부의 사용자 수를 능가했다고 믿습니다. 특히 누멕시코(Nu Mexico)는 이미 신용카드 구매액 16억 달러를 기록해 같은 기간 브라질 시장점유율 4.3%에 비해 국내 시장점유율 6.1%를 기록했다.

예금을 살펴보면, 소매 예금이 23억 달러를 넘었습니다. 이는 2023년 말 금액의 두 배 이상이며, 브라질의 0.5%와 비교하여 멕시코의 총 예금 점유율은 1.2%입니다. 시간.

앞서 언급한 KPI에 따르면 이번 분기 멕시코의 총 매출은 1억 4,900만 달러 감소했는데, 이는 같은 기간 브라질의 9,900만 달러와 비교됩니다. 우리는 2024년 초반의 성과에 매우 만족하고 있으며 올해 스스로 설정한 목표를 달성할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

우리가 공유한 개발 내용은 우리가 성공적으로 수출할 수 있는 모델을 구축하고 있음을 시사했는데, 이는 이전에 소비자 금융 분야에서 많은 사람들이 달성할 수 없다고 여겨졌던 위업이었습니다. 우리는 아직 극복해야 할 장애물이 많다는 점을 인정하지만, 이러한 모델 개발의 초기 단계에 대해서는 여전히 매우 기대하고 있습니다. 브라질에서 성공적으로 성장과 수익성의 균형을 유지한 우리는 이제 이러한 특성을 초기 수준 이상으로 확장하고자 합니다.

이제 재무 수치를 안내해 드릴 CFO Guilherme Lago에게 현장을 전달하고 싶습니다. 당신에게 맡겨요, 라고.

길레르메 라고

고마워요, 데이브. 모두들 좋은 저녁이에요.

Dave가 언급했듯이 우리는 운영 및 재무 KPI 모두에서 강력한 1분기를 달성했습니다. 이러한 결과는 세 가지 기본 원칙으로 요약할 수 있는 간단하면서도 강력한 가치 창출 전략에 초점을 맞춰 달성되었습니다. 첫째, 우리가 운영하는 3개 시장에서 고객 기반을 확대하고 신규 고객을 활성 고객으로 신속하게 전환하는 데 중점을 둡니다. ; 둘째, 교차 판매와 상향 판매를 모두 통해 활성 고객당 평균 수익(ARPAC)을 확대합니다. 셋째, 업계 최저 운영 비용을 유지하면서 높은 성장을 지속하고 있습니다.

이제 1분기 결과를 더 자세히 살펴보고 이러한 각 요소의 진행 상황을 더 깊이 이해해 보겠습니다. 먼저 고객 확보 결과부터 시작하겠습니다. 2024년 1분기 동안 우리의 고객 기반은 탄탄한 속도로 계속 증가했습니다. 우리는 분기별로 고객 성장을 가속화하여 2024년 1분기에 550만 명의 신규 고객을 맞이했으며, 분기 말 기준 총 고객 수는 9,930만 명으로 전년 대비 26% 증가했습니다.

브라질에서만 고객 증가 속도는 월간 약 130만 명에 달하며 대다수는 여전히 추천을 통해 발생합니다. 이는 구매 비용을 낮추는 것뿐만 아니라 더 빠른 활성화를 보장하여 고객이 우리 서비스에 대해 갖고 있는 신뢰와 만족도를 보여줍니다. 멕시코와 콜롬비아의 고객 기반도 강력한 긍정적인 성장을 경험했습니다.

멕시코에서는 이번 분기에 660만 명의 고객을 확보하여 전년 대비 106%의 놀라운 성장을 기록했으며 지난 분기의 순 추가 고객을 넘어섰습니다. 또한 현재 콜롬비아에서는 900,000명 이상의 고객에게 서비스를 제공하고 있습니다. 고객을 추가하면 우리의 목표는 고객을 활성화하고 유지하는 것입니다.

당사의 활성 고객 기반은 전년 대비 27% 증가했으며, 월별 활동률도 분기별로 연속 증가하여 현재 83.2%로 불과 1년 전의 82.1%에서 증가했습니다. 이는 이 지표가 10번째 연속 증가한 것입니다. 우리는 이것이 우리 플랫폼에서 고객을 효과적으로 참여시키는 우리의 숙련도에 대한 증거라고 믿습니다.

수익 확대에 주목합니다. 첫 번째 차트는 Nu가 활성 고객 기반의 약 59%와 주요 은행 관계를 구축했음을 강조합니다. 2023년 4분기 대비 2%포인트 하락한 것은 12월 한 달 동안의 거래성 증가를 고려하면 주로 지난 분기 계절성과 관련이 있습니다. 그럼에도 불구하고 다음 두 차트는 활성 고객당 제품 수와 ARPAC 모두의 증가를 보여줍니다.

두 번째 차트에서 볼 수 있듯이, 활성 고객 1인당 제품 수가 지난 분기 평균 4개에서 이번 분기에는 4.1개로 증가했습니다. 이는 고객에게 신제품을 출시하고 주요 고객으로 자리매김함으로써 달성한 성공적인 교차 판매 전략을 보여줍니다. 은행 파트너. 마지막 차트는 이 두 역학의 결합된 효과를 보여줍니다. 첫 번째 차트에서 볼 수 있듯이 상당한 고객 참여를 유지하고 두 번째 차트에서 볼 수 있듯이 제품 교차 판매 능력이 향상되면 점점 더 긍정적인 결과를 얻을 수 있습니다.

월간 ARPAC는 지난 분기 10.6달러에 비해 이번 분기에는 11.4달러로 증가했습니다. 보다 성숙한 집단은 이미 월 27달러의 ​​ARPAC를 생성하고 있습니다. 보고된 ARPAC의 증가로 인해 다음 슬라이드에 제시된 바와 같이 또 다른 분기에 견실한 매출 성장이 이루어졌습니다.

월간 ARPAC는 순차적으로 성장하여 전년 대비 확장률을 30%로 가속화하여 불과 1년 전의 8.6달러에서 11.4달러에 도달했습니다. 이전 수익 보고에서 논의한 바와 같이, 우리는 ARPAC가 잠재력을 최대한 발휘할 수 있도록 더욱 성장할 것이라는 확신을 유지합니다.

두 번째 차트에서는 이번 분기에 당사의 매출이 전년 동기 대비 64% 증가한 27억 달러에 도달하여 사상 최고치를 기록했음을 보여줍니다. 불과 1년 전만 해도 우리의 매출은 16억 달러였습니다. 이러한 성장은 활성 클라이언트의 증가와 높은 ARPAC 수준에 의해 주도되었습니다. 이제 우리의 카드 사업에 대해 좀 더 자세히 논의해 보겠습니다. 카드의 경우 구매량이 계절적이며, 매년 4분기에 더 높고 1분기에 더 낮다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.

과거 계절성 분석에 따르면 업계 총 구매량이 평균 6.9% 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 이번 분기 Nu의 구매량 연속 감소는 3.7%에 불과했으며, 특히 신용카드의 실적이 강세를 보였으며 FX 중립 기준으로 역사적인 산업 계절성 하락인 5.9%에 비해 1.8%만 감소했습니다. 작년 1분기에 비해 당사의 구매 규모는 FX 중립 기준으로 30% 증가한 311억 달러로 매우 강력한 성장 경로를 유지했습니다.

오른쪽 차트는 고객 집단이 발전하고 성숙해짐에 따라 구매량이 어떻게 증가하는지 보여줍니다. 나이가 많은 집단에서는 구매량이 계속 증가하고 있습니다. 새로운 집단과 오래된 집단 사이에는 초기 격차가 존재하지만 둘 다 시간이 지남에 따라 소비가 증가하는 경향이 있습니다. 우리는 역사적으로 관찰된 지출 패턴에 대한 신규 고객의 성숙과 함께 매달 수백만 명의 고객을 추가하는 복합 효과가 Nubank의 향후 구매량 증가를 강력하게 지원할 것으로 기대합니다.

업계의 구매량 추세에 대해 이야기하면 Nu는 신용카드, 직불카드, 선불카드를 포함하여 약 15%의 시장 점유율로 2024년 1분기를 마감했다고 봅니다. 우리는 매 분기마다 수백만 명의 신규 고객을 계속 유치하고 시간이 지남에 따라 지출이 성숙해짐에 따라 향후 성장에서 추가 시장 점유율을 확보할 수 있는 능력에 대한 우리의 확신을 갖게 되었습니다. 이번 분기에 신용카드와 개인 대출로 구성된 우리의 소비자 금융 포트폴리오는 전년 대비 52% 성장하여 196억 달러에 달하는 또 다른 가속화를 기록했습니다. 이러한 성장은 두 제품 범주 모두의 확장으로 인해 가속화되었습니다.

신용카드 포트폴리오는 전년 대비 42% 증가한 151억 달러로 순차적으로 확장되었습니다. 이러한 성장은 신규 고객 온보딩과 모든 부문에서 기존 고객의 지갑 점유율 증가의 결합된 효과에 의해 주도되었습니다. 또 다른 분기 동안 우리의 개인 대출 포트폴리오는 전년 대비 88% 증가하여 45억 달러에 달하는 하이라이트였습니다. 이전 분기에 관찰된 일관된 추세에 따라 우리의 개인 대출 집단은 계속해서 예상되는 신용 행동을 보여주었고 이를 통해 우리는 계속해서 대출 규모를 확장할 수 있었습니다.

이제 우리 신용카드 포트폴리오 내에서 이자수익 대출을 분석해 보겠습니다. 현재 이자수익 할부 잔액은 전체 신용카드 포트폴리오에서 차지하는 비중이 지난 분기 23%에서 26%로 증가했습니다. 이러한 연속적인 성장은 주로 PIX 및 boleto 파이낸싱 제품의 성공적인 확장에 의해 뒷받침되었습니다.

이전에 언급한 바와 같이, 우리는 이러한 유형의 자금 조달이 매력적인 위험 조정 수익률을 제공하여 신용 카드 사업의 수익화를 더욱 확대하는 동시에 중요한 고객 요구를 충족하면서 상당한 가치를 창출할 수 있다고 믿습니다.

