Core & Main, Inc. ( NYSE:CNM ) 2024년 1분기 실적 컨퍼런스 콜 2024년 6월 4일 오전 8시 30분(ET)
기업 참가자
Robyn Bradbury - 재무 및 IR 부사장
Steve LeClair - 회장 겸 CEO
Mark Witkowski - CFO
회의 통화 참가자
Matthew Bouley - Barclays
Nigel Coe - Wolfe Research
Mike Dahl - RBC Capital Markets
Asher Sohnen - Citigroup
Kathryn Thompson - Thompson Research Group
Joe Ritchie - Goldman Sachs
운영자
안녕하세요, 여러분. 2024년 1분기 핵심 및 주요 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 제 이름은 Angela이고 오늘 귀하의 통화를 조정하겠습니다. [운영자 지침]
이제 귀하의 진행자이자 재무 및 투자자 관계 담당 수석 부사장인 Robyn Bradbury에게 시작을 맡기겠습니다. 진행하시기 바랍니다.
로빈 브래드버리
감사합니다. 모두 안녕하십니까. 저는 Core & Main의 재무 및 투자자 관계 담당 수석 부사장인 Robyn Bradbury입니다. 오늘 아침 2024 회계연도 1분기 실적 발표에 여러분을 초대하게 되어 기쁩니다. 오늘 저는 당사의 회장 겸 CEO인 Steve LeClair와 당사의 최고 재무 책임자인 Mark Witkowski가 합류했습니다.
Steve는 1분기 실행 하이라이트에 대한 개요를 통해 오늘 통화를 주도할 것입니다. 그런 다음 Mark는 재무 결과와 업데이트된 2024 회계연도 전망에 대해 논의한 후 Q&A 세션을 진행합니다. Steve의 마지막 발언으로 통화를 마무리하겠습니다. 우리는 오늘 아침 수익 보도자료를 발표하고 웹사이트 투자자 홍보 섹션에 프레젠테이션을 게시했습니다.
다시 한번 말씀드리지만, 이번 통화 중 발표된 보도 자료, 프리젠테이션 및 진술에는 미래 예측 진술이 포함되어 있습니다. 이러한 진술에는 실제 결과가 당사의 기대 및 전망과 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 내포되어 있습니다. 이러한 위험과 불확실성에는 수익 보도자료와 증권거래위원회에 제출한 자료에 명시된 요소가 포함됩니다. 또한 우리 사업의 운영 결과를 평가하는 데 유용하다고 생각되는 특정 비GAAP 재무 측정에 대해서도 논의할 것입니다.
이러한 조치의 조정 내용은 수익 보도 자료와 투자자 프레젠테이션 부록에서 확인할 수 있습니다. 코어앤메인에 관심을 가져주셔서 감사합니다. 이제 저는 회장 겸 최고 경영자(CEO)인 Steve LeClair에게 전화를 넘기겠습니다.
스티브 르클레어
고마워요, 로빈. 모두 안녕하십니까. 오늘 함께해주셔서 감사합니다. 투자자 프레젠테이션을 따라오신다면 5페이지부터 시장 위치에 대한 개요부터 시작하겠습니다. Core & Main은 전국의 지방자치단체, 비주거용 및 주거용 최종 시장 전반에 걸쳐 지방자치단체, 민간 물 회사 및 전문 계약업체에 서비스를 제공하는 물, 폐수, 빗물 배수 및 방화 제품을 전문적으로 유통하는 선도적인 업체입니다.
당사의 전문 제품 및 서비스는 수자원 및 소방 인프라의 유지 관리, 수리, 교체 및 건설에 사용됩니다. 고객은 광범위한 제품 및 서비스, 광범위한 산업 지식, 현지 자치체 사양에 대한 친숙함, 편리한 지점 위치 및 프로젝트 관리 기능을 위해 Core & Main과 파트너십을 맺고 있습니다. 우리는 관련 전문 지식을 갖춘 소규모 현지 고객과 대규모 지역 또는 국내 고객 모두에게 서비스를 제공합니다. 그리고 우리 영업 사원은 모든 규모의 프로젝트에 대해 고객별 솔루션을 제공하기 위해 컨설팅 접근 방식을 취합니다. 우리는 프로젝트 설계부터 프로젝트 완료까지 고객의 계획 프로세스에 종종 참여합니다.
우리의 활동 범위는 49개 주에 걸쳐 350개 이상의 지점으로 구성되어 있으며, 이는 약 5,000개의 공급업체와 60,000명이 넘는 다양한 고객 기반 사이의 중요한 연결 고리 역할을 합니다. 우리는 업계 선두주자이지만, 세분화된 390억 달러 규모의 시장에서 점유율이 17%에 불과한 것으로 추산됩니다. 따라서 우리의 장기적인 성장 기회는 중요합니다.
6페이지로 넘어갑니다. 우리는 2024 회계연도의 시작을 기쁘게 생각합니다. 순매출은 11% 증가하여 1분기 기록인 17억 4천만 달러를 기록했습니다. 이 성과는 지지적인 최종 시장 물량과 일부 북부 지역에서 판매 시즌이 조기에 시작되었음을 나타냅니다. 택지개발은 4분기부터 순차적으로 개선됐다. 이는 전년 대비 주택 거래량이 개선된 1년여 만의 첫 번째 분기였습니다. 우리는 이 시장 전반에 걸친 백로그 및 입찰 활동에 고무되어 있습니다.
우리는 비주거용 건설 환경 전반에 걸쳐 견고한 활동을 목격하고 있습니다. 이 시장의 일부 업종은 사무실 공간 및 소매업과 같이 부진한 상태를 유지하는 반면, 고속도로 및 거리 프로젝트, 데이터 센터, 배터리 공장 및 기타 대규모 산업 제조 프로젝트와 같은 다른 업종은 계속해서 강세를 보이고 있습니다. 우리는 건설 시즌의 중요한 부분 동안 지방자치단체 프로젝트가 입찰되고 온라인으로 전환되는 좋은 추진력을 보고 있습니다. 여전히 범위는 상대적으로 작지만 인프라 투자 및 일자리법에 의해 자금을 지원받는 프로젝트가 특정 지역의 백로그 및 입찰 활동에 포함되는 것을 볼 수 있습니다. 이 프로젝트는 주로 새로운 정수장 시설 및 서비스 라인 교체와 관련이 있습니다.
연방 자금을 활용하는 프로젝트를 보게 되어 기쁘지만, 주요 지방자치단체 수리 및 업그레이드 활동에서는 제한적인 진전을 보였습니다. 그리고 올해 현재까지는 추가적인 이익을 얻지 못한 것 같습니다. 이번 분기의 시장 규모 성장은 시장 이상의 성장을 달성하기 위한 제품, 고객 및 지리적 확장 이니셔티브의 실행으로 보완되었습니다. 우리는 이번 분기에 계량 제품 부문에서 31%의 성장을 달성하여 업계 전반에 걸쳐 새로운 제품과 기술의 채택을 촉진하는 능력을 강조했습니다. 이러한 성장은 계량기 공급망의 일부 개선을 반영하지만, 입찰 및 낙찰되는 새로운 프로젝트의 규모에 만족합니다.
