United Natural Foods, Inc. ( NYSE:UNFI ) 2024년 3분기 실적 컨퍼런스 콜 2024년 6월 5일 오전 8시 30분(ET)
기업 참가자
Steve Bloomquist - 투자자 관계 부문 부사장
Sandy Douglas - CEO
Matteo Tarditi - 사장 겸 최고 재무 책임자
회의 통화 참가자
Leah Jordan - Goldman Sachs
Sachin Verma - UBS
Eli Lapp - BMO Capital Markets
Julio Marquez - 구겐하임 파트너
Andrew Wolf - CL King
Carla Casella - JPMorgan
운영자
안녕하세요. 제 이름은 Ellie이고 오늘은 제가 교환원이 될 것입니다. UNFI 회계 2024년 3분기 실적 발표에 참석하신 모든 분을 환영합니다. 모든 참가자는 듣기 전용 모드에 있습니다. 준비된 발언이 끝난 후 질의응답 시간을 갖겠습니다.
이제 오늘의 연설을 투자자 관계 담당 부사장인 Steve Bloomquist에게 넘겨드리게 되어 기쁩니다. 스티브, 어서 가세요.
스티브 블룸퀴스트
안녕하세요, 여러분. UNFI의 2024 회계연도 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다.
지금쯤이면 오늘 아침에 발행된 수익 발표 사본을 받으셨을 것입니다. 경영진과 대화할 보도 자료 및 수익 프레젠테이션은 회사 웹사이트 unfi.com 투자자 섹션의 이벤트 탭에서 확인할 수 있습니다. 또한 주요 재무 정보가 포함된 추가 공개 파일을 Microsoft Excel에 포함시켰습니다.
오늘 통화에는 당사의 최고 경영자(CEO)인 Sandy Douglas가 참석했습니다. 그리고 당사의 사장 겸 최고 재무 책임자(CFO)인 Matteo Tarditi입니다. Sandy와 Matteo가 비즈니스 업데이트를 제공한 후 귀하의 질문을 받도록 하겠습니다.
시작하기 전에, 오늘 통화 중 경영진이 언급한 내용에는 미래 예측 진술이 포함될 수 있다는 점을 모든 분들께 상기시켜 드리고 싶습니다. 이러한 미래예측 진술에는 중대한 위험과 불확실성을 수반할 수 있는 계획, 기대, 추정 및 예상이 포함됩니다. 이러한 위험은 회사의 수익 발표 및 SEC 서류에서 논의됩니다. 실제 결과는 이러한 미래 예측 진술에서 논의된 결과와 실질적으로 다를 수 있습니다 .
마지막으로 오늘 회의에서 경영진이 특정 비GAAP 재무 지표를 언급할 것이라는 점을 지적하고 싶습니다. 가장 유사한 GAAP 재무 측정치에 대한 정의 및 조정 내용은 보도 자료와 수익 프레젠테이션의 마지막 부분에 포함되어 있습니다.
제가 Sandy에게 통화를 인계할 때 프레젠테이션의 슬라이드 6을 살펴보시기 바랍니다.
샌디 더글러스
고마워요, Steve. 그리고 오늘 아침에 우리와 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다.
우리는 2024 회계연도 계획에 따라 추가 분기 결과를 전달했으며 수익성을 재설정하기 위한 단기 운영 및 효율성 이니셔티브를 진행했습니다. 또한 Whole Foods와의 관계를 2032년까지 연장하고 정기 대출 만기를 2031년까지 연장하는 등 기반을 강화하기 위한 중요한 조치를 취했습니다.
현재 진행 중인 이사회와 경영진이 주도하는 재무 검토도 2025 회계연도에 시작될 새로운 다년간 전략 계획인 중요한 이정표에 가까워지고 있습니다. 우리는 이 과정에서 이사회의 참여로 혜택을 얻었으며, 강력한 재무 검토를 계속할 것입니다. 계획을 실행하고 자본 구조를 개선하고 단기 및 장기 주주 수익을 창출할 수 있는 추가 기회를 평가하는 과정에서 지침과 감독을 제공합니다.