이 전략은 이번 분기에도 전체 미수금의 6%를 차지하는 회전 매출채권 비중이 증가하지 않았다는 사실로 인해 더욱 강화됩니다. 개인 대출 사업을 살펴보면 무담보 대출과 담보 대출로 구성된 포트폴리오는 자산 건전성에 대한 우리의 기대와 일치합니다. 해당 분기에 발생한 대출은 123억 BRL에 이르렀으며, 계획에 따라 개인 대출이 증가하고 17억 BRL에 도달하여 이전 분기에 비해 거의 두 배 증가했습니다. 이는 이전 분기의 10%에 비해 총 발생액의 14%를 나타냅니다.

이전 수익 보고에서 논의한 바와 같이, 우리는 대출 포트폴리오 확장에 있어 상당한 진전을 보게 되어 매우 기쁩니다. 우리는 연방 공무원 및 퇴직자를 위한 급여 대출, FGTS 기대 및 투자 지원 대출을 도입했습니다. 비록 여전히 증가하고 있지만, 이 포트폴리오는 향후 몇 년 동안 더욱 탄력적인 신용 장부 개발에 기여해야 합니다.

지난 분기와 동일한 추세에 따라 당사의 신용수익률은 담보된 개인 대출의 이자율이 낮고 이러한 대출의 증가가 개인 대출 포트폴리오의 평균 이자율에 직접적인 영향을 미치기 때문에 대출 믹스의 영향을 받았습니다. 이러한 신용수익률 감소는 당사의 지속적인 위험 확대로 인한 무담보 대출수익률의 소폭 증가로 부분적으로만 상쇄되었습니다.

이제 자금 조달 측면에서 달성된 진행 상황을 검토해 보겠습니다. 4분기에는 예금 유입이 계절적으로 강한 반면, 1분기는 계절적으로 약하여 역사적으로 약 4.6% 감소했다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.

브라질 예금 감소가 예상되는 가운데, 예금 기반의 해당 분기 총액은 증가하여 243억 달러에 이르렀습니다. 이는 주로 쿠엔타에서 상당한 성장을 경험하고 있는 멕시코를 중심으로 전년 동기 대비 53%의 성장을 나타냅니다. 누.

2024년 1분기 말까지 우리는 멕시코에서 20억 달러 이상의 예금을 달성했는데, 이는 지난 분기에 비해 두 배 이상 증가한 수치입니다. 브라질과 마찬가지로, 이러한 성장은 이 지역에서 가장 강력한 현지 통화 소매 예금 프랜차이즈 중 하나를 개발하고 우리가 운영하는 모든 지역에서 소비자 금융 운영을 지원하는 능력을 강화한다는 목표를 향한 매우 중요한 이정표를 나타냅니다. 고객에게 지급되는 이자수익과 해당 시장(멕시코의 경우 TIIE, 브라질의 CDI)의 은행간 금리 간의 비율로 정의되는 예금 비용은 은행간 금리의 84%로 당사의 기대에 매우 부합했습니다.

이번 분기 예금 비용의 증가는 멕시코 프랜차이즈의 성장과 직접적으로 연관되어 있습니다. 우리는 지속적으로 낮은 예금 비용이 책임 프랜차이즈의 가치 활용에 있어 우리의 진전을 강조한다고 믿습니다. 예대율(LDR)은 전 분기 34% 대비 40%를 기록했으며 예금 증가율은 순차적으로 가속화되었습니다. 우리는 추가적인 대차대조표 최적화를 위한 여지가 여전히 많다고 확신합니다.

순이자소득(NII)은 전년 대비 거의 두 배 증가해 사상 최고치인 16억 달러를 기록했습니다. 이는 NII와 순이자마진(NIM)이 사상 최고치를 경신하는 데 기여한 신용카드 및 대출 포트폴리오의 성장에 힘입은 것입니다. 2024년 1분기 순이자마진은 19.5%로 지난 분기 대비 1.2%포인트, 1년 전 대비 4.5%포인트 증가했습니다.

우리는 금리 방향에 관계없이 미래를 내다보면서 미래 NIM의 주요 지렛대는 회사의 예대율의 진전이 되어야 한다고 믿습니다. 당사의 초과예금은 공채에 투자되기 때문에 그 보수는 당사 신용상품에 비해 훨씬 낮습니다.

낮은 서비스 비용을 유지하는 전반적인 전략의 마지막 기둥에 관심을 돌려보겠습니다. 우리는 우리의 플랫폼이 우리 운영 시장 내에서 고객에게 서비스를 제공하는 데 가장 비용 효율적인 플랫폼 중 하나이며, 그 비용이 저렴하여 상당한 경쟁 우위를 점할 수 있다는 확신을 갖고 있습니다.

이것이 우리가 가까운 미래에 1달러 수준 이하로 유지하는 것을 목표로 하는 이유입니다. 또 다른 분기 동안 우리는 활성 고객당 서비스 비용이 0.90달러로 이 목표를 성공적으로 달성했습니다. 이 수치는 현재 FX 중립 기준으로 1년 전과 비교했을 때 변동이 없는 반면, 앞서 언급한 ARPAC는 30% 증가하여 비즈니스 모델의 강력한 운영 레버리지를 입증했습니다. 총 이익은 전년 동기 대비 76% 증가한 약 12억 달러로 분기별 최고치를 기록했습니다.

지난 수익 보고에서 언급했듯이, 멕시코와 콜롬비아에 대한 투자가 브라질에 예상되는 긍정적인 추세로 상쇄됨에 따라 연간 총 마진이 2023년 수준으로 정상화될 것으로 예상했습니다.

1분기 총 이익 마진의 순차적 하락은 두 가지 주요 요인에 의해 주도되었습니다. 첫째, 계절에 따른 카드 구매량이 감소하여 4분기와 비교했을 때 교환 수익에 영향을 미쳤습니다. 두 번째는 성장 증가로 인해 해당 분기에 신용 손실 충당금이 증가했습니다. 그러나 이번 분기 매출총이익률은 43.2%로 전년 동기 대비 3%포인트 증가했습니다.

우리 전략의 핵심 요소 중 하나는 운영 레버리지를 달성하는 것입니다. 우리의 효율성 비율은 2024년 1분기 동안 32.1%로 2023년 마지막 분기에 비해 거의 4% 포인트 개선되었으며 1년 전보다 거의 7% 포인트 향상되었습니다. 2023년 4분기 동안 효율성 비율은 마케팅 비용 증가(주로 해당 비용이 연말까지 단계적으로 적용됨)와 계절적 데이터 사용량 증가로 인한 클라우드 비용 증가로 인해 영향을 받았습니다. 4분의 1.

당시 언급했듯이, 우리는 2024년 1분기에 입증된 것처럼 효율성 비율이 다음 분기에 정상화될 것이라고 믿습니다. 우리는 이러한 위치가 Nu를 세계에서 가장 효율적인 금융 서비스 회사 중 하나로 계속 믿고 있습니다. 세계. 우리는 고객 기반을 지속적으로 확대하고, 제품을 상향 판매 및 교차 판매하고, 새로운 기능을 출시하고, 궁극적으로 멕시코와 콜롬비아라는 새로운 지역에서 수익성을 달성하면서 플랫폼 운영 레버리지의 모든 잠재력을 최대한 활용할 수 있을 것으로 기대합니다. 투자 단계.

이제 우리의 네 가지 비용 요소에 걸쳐 지속 가능한 이점을 검토해 보겠습니다. 첫째, 구매 비용은 7달러로 안정적이었습니다. 이 금액은 전 세계 소비자 핀테크 및 은행 중 가장 낮은 금액 중 하나라고 계속 믿고 있습니다. 둘째, 서비스 비용은 예상대로 1달러 미만으로 낮은 수준으로 유지되었으며, 이는 기존 은행보다 약 85% 낮은 것으로 추정됩니다.

다시 한번, 우리는 이러한 서비스 비용 수준이 Nu를 세계에서 가장 효율적인 금융 서비스 회사 중 하나로 만든다고 믿습니다. 세 번째, 위험 비용 측면에서 우리는 연체율 측면에서 경쟁사보다 뛰어난 신용 위험을 효과적으로 관리했습니다. 마지막으로 넷째, 자금조달 비용 측면에서는 예금 규모를 크게 늘리는 동시에 자금조달 비용을 브라질과 멕시코 혼합 은행간 금리의 84%에 달하는 경쟁력 있는 수준으로 유지할 수 있었습니다. 기존 은행과 소비자 핀테크에 대한 긍정적인 격차를 확대하고 있습니다.

그리고 마지막으로 순이익으로 이동합니다. 우리는 전년 대비 160% 증가한 3억 7,900만 달러의 순이익으로 또 다른 분기의 수익성을 달성했습니다. 이 강력하고 긍정적인 결과는 우리의 전략과 비즈니스 모델의 효과를 입증하는 것입니다.

또한 해당 분기 조정 순이익은 4억 4,300만 달러에 달해 1년 전보다 136% 증가했습니다. 우리는 1분기 결과에 고무되어 있지만, 장기적인 가치 창출을 위해 비즈니스를 관리하겠다는 우리의 약속을 다시 한 번 강조하는 것이 중요합니다. 이를 위해서는 장기적인 기회를 최적화하기 위한 중대한 단기 투자가 필요할 수 있습니다.

이제 우리 자산 품질의 주요 특징을 안내할 사장 겸 최고 운영 책임자(COO)인 Youssef에게 전화를 맡기고 싶습니다.

유세프 라레흐

고마워요, 라고. 안녕하세요, 여러분.

이제 2024년 1분기 자산 건전성 및 신용 포트폴리오 건전성에 대한 몇 가지 하이라이트를 안내해 드리겠습니다. NPL 동향부터 시작해 보겠습니다. 먼저, 계절적으로 1분기는 초기 연체율이 가장 높은 시점이라는 점을 상기시켜 드리겠습니다.