우리의 제품 이니셔티브 외에도 최근 그린필드도 좋은 성과를 거두고 있습니다. 새로운 지점을 추가할 때마다 영업 리소스를 추가하고 고객에게 연락하는 데 걸리는 평균 시간을 줄입니다. 이는 우리의 가치 제안을 향상시켜 시장 점유율을 확보할 수 있는 기회를 제공합니다. 우리의 각 그린필드는 지속적으로 성숙해지고 추가적인 성장 기회를 제공하며, 확장할 새로운 위치의 파이프라인을 적극적으로 평가하고 있습니다.
인수는 우리의 장기 성장 전략의 중요한 부분이며, 우리 팀은 계속해서 적극적인 기회 파이프라인을 실행하고 있습니다. 분기 도중과 이후에 우리는 Core & Main 팀에 5개의 보완 사업을 추가했으며, 그 중 하나는 현재까지 가장 큰 인수였습니다. 이러한 인수를 통해 새로운 지역으로 확장하고, 새로운 제품 라인에 접근하고, 핵심 인재를 추가할 수 있습니다. 매출총이익률은 전년도 27.9%에서 26.9%로 나타났습니다. 기본 제품 마진은 예상대로 영향을 받았지만 총 마진은 당사의 자사 브랜드 및 소싱 이니셔티브의 강력한 성과와 M&A 혜택에 힘입어 계속 강세를 보이고 있습니다. Mark는 나중에 재무 논평에서 마진에 영향을 미치는 다양한 구성 요소를 안내할 것입니다.
현금 흐름과 자본 배분 우선 순위를 살펴보겠습니다. 우리는 1분기에 달성한 7,800만 달러의 영업 현금 흐름에 만족했습니다. 우리 사업에 필요한 운전 자본의 계절적 패턴을 고려할 때 우리는 일반적으로 하반기에 대부분의 현금을 창출합니다. 이번 분기의 현금 창출은 지속적인 재고 최적화 노력으로 인해 평소보다 낮은 계절 재고 구축을 반영합니다. 우리는 유기적 성장 기회와 비유기적 성장 기회 사이의 자본 배분의 균형을 맞추고 주주들에게 자본을 돌려주는 일을 계속하고 있습니다.
1분기 동안과 그 이후에 우리는 5개의 보완 사업체를 인수하기 위해 6억 달러 이상을 투자했습니다. 우리는 또한 2024년 이후에 우리에게 도움이 될 차량, 시설 및 기술 도구를 업그레이드하는 것 외에도 그린필드에 대한 유기적 투자를 우선시하고 있습니다. 유기적 성장과 가치 창출 인수에 투자하는 우리의 능력은 강력한 운영 현금 흐름, 대차대조표 용량 및 유동성에 의해 뒷받침됩니다.
7페이지에서는 최근 Core & Main 계열사에 추가된 뛰어난 기업을 소개합니다. Eastern Supply는 버지니아와 펜실베니아 지역에서 운영되는 다양한 빗물 배수 제품의 유통업체이자 제작업체입니다. 거의 30년 동안 Eastern Supply 팀은 북동부 전역의 계약업체, 엔지니어 및 지방자치단체에 배수 제품 및 관련 서비스를 제공해 왔습니다.
Dana Kepner는 애리조나, 콜로라도, 네바다, 텍사스, 와이오밍 및 뉴잉글랜드 전역의 21개 지역에서 운영되는 물, 폐수 및 빗물 배수 제품을 판매하는 다지역 유통업체입니다. 그들은 상수도 산업에서 매우 신뢰할 수 있는 파트너이며 그들의 핵심 가치는 Core & Main의 우리 가치와 일치합니다. Dana Kepner는 고객에게 제품과 서비스에 대한 더 광범위한 접근권을 제공함으로써 새로운 수익 창출 기회를 창출하면서 결합된 구매 기능, 시설 최적화 및 고정 비용 활용을 통해 시너지 효과를 창출할 수 있는 기회를 제공합니다.
ACF West는 오레곤, 워싱턴, 아이다호, 유타 전역에 6개 지점을 두고 있는 토목섬유 및 침식 방지 제품 유통업체입니다. 30년 넘게 ACF West 팀은 토목섬유, 침식 제어, 빗물 관리 및 지형 안정화를 위한 지방자치단체 및 계약업체 고객 솔루션을 제공해 왔습니다. ACF West는 오랫동안 충성도 높은 고객 기반을 보유한 신뢰할 수 있는 유통업체이며, 이들이 제공하는 제품과 서비스는 당사 비즈니스를 훌륭하게 보완합니다.
EGW Utilities는 텍사스의 지하 유틸리티 계약자와 지방자치단체에 제품과 서비스를 유통하는 업체입니다. EGW Utilities 팀은 2001년부터 지하 인프라 제품 및 서비스를 제공해 왔습니다. 부가 가치 솔루션을 제공하고 강력한 고객 관계를 유지하려는 노력을 통해 고객에게 프로젝트를 성공적으로 완료하는 데 필요한 리소스와 지원을 제공할 수 있었습니다. 우리는 EGW 팀이 Core & Main의 일부가 된 것을 기쁘게 생각하며, 이번 인수를 통해 추가적인 자체 상표 역량과 역량을 얻을 수 있기를 기대합니다.
당사가 가장 최근에 인수한 Geothermal Supply Company는 고밀도 폴리에틸렌 파이프 및 기타 관련 제품의 유통업체이자 제조업체입니다. 그들은 주로 켄터키의 단일 위치에서 지열, 상하수도 산업에 서비스를 제공합니다. 코어 및 메인 제품군에 GSE를 추가하면 HDPE의 중요하고 확장되는 영역에서 흥미롭고 새로운 기회가 창출될 것입니다. 업계에 대한 이들의 전문 지식은 당사가 제공하는 기존 퓨저블 제품과 잘 들어맞으며, 이것이 신규 고객과 기존 고객 모두에게 긍정적인 파트너십이 될 것이라고 확신합니다. 이들 사업의 통합은 계획대로 진행되고 있으며, 우리의 인수 전략은 계속해서 Core & Main에 엄청난 가치를 창출하고 있습니다.
우리는 매우 활발한 M&A 파이프라인을 보유하고 있으며 2024년과 그 이후에도 Core & Main 제품군에 가치를 창출하는 비즈니스를 계속해서 추가할 것으로 기대합니다. 제가 준비한 말씀을 마무리하자면, 우리는 1분기 실적에 만족합니다. 우리는 최근 몇 달 동안 사업에 상당한 추진력을 얻었으며, 건설 시즌의 중요한 부분에 접어들면서 성장 전략을 지속적으로 실행하여 목표를 달성할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
신뢰할 수 있는 인프라와 우리가 살고 일하고 즐기는 지역 사회를 발전시켜준 동료들에게 감사드립니다. 우리 지역사회에는 국가의 취약한 수자원 인프라를 수리하고 운영하는 데 도움을 줄 파트너가 필요하다는 사실이 점점 더 분명해지고 있습니다. 저는 우리가 그 요청에 응답할 준비가 되어 있다는 사실이 자랑스럽습니다.
이제 Mark에게 1분기 재무 결과와 2024 회계연도 전망에 대해 논의하겠습니다. 어서 가세요, 마크.