오늘 저는 업계에 대한 우리의 견해, 이것이 우리의 향후 전략에 어떻게 영향을 미치는지, 그리고 그 결과로 우리가 기대하는 재정적 개선에 대해 논의하겠습니다. 나는 또한 고객과 공급업체 성공의 원동력을 강화하기 위한 규율 있는 자원 재분배와 우선순위 지정을 포함하는 새로운 다년간 계획을 미리 살펴볼 것입니다. 여기에는 고수익 서비스 포트폴리오의 확장이 포함됩니다. 2025 회계연도부터 잉여현금흐름이 크게 증가하고 레버리지가 감소하며 대차대조표가 전반적으로 강화됩니다.
다양한 제품 및 서비스 제공과 광범위하고 혁신적인 고객 기반을 갖춘 업계 최고의 위치를 고려할 때, 우리는 식품 소매업체, 공급업체 및 소비자에게 영향을 미치는 진화하는 역학을 평가할 수 있는 독특한 관점을 가지고 있습니다. 우리는 이러한 관점을 적용하여 UNFI가 마지막으로 장기 전략을 갱신했던 3년 전과는 현저히 다른 오늘날의 운영 환경에 대해 비즈니스를 분석했습니다.
우리의 분석은 많은 소비자가 여전히 가격에 민감하고 대규모 대량 및 할인 소매업체가 경쟁하고 있는 환경에서 매력적인 소비자 경험과 고유한 구색을 제공하는 데 도움이 되는 점점 관련성이 높은 제품 및 서비스 제안을 제공함으로써 소매업체가 차별화하고 경쟁할 수 있도록 지원하는 방법을 보여줍니다. 점유율을 얻고 있습니다.
현재 및 잠재 고객 기반에 대한 우리의 분석에 따르면 현재 총 매출이 900억 달러가 넘고 많은 전통적, 전문적, 자연적, 소수 민족 운영업체를 포함하는 탄력적인 업계 부문이 있음이 확인되었습니다. 장기적으로 한 자리 수의 낮은 성장률로 성장할 것으로 예상되며 자연 및 특수 볼륨이 주도할 가능성이 높습니다. 중요한 것은 기존 고객의 대다수가 이 부문에 속하며 브랜드 구축과 수익성 있는 성장에 초점을 맞춘 공급업체에게 이러한 소매업체가 점점 더 중요해질 것이라고 믿습니다.
우리의 전략적 작업과 고객 상호 작용을 통해 우리는 우리가 제공하는 전문 서비스와 디지털 서비스의 중요성과 상호 설득력 있는 경제성을 창출할 수 있는 방법에 대해 더 큰 확신을 갖게 되었습니다. 이전 통화에서 논의한 것처럼, 우리는 규모, 관계, 데이터 및 통찰력을 통해 우리가 갖고 있는 경쟁 우위를 활용하여 소매업체와 공급업체가 경쟁하는 데 도움이 되는 새로운 비즈니스 이니셔티브를 개발하기 위해 노력해 왔습니다.
가장 최근에는 Swiftly와 협력하여 UNFI 미디어 네트워크를 출시했습니다. 우리는 이 이니셔티브가 소매 고객을 위한 최신 미디어 마케팅 기능을 민주화하는 데 도움이 될 것이며 소비재 회사에 30,000개 이상의 다양한 고객 위치에 서비스를 제공하고 미국 인구의 90% 이상을 포괄하는 네트워크 전반에 걸쳐 고유한 데이터 통찰력을 제공할 것이라고 믿습니다. 향후에는 다른 자본광 서비스를 제공하기 위해 개발 및 투자하거나 제휴할 것으로 예상됩니다. 우리는 또한 공급업체를 위한 개편된 상용 시장 진출 프로그램을 지속적으로 발전시켜 왔으며 이것이 다음 회계연도부터 우리의 결과에 추가될 것으로 기대합니다.