특히 과거 데이터를 기준으로 4분기와 1분기 사이에 15~90건의 NPL이 평균 80bp 상승해 시장의 나머지 부분과 일치합니다. 즉, 당사의 선행 지표인 NPL 15~90은 2024년 1분기에 5%로 증가하여 대체로 기대치에 부합했습니다.

둘째, 고정이하여신비율 90+는 소폭 상승한 6.3%로 역시 기대치에 부합했습니다. 이는 연체 버킷을 통한 정상적인 흐름의 결과입니다. 과거에 논의한 것처럼 90+는 흐름 지표가 아닌 스톡이므로 시간이 지남에 따라 스택 역학을 얻게 됩니다. 그리고 연체된 대출을 매각한 적이 없기 때문에 NPL 금리 조정이 필요하지 않습니다. 이전 통화에서 언급한 바와 같이, 우리는 매력적인 수익과 탄탄한 회복력을 목표로 신용 포트폴리오를 확장할 수 있는 의미 있는 기회를 계속 확인하고 있습니다.

이러한 성장의 일부는 신용 스펙트럼보다 확장된 것에서 비롯되었으며, 이는 의도적으로 더 높은 연체율을 계속해서 초래할 것이며 시간이 지남에 따라 위험 조정 마진을 증가시키는 추가 수익으로 상쇄되고도 남을 것입니다. 소비자 금융 포트폴리오에 대한 신용 확장 역학의 영향을 설명하기 위해 이전 슬라이드의 총 잔액이 아닌 이자 수익 잔액의 비율로 NPL에 대한 분석을 공유합니다.

아시다시피 Nu의 NPL은 이자수익 잔고 비율로 15~90 및 90+에서 크게 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 즉, 신용 포트폴리오를 확장함에 따라 NPL보다 빠른 속도로 이자수익 잔액이 증가하여 수익률과 탄력성이 향상되었습니다.

우리의 준비금은 주로 이전 분기와 동일한 역동성을 따라 포트폴리오의 성장에 힘입어 지속적으로 증가하고 있습니다. 이는 IFRS 9의 예상 손실 방법론에 따라 대출을 시작할 때 충당금을 선지급하기 때문입니다. 우리의 신용 손실 충당금 비용은 이번 분기에 8억 3,100만 달러로 증가했는데, 이는 해당 분기에 발생한 증가된 주문량과 직접적인 관련이 있습니다.

지난 분기에 신용 손실 충당금 비용이 감소했음을 상기시켜 드립니다. 이러한 억제는 다른 추심 계획과 결합된 브라질의 Desenrola 정부 후원 부채 재협상 프로그램의 결과로 신용 카드 및 개인 대출 회수율이 높아짐에 따라 발생했습니다.

위험 조정 NIM은 분기에 9.5%를 기록하여 1년 전보다 3.2% 포인트 증가했지만, 전분기 대비 70bp 하락했습니다. 위험 조정 NIM은 특히 브라질에서 포트폴리오 성장과 관련된 충당금 증가와 멕시코 예금 증가로 인해 직접적인 영향을 받았습니다. 이 두 가지 효과를 제외하면 위험 조정 NIM은 지난 분기에 비해 사실상 변화가 없었을 것입니다.

이제 귀하의 질문에 답변할 준비가 되었습니다. 매우 감사합니다.

질의응답 세션

운영자

[교환원 안내] 통화 내용을 투자자 관계 담당자인 Mr. Jorg Friedemann에게 넘기고 싶습니다.

요르그 프리데만

정말 감사합니다, 운영자님. 첫 번째 질문은 Goldman Sachs의 Tito Labarta 라인에서 나왔습니다.

티토 라바르타

안녕. 좋은 저녁이에요. 전화를 걸어 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 제 질문은 조항의 증가에 관한 것입니다. 귀하의 부분을 이해하십시오. Desenrola가 4Q에 영향을 미쳤으므로 일부 증가를 기대하고 있었지만 조금 더 설명할 수 있다면 분기의 급격한 증가는 대출 믹스의 기능입니까? 이자부담 신용카드 포트폴리오가 더 늘었고, 개인대출도 많이 늘었다고 생각할 것이다. 멕시코가 공급에 영향을 미쳤나요? 앞으로 우리가 어떻게 생각해야 할지 생각해볼까요? 감사합니다.

유세프 라레흐

안녕하세요 티토, 저는 유세프입니다. 질문해주셔서 감사합니다. 따라서 분기에 본 조항 역학 및 조항 청구서와 관련하여 지난 분기가 약간 비정상적으로 낮았다는 점을 지적하는 것이 옳습니다. 분기에도 7천만 건의 추가 회수가 가능합니다. 따라서 이를 염두에 두고 지난 분기를 생각해야 합니다.

이번 분기에 우리는 포트폴리오의 역학을 반영하는 보다 일반적인 수준으로 돌아왔습니다. 따라서 우리는 신용 카드뿐만 아니라 담보 및 무담보 대출 모두에서 많은 성장을 경험했습니다. 올해 현재 이러한 성장 중 일부는 신용 확장에서 비롯됩니다. 그리고 우리는 수익 측면에서 우리의 기대보다 실제로 약간 더 나은 것은 아니지만 기대에 따라 그 결과가 나타나는 것을 확실히 보았습니다.

따라서 우리는 NPV와 이러한 확장을 통해 얻는 수익에 매우 만족합니다. 그리고 이는 위험 조정 NIM에 반영되어 전년 대비 320bp 증가한 것을 볼 수 있습니다. 실제로 멕시코의 경우 멕시코에서 지난 몇 분기 동안 우리가 보고 있는 것은 부분적으로 NPL의 개선입니다. 이는 우리가 더 나은 모델, 더 많은 데이터, 시장에서 더 많은 경험을 만든 인수 개선 덕분입니다.

그리고 부분적으로 고객의 더 나은 혼합으로 인해 Cuenta의 수익률을 다시 책정한 후 지난 몇 분기 동안 우리가 확보해 왔습니다. 그래서 저는 멕시코가 아마도 그 전선에 있지 않다기보다는 긍정적인 동인이었을 것이라고 생각합니다.

티토 라바르타

좋습니다. Youssef님, 감사합니다. 도움이 되었습니다. 그리고 내 생각에 위험 조정 NIM에 대한 내 후속 조치는 Desenrola에 대해 안정적이고 일종의 1/4 분기 조정이 될 것이라고 언급했습니다. 이것이 아마도 우리가 1년 내내 기대해야 할 일일 것입니까, 아니면 일년 내내 위험 조정 NIM 확장이 있을 수 있다고 생각하십니까? 나는 당신이 지침을 제공하지 않는다는 것을 알고 있지만 그것이 어느 정도 발전해야 한다고 생각하는 것이 도움이 될 것이라고 생각합니까? 감사합니다.

길레르메 라고

물론이지. 그러니까 티토, 당신 말이 맞아요. 앞으로의 위험 조정 NIM은 향후 포트폴리오, 신용 포트폴리오의 역학을 반영할 것입니다. 지난 몇 분기 동안 우리가 원하는 대로 확장 기회를 계속해서 확인한다면 마진이 향상될 것입니다. 그렇죠? 그러나 우리는 - 당신이 지적한 대로 이에 대한 지침을 제공하지 않으며 어느 정도 정확하게 예측하려고 시도하지 않습니다.

티토 라바르타

좋아요. 엄청난. 매우 감사합니다.

요르그 프리데만

다음 질문은 UBS의 Thiago Batista 라인에서 나왔습니다.

티아고 바티스타

고마워요, 조르그. 기회를 주셔서 감사합니다. 뉴의 중소기업 사업에 관해 질문이 있습니다. 우리는 Nu가 이미 SME 비즈니스에서 400만 명 이상의 고객을 확보한 것을 확인했습니다. 이는 이 부문에서 2.4명의 활성 고객에 가까운 수치입니다. 중앙은행 데이터를 보면 Nu는 이러한 단기 근로자 자본 대출에 대해 매달 약 9%, 10%를 청구하고 있습니다. 이는 아마도 현재 Nu의 매우 작은 포트폴리오일 것입니다. 하지만 이 부문에서 Nu 전략을 공유해 주실 수 있습니까? 그리고 이것이 미래에 얼마나 커질 수 있습니까?

데이비드 벨레즈

안녕하세요, 질문해주셔서 감사합니다. 그래서 당신 말이 맞습니다. 우리는 실제로 SME 측면의 성장에 대해 공개적으로 그렇게 많이 이야기하지 않았지만 이는 우리 앞에 중요한 기회입니다. 그리고 우리가 대규모 소비자 기반에 SME 계정을 교차 판매하기 시작하면서 부분적으로 이 기회가 결실을 맺었습니다. 따라서 한 가지 데이터 포인트를 제공하자면 우리가 보유한 9,300만 명 정도의 브라질 고객 중에서 우리 기반에는 800만~900만 개 정도의 소규모 기업이 있다고 생각합니다.

이는 브라질에 존재하는 전체 기업 중 1,500만 개에 달하는 상당한 비율입니다. 따라서 이미 우리 기반에는 중소기업과의 상당한 운영을 향한 길이 있습니다. 그런데 우리는 특히 한 명의 주주 또는 두 명의 주주가 소유한 경우 서비스가 매우 좋지 않은 경향이 있음을 확인했습니다. 그래서 우리는 여기 브라질에서 5월에 전화합니다.

그래서 이것은 지속적으로 성장해왔기 때문에 우리가 개발해 온 큰 기회입니다. 오늘날 우리의 가치 제안은 매우 기본적입니다. 우리는 중소기업을 위한 계좌로 시작해서 직불카드를 출시했습니다. 우리는 이미 몇 분기 동안 중소기업을 위한 신용 카드를 성장시키기 시작했습니다. 이것은 우리가 매우 기대하는 제품입니다. 왜냐하면 우리는 중소기업 측의 소비자 측에서 보유하고 있는 많은 신용 및 평가 데이터를 사용할 수 있기 때문입니다.