마크 위트코프스키
고마워요, 스티브. 모두 안녕하십니까. 9페이지부터 1분기 실적의 하이라이트부터 시작하겠습니다. 우리는 1분기에 약 11%의 순 매출 성장을 달성했으며, 유기적 매출 성장은 약 3%, 인수를 통해 약 8% 증가했습니다. 우리 팀이 완만한 최종 시장 성장을 보완하기 위해 시장 점유율 증가를 계속 추진함에 따라 유기적 판매량은 한 자릿수 중반으로 증가했습니다. 특정 제품에 대한 디플레이션이 계속 발생하고 최종 시장이 경쟁력을 유지함에 따라 가격 책정은 이번 분기에 약간의 역풍이었습니다.
1분기 매출총이익률은 26.9%로 전년 동기 27.9%보다 높았습니다. 예상한 대로, 기본 제품 마진은 2023년에 비해 2024년에 더 높은 평균 재고 비용으로 인해 영향을 받았습니다. 이러한 불리한 영향은 강력한 자체 상표 성과, 소싱 최적화 노력 및 M&A로 인한 이점으로 부분적으로 상쇄되었습니다.
판매, 일반 및 관리 비용은 1분기에 약 15% 증가한 2억 5,700만 달러를 기록했습니다. 인수를 제외하면 SG&A는 한 자릿수 중반 증가했으며, 그 증가의 대부분은 인플레이션과 현재 물량 및 미래 성장을 지원하기 위한 인력 투자에 기인합니다.
1분기 이자 비용은 전년도 기간의 1,700만 달러에 비해 3,400만 달러였습니다. 이러한 증가는 주로 2031년에 예정된 7억 5천만 달러의 추가 대출, 선순위 ABL 신용 시설에 따른 차입 증가 및 변동 금리 부채에 대한 이자율 인상으로 인한 것입니다. 1분기 소득세 충당금은 전년 동기 3,100만 달러에 비해 3,300만 달러였습니다. 올해 1분기와 지난해 1분기 실효세율은 각각 24.6%, 18.9%였다.
실효세율이 인상된 것은 주로 작년에 완료한 2차 공모 및 환매 거래와 관련된 파트너십 지분 교환에 따른 것입니다. 우리는 1분기 순이익이 1억 100만 달러를 기록했는데 이는 전년 동기의 1억 3300만 달러와 비교됩니다. 당기순이익이 감소한 주요 원인은 영업이익 감소와 이자비용 증가 때문이다. 1분기 희석주당순이익은 전년 동기 0.50달러에 비해 2% 감소한 0.49달러를 기록했습니다.
희석 주당 순이익은 주로 순이익 감소로 인해 감소했으며, 2023 회계연도 동안 4,500만 주를 환매한 후 줄어든 주식 수로 부분적으로 상쇄되었습니다. 1분기 조정 EBITDA는 약 1% 감소한 2억 1,700만 달러를 기록했으며 조정 EBITDA 마진도 2억 1,700만 달러로 약 1% 감소했습니다. 150bp 하락한 12.5%. 조정 EBITDA 마진의 감소는 주로 순매출 대비 총 이익 감소와 비용 인플레이션 및 성장 촉진을 위한 투자의 영향으로 인한 판관비 증가에 따른 것입니다. 이제 10페이지에서 현금 흐름과 대차대조표에 대한 최신 정보를 제공하고 싶습니다.
1분기 영업 활동으로 제공된 순현금은 7,800만 달러였습니다. 우리는 역사적으로 현금 창출 분기가 낮은 분기에 이러한 수준의 현금 흐름에 만족했습니다. 올해 우리는 재고 수준을 지속적으로 최적화하면서 평소보다 적은 재고 축적을 경험했습니다. 우리는 분기 동안과 그 이후에 M&A에 6억 달러 이상의 현금을 지출하여 사업 성장에 상당한 투자를 하기 위해 추가 차입금으로 운영 현금 흐름을 보충했습니다.
우리는 이전에 제시한 자본 배분 우선순위를 계속해서 고수하고 있습니다. 그리고 단기적으로는 운영을 통해 추가적인 현금 흐름을 창출하여 유기적 이니셔티브와 M&A에 자금을 지원하는 동시에 유동성을 강화하고 순 부채 레버리지를 줄이기 위해 노력할 것으로 예상됩니다. 우리는 일년 내내 진행하면서 추가 주식 환매 및 향후 배당 프로그램 가능성을 포함하여 주주들에게 자본을 반환하기 위한 계획에 대한 추가 세부 정보를 제공할 것으로 기대합니다.
다시 한번 말씀드리지만, 우리는 2023 회계연도 동안 자사주 매입에 13억 달러를 투자했습니다. 우리는 자본 구조를 확장하기 위해 해당 분기에 7억 5천만 달러의 새로운 정기 대출을 체결했습니다. 새 기간 대출은 2031년 2월에 만기되며 지금까지의 이자와 225 베이시스 포인트의 마진이 추가됩니다. 정기대출 발행과 동시에 기존 ABL 설비의 만기를 2029년까지 연장했으며, 약 6.2%의 올인 고정금리로 금리스왑도 체결했습니다.
이자율 스왑의 시작 명목 금액은 7억 5천만 달러이며 2028년 상품 만기까지 2026년 7월 27일 15억 달러로 증가합니다. 인수로 인한 추정 효과를 제외하면 분기 말 순 부채 레버리지는 2.7배였습니다. 현재 이용 가능한 유동성은 10억 달러가 넘습니다. 순 부채 레버리지가 전년 대비 증가한 것은 주로 유기적 성장, 인수 및 자사주 매입에 대한 투자 자금을 조달하기 위한 차입금 증가에 따른 것입니다. 5월 21일에 우리는 2028년 만기 대출의 재융자를 마감하고 적용 마진율을 260bp에서 200bp로 낮추어 연간 약 900만 달러의 이자 비용을 절감했습니다. 기간이나 만기에 대한 다른 변경 사항은 없습니다.
Q&A로 넘어가기 전에 11페이지에서 업데이트된 2024 회계연도 전망을 마무리하겠습니다. 한 분기가 지난 지금, 낮은 한 자릿수 최종 시장 볼륨 성장에 대한 우리의 전망은 변함이 없습니다. 그리고 우리는 제품, 고객 및 지리적 확장 계획의 실행을 통해 시장 점유율을 지속적으로 확보할 것으로 기대합니다. 우리는 2024년에도 새로운 주택 건설이 완만하게 성장할 것으로 계속 기대합니다. 우리의 주택 입찰 활동과 주문은 더 높은 이자율과 가까운 미래에도 더 높은 수준이 유지될 것이라는 기대에도 불구하고 계속해서 강세를 보였습니다.
우리는 공공 주택 건설업자들의 낙관적인 의견을 듣고 기쁘게 생각하며 우리 제품에 대한 다년간의 순풍을 뒷받침할 수 있는 주택이 부족하다고 계속 믿고 있습니다. 비주거용 건축은 지금까지 탄탄했습니다. 이 시장에서 우리의 입찰 활동과 주문 속도는 계속해서 긍정적입니다. 우리는 고속도로 및 거리 프로젝트, 데이터 센터, 배터리 공장 및 기타 대규모 제조 제품에서 지속적인 강세를 보일 것으로 예상하며 사무실 공간 및 소매 건설에서는 약간의 부드러움이 지속될 것으로 예상합니다. 전반적으로 우리는 비주거용 시장이 올해 동안 보합세를 보이거나 소폭 상승할 것으로 예상합니다.