슬라이드 7로 돌아가면 고객 및 공급업체 전략의 개선 외에도 업데이트된 관점은 미래를 위해 비즈니스를 더 나은 위치에 놓기 위해 취하고 있는 중요한 조치로 이어집니다. 이러한 조치는 네트워크 최적화 강화 및 확장, 연간 자본 지출 감소, 비용 구조 최적화, 순 운전 자본 포지션을 실질적으로 줄입니다.
우리는 공급망 공간을 합리화하고 우리가 이미 조치한 것 이상으로 자본 효율성을 높일 수 있는 의미 있는 기회를 보고 있습니다. 이전에 논의한 것처럼 우리는 네트워크 최적화 이점을 실현하는 데 중점을 두었지만 이제는 그렇게 할 수 있는 훨씬 더 큰 기회가 있습니다. 우리는 여전히 옵션과 세부 사항의 범위를 지정하고 우선 순위를 지정하고 있지만 DC 네트워크에 대한 이러한 변경으로 인해 지속적인 자본 지출 요구 사항과 고정 자산 기반이 의미 있게 줄어들어 잉여 현금 흐름이 높아지고 투자 자본에 대한 수익이 향상될 것으로 기대합니다.
또한 우리는 자본 투자 요구 사항을 재평가하고 우선 순위를 정하고 대규모 네트워크 최적화 계획에서 기대하는 이점 이상으로 CapEx를 줄일 수 있는 실질적인 기회를 확인하기 위해 노력했습니다. 우리는 현재 2025회계연도에 약 3억 달러를 지출할 계획인데, 이는 이번 회계연도의 업데이트된 전망인 3억 7천만 달러에 비해 7천만 달러가 줄어든 수치입니다. 이렇게 감소된 자본 지출 수준은 유지 관리와 목표 네트워크 활성화 및 기술 향상에 계속 우선순위를 두고 있습니다. 중요한 것은 이것이 자원을 재분배하고 광범위한 비즈니스와 대차대조표를 강화하는 동시에 서비스와 같이 수익성이 높은 비즈니스 부문에 전략적으로 투자할 수 있는 능력을 향상시키는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.
또한 우리는 비즈니스의 전체 운영 잠재력, 증분 자본 지출 없이 달성할 수 있는 개선 사항, 실현할 수 있는 장기적인 비용 효율성을 더 잘 이해하기 위해 노력해 왔습니다. 우리는 비용 구조를 개선하기 위해 작년에 수행한 초기 작업을 기반으로 하며 향후 몇 년 동안 이미 달성한 1억 5천만 달러와 비슷한 규모에 가까운 추가 효율성을 인식할 수 있는 기회가 있다고 믿습니다. 작년에 제거되었습니다. 이러한 비용 최적화에는 고객 및 공급업체와 대면하는 작업에 대해 보다 통합되고 전략적인 접근 방식을 취하는 것뿐만 아니라 업데이트된 전략에 따라 기업 리소스의 우선 순위를 더 잘 지정하는 것도 포함됩니다. 우리는 이것이 우리의 재무 궤도와 고객 및 공급업체의 상업적 경험을 향상시킬 것이라고 믿습니다.
운전 자본 관리는 최근 몇 년간 대유행으로 인한 어려움과 고객을 위한 제품 가용성을 보장하려는 열망, 부분적으로 비즈니스로 인해 압박을 받아온 지표를 개선하여 잉여 현금 흐름을 더욱 강화할 수 있다고 믿는 또 다른 영역입니다. 복잡성. 우리는 운전 자본 프로세스를 철저히 조사했으며 보유 재고 일수를 줄이는 동시에 미결제 판매 일수를 줄이고 지불 일수를 최적화함으로써 현금 흐름을 개선할 수 있는 상당한 기회가 있다고 믿습니다. 우리는 고객 경험에 영향을 주지 않고 이를 달성할 수 있을 것으로 기대합니다.