소비자 양쪽 모두를 위해 많은 데이터를 사용하면 실제로 많은 시너지 효과가 있으며 더 완전한 기반으로 소비자를 더 많이 볼 수 있습니다. 그리고 우리는 소비자 측과 중소기업 모두에서 누군가에게 은행 업무를 시작하면 ARPAC가 꽤 크게 증가한다는 것을 알 수 있습니다. 참여도가 더 높아진 것을 볼 수 있습니다. 우리는 더 높은 활성화를 봅니다. 따라서 ARPAC를 추가할 뿐만 아니라 플랫폼 전체에 많은 시너지 효과를 가져옵니다.

운전 자본 대출 측면에서 우리는 해당 상품을 이제 막 테스트하기 시작했습니다. 우리 기지에는 작습니다. 그것은 우리가 천천히 늘리고 있는 것입니다. 그리고 우리는 중소기업을 위해 다양한 보안 제품과 보안되지 않은 제품을 테스트하고 있지만 아직 큰 제품을 출시하지는 않았습니다.

길레르메 라고

티아고님, 제가 덧붙이고 싶은 유일한 점은 소비자에게서 볼 수 있는 이익 풀과 유사하게 SME에 존재할 것으로 추정되는 이익 풀이 여전히 신용에 의해 주도되는 65%~70%라는 것입니다. 그리고 신용 부문에서는 중소기업 신용카드부터 시작했습니다. 신용카드 사업은 매우 좋은 성과를 거두고 있습니다. 우리는 초기 결과에 매우 고무되어 있으며, 이제 점차 운전 자본으로 확장하고 있습니다.

그러나 SME에서 우리가 기대하는 것은 시장의 공공 급여와는 다르게 반드시 다른 사람의 시장 점유율 상실에 따라 성장이 좌우되는 시장이 아니라는 것입니다. 우리는 브라질 중소기업 분야의 신용 침투 내에서 파이의 크기를 늘릴 수 있는 엄청난 기회가 있다고 생각합니다. 여전히 보급률이 매우 낮으며, 우리는 시장을 상당히 강력하게 확장할 수 있다고 생각합니다.

티아고 바티스타

매우 명확합니다. David와 Lago.

요르그 프리데만

다음 질문은 Autonomous의 Geoff Elliott 라인에서 나왔습니다.

제프 엘리엇

안녕, 내 말 들려? 네, 안녕하세요 죄송합니다. 음소거를 해제하려면 거기를 몇 번 클릭해야 했던 것 같습니다. 이제 내 말 들려요?

요르그 프리데만

네, 이제 들을 수 있습니다.

제프 엘리엇

엄청난. 질문을 받아주셔서 정말 감사드립니다. 이번 분기에 주식 기반 보상은 이전보다 상당히 높았습니다. 역학을 상기시켜 주시겠습니까? 주가, 동인이 있습니다. 보조금에 관한 것입니까? 무슨 일이야? 무엇이 그렇게 하는가? 그리고 정규화된 수준에 대해 어떻게 생각해야 할까요?

길레르메 라고

안녕하세요 제프, 저는 라고입니다. 질문해주셔서 감사합니다. 예, 주식 기준 보상이 증가했습니다. 그리고 제 생각에는 그것은 크게 세 가지 복합 효과의 결과입니다. 제 생각에 가장 중요한 점은 회사의 전반적인 직원 수가 증가하고 있다는 것입니다. 두 번째는 2023년 1분기 대비 2024년 1분기에 했던 공격적인 실적 인식이 더 이상 이루어지지 않은 결과입니다.

세 번째는 보조금의 최대 36%를 차지할 수 있는 주로 브라질에서 사회세 기여에 부정적인 영향을 미치는 주식 평가입니다. 따라서 재무제표 설명에서 볼 수 있듯이, 주식 기준 보상의 증가와 그에 따른 주식 기준 보상과 함께 계산되는 주식세 및 사회 공헌세의 증가도 확인할 수 있습니다.

자, Geoff가 매우 심각하게 생각하는 것 중 하나는 우리가 주주들에게 적용하는 순 및 총 희석입니다. 총 연소율과 순 연소율을 살펴보면 100 베이시스 포인트 미만으로 운영되고 있습니다. 실제로 지난 2년 동안 우리는 60bp 이하로 운영해 왔습니다. 그리고 우리는 주주들에게 가장 낮은 수준의 희석을 적용하는 회사 측면에서 업계 최하위 1/4에 속한다고 믿습니다.

둘째, 규모와 가치가 증가함에 따라 영업 레버리지가 계속해서 제 역할을 할 것으로 기대합니다. 따라서 우리는 이 숫자가 시간이 지남에 따라 실제로 감소할 것으로 예상합니다.

제프 엘리엇

감사합니다. 그리고 거기에서 정규화된 수치로 생각하면 주가 상승을 빼내고 싶을 것 같아요. 아마도 매 분기마다 40%씩 증가하지는 않을 것입니다. 그렇다면 좀 더 정상적인 수치에 도달하기 위해 우리에게 무엇을 지적할 수 있습니까?

길레르메 라고

따라서 우리는 이에 대한 지침을 제공하지 않습니다. 그러나 우리 재무제표의 탐색적 참고 사항 10번을 살펴보면 그 증가 중 얼마나 많은 부분이 주가 상승으로 인해 발생했는지 알 수 있습니다. 따라서 해당 숫자를 총 주식 기본 보상에서 제외할 수 있습니다. 그러나 우리는 순 및 총 연소율에 훨씬 더 세심한 주의를 기울입니다. 그리고 우리는 이것이 의미있게 연간 100bp 미만이 될 것이라고 쉽게 예상해야 한다고 생각합니다.

제프 엘리엇

엄청난. 매우 감사합니다.

길레르메 라고

감사합니다.

요르그 프리데만

다음 질문은 Bradesco의 Gustavo Schroden 라인에서 나왔습니다.

구스타보 슈로덴

안녕하세요, 좋은 저녁입니다, 여러분. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. NIM에 대해 조금 알아보고 싶습니다. 실제로, 이는 이번 분기에 매우 인상적인 NIM이었습니다. 하지만 여기서 추세와 움직이는 부분을 이해하고 싶습니다. 왜냐하면 한쪽에서는 자금 조달 비용을 80%에서 84%로 늘렸기 때문입니다. 반면 개인대출의 평균 금리를 구체적으로 분석하면 6.4%에서 6.2%로 낮아졌다. 그래서 저는 여기서 차이 또는 긍정적인 부분이 신용 카드 할부, 회전 및 일부 거래 이익 또는 기타 제품과 같은 다른 제품에서 비롯된다고 가정합니다. 그래서 제 질문은, 이를 상쇄하기 위해 다른 상품의 이자율을 인상한다면, 예를 들어 자금 조달 비용과 개인 대출을 비교할 때 일종의 압력이 된다면 다른 상품에 대해 좀 더 구체적인 설명을 해주실 수 있느냐는 것입니다. 제가 이렇게 묻는 이유는 담보 대출이 귀하의 포트폴리오에서 몫을 얻고 있다는 것을 알 수 있기 때문입니다. 그럼 어떤 색이라도 괜찮을까요? 감사합니다.

길레르메 라고

구스타보, 여긴 라고예요. 귀하의 질문에 정말 감사드립니다. 귀하는 당사 수익 발표에서 슬라이드 번호 17을 언급하고 계신 것 같습니다. 그렇습니다. 우리는 지난 4분기 동안 순이자마진이 상대적으로 크게 증가했다고 생각하는 것을 경험했습니다. 약 15%에서 19.5%로 증가했습니다. 그리고 그것은 대체로 두 가지 반대 세력의 결과입니다. 한 측면에서는 브라질의 대차대조표가 최적화되어 있다고 생각합니다.

예금 대비 대출 비율이 30%에서 35%, 40%로 확대되는 것을 보면 일반적으로 순이자 마진이 상승할 것으로 예상해야 합니다. 그리고 담보 개인 대출이 무담보보다 수익률이 낮고 신용 카드보다 이자 수준도 낮다고 말씀하셨음에도 불구하고 우리가 초과 현금의 대부분을 사용하는 국채보다 수익률이 훨씬 더 높습니다. 따라서 우리가 재무부의 일부를 소비자 금융의 이자 수익 자산으로 전환함에 따라 브라질에서 순이자 마진이 확대될 것으로 예상해야 합니다.

제가 이전에 언급한 상쇄 효과는 멕시코와 콜롬비아에서의 사업입니다. 현재 우리는 해당 국가의 은행간 예금 금리보다 약간 높은 예금 금리를 지불하고 있으며 이로 인해 순이자 마진이 1% 감소합니다. 옆. 그래서 앞으로는 두 가지 상쇄력이 작용할 것이라고 생각합니다. 우리는 순이자마진이 향후 분기에도 평균적으로 지속적으로 확대될 것으로 예상합니다.

구스타보 슈로덴

아주 분명해요, 라고. 여기서 후속 조치를 취하기 위해 모델에서 사용해야 하는 예금 대비 대출 비율 수준은 무엇입니까? 제 생각에는 귀하의 답변에 따르면 이는 미래에 최고의 NIM을 예측하고 얻으려고 노력하는 데 좋은 프록시 또는 좋은 변수가 되어야 합니다. 그럼, 예대율 대비 대출 비율이 어느 정도인지 알려주시면 좋겠습니다.

길레르메 라고

예. 따라서 지침 이상의 좋은 참고 자료는 라틴 아메리카의 대형 소매 기존 은행의 예금 대비 대출 비율이 100%에서 110% 사이라는 것입니다. 나는 우리가 이 수준에 가까운 예금 비율에 도달할 것이라고 기대하지 않지만 지난 분기에 제시한 40%보다 훨씬 높을 것입니다.

구스타보 슈로덴

완벽한. 감사합니다.

요르그 프리데만

다음 질문은 Morgan Stanley의 Jorge Kuri 라인에서 나왔습니다.