우리 순매출의 40% 이상을 차지하는 지방자치단체 수리 및 교체 활동은 건전한 지방자치단체 예산과 노후화된 수자원 인프라 업그레이드의 절실한 필요성으로 인해 회복력이 있습니다. 우리는 이 최종 시장이 2024년에 낮은 한 자릿수 성장을 할 것이라고 계속 믿고 있습니다. 우리의 가시성과 인프라 투자 및 고용법에 의해 자금이 지원되는 프로젝트의 장기 기간을 바탕으로 우리는 이러한 프로젝트에서 언제 증분 볼륨을 볼 수 있는지 계속 평가하고 있습니다. 투자.
우리는 판매량이 2024 회계연도 가격 책정의 약간의 역풍을 상쇄하고 인수를 제외하고 낮은 한 자릿수 일일 평균 매출 증가율을 보일 것으로 예상합니다. 우리는 오늘까지 완료된 M&A가 2024 회계연도 전체 매출 성장의 7~8%에 기여할 것으로 기대합니다. 우리는 강력한 기회 파이프라인을 유지하고 있으며 Core & Main 제품군에 더 많은 고품질 비즈니스를 계속 추가할 것으로 기대합니다. 우리는 일년 내내 이동합니다.
총마진은 1분기에 좋은 성과를 거두었는데, 이는 순차적으로 재고 비용을 정상화하는 데 따른 부정적인 영향이었습니다. 우리는 최근 분기에 상당히 안정적인 시장 비용을 확인했으며 이는 우리가 입찰하는 프로젝트의 경쟁력 수준을 높일 수 있습니다. 우리는 시장 점유율을 유지하고 성장시키려고 노력하면서 이러한 경쟁 압력이 올해 균형 잡힌 총 마진에 영향을 미칠 수 있지만 이전에 30bp에서 50bp로 안내했던 것보다 크지는 않을 것으로 예상합니다. 우리는 총 마진 계획을 실행하여 잠재적인 압박을 상쇄하기 위해 계속 노력할 것입니다.
종합적으로 볼 때, 우리는 현재까지의 결과와 최근 인수를 기반으로 연간 전망을 좁히고 높이고 있습니다. 이제 순매출은 전년 대비 12%~13%의 성장을 반영하여 75억~76억 달러 범위에 이를 것으로 예상됩니다. 또한 조정 EBITDA에 대한 전망을 9억 3,500만 달러에서 9억 7,500만 달러로 좁혀서 전년 동기 대비 3%~7% 성장을 반영하고 있습니다. 우리는 2024년에도 강력한 성과를 계속해서 제공할 수 있는 능력을 확신합니다. 우리의 고유한 비즈니스 모델, 주주 가치 창출에 대한 헌신, 거시적 환경의 변화를 성공적으로 탐색할 수 있는 능력은 장기적으로 우리를 매우 유리한 위치에 있게 합니다.
이번에는 질문을 공개하고 싶습니다.
질의응답 세션
운영자
고마워요 마크. [운영자 지침] Barclays와 함께하는 Matthew Bouley의 첫 번째 질문이 있습니다. 귀하의 회선이 열려 있습니다.
매튜 불리
안녕하세요, 모두 좋은 아침입니다. 질문을 받아주셔서 감사합니다. 나는 총 마진 논평을 듣고 싶었습니다. 재고 비용 정상화 효과가 이제 사라졌다고 말씀하신 것처럼 들리는데, 이제 잠재적인 경쟁 압력에 대해 말씀하시는 것 같습니다. 저는 그 모든 것을 명확히하고 싶었습니다. 30베이시스 포인트에서 50베이시스 포인트까지, 이것이 1년 전체에 대한 가이드인가요? 그게 1위인 것 같아요. 두 번째로, 이러한 종류의 경쟁 압력으로 인해 귀하가 보고 있는 것과 그것이 일년 내내 귀하의 총 마진 종지에 어떤 영향을 미칠지에 대해 약간의 추가 색상을 추가할 수 있습니까? 감사합니다.
마크 위트코프스키
예. 고마워요, 매트. 마크예요. 질문에 감사드립니다. 첫째, 총 마진의 종지에 따라 지난 분기에 이야기했던 30 베이시스에서 50 베이시스 포인트로 Q1에서 나오는 순차적 종류에 대해 생각할 것입니다. 따라서 우리는 Q2, Q3, 어쩌면 Q4에 약간 나올 수도 있습니다. 그래서 우리가 어디에 있는지 생각할 때, 우리는 총 마진 정규화가 이루어졌으며 예상대로 크게 이루어 졌다는 것을 꽤 일관되게 나타 냈습니다. 작년은 정말 매출총이익 측면에서 기록적인 분기였습니다. 그래서 우리는 이번 분기에 약간의 압박이 있을 것이라고 밝혔습니다. 우리는 그 대부분을 뒤로했습니다.
우리가 보고 있는 새로운 부분은 실제로 업계의 시장 비용이 상당히 안정적이라는 사실이며 이는 우리에게 정말 좋은 일입니다. 어떤 일이 일어나고 어떤 일이 일어날 경향이 있는지는 유통업체 수준에서 비용이 안정적일 때 프로젝트에서 일종의 경쟁력을 얻을 수 있다는 것입니다. 우리는 그런 것을 조금 보았습니다. 그것은 우리에게 새로운 것이 아닙니다. 나는 우리가 그 프로젝트를 진행하면서 볼륨으로 극복하는 것 이상일 것이라고 생각합니다. 그러나 그 경쟁력은 마진을 약간 압박할 수 있습니다. 시장 비용이 안정되면 마진을 상당히 확대할 수 있는 경향이 있습니다. 가격이 조금씩 움직이면 안정적으로 유지되어 우리에게 매우 좋았지 만 다음 몇 분기 동안 총 마진 압력이 조금 나타날 수 있습니다.
매튜 불리
알았어요. 좋아요. 도움이 됩니다. 그리고 두 번째로, 디플레이션 논평에 대한 후속 조치를 취해야 한다는 뜻입니다. 방금 많은 부분에서 시장 가격이 안정적인 것처럼 들린다고 말씀하셨는데요. 하지만 가이드에서 귀하는 올해 약간의 가격 디플레이션에 대해 말씀하셨고 아마도 지난 분기에 비해 약간의 변화가 있었을 것입니다. 그렇다면 디플레이션 역풍이 어디서 나타나고 있는 것 같나요? 분기에는 약간의 화재 방지 기능이 있는 것처럼 보였지만 입에 말을 넣을 수는 없었습니다. 디플레이션 압력이 어느 정도 있다고 보십니까? 그리고 인플레이션 측면에서 어떤 상쇄가 있다면 그 부분도 듣고 싶습니다. 감사합니다.