우리는 이러한 기회로부터 이익을 얻기 위한 조치를 취하기 시작했습니다. 우리는 이전에 논의한 연간 단기 절감액 1억 5천만 달러와 우리가 실행한 광범위한 공급망 효율성을 해결하고 신속하게 달성하는 데 있어 근본적인 운영 개선을 달성하기 위해 유사한 접근 방식을 취하고 있습니다. 여기에는 운송 비용 감소 및 축소가 포함되며, 이는 2023 회계연도를 종료한 비율보다 매출 비율로 약 30bp 더 낮습니다.
요약하자면, 우리는 재무 검토에서 상당한 진전을 이루었으며 이 프로세스에서 비롯된 재무 성과에 대한 실질적인 이점을 확인하기 시작했습니다. 우리의 새로운 전략은 고수익 서비스 포트폴리오의 확장을 포함하여 고객 및 공급업체 성공의 원동력을 강화하기 위해 자원을 재분배하고 우선순위를 정할 것입니다. 이를 통해 비즈니스의 재마진화, 잉여현금흐름의 상당한 증가를 가져올 것으로 믿습니다. , 레버리지가 감소하고 대차대조표가 전반적으로 강화되었습니다. 우리는 이러한 조치가 주주들에게 중요하고 지속 가능한 수익을 가져다 줄 것으로 기대합니다.
우리는 작업 결과를 사용하여 현재 진행 중인 2025 회계연도 예산 책정 프로세스를 알리고 있습니다. 목표 설정 프로세스를 완료한 후 다년간의 전략 계획과 2025 회계연도 전망에 대한 자세한 내용을 제공할 것입니다. 한 가지 중요한 점은 우리가 다음 회계 연도에 1억 달러에 가까운 잉여 현금 흐름을 창출할 것으로 예상하고 이 자금을 순 부채를 줄이는 데 사용할 계획이라는 것입니다. 그리고 향후 몇 년 동안 우리는 보다 집중된 전략을 통해 안정적이고 신뢰할 수 있는 수익과 현금 흐름 성장을 창출하고 자본 수익률을 개선하고 순 레버리지를 줄일 것으로 기대합니다. 우리는 우리가 식별한 제어 가능한 레버의 전체 범위를 기반으로 다년간의 전략 계획을 마무리하기 위해 계속 노력하고 있지만 순 레버리지를 2.5턴 이하로 줄이고 ROIC를 우리가 지금까지보다 더 높은 역사적 수준으로 늘릴 수 있는 경로를 확인했습니다. 이전에는 2027년 회계연도 말까지 생성되었습니다.
우리의 리더십 팀은 수익성, 무료 현금 흐름, 순 레버리지, 재무 및 주주 수익을 빠르게 개선하는 데 매우 의욕이 넘치고 직접적인 책임이 있습니다. 4분기 통화 중에 진행 상황에 대해 알려드릴 수 있기를 기대합니다.
이제 Q3 결과에 대한 자세한 내용을 제공하기 위해 Matteo에게 전화를 걸겠습니다.
마테오 타르디티
고마워요, 샌디. 모두들 좋은 아침이에요.
UNFI의 회장 겸 CFO로서 첫 번째 수익 보고회에 참석하게 된 것을 기쁘게 생각합니다. 저는 이곳에 와서 UNFI 투자 커뮤니티와 관계를 구축하게 되어 매우 기쁩니다. UNFI에 합류하기 전에 저는 GE에서 간결하고 효율적인 비즈니스를 구축하고 전환을 실행하면서 경력을 쌓았습니다. 저는 Sandy가 방금 설명한 새로운 전략을 구현하는 데 있어서 이 경험이 귀중한 경험이 될 것이라고 확신합니다.
이제 3분기 결과, 대차대조표 및 현금 흐름 업데이트를 살펴보겠습니다. 슬라이드 9를 보십시오. 우리 매출은 75억 달러로 작년 3분기와 비교해 거의 변동이 없었습니다. 전반적으로 우리는 음소거되었지만 볼륨 성능이 향상되고 인플레이션이 감소하는 것을 보았습니다.