호르헤 쿠리

안녕. 모두들 좋은 저녁입니다. 그리고 수치를 축하합니다. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 저는 해당 분기 동안 고객 성장을 위해 대출을 두 번 클릭할 수 있는지 알고 싶었습니다. 총 잔액에서 분기 대비 21%가 정말 인상적이었습니다. 또한 귀하는 10억 헤알에서 17억 헤알에 이르는 귀하의 출처를 공개했습니다. 그 중 얼마나 많은 부분이 급여 대출의 초기 성공에 기인합니까? 그 중 FGTS는 얼마인가요? 개인대출사업을 계속 발전시켜 나가겠습니다. 우리가 이해하는 데 도움이 될 수 있는 모든 것은 개인 대출에서 이러한 매우 큰 활용의 모양과 느낌이 고객에게 대출될 것이라는 점입니다. 죄송합니다. 매우 도움이 될 것입니다. 그리고 다시 한 번, 급여 대출에 대한 전망에 대해 시장이 매우 흥분하고 있다고 생각합니다. 그렇다면 여기에는 어느 정도 포함되어 있으며, 이 전체 성장에 대해 무엇을 말씀해 주실 수 있나요? 감사합니다.

길레르메 라고

호르헤, 질문 주셔서 감사합니다. 라고(Lago)입니다. 우리는 우리가 제시한 전체 포트폴리오 성장의 발전에 매우 만족하고 있다고 생각합니다. 개인 대출과 신용 카드 성장 간의 분석에 대한 자세한 내용을 제공하는 수익 프레젠테이션의 슬라이드 36을 알려드리겠습니다. 그리고 주목할 점 중 하나는 계절적 요인에 관계없이 신용 카드 장부에서 상당히 견고한 성장세를 보이고 있다는 것입니다.

실제로 2024년 1분기 말까지 당사의 전반적인 카드 시장 점유율은 약 15%(15%)에 도달한 것으로 추산되며, 이를 통해 Nu Bank는 국내 두 번째 신용 카드 발급사가 될 것입니다. 그리고 우리는 분기별로 계속해서 시장 점유율을 확보하고 있습니다. 이제 신용카드의 강력한 성장에도 불구하고 개인 대출은 실제로 신용카드를 앞지르고 있습니다.

그리고 그런 일이 지난 5분기 연속으로 일어났습니다. 그리고 2024년 1분기 개인 대출은 FX 중립 기준으로 25% 증가했습니다. 신용카드는 8% 성장했다. 이제 귀하의 질문에 대해 개인 대출 내에서 여기 슬라이드 15를 살펴보도록 안내하겠습니다. 여기에서 개인 대출의 기원에 대한 진화를 볼 수 있습니다.

지난 4분기 동안 분기당 R$60억에서 R$120억 이상으로 증가한 것을 볼 수 있습니다. 그래서 우리는 기원을 거의 두 배로 늘렸습니다. 이러한 절대적인 성장의 주요 동인은 여전히 ​​​​고객 기반 전체로 계속 확대되는 무담보 개인 대출 자격이라는 것을 알 수 있습니다. 브라질 전체 무담보 개인대출 파이를 살펴보면, 브라질에서 두 번째, 세 번째로 큰 이익 풀을 차지하고 있으며, 4분기 말 현재 우리 고객만 전체의 약 43%를 차지하고 있습니다. 브라질 대출 도서.

그리고 우리는 여전히 8% 이상의 시장 점유율을 갖고 있습니다. 따라서 우리에게는 성장할 여지가 충분합니다. 이제 2023년 하반기 초에는 공공 급여 대출, FGTS 및 투자 은행 대출을 포함하는 안전한 개인 대출을 확대했습니다. 공공 급여 대출과 FGTS는 전체 대출의 약 90%를 차지하고, 투자 은행 대출은 10%를 차지합니다.

우리는 오늘 현재 담보 계약을 늘리면서 안전한 개인 대출의 시작이 무담보 개인 대출의 시작을 앞지르게 될 것으로 기대합니다. 그래서 오늘 우리는 브라질의 안전한 개인 대출 목표 시장의 50%를 차지하는 연방 공무원, 연금 수급자 및 퇴직자인 INSS 및 SIAPE를 중심으로 공공 급여 대출 Jorge를 제공합니다. 우리는 많은 주와 지방자치단체에 군대를 추가하기 위해 범위를 확대할 것이며, 2024년 말까지 목표 시장의 약 75%에 도달하기를 희망합니다.

데이비드 벨레즈

그리고 마지막으로 Jorge 씨, 우리가 앞으로 계속해서 가질 중요한 기회를 이해하는 가장 쉬운 방법 중 하나는 브라질 성인 인구의 60% 정도가 고객이라는 것입니다. 그 60%는 미국 전체 신용 풀의 40~50% 정도를 소유하고 있습니다. 그리고 여러 분야의 평균 기준으로 보면 아마도 우리의 시장 점유율은 10% 정도일 것입니다.

따라서 우리는 기존 신용 포트폴리오의 규모를 두 배, 세 배, 네 배로 늘릴 수 있습니다. 그리고 성장의 병목 현상은 불안정한 측면, 즉 성장하려는 우리 자신의 의지와 위험을 감수하려는 우리 자신의 의지에 있습니다. 그리고 그것은 특정 영역에서 우리가 매우 느리게 진행하고 가속도를 테스트하는 것입니다. 그리고 보안 측면에서 우리의 병목 현상은 다양한 주체와 다수의 계약을 체결하는 것입니다.

우리는 그 모든 계약을 체결했습니다. 우리가 기업을 방문할 때마다 우리는 귀하의 동료들에게 다른 모든 사람들보다 30~40% 더 낮은 이율로 제품을 제공할 것이라고 말하는데, 이는 그들에게 매우 좋은 가치 제안입니다. 그래서 우리는 우리와 계약을 체결하는 데 있어 실질적인 저항을 많이 보지 못했습니다. 시스템의 일부 상호 연결이 있습니다. 우리는 여러 오래된 시스템과 통합해야 합니다.

그래서 시간이 좀 걸리고 내년에도 시간이 좀 걸릴 것입니다. 그러나 지금까지 우리는 해당 국가의 주소 지정 가능한 보안 포트폴리오 풀에서 성장할 수 있는 능력에 대해 매우 만족하고 있습니다.

호르헤 쿠리

고마워요, 데이비드와 라고. 후속 조치를 요청한다면 지난 5개 분기의 매출총이익률이 나와 있는 슬라이드 19를 보고 있습니다. 멕시코와의 자산 혼합 및 예금 혼합에 무슨 일이 일어나고 있는지를 고려할 때, 2023년 총 이익 마진 측면에서 매 분기마다 순차적으로 증가한 2023년 여기에서 볼 수 있는 것과 같은 계절적 행동을 가정하는 것이 여전히 공정할까요? 그것이 올해에도 적용될 수 있을까요? 아니면 제가 언급한 두 가지 항목으로 인해 역학 관계가 달라질까요?

길레르메 라고

Jorge, 내 생각에는 멕시코와 콜롬비아 모두에서 예금이 크게 증가하는 속도에 크게 좌우될 것이라고 생각합니다. 브라질에만 국한된 경우라면 특히 1분기가 일반적으로 비수기 분기이기 때문에 매출총이익률이 분기 내내 순차적으로 계속 확대될 것으로 예상할 수 있습니다. 그러나 브라질의 매출총이익률 확대는 멕시코와 콜롬비아의 역풍으로 인해 부분적으로 또는 완전히 상쇄되었습니다.

그래서 그 두 가지 일이 진행될 것입니다. 이는 그들이 플레이하는 속도에 따라 우리가 총 이익 마진의 결과를 보게 될 것입니다. 저는 여전히 2024년 내내 총 이익률이 2023년 3분기의 총 이익률과 매우 유사할 것으로 예상한다고 믿습니다. 따라서 약 42%, 43%%입니다.

호르헤 쿠리

엄청난. 정말 고마워요, 라고. 다시 한번 감사하고 축하드립니다.

길레르메 라고

고마워요, 호르헤.

요르그 프리데만

다음 질문은 BTG Pactual의 Eduardo Rosman 라인에서 나왔습니다.

에두아르도 로스만

안녕하세요 여러분. 여기에 질문이 있습니다. 저는 귀하의 멕시코 예금 전략에 대해 더 자세히 알아보고 싶습니다. 엄청난 성공을 거두고 있지만 당연히 비용이 따르죠? 따라서 기존 기업을 살펴보면 기준 금리의 일정 비율로 지불하는 금액이 매우 적다는 것을 알 수 있습니다. 그렇다면 단기 및 중기적으로 보수 측면에서 목표는 무엇입니까? 목표는 보수를 줄이거나 궁극적으로 경쟁업체가 더 높은 수준으로 올라가도록 압력을 가하는 것입니다. 그리고 최근 파트너십, 현금 입출금, 저소득층의 자연스럽게 예금 증가에 대한 도전에 대한 업데이트도 제공할 수 있다면? 감사해요.

데이비드 벨레즈

안녕, 에두아르도. 여기 데이비드가 있습니다. 들어보세요. 멕시코는 여러 가지 이유로 정말 매력적인 시장입니다. 최근 우리에게 훨씬 더 눈에 띄게 된 흥미로운 이유 중 하나는 브라질과 달리 상품으로서의 예금이 기존 은행의 가장 큰 수익원이라는 것입니다. 따라서 은행이 소비자에게 지불하는 평균 수익률을 살펴보면 이자율이 있는 경우 연간 3%~4% 정도이며, 국가 이자율은 12%, 13% 이상입니다.

따라서 이는 일반 은행 시장에서 다소 정상적인 현상입니다. 왜냐하면 은행은 실제로 위험을 감수하지 않고도 상당한 이익을 효과적으로 창출하기 때문입니다. 브라질을 보면 신용 위험을 감수함으로써 시장이 크게 좌우되는 것을 볼 수 있는데, 이는 일반적으로 경쟁이 치열한 시장에서 기대할 수 있는 것입니다. 멕시코에서는 그렇지 않습니다. 그리고 상품의 이자율 수준을 살펴보면 여전히 매우 높습니다. 따라서 제품에서 우리가 만들거나 단위를 만들 때 단위 경제학을 살펴보면 매우 높은 수율을 제공하더라도 시장 구조를 고려할 때 여전히 긍정적인 단위 경제학을 만들고 있습니다.