마크 위트코프스키
예. 고마워요, 매트. 우리가 말했듯이, 실제로는 더 많은 상품 기반 제품이며 강철 배관은 확실히 압력을 받고 있는 제품 중 하나이며 화재 예방 결과에서 이를 볼 수 있습니다. 별로 놀라운 일은 아니었습니다. 우리는 그것이 다가오고 있다는 것을 알고 있었습니다. 시립 PVC를 제외하면 2022년에 우리가 본 최고 기록이라고 말하고 싶지만 전반적으로 지난 몇 달 동안 이곳에서는 꽤 안정적이었습니다. 그래서 다시 한번 거기에는 새로운 것이 없습니다. 그러나 우리가 언어를 약간 수정한 것은 가격에 좀 더 민감한 고객들에게 프로젝트를 성사시키기 위해 우리가 판매하는 상품 바구니에서 실제로 더 많은 부분을 차지하게 되었습니다. 그것은 고객의 하위 집합입니다. 그러나 가격의 안정성을 고려하면 공유를 계속 유지하기 위해 해야 할 일이 조금 더 많습니다.
그리고 우리는 확실히 점유율을 유지하고 확대할 것이며 이러한 유형의 프로젝트를 위험에 빠뜨리지 않을 것입니다. 그래서 언어에 약간의 변화가 생겼습니다. 나는 그것을 전혀 중요한 항목으로 보지 않지만 우리가 지적하고 싶었던 것입니다. 이는 매출에 아주 약간의 영향을 미치며 총 마진에 약간의 압력을 가할 수 있습니다.
이제 우리는 이러한 모든 것을 상쇄하는 데 매우 효과적이라고 생각합니다. 하나는 우리가 가지고 있는 전략적 성장 이니셔티브를 추진하는 볼륨 측면입니다. 그리고 총 마진 측면에서 우리는 정말 좋은 개인 상표 성장을 촉진함으로써 우리가 기대했던 총 마진 정상화의 영향을 상쇄하는 데 꽤 괜찮은 일을했다고 생각합니다. 우리의 소싱 최적화는 이번 분기에 정말 강력해졌습니다. 따라서 우리는 이러한 마진을 유지하기 위해 계속해서 싸울 것입니다. 그러나 우리가 그러한 압력을 어느 부분에서 보고 있는지 알려드리고 싶습니다.
매튜 불리
알았어요. 음, 고마워요 마크, 고마워요 스티븐. 행운을 비네.
마크 위트코프스키
고마워요 매트.
운영자
감사합니다. 다음 질문은 Wolfe Research의 Nigel Coe가 보낸 질문입니다. 귀하의 회선이 열려 있습니다.
나이젤 코
안녕하세요. 좋습니다. 질문해주셔서 정말 감사드립니다. 그래서 저는 가격 디플레이션에 대한 마지막 질문을 해결하고 싶었습니다. 숫자를 연결하면 이번 분기에 가격이 1% 정도 하락할 것으로 보입니다. 우리가 좀 더 의미 있는 분기에 진입하면서 어떤 종류의 가시성을 갖고 있는지 궁금합니다. 그리고 더 광범위한 가격 디플레이션 압력과 아마도 약간의 디플레이션이 좀 더 심각해질 위험을 어떻게 측정하겠습니까?
마크 위트코프스키
예. 고마워요, 나이젤. 우리는 꽤 좋은 가시성을 가지고 있습니다. 분명히 우리 현장 팀, 공급 업체 기반과 함께 진행되는 많은 토론은 시장 비용이 시장에서 어느 정도 안정화되었는지에 대해 정말 기분이 좋습니다. 정말 그 이상입니다. 가격에 좀 더 민감한 소수의 고객을 대상으로 경쟁력을 유지하기 위해 약간의 조정을 거쳤습니다. 따라서 그러한 관점에서 볼 때 중요한 추세가 있다고 보지 마십시오. 그리고 우리가 본 것은 약간의 압박이 가해질 때 현장 팀이 이러한 마진 이니셔티브 중 일부를 더욱 열심히 추진하도록 강요한다는 것입니다. 그리고 우리는 이번 분기에 특히 비용 측면에서 실제로 이점을 찾기 위해 개인 상표를 통해 정말 좋은 풀스루를 보았습니다.
스티브 르클레어
예. 덧붙이자면, 우리가 본 것은 이제 이러한 공급망이 대부분 안정화되고 가격이 안정화됨에 따라 일반적으로 예상한 대로 더 많은 작업이 포함될 수 있는 일부 대규모 프로젝트에서 더욱 경쟁적인 성격을 보이기 시작한다는 것입니다. 표준 크기의 표준화된 파이프. 그리고 그것은 예상치 못한 것이 아니라 우리가 보고 있는 것입니다. 그리고 Mark가 언급했듯이, 우리가 개인 상표로 본 풀스루 수준이 가속화되었으며, 우리는 그곳을 통해 더 많은 양을 창출할 수 있는 능력을 통해 우리가 보고 있는 것에 대해 정말로 확신하고 있으며 상쇄할 것이라고 생각합니다. 그것의 좋은 부분.
나이젤 코
정말 좋은 색상이네요. 그리고 여백에. 그래서 저는 일반적으로 2분기, 3분기 EBITDA 마진이 SG&A에 대한 강력한 볼륨 레버리지로 인해 순차적으로 상승하는 것을 봅니다. 그러나 판관비(주로 투자 지출)에서 볼 수 있는 인플레이션 압력을 고려할 때 올해 남은 기간 동안 판관비 성장을 어떻게 생각해야 하는지 궁금하십니까? 그리고 우리는 여전히 2분기, 3분기에도 좋은 SG&A 레버리지를 얻을 것으로 예상합니까?
마크 위트코프스키
예. 고마워요, 나이젤. 예, SG&A 측면에서 저는 실제로 여러분이 보고 있는 것과 준비된 설명에서 이것을 강조한 것이 분기 비율 증가의 상당 부분이 일부 M&A와 관련되어 있다는 점을 명심하고 있습니다. 보시다시피 - 우리가 보유한 달러의 약 3분의 2가 실제로 M&A를 통해 SG&A로 인수된 것입니다. 따라서 SG&A에서 시너지 효과를 얻는 데 더 오랜 시간이 걸리기 때문에 몇 가지 기회가 있을 것입니다. 우리가 수행하는 M&A를 통해 총 마진 수준에서 즉각적인 이점을 얻을 수 있으며 이러한 혜택이 총 마진 라인에서 나타나는 것을 확인했습니다.
따라서 저는 앞으로 몇 분기 동안 SG&A 요율 압력이 30bp에서 50bp로 올라가면서 M&A 중 일부를 처리하고 거기에서 시너지 효과를 얻을 수 있다고 말하고 싶습니다. 아직도 사업에 투자하고 있습니다. 우리는 일부 핵심 인재와 성장을 촉진해야 하는 일부 이니셔티브 영역에 좋은 투자를 했습니다. 우리는 회사의 성장과 생산성을 향상시키기 위해 기술에 투자해 왔습니다. 따라서 올해 말에 들어갈 때까지는 상당한 영향력을 기대하지 않을 것입니다.
나이젤 코
알았어, 고마워 마크.
운영자
감사합니다. 다음 질문은 RBC Capital Markets의 Mike Dahl이 보낸 질문입니다. 귀하의 회선이 열려 있습니다.