단위 거래량이 분기 동안 순차적으로 개선되기 시작하여 도매 거래량이 2분기보다 거의 100bp 감소했습니다. 이러한 양호한 추세는 4분기까지 이어졌습니다. 예상대로 당사의 제품 인플레이션율은 2분기부터 약 2%로 완만하게 둔화되었으며, 4분기를 거치면서 인플레이션율이 점차 감소할 것으로 계속 예상됩니다.
우리 소매 시장의 많은 소비자들이 가격에 매우 민감하기 때문에 우리 소매 사업은 계속해서 매출 압박을 받고 있습니다. 새로운 소매 CEO가 이끄는 우리 팀은 Cub 프랜차이즈와 협력하여 미니애폴리스 세인트 폴 시장 리더인 Cub 브랜드의 성과를 가속화하기 위한 조치를 취하고 있습니다. 또한 우리는 정부 혜택의 변화가 빠르게 순환되고 있다고 믿으며, 이는 소매 비교를 개선하는 데 도움이 될 것으로 기대합니다.
슬라이드 10으로 이동하여 해당 분기의 수익성 동인을 검토해 보겠습니다. LIFO를 제외한 총마진율은 2분기에 걸쳐 연속 30bp 개선되었습니다. 전년도와 비교하면 거의 보합세였습니다. 해당 부문 내에서 도매 총마진율은 약 10bp 증가한 반면, 소매 총마진율은 100bp 이상 감소했습니다. 이는 어려운 운영 환경과 매장 트래픽 및 거래당 수량을 늘리려는 노력을 부분적으로 반영한 것입니다. 우리의 도매 마진 개선에는 지속적인 감소 개선의 이점이 포함됩니다. 이는 현재 매출 비율로 약 30 베이시스 포인트로 코로나 이전 수준에 접근하고 있습니다. 지난 분기에 강조했듯이, 우리는 이를 더욱 낮추어 수익성을 향상시키고 고객이나 공급업체에 영향을 미치지 않는 추가 기회가 있다고 믿습니다.
조정 EBITDA는 작년에 비해 2,900만 달러 감소했습니다. 그러나 이번 분기에는 작년에 비해 인센티브 보상 비용이 1,300만 달러 포함되었으며, 결과에는 목표 대비 재정적 저조로 인한 인센티브 보상 취소로 인한 2,000만 달러의 이익이 포함되었습니다. 이러한 영향을 제외하고 우리는 운영 비용을 전년 대비 10bp 개선했는데, 이는 우리가 통제할 수 있는 사항을 관리하여 성과 향상에 지속적으로 초점을 맞춘 결과입니다.
우리는 새로운 전략 계획 실행을 준비하면서 비용 절감을 촉진하고 민첩성을 높이는 데 도움이 되도록 특히 기업 조직에 초점을 맞춰 추가적인 G&A 합리화를 실시했습니다. 이러한 조치를 완전히 연간화함에 따라 절감액은 2025 회계연도에 더 큰 이익을 가져올 것으로 예상됩니다. Sandy도 강조했듯이, 우리는 향후 몇 년간 새로운 전략의 일환으로 구조적 비용을 더욱 절감함으로써 이러한 노력을 더욱 강화할 것으로 기대합니다. 우리는 보다 역동적인 고객 및 공급업체 지향 조직을 만들 수 있는 의미 있는 기회가 있다고 믿습니다. 이러한 노력을 진행하면서 이에 대한 자세한 내용을 추가로 알려드리겠습니다.
요약하자면, 두 해 모두 3분기에 인센티브 보상을 제외하면 조정 EBITDA는 400만 달러 증가했을 것입니다. 이는 단기 비용 절감 계획과 축소 관리 노력을 포함한 공급망 효율성 개선의 이점을 반영합니다.
슬라이드 11을 보면, 해당 분기 동안 우리는 약 4,900만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출하여 해당 분기 동안 순부채를 3,000만 달러만큼 줄일 수 있었습니다. 또한 우리는 4분기 첫째 주에 담보부 장기 대출을 2031년까지 5.5년 연장하여 장기 자본 구조를 공고히 하는 전략적 조치를 취했습니다. 우리는 담보부 장기 대출이 우리 회사의 중요한 부분이라고 계속 믿고 있습니다. 이 대출이 제공하는 선불 유연성을 중요하게 생각하는 자본 구조입니다. 우리의 미결제 부채의 대부분은 위약금 없이 조기 상환이 가능합니다.