이제 이러한 이익이 시스템에 존재하는 방식을 고려할 때 전체 멕시코 시스템에 정말 흥미로운 혼란 기회가 있다고 생각합니다. 왜냐하면 대부분의 이익이 예금에서 나온다면 솔직히 진입 장벽이 그렇게 높지 않기 때문입니다. 예, 아마도 과거에는 지점이 필요했을 것입니다. 이제는 그렇지 않습니다. 그리고 그렇습니다. 브랜드는 중요합니다. 소비자는 자신이 신뢰하지 않는 브랜드에 평생 저축한 돈을 맡기지 않을 것이기 때문입니다. 그러나 현실은 좋은 브랜드와 아주 좋은 제품을 가지고 있다면 그 예금을 빼앗아 갈 것입니다.

그리고 지난 6~9개월 동안 우리가 이 수익률로 보여주는 성장 속도는 우리의 기대치를 뛰어넘고 우리보다 훨씬 더 높은 수익률을 내고 있는 핀테크보다 훨씬 더 높은 매우 큰 성장을 보여주고 있다고 생각합니다. 따라서 우리는 반드시 더 높은 수익률로만 경쟁하는 것은 아닙니다. 여러분은 이미 우리가 멕시코에서 매우 견고하고 신뢰받는 브랜드를 구축했다는 것을 확인하실 수 있습니다. 그리고 이것은 예금의 큰 원천이 되고 있습니다. 이제 장기적으로는 우리가 기대하는 비용도 합리화할 것이라고 생각합니다. 우리는 가치 제안을 기반으로 이러한 결정을 내리는 경향이 있습니다.

우리의 목표는 국내 최고의 예금 가치 제안을 갖는 것입니다. 이는 생산량과 기능의 함수입니다. 처음에는 기능이 그다지 크지 않았기 때문에 수율에 많이 의존해야 했습니다. 그리고 그것이 바로 지금 우리가 하고 있는 일입니다. 그러나 머지않아 우리의 기능이 향상되어 연말에는 매우 다른 제품이 될 것입니다. 그리고 현금으로 현금을 인출한다고 말씀하셨는데요. 이는 몇 달 전에 겪었던 심각한 병목 현상이었습니다. 우리는 이야기하면서 그 문제를 해결하고 있습니다.

따라서 기능 수준을 높이고, 가치 제안을 높이며, 브랜드를 강화함에 따라 최고의 가치 제안을 유지하면서 수율을 줄일 수 있을 것으로 기대합니다. 우리는 기존 은행이 이러한 소비자를 많이 유지하려면 소비자에게 제공하는 수익률을 높여야 한다고 생각합니다. 궁극적으로 이 새로운 세계에는 진입 구매자가 그리 많지 않으며 소비자를 가두어 둘 수 없습니다. 그들은 그들에게 최선의 선택을 주는 사람에게 갈 것입니다. 그래서 우리는 해당 카테고리에서 해당 제품을 그런 식으로 구축하는 길에 있다고 생각합니다.

길레르메 라고

Rosman, 한 가지 덧붙이자면, 과거 브라질에서 보았던 것처럼 멕시코에서 우리가 본 것은 우리가 해당 국가의 고객으로부터 예금을 유치함에 따라 매우 관련성이 높은 2차 영향으로부터 이익을 얻고 있다는 것입니다. 이를 통해 브랜드 인지도를 높일 수 있습니다. 이를 통해 신용카드 신청을 늘릴 수 있습니다. 따라서 예금 상품의 가격을 조정한 이후 멕시코에서 신용카드 신청 건수가 두 배 이상 증가했습니다.

이를 통해 우리는 데이터를 확보하고 더 나은 신용 인수 및 고객 세분화를 수행할 수 있습니다. 이는 우리에게 긍정적인 신용 선택을 제공합니다. 따라서 예금 흐름이 플라이휠에 가져오는 엄청난 양의 2차 영향이 있으며, 이는 우리가 들어오는 예금의 절대 명목 금액에서만 반드시 포착할 수는 없습니다.

에두아르도 로스만

엄청난. 정말 감사합니다.

요르그 프리데만

다음 질문은 JPMorgan의 Yuri Fernandez에게서 나왔습니다.

유리 페르난데스

질문할 기회를 주신 모든 분들께 감사드립니다. 재협상 대출에 대해서는 단 한 건만 있습니다. 아직 프레젠테이션에 슬라이드가 더 이상 없습니다. 따라서 가능하다면 숫자가 1분기를 어떻게 추적하고 있는지, 이것이 4분기에 있었던 9.6과 어떻게 비교되는지에 대한 몇 가지 색상을 제공합니다. 그렇다면 재협상된 대출 강도에 대해 알아보려고 하시나요? 감사합니다.

길레르메 라고

유리야, 여긴 라고야. 질문해주셔서 감사합니다. 따라서 재협상 대출은 여전히 ​​우리 포트폴리오의 약 10%를 차지합니다. 우리가 마지막으로 발표한 이후로 실질적으로 변경되지 않았습니다. 우리는 4분기 결과를 공개할 때마다 매년 재협상 비율을 공개할 것으로 기대합니다. 그 외에도 우리가 현지 규제 기관, 특히 브라질에 제출한 서류에서 6개월 단위로 진행되는 재협상 수준을 확인할 수 있습니다.

그러나 우리가 알고 있듯이 앞으로는 주로 개인 대출과 신용 카드, 개인 대출 내에서 담보와 무담보 사이에서 브라질의 신용 상품 혼합을 변경하고 재배치할 것입니다. 이는 재협상 비율에 직접적인 영향을 미치겠지만 지난 분기에 이 내용을 마지막으로 발표한 이후 큰 변화는 없었습니다.

유리 페르난데스

아뇨, 아주 명확해요, Lago. 그리고 새로운 NPL 형성 및 자산 건전성 추세에 대한 더 나은 이해를 위해 재협상이 없다고 언급하셨습니다. 귀하의 새로운 NPL 형성을 돕는 다른 요인이 있습니까? 아니면 이번 분기가 실제로 회사의 새로운 NPL 형성에 있어 대부분 안정적인 분기입니까? 감사합니다.

길레르메 라고

따라서 당사의 NPL 및 3단계 구성을 왜곡할 중요한 비경생 항목은 없다고 생각합니다. 그래서 나는 그들이 거의 BAU라고 생각합니다.

유리 페르난데스

아니, 완벽해요. 매우 감사합니다.

요르그 프리데만

다음 질문은 Itaú의 Pedro Leduc의 라인에서 나왔습니다.

페드로 레덕

전화와 질문에 감사드립니다. 나는 NII 사후 위험 비용을 보고 있는데, 내가 틀리지 않았다면 Q-on-Q 중반 한 자릿수 상승했습니다. 나는 귀하의 조항이 NII 성장을 많이 잠식했다는 것을 알고 있습니다. 저는 이 콤보, 즉 한 자릿수 중반 성장의 순 기반이 정말 궁금합니다. 역사적으로 귀하가 성장한 것보다 낮으며 대출 도서 성장에 큰 차이가 없습니다. 그래서 몇 가지 가설이 있습니다. 아마도 분기말에 볼 수 있는 대출 장부는 지난 분기의 평균을 반영하지 않을 수도 있습니다. 따라서 NII가 그렇게 많이 발생하지 않았거나 발생 손실이 예상 손실과 다르므로 따라잡아야 했습니다. 그래서 저는 여러분이 어떻게 통합하는지, 이 NII 사후 위험 비용이 기본적으로 균일한지, 그리고 앞으로 이에 대해 어떻게 생각해야 하는지 정말 궁금합니다. 감사합니다.

유세프 라레흐

안녕하세요, 페드로, 저는 유세프입니다. 질문해주셔서 감사합니다. 따라서 시간에 따른 변화를 볼 수 있는 26페이지의 위험 조정 NIM을 언급하신 것 같습니다. 그리고 다시 말씀드리지만, 분기별로 비교하면 2023년 4분기는 평소보다 높은 회복률로 인해 CLA 억제의 영향을 받았다는 점을 명심해야 합니다. 그리고 그것은 Desenrola에 의해 주도되었으며, 이를 활용하기 위해 브라질에서 시행한 일부 컬렉션 프로그램도 마찬가지입니다.

그래서 실제로는 4분기의 10.2%가 부풀려진 것입니다. 이번 분기에 우리가 경험한 9.5%에 더 가까웠을 것입니다. 따라서 실제로, 전년 대비 장기적인 관점을 취한다면 위험 조정 NIM이 약 320bp 정도 상당히 확장된 것을 볼 수 있습니다. 동일한 기준으로 위험 비용을 살펴보면 8.7%에서 10%로 증가하여 약 130bp가 됩니다. 따라서 위험 비용의 확장에 비해 마진이 2.5% 더 많이 확장되는 것을 볼 수 있습니다.

길레르메 라고

Pedro, Yousef가 언급한 내용에 제가 추가하고 싶은 유일한 것은 2024년 1분기에 우리가 추가한 새로운 크레딧의 기원과 혼합을 살펴보면 다음 사항에 관심을 끌 수 있다는 것입니다. 15페이지. 2023년 4분기 무담보 개인 대출이 약 4억 헤알 증가했고, 2023년 4분기부터 2024년 1분기까지 약 16억 헤알 증가한 것을 볼 수 있습니다.

따라서 무담보 개인 대출의 신용 장부가 크게 증가했으며 실제로 신용 카드보다 CLA를 더 많이 끌어냈습니다. 따라서 성장의 혼합은 위험 조정 순이자 마진을 어떻게 봐야 하는지에 대한 역할도 합니다. 하지만 우리가 당신의 질문을 완전히 해결했는지는 잘 모르겠습니다, 페드로.

페드로 레덕

예, Q에 대해 상계 효과와 준비금이 있다고 생각했기 때문에 조금 더 혼란스러워졌습니다. 넷제로인줄 알고 순차적으로 비교해봤습니다. 그리고 믹스 진화에 대한 귀하의 추론을 이해하지만 NII에서 조금 더 나올 것으로 예상했기 때문에 분기 말에 더 많이 시작될 것으로 기대하고 있습니까?