마이크 달
좋은 아침이에요. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 총 마진에 대해 이야기해서 죄송합니다. 하지만 아직 완전히 명확하지 않은 것 같습니다. Mark는 Matt의 질문인 30~50 베이시스 포인트로 다시 돌아갑니다. 2024년 전체와 2023년 전체인가요? 아니면 2분기에 30~50 베이시스포인트가 순차적으로 하락한 후 거기서부터 안정적으로 유지될 것입니까? 이것이 질문의 첫 번째 부분입니다. 두 번째 부분은 -- 그게 순번호인가요? 분명히 말씀하신 것처럼 지금까지 내부 이니셔티브를 통해 상쇄점을 찾는 일을 매우 훌륭하게 수행해 오셨기 때문입니다. 그렇다면 마진에 대한 순 역풍이 예상됩니까? 아니면 그런 종류의 심한 역풍이고 순익은 그것보다 다소 적을 수 있습니까?
마크 위트코프스키
예. 고마워요, 마이크. 총 마진 질문에 대한 좋은 소식이지만 명확히하기 위해 30에서 50 베이시스 포인트를 Q2부터 순차적으로 시작하는 것으로 생각합니다. 이니셔티브와 관련하여 우리는 이를 계속해서 추진할 것입니다. 우리는 1분기에 정말 좋은 이니셔티브 분기를 보냈습니다. 그 중 일부는 약간 고르지 못할 수 있지만, 우리는 이를 토대로 30~50을 최대한 상쇄하려고 노력할 수 있을 것이라고 생각합니다. 그래서 우리가 총 마진 이니셔티브를 계속 추진하고 지속적인 이익을 얻으면 해당 범위의 하한선이라고 생각합니다. 그리고 다른 효과가 있는 경우 다양한 프로젝트에서 약간의 끊김 현상이 나타날 수 있으며 어떤 것들은 그보다 더 높은 수준에 있을 수 있습니다. 그러나 그것을 Q1에서 순차적으로 나오는 것으로 생각하십시오.
마이크 달
좋아요. 알았어요. 그리고 그 밖의 모든 것은 동일하고 잠재적으로 안정적이거나 더 좋습니다.
마크 위트코프스키
우리는 일할 것입니다. 중립보다 나쁘지 않습니다.
마이크 달
두 번째 질문은 M&A 자본 배치 레버리지와 관련된 것입니다. 분명히, 당신은 작년에 많은 양의 자사주 매입을 먼저 진행했고 지금은 M&A에 상당한 금액을 지출했습니다. 따라서 M&A의 첫 번째 부분은 봉투 뒷면처럼 보입니다. 저는 Dana Kepner 거래가 사모 펀드와 경쟁적이라는 것을 알고 있으므로 마진이 더 높을 것이라는 것이 합리적입니다. 그러나 결합하면 11%~12% 범위에 가까운 이러한 최근 거래에 대해 여러 사람과 대화할 수 있을 것 같습니다. 이는 일부 소규모 턱받이에서 수행한 것보다 다소 높은 수준일 것입니다.
그렇다면 멀티플 시장에서 보고 있는 것과 사후 시너지 효과를 바탕으로 무엇을 추진할 수 있는지에 대해 이야기해 보세요. 그리고 현재 [하이-2](ph)에 있는 레버리지를 사용하면 단기적으로 자사주 매입을 덜 강조하고 자본을 주로 M&A에 집중하고 궁극적으로는 레버리징에 집중하는 것처럼 들립니다. 하지만 올해의 우선순위에 대해 어떻게 생각하고 있는지 좀 더 이야기해 보세요.
스티브 르클레어
예. 마이크, 먼저 M&A 파이프라인에 대해 이야기하겠습니다. 그리고 우리가 배수를 공개하지는 않지만 Dana Kepner의 규모와 규모가 확실히 그랬고 [후원자] (ph) 피드백이 우리가 전통적으로 지불한 것의 최고 수준이었다는 점을 여러분과 공유하겠습니다. 사전 시너지 관점에서 배수 측면에서 볼 때, 다른 모든 인수는 모두 우리가 일반적으로 사전 시너지 효과를 수행했던 중저 범위에서 이루어졌습니다. 따라서 전체 배수 측면에서 어떤 변화도 볼 수 없습니다.
그러나 확실히 우리는 Dana Kepner의 위치와 많은 시장의 장기적인 생존 가능성 및 그들이 가지고 있는 위치를 고려할 때 정말로 강박감을 느꼈습니다. 그것은 그 수준에서 살펴볼 가치가 있는 것이었습니다. 그래서 우리는 계속 그렇게 할 것입니다. 우리의 M&A 파이프라인은 계속해서 강력해 보입니다. 그리고 우리 파이프라인과 그 밖의 모든 범위에 있는 중소 규모의 거래 균형이 있음을 알 수 있습니다.
따라서 우리는 좋은 활성 파이프라인을 보유하고 있다고 확신합니다. 이러한 것들은 약간 울퉁불퉁한 경향이 있으며 이것이 이번 분기에 조금 보았던 것입니다. 우리가 전통적으로 해왔던 M&A 성장 측면에서 보면 규모가 너무 커 보입니다. 그리고 그것은 나쁜 것이 아닙니다. 그것은 Dana Kepner의 규모와 규모, 그리고 이에 맞춰 다른 거래의 타이밍입니다. 그리고 마크 씨, 자본 배분에 대해 좀 더 얘기하고 싶으신가요?
마크 위트코프스키
네, 마이크. 자본 배분 우선순위 측면에서 실질적인 변화는 없다고 생각합니다. 나는 유기적 성장을 의미하며 M&A는 계속해서 우리의 최우선 과제가 될 것입니다. 그리고 우리는 자사주 매입을 계속해서 살펴보고 어느 시점에서는 배당금을 고려할 것입니다. 우리는 우리가 창출하는 현금 수준으로 모든 것을 실행할 수 있다고 생각하며, 초과 자본이 주주들에게 돌아갈 것으로 기대합니다. 제 생각엔 우리가 2023년에 많은 주식 환매를 완료했다는 점을 강조한 것 뿐이라고 생각합니다. 따라서 그 수준에서는 기대하지 않을 것입니다. 앞으로 나아갈수록 할당이 좀 더 균형을 이룰 것으로 기대할 것입니다.
마이크 달
말이 되네요. 매우 도움이 되었습니다. 스티브에게 감사하고, 마크에게도 감사드립니다.
마크 위트코프스키
응, 고마워요 마이크.
운영자
감사합니다. 다음 질문은 Citigroup의 Anthony Pettinari님의 질문입니다. 귀하의 회선이 열려 있습니다.
아셰르 소넨
안녕하세요. 저는 Anthony의 Asher Sohnen입니다. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 귀하의 의견을 올바르게 이해했다면 가격에 더욱 민감한 고객을 위한 일종의 혼합으로 인한 가격 압박이 있었던 것 같습니다. 그렇다면 그러한 추세를 주도하는 것이 무엇인지 말씀해 주시겠습니까? 당신이 요청한 대규모 프로젝트의 수가 증가한 것인가요? 그리고 IIJA를 통해 더 많은 대규모 프로젝트가 온라인으로 진행됨에 따라 시간이 지남에 따라 경쟁 강도가 더욱 악화될 것으로 예상하십니까?
스티브 르클레어
나는 여기서 우리가 보고 있는 것이 경쟁적 성격과 공급망 및 가격 구조의 정상화 측면에서 실제로 예상했던 것과 비슷하다는 점을 공유하고 싶습니다. 우리는 지난 1년 동안 이것을 실제로 지적해왔고, 실제로 공식화하는 데는 그 무렵이 걸렸습니다. 그리고 작년 1분기로 돌아가 보면 마진 측면에서 우리가 직면한 꽤 중요한 비교가 있었던 곳임을 모두에게 상기시켜 드리겠습니다. 따라서 이것은 현재 업계에서 우리가 보고 있는 것에 대한 꽤 표준적인 것입니다.