길레르메 라고

아니요, 제 말은 분기 전반에 걸쳐 발생 시기에 대해 더 자세히 후속 조치를 취할 수 있다는 것입니다. 하지만 3월에 발생한 일회성 발생은 없다고 생각합니다. 1월과 2월에 발생한 것보다 더 높았습니다. 따라서 상대적으로 발생 수준이 높습니다.

페드로 레덕

좋아요. 감사합니다.

요르그 프리데만

다음 질문은 Bank of America의 Mario Pierry 라인에서 나왔습니다.

마리오 피에리

안녕, 얘들아. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 나는 자산건전성을 유지하고 싶었습니다. NPL을 보면 시리즈 최고 수준이겠죠? 90일 NPL은 6.3%이다. 귀하의 대출을 살펴보면 3단계 형성률이 3.7%로 역사적 최고 수준입니다. 새로운 집단의 위험 프로필을 증가시키고 있기 때문에 예상 손실이 증가했거나 예상 손실이 증가했다고 릴리스에서 이야기했습니다. 따라서 우리가 새로운 은행에서 보고 있는 것은 브라질 시스템의 다른 은행에서 보고 있는 것과 매우 다릅니다. 브라질 시스템에서는 은행이 대출에 대해 매우 신중해졌고 이제 NPL이 개선되고 자산 품질이 개선되는 것을 볼 수 있습니다. 그래서 저는 계속해서 더 많은 위험을 감수하는 데 어떻게 그렇게 확신할 수 있는지 두뇌를 선택하고 싶었습니다. 브라질 소비자의 상태가 좋은 이유는 무엇이라고 생각합니까? 신용카드 이자율이 업계 평균보다 훨씬 높은 26%라는 사실을 이미 보여주셨는데요. 따라서 더 많은 신용과 더 많은 위험을 계속해서 감수할 수 있는 소비자의 능력은 분명히 그렇습니다. 가격을 책정하고 있으며 대출 수익률을 높이고 있지만 결국에는 너무 높은 수준에 도달하게 됩니다. 여기에서 당신의 두뇌를 고르려고 하면 당신은 인구의 더 위험한 부분으로 이동하는 것처럼 보이고 다른 모든 사람들은 그 반대를 하고 있습니다. 그게 내 질문인가요?

유세프 라레흐

예, Youssef, 질문해주셔서 정말 감사합니다. 따라서 허락하신다면 글쓰기에 대한 우리의 생각에 대해 조금 언급하거나 상기시켜 드리고 구체적으로 최신 동향에 대해 말씀드리겠습니다. 따라서 우리가 신용을 인수할 때 우리의 목표는 NPL을 최소화하는 것이 아닙니다. 오히려 우리의 목표는 복원력 제약에 따라 해당 신용 부여의 NPV를 최대화하여 해당 고객 관계의 NPV를 최대화하는 것입니다. 그렇죠? 따라서 구체적으로, 우리는 경기 침체가 발생하는 경우에도 우리가 제공하는 모든 신용 부여가 NPV 긍정적이 되도록 보장하고 싶습니다.

따라서 우리는 일반적으로 우리가 있는 주기의 지점인 타이밍과 관련하여 입장을 취하지 않습니다. 우리는 그것에 대해 상당히 불가지론적입니다. 우리는 좋은 시기와 나쁜 시기를 모두 수행하기 위해 우리가 만드는 모든 기원을 원합니다. 따라서 Pix와 같이 우리가 소개한 일부 금융 상품에서 볼 수 있듯이 고객이 좋아하고 많은 가치를 창출하는 제품과 기능을 통해 신용을 확장하고 조금 더 위험을 감수할 수 있는 기회를 발견하면 더욱 그렇습니다. 신용 카드 또는 무담보 대출로 자금 조달.

우리는 그러한 위험을 감수하는 것을 주저하지 않지만 항상 매우 엄격한 테스트를 통해 수행합니다. 때로는 출시하기 전에 몇 달, 몇 분기에 걸쳐 테스트하고 결과적으로 얻는 위험과 수익에 대한 매우 엄격한 모니터링을 수행합니다. 앞서 언급했듯이 Lago가 이야기한 흥미로운 수익 포트폴리오 확장에서 볼 수 있듯이 개인 대출, 담보 및 무담보, 신용 카드 등 확장 결과에 매우 만족했습니다. .

역학에 대해 생각하는 한 가지 방법은 신용 장부에서 우리가 수익 발표 페이지 25에서 공유한 데이터를 보는 것입니다. 이 데이터는 NPL을 이자 수익 잔액의 비율로 보여줍니다. 우리는 NPL을 성장시킨 것보다 더 빠르게 이자 수익 포트폴리오 잔액을 성장시켰음을 알 수 있습니다. 이는 이것이 NPV보다 반환할 광고 소재인지 확인하는 간단한 방법입니다. 다시 한번 말씀드리지만, 이는 우리가 사이클의 어느 위치에 있는지에 대해 특정한 입장을 취한 결과가 아닙니다.

오히려 우리는 몇 개월, 몇 분기, 몇 년에 걸쳐 새로운 제품, 새로운 기능을 테스트하고 수익을 관찰한 다음 정말 훌륭하고 회복력 있는 수익을 볼 때 출시를 결정하는 것입니다.

마리오 피에리

좋아요.

길레르메 라고

Youssef 설명을 마무리하기 위해 추가하고 싶은 점은 우리가 출시하고 성장해 온 추가 제품, 자금 조달의 대부분이 본질적으로 매우 짧은 기간이라는 것입니다. 우리는 30일, 60일 유형의 대출에 대해 이야기하고 있습니다. 따라서 이러한 제품은 우리가 볼 수 있는 모든 징후, 우리가 예상한 대로 진행되지 않는 것에 매우 신속하게 반응하여 손실을 입는 매우 높은 정보 위험 유형의 제품인 경향이 있습니다.

다시 한번 말씀드리지만, 우리는 NPV 모델의 관점과 수많은 테스트, 그리고 우리가 수행하고 있는 수많은 기본 테스트를 바탕으로 보험 인수 결정을 내리고 있습니다. 그리고 이러한 유형의 단기 단기 상품을 수행할 수 있는 능력을 통해 우리가 보유한 자금 조달 포트폴리오를 늘리는 동시에 포트폴리오의 위험에 대한 상당한 통제를 유지할 수 있습니다.

마리오 피에리

좋아요. 여기에 후속 조치를 요청하겠습니다. 브라질에서 귀하의 신용 카드 미결제 금액을 살펴보면 브라질의 활성 고객이 360만 명 증가했음에도 불구하고 R$3,750만 R$에서 R$3,770만 R$로 약 200,000 증가했습니다. 그럼 이게 카드 수 증가 속도가 가장 느린 거겠죠? 2023년 브라질에서는 분기당 평균 약 180만 개의 신용카드가 증가하고 있습니다. 이제 200,000을 했습니다. 이것은 무엇을 의미 하는가? 이는 귀하가 좀 더 보수적이라는 의미입니까, 아니면 새 신용 카드를 받을 수 없는 고객 기반의 비율에 도달했다는 의미입니까?

길레르메 라고

Mario, 제가 지적하고 다른 동료들도 동참하도록 하고 싶은 점은 브라질에서는 성인 인구의 55%, 60%, 65%에 가까워지기 시작하면서 한계 인구가 불가피하다는 것입니다. 기존 고객 기반에 더 많은 고객을 추가하거나 더 많은 신용 카드를 추가한다고 해서 반드시 성장이 이루어지는 것은 아닙니다. 아직 갈 길이 많이 남아 있지만, 언젠가는 카드 수의 고객 증가율이 줄어들 것이라는 것은 당연한 일입니다.

하지만 아직 우리에게는 수익 발표의 34페이지에서 볼 수 있는 내용이 남아 있습니다. 그리고 고객이 성숙해짐에 따라 구매량의 변화와 ARPAC의 진화를 확인할 수 있습니다. 따라서 24개월 전에 우리가 보유한 고객의 경우에도 우리와 함께 사용이 성숙해짐에 따라 구매량이 3배로 늘어나고 있습니다.

따라서 우리가 브라질에서 자연스럽게 보게 될 것은 고객 수와 신용 카드 고객 수의 곡선이 자연스럽게 평탄화되는 것이지만 ARPAC에서는 구매량 성숙도가 지속적으로 발전한다는 것입니다. 그리고 반대로 멕시코와 콜롬비아는 고객 수와 카드 수 확대의 초기 단계에 있습니다. 그래서 그들은 S자 곡선 주기의 다른 지점에 있습니다.

마리오 피에리

좋아요. 정말 고마워요.

요르그 프리데만

다음 질문은 Citi의 Brian Flores 라인에서 나왔습니다.

브라이언 플로레스

안녕, 얘들아. 질문할 기회를 주셔서 감사합니다. 나는 멕시코에 대한 후속 조치를 만들고 싶었습니다. 우리는 책임 측면에 대해 이야기했고, 그것이 매우 잘 증가하고 있다고 생각합니다. 자산측면에서 여쭤보고 싶었죠? Lago가 언급했듯이 지금까지 낮은 LDR을 사용하여 최적화할 여지가 있다는 것을 확인했기 때문입니다. 그래서 저는 클라이언트 행동, 인프라에서 어떤 주요 차이점을 발견했는지에 대해 여러분의 두뇌를 선택하고 싶었습니다. 그리고 당신의 전략은 이에 어떻게 적응했나요? 그리고 속도가 계획대로 흘러가고 있다고 생각한다면, 아니면 조금 느리거나 조금 앞설 수도 있다고 생각한다면? 감사합니다.

데이비드 벨레즈

네, 고마워요. 질문해주셔서 감사합니다. 그래서 우리는 과거에 매우 보수적이며 매우 보수적 인 접근 방식을 통해 새로운 시장에 진출하는 경향이 있다고 여러 번 말했습니다. 그리고 보안되지 않은 많은 제품에서 우리가 보게 될 성장 곡선은 전체적으로 가속 기간, 일시 중지 기간, 심지어 전술적 방해, 가속, 일시 중지 기간입니다. 무담보 대출과 개인 대출의 성장률을 살펴보면 아마도 12~18개월 전이었을 것입니다.