우리는 전통적으로 보아왔듯이 현재 비즈니스의 경쟁적 성격을 확실히 보고 있습니다. 개인 상표 및 기타 가격 책정 계획 중 일부를 통해 많은 것을 상쇄할 수 있는 능력은 계속해서 강력해지고 있으며 그 중 일부를 상쇄하기 위해 계속해서 많은 장점을 보게 될 것입니다. 하지만 거기에는 확실히 많은 프로젝트가 있습니다. 우리는 정말 좋은 입찰 활동을 보고 있습니다. 우리는 IIJA를 언급했습니다. 따라서 우리가 고무적인 것 중 하나는 지난 분기에 IIJA 자금 지원 프로젝트에서 더 많은 입찰량이 들어오기 시작했다는 것입니다.
이러한 프로젝트 중 다수는 제가 장기 처리 플랜트 프로젝트라고 부르는 것입니다. 따라서 많은 경우에 우리가 평가하고 있는 것은 이러한 것들에 대한 물질적 흐름이 시기적 측면에서 올해 후반기부터 확실히 2025년까지일 가능성이 높으며, 우리가 앞으로 나아갈 때 그 중 어느 정도가 점진적으로 증가할지 평가하고 있습니다. . 그러나 적어도 올해 1분기에는 입찰 활동이 가속화되는 것을 보면서 우리는 고무되기 시작했습니다.
아셰르 소넨
알았어요. 제 말은 기어를 바꾸는 것입니다. 시즌이 일찍 시작되고 일부 북부 지역에서는 판매 순풍이 불었을 수도 있다고 말씀하셨습니다. 그래서 저는 올해의 균형을 살펴보고 있었습니다. 혹시 지역적으로 직면할 수 있는 주목할만한 날씨 구성요소를 살펴보실 수 있나요?
스티브 르클레어
예. 올해 1분기에 접어들면서 특히 겨울이 더 부드러운 중서부 지역을 공유하고 있으며 초기 시즌의 일부를 가속화할 수 있습니다. 우리는 5월에 보았듯이 습한 날씨가 많아 고르지 못한 날씨를 겪고 있습니다. 그리고 우리 사업에 있어 습한 날씨는 파이프와 밸브 및 부속품을 파고 넣는 데 실제로 도움이 되지 않습니다. 그래서 우리는 그 부분을 면밀히 관찰하고 있습니다. 우리는 다음 달 또는 두 달 동안 계절이 어떻게 진행되는지에 따라 날씨가 어떤 영향을 미칠 수 있는지 더 잘 이해할 수 있을 것이라고 생각했습니다. 하지만 항상 고르지 못해요. 겨울에는 매우 다이싱이 될 수 있습니다. 그리고 봄에는 비와 습기로 인해 시즌 시작이 늦어질 수 있습니다. 따라서 우리는 이를 계속 모니터링할 것이며 일반적으로 해당 분기에 걸쳐 수준이 유지됩니다.
아셰르 소넨
괜찮은. 엄청난. 정말 도움이 됩니다. 나는 그것을 뒤집어 놓을 것이다.
스티브 르클레어
감사해요.
운영자
감사합니다. 다음 질문은 Thompson Research Group의 Kathryn Thompson이 보낸 질문입니다. 귀하의 회선이 열려 있습니다.
캐서린 톰슨
안녕하세요, 감사합니다. 준비한 해설과 Q&A를 바탕으로 몇 가지 설명을 드리겠습니다. 단지 지침을 위해 지방 자치 단체에서는 지침에 암시된 최종 시장에서 꾸준하고 낮은 한 자릿수 성장을 기대한다고 말했습니다. 하지만 비 해상도 및 주거용 최종 시장에 대해 다시 한 번 명확히 해 주시겠습니까? 이전에는 non-res가 밋밋할 것이라고 말씀하셨습니다. 그리고 안녕하세요, 낮은 한 자릿수에서 한 자릿수 중반 성장이라고 말씀하셨는데, 이 두 최종 시장에 대한 지침 업데이트가 있습니까?
마크 위트코프스키
예. 고마워요, 캐서린. 준비된 논평의 관점에서 보면 그 말이 맞았습니다. 나는 muni가 계속해서 매우 꾸준하고 낮은 한 자릿수를 유지하고 있다고 말하고 싶습니다. 비레시, 우리는 올해의 초기 시작을 보고 있었습니다. 확실히 다른 포켓이 진행되고 있지만 일부 고속도로 작업에서 정말 좋은 힘을 보았습니다. 폭풍 배수의 돌파구에서 볼 수 있듯이 많은 폭풍 배수 제품이 있었는데, 우리는 그곳에서 정말 좋은 분기를 보냈습니다. 이는 우리가 non-resi 측면에서 틱업을 볼 수 있다는 확신을 좀 더 갖게 해주었습니다. 그리고 주거 관점에서 우리는 한 자릿수 중반 범위에서 생각했습니다.
1쿼터는 정말 강세를 보였습니다. 우리는 올해 남은 기간 동안 그 정도를 약간 밑돌 수도 있다고 생각하고 있지만, 주로 이 이자율이 조금 더 높게 유지되고 있다는 사실 때문에 resi의 경우 한 자릿수에서 한 자릿수 중반 정도가 될 것입니다. . 그래서 레지사이드에서는 조금 더 조심해야 합니다. 그러나 전반적으로 최종 시장에 대한 전반적인 낮은 한 자릿수 볼륨 성장에 대해서는 여전히 기분이 좋습니다.
캐서린 톰슨
좋아요. 그런 다음 인수로 인한 연간 수익 기여도에 대해 백분율 범위를 지정했습니다. 하지만 수익 관점에서 인수 기여도를 더 많이 구성하고 좀 더 명확하게 설명할 수 있습니까? 당신은 설명적으로 더 나은 마진이라고 말했지만, 이러한 인수를 통해 연간 기준으로 더 나은 마진에서 무엇을 기대할 수 있는지에 대한 더 미세한 점에 대해 생각해 볼 수 있도록 도와 주시겠습니까?
마크 위트코프스키
네, 고마워요 캐서린. 기여도 측면에서 말씀드리자면, 올해 약 7~8포인트 정도 성장한 것입니다. 그것은 최고 라인에 대해 4 억 5 천만 달러 범위에 있다고 말하고 싶습니다. 인수를 통해 좋은 수익 성장을 이루었으며 현재 통합되는 방식에 매우 만족합니다. 우리는 지금까지 진행해온 인수를 통해 좋은 진전을 많이 보고 있습니다. EBITDA 기여도 측면에서 저는 그런 관점에서 볼 때 회사 평균적으로 중립적이라고 생각합니다. 총 마진 수준에서는 약간 더 나은 기여도를 보지만 일부 인수에서는 SG&A 비율이 약간 더 높습니다. 따라서 EBITDA 관점에서는 중립적으로 나옵니다.
캐서린 톰슨
좋아요. 엄청난. 그리고 화재 예방에 대한 또 다른 설명입니다. 판매 가격 하락이 인수로 인해 어느 정도 상쇄되면서 하락세를 보였습니다. 단지 볼륨 측면에서 무엇을 보고 계시나요? 실제로 해당 부문의 감소는 가격 책정으로 인한 것입니까? 아니면 거래량에 변화가 있나요?
마크 위트코프스키
예. 방화 제품 라인에는 몇 가지 다른 움직이는 부분이 있습니다. 분명히 우리가 이야기한 강관 수축이 그곳의 최고 매출을 견인하는 큰 요인이었습니다. 우리는 화재 예방 측면에서 좋은 M&A를 통해 그 중 일부를 상쇄했습니다. 그래서 유기적 볼륨 측면에서 볼 때 약간 감소했습니다. 그리고 그것은 실제로 비 레지 공간에 있는 전통적인 시설 중 일부에 대한 완성 작업을 더 의미합니다. 전체 회사 수준에서 당신이 말했듯이 폭풍 배수가 많은 거리 고속도로 작업과 메가 프로젝트 및 기타 영역을 둘러싼 다른 작업으로 인해 비 레시가 더 강해졌습니다.
그래서 나는 거기가 조금 부드럽다고 말하고 싶습니다. 하지만 다시 말하지만, 나는 그런 종류의 예상대로 들어오는 것이라고 생각하며 그것은 우리에게 좋은 성장 범주가 될 것입니다. 앞으로도 소방 분야에는 확장할 수 있는 좋은 기회가 여전히 많이 있으며, 우리는 이를 시장 이상으로 끌어올리기 위해 계속 노력할 것입니다.
캐서린 톰슨
좋아요. 혼합 비율로 자사 브랜드에 대한 업데이트가 있나요? 목표는 10%, 15%로 성장하는 것이며 이전에는 약 2%였습니다. 거기에 업데이트가 있나요?
마크 위트코프스키
예. 우리는 개인 상표 풀스루 관점에서 좋은 분기를 보냈습니다. 우리는 COGS의 낮은 2% 정도를 맴돌고 있었고 이는 분기에 증가했습니다. 우리는 재고 관점에서 구매 패턴을 더 표준화했다고 말하고 싶습니다. 그것은 2023년에 우리의 개인 상표 성장을 약간 방해하는 것이었습니다. 우리는 많은 재고를 정리할 수 있었기 때문에 우리의 개인 상표 제품으로 많은 것을 보충할 수 있었습니다. 그리고 우리는 1분기에 얻은 결과에 매우 만족했으며 올해 남은 기간 동안 계속해서 더 많은 성장을 이룰 수 있을 것으로 기대합니다.
캐서린 톰슨
알았어, 좋아. 정말 고마워.
마크 위트코프스키
네, 고마워요.
운영자
감사합니다. 다음 질문은 Goldman Sachs의 Joe Ritchie님의 질문입니다. 귀하의 회선이 열려 있습니다.
조 리치
안녕하세요, 감사합니다. 모두 안녕하십니까. 그래서 저는 매출총이익에 대한 질문을 하지 않겠습니다. 어쩌면 잠시 동안 디플레이션으로 돌아갈 수도 있습니다. 그래서 저는 단지 궁금해서 Westlake와 같은 회사로부터 대규모 도시 파이프 확장에 대한 이야기가 있었습니다. 나는 단지 그것이 당신들이 만들고 있는 디플레이션 논평에 어떤 영향을 미치는지 궁금합니다. 아니면 앞으로 영향을 미칠 것으로 예상하시나요?
스티브 르클레어
네, 조, 이쪽은 스티브예요. 지금 당장은 아무런 영향이 없으며 이를 위한 용량이 온라인으로 제공되기까지는 시간이 좀 걸릴 것이라고 생각합니다. 그리고 플라스틱 파이프로의 다른 확장에 대해 많은 이야기가 있었는데, 이는 때때로 우리 최종 시장의 시립 부문에서 실제로 일어나는 일과 혼동될 수 있습니다. 따라서 배관의 일부 영역에 있는 폴리에틸렌 파이프 및 골판지 열 플라스틱 파이프와 같은 영역에서 언급된 많은 확장이 실제로 최종 시장과 반드시 관련되지는 않습니다. 따라서 우리는 새로운 용량이 추가되는 데 따른 실질적인 영향을 전혀 보지 못하고 있으며 단기 또는 중기적으로 문제가 될 것으로 예상하지 않습니다.
조 리치
좋아요. 엄청난. 좋은 소식이네요. 그런 다음 M&A 논평과 지침 증가와 어떤 관련이 있는지 다시 살펴보고 싶습니다. 우리는 새로운 인수로 인한 수익이 약 1억 달러 정도라고 대략 생각하고 있었던 것 같습니다. 따라서 회사 전체 마진보다 낮더라도 중간 지점에서 증가한 500만 달러보다 EBITDA 기여도가 더 높을 것입니다. M&A가 지침에 어떻게 기여했는지, 그리고 내 수치가 거의 맞는지 알고 싶습니다.
마크 위트코프스키
네, 조, 고마워요. 네, 당신은 수치를 아주 정확하게 파악하고 있습니다. 나는 우리가 지침에 대해 생각하는 방식에 큰 변화가 없다고 말하고 싶습니다. 우리는 저가형을 살펴봤고 M&A 기여도를 고려할 때 인수 기여도와 일관되게 범위의 저가형을 상향 조정하는 데 매우 자신감을 느꼈고 이것이 실제로 그 근거였습니다. 아직 시청 중입니다. 아직은 연초입니다. 우리는 분기가 어떻게 들어왔는지 매우 기뻤습니다. 입찰 활동과 진행 중인 백로그에 매우 만족했습니다. 따라서 분기에 좋은 추진력이 많이 있습니다.
Steve가 언급했듯이 5월에는 약간의 날씨와 심한 폭풍이 있었습니다. 그래서 우리는 더 이상 지침을 적용하는 것을 고려하기 전에 그러한 종류의 플레이를 보고 싶었습니다. 그러나 그것은 실제로 근거가 매우 자신감이 있었고 저가형을 선택했으며 분기 및 입찰 방식에 매우 만족했습니다.
조 리치
알겠습니다. 감사합니다.
운영자
감사합니다. 현재 더 이상 질문이 없습니다. 마무리 발언을 위해 Steve LeClair 씨에게 다시 넘겨드리겠습니다.
스티브 르클레어
괜찮은. 오늘 함께 해주신 모든 분들께 다시 한 번 감사드립니다. 통화를 하게 되어 기뻤습니다. 지점 및 기능적 지원 팀의 노력, 운영 우수성 및 제품과 최종 시장의 다양성에 중점을 둔 결과로 분기마다 일관된 실행이 가능합니다. 우리는 성장 전략을 지속적으로 실행하고 자본 배분 우선순위를 이행하면서 지속적인 가치 창출을 추진할 수 있는 능력을 확신합니다. 우리는 성장과 수익성을 촉진하기 위한 많은 수단, 이를 자본화할 현금 흐름 창출, 이를 실행할 팀을 보유하고 있습니다. 그럼 코어앤메인에 많은 관심을 가져주셔서 감사합니다. 교환원님, 이것으로 통화를 마치겠습니다.
운영자
고마워요, 스티브. 이것으로 오늘의 통화를 마칩니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 회선 연결을 끊을 수 있습니다.