우리는 잠시 멈췄다가 다시 가속했습니다. 멕시코도 매우 비슷한 길을 가고 있다고 생각합니다. 우리는 천천히 시작했고, 가속했습니다. 우리는 기초적인 테스트를 많이 했습니다. 그건 그렇고, 우리 나라의 비행이 훨씬 더 높은 이유입니다. 우리는 많은 것을 테스트하고 있었습니다. 이는 실제로 데이터가 없는 소비자에게 다양한 라인과 신용 카드를 제공한다는 의미입니다. 이들 중 상당수는 신용 손실이지만 실제로는 CapEx이며 실제로 자체 모델을 구축하는 데 필요한 R&D 비용입니다.

그리고 멕시코에서 본 것은 아마도 지난 6개월 동안 가속 기간이 끝난 후 성장 속도가 느려졌을 것입니다. 우리는 성장이 약간 둔화되는 기간에 들어갔습니다. 부분적으로는 새로운 데이터 소스를 수집하는 차세대 모델에 대한 작업을 계속하는 것이 었습니다. 부분적으로는 자금 조달이 어떻게 진행되는지 확인하고 싶었기 때문이기도 했습니다. 당신도 분명히 알고 있듯이 자금 조달이 해결되지 않으면 너무 많은 속도를 낼 수 없습니다.

따라서 멕시코에서 Nu Cuenta를 제대로 확보하는 것이 가장 중요한 전략적 과제였습니다. 왜냐하면 대차대조표에 해당 부분이 없으면 실제로 사업이 없기 때문입니다. 그래서 우리는 제품에 대한 반복을 계속하기 위해 약간의 속도를 줄였습니다. 우리는 Nu Cuenta를 출시했습니다. Nu Cuenta는 매우 성공적이었습니다. 또한 규제 보고서를 통해 공개한 숫자 중 일부나 멕시코의 연체율이 매우 빠르게 감소하고 있습니다. 우리는 훨씬 낮은 연체 수준으로 운영하고 있습니다.

그리고 이것은 이제 멕시코의 신용카드와 신규 계좌에 다시 느린 가속을 일으키고 있습니다. 멕시코의 신규 고객 수가 지난 분기에 걸쳐 가속화되었음을 알 수 있습니다. 그래서 저는 우리가 이제 멕시코에서 다시 가속화되는 길에 있다는 것을 효과적으로 말씀드리기 위해 이 모든 맥락을 제공합니다. 우리에게는 자금이 있습니다. 우리는 일부 데이터 소스에 매우 익숙합니다. 우리 자신의 방법론과 소비자 행동을 기반으로 언더라이팅을 수행하는 우리의 능력.

그리고 우리는 계속해서 그런 식으로 운영할 것입니다. 기회가 보이면 우리는 가속화합니다. 우리는 우리를 조금 걱정하게 만드는 것들을 봅니다. 우리는 잠시 멈췄다. 그리고 이것이 바로 우리가 새로운 시장에서 택하는 경향이 있는 경로입니다.

길레르메 라고

브라이언, 내가 덧붙이고 싶은 유일한 것은 우리가 현지 규제 기관에 제출한 멕시코 사업의 1분기 실적을 살펴보면 우리가 이미 멕시코에서 사업을 성장시키고 있다는 점입니다. , 분기별 기준으로 약 7%, 8%입니다. 귀하가 언급한 바와 같이 이러한 성장률은 향후 분기에 더욱 높아질 것으로 예상됩니다.

브라이언 플로레스

완벽한. 아주 빠르게 후속 조치를 취하면 은행 라이센스에 대한 업데이트가 있습니까? 당신이 언급한 것처럼 이것이 실제로 성장을 촉진하는 데 중요하다고 생각하십니까?

데이비드 벨레즈

물론이지. 따라서 성장을 촉진하는 것은 중요하지 않습니다. 우리는 보유하고 있는 SOFIPO 라이선스를 통해 계속해서 성장을 이어갈 수 있습니다. 우리는 필요한 예금을 받고 있으며 이것이 중요한 부분입니다. 저는 은행 라이센스가 멕시코의 장기적 측면에서 정말 중요하다고 생각합니다. SOFIPO 라이센스에는 특정 병목 현상이 있으며 이는 결국 우리 제품에 실제 문제가 될 것입니다. 구체적인 예로는 예금보험이 있습니다. SOFIPO는 $18,000에서 $19,000 정도의 예금 보험만 제공하고, 은행 라이센스는 $180,000까지 예금 보험을 제공합니다.

따라서 멕시코 고소득 소비자의 경우 은행 라이센스를 갖는 것이 중요합니다. 그것은 오늘 우리의 핵심 목표가 아닙니다. 또한 - 당사의 은행 라이센스는 특정 은행 거래처와의 현금 인출 가능성도 확대합니다. 따라서 지금부터 5년 후 사업이 어떻게 될지 미리 생각하면 은행 라이센스가 반드시 필요합니다. 이것이 바로 우리가 이미 작년에 은행 라이센스 절차에 들어간 이유입니다.

과정은 잘 진행되고 있습니다. 나는 규제 당국이 실사를 중심으로 모든 작업을 수행하고 있다고 생각합니다. 우리는 규제 당국과 매우 적극적으로 협력하여 그들이 받은 모든 질문에 답변해 왔습니다. 그리고 현재까지는 기대대로 진행되고 있습니다. 반드시 쉬운 과정은 아닙니다. 빠른 과정은 아닙니다. 하지만 우리는 이 과정을 매우 심각하게 받아들이고 있습니다. 그리고 지금까지 우리는 새로운 플레이어가 은행 라이센스를 취득하여 멕시코의 은행 공간에 훨씬 더 많은 경쟁을 가져올 수 있도록 규제 기관으로부터 매우 좋은 의지를 들었습니다.

브라이언 플로레스

매우 감사합니다.

요르그 프리데만

마지막 질문은 HSBC의 Neha Agarwala에게서 나왔습니다.

네하 아가르왈라

안녕하세요, 빨리 처리하겠습니다. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 나는 자산 품질 측면에서 Mario의 이전 질문을 확대하고 싶었습니다. 특히 개인 대출 부문에서 이번 분기에 매우 강력한 성장세를 보였습니다. 그러나 초기 연체는 조금씩 증가했습니다. 나는 그 중 일부가 계절성이라는 것을 이해합니다. 그러나 금리 전망과 경제 활동 둔화를 고려할 때 향후 분기에 좀 더 우려를 표하시겠습니까, 아니면 좀 더 신중하게 하시겠습니까? 그리고 발생 측면에서 조금 물러나려고 하십니까? 아니면 개인 대출이나 가속화에 대한 이러한 발생 수준이 계속 유지되어야 합니까? 매우 감사합니다.

유세프 라레흐

안녕하세요 Neha, 유세프입니다. 질문해주셔서 정말 감사합니다. 따라서 4분기에서 1분기까지의 분기 NPL 움직임, 특히 NPL 15에서 90까지의 NPL 움직임은 주로 계절성의 결과였다는 점을 지적하신 것이 맞습니다. 우리는 90bps 증가를 경험했으며 일반적으로 Q4에서 Q1까지의 증가는 80bps입니다. 따라서 계절적 기대치 내에서 어느 정도. 그리고 아마도 매우 정확하게 말하면, 우리가 개인 대출, 무담보 개인 대출 모두에서 여러 번 언급했듯이 신용 확장에서 약간 나올 것입니다.

그리고 신용카드 이자수익 포트폴리오도 마찬가지입니다. 그리고 앞서 언급했듯이 우리는 주기의 어느 시점에 있는지에 대해 상당히 불가지론적인 경향이 있습니다. 왜냐하면 우리가 신용을 생성할 때, 신용을 인수할 때 우리는 항상 해당 신용이 실행되고 있는지 확인하고 NPV가 긍정적인지 확인하기 때문입니다. 좋은 때와 나쁜 때, 그렇죠. 따라서 우리는 NPV 모델에서 위험 기대치를 강조하여 전체 코호트가 두 배의 위험을 견딜 수 있으면서도 여전히 NPV 긍정적인 상태를 유지하도록 보장합니다.

그래서 우리는 그런 식으로 운영하는 탄력성 수준에 매우 만족하고 있습니다. 제가 지난 분기와 이번 분기에 다시 언급했듯이 우리는 계속해서 좋은 기회를 얻고 신용 포트폴리오를 전반적으로 확장할 수 있을 것으로 기대합니다. Lago와 David가 논의한 것처럼 우리는 담보 대출을 확대할 기회를 봅니다. 우리는 고객의 자격을 높이기 위해 무담보 개인 대출에서 기회를 봅니다.

또한 IEP가 지속적으로 성장하고 금융 분야에서 새로운 제품과 기능이 지속적으로 출시되는 신용카드 분야에서도 마찬가지입니다. 따라서 우리는 계속해서 확장할 수 있는 기회가 있을 것이라고 기대합니다. 그리고 일반적으로 과거에 브라질, 멕시코 및 기타 시장에서 그랬던 것처럼 하락세에 대해 예상했던 것과 약간 다른 결과가 나타나면 경기 둔화를 위해 적절한 조치를 취할 것입니다. 상황이 요구됩니다.

네하 아가르왈라

매우 감사합니다.

요르그 프리데만

이제 오늘 통화를 마치겠습니다. Nu Holdings와 투자자 관계 팀을 대표하여 오늘 수익 결산에 시간을 내어 참여해 주셔서 진심으로 감사드립니다. 우리는 우리가 운영하는 시장에서 우리의 입지를 계속 강화하면서 우리의 발전이 매우 기대됩니다. 앞으로 며칠 동안 우리는 플랫폼에서 받은 질문과 오늘 밤 질문을 할 수 없었던 질문에 대한 후속 조치를 취할 것입니다. 따라서 추가 질문이 있는 경우 주저하지 말고 저희 팀에 문의해 주세요. 감사합니다. 좋은 밤 되세요.