Sandy가 자신의 발언에서 자세히 설명했듯이, 잉여 현금 흐름을 개선하고 순 부채를 줄이는 것은 재무 검토의 중요한 초점이며 우리는 상당한 잉여 현금 흐름을 창출하고 다음부터 부채를 추가로 상환할 수 있게 해줄 의미 있는 제어 가능한 수단을 식별했습니다. 회계 연도. 우리는 이미 현금 창출을 강화하기 위한 작업을 수행하고 있으며 운전 자본 수준을 최적화하기 위한 일상적인 관리 조치를 신속하게 실행하고 있으며, EBITDA, CapEx 규율 및 이자 비용 절감을 통해 잉여 현금 흐름을 늘리기 위한 장기 구조 계획을 실행하고 있습니다.
우리는 고객 경험에 영향을 주지 않고 단기적으로 재고 일수를 줄일 수 있는 상당한 기회가 있다고 믿습니다. 우리는 네트워크 운영, 재무, 물류 및 상업 팀을 포괄하는 교차 기능 그룹을 구성하여 프로세스를 구조적으로 개선하여 현금을 확보하고 효율성이 비즈니스에 다시 반영되는 것을 방지하도록 돕습니다. 이 작업은 2025 회계연도 잉여현금흐름 목표를 달성하는 데 도움이 되는 의미 있는 부분이 될 것으로 예상되며, 9월 4분기 실적 발표에서 이에 대한 업데이트를 제공할 예정입니다.
슬라이드 12로 돌아가서 수정된 2024 회계연도 전망을 검토해 보겠습니다. 우리는 운영 및 재무 성과 개선을 통해 한 해를 마무리하는 데 계속 집중하고 있습니다. 4분기 전망을 바탕으로 조정 EBITDA와 조정 EPS 범위의 중간점을 소폭 상향 조정하고, 비용 절감 관련 비용을 반영하여 순이익과 EPS 가이던스 범위를 낮추는 등 매출 전망을 유지합니다.
이제 우리는 업데이트된 전망의 중간 지점에서 해당 연도의 조정 EBITDA가 5억 500만 달러로 예상되는데, 이는 이전 전망의 5억 달러 중간 지점에서 증가한 수치입니다. 우리는 제어 가능한 변수 전반에 걸쳐 실행을 추진함으로써 성과를 최적화할 수 있는 기회를 계속해서 찾을 것입니다. 또한 자본 및 클라우드 투자에 대한 전망을 연간 약 4억 달러에서 약 3억 7천만 달러로 낮추고 있습니다. 이는 보다 집중된 전략적 자본 배분 우선순위를 부분적으로 반영합니다.
슬라이드 13으로 넘어가서, 이렇게 중요한 시기에 UNFI에 합류하게 되어 기쁩니다. 저는 우리 회사의 미래와 주주들을 위해 창출할 수 있는 수익에 대해 낙관적입니다. 프로세스와 효율성 개선을 통해 상당한 가치 창출 기회가 있으며 이는 이전 경험에서 중요한 부분입니다. 저는 주주, 고객, 공급업체 및 직원을 위해 재정적으로 탄력적인 회사를 만들 수 있도록 이러한 과제를 해결하려는 동기와 활력을 갖고 있습니다. 저는 모든 이해관계자와의 대화를 소중히 여기며 투자자 커뮤니티와의 관계 발전을 기대합니다. 우리는 업데이트된 가치 창출 전략을 실행하기 위해 노력하면서 여러분의 피드백을 구하겠습니다.
그럼 교환원님, 질문이 있는 줄을 열어주세요.
질의응답 세션
운영자
감사합니다. 이제 질의응답 시간을 갖는 자리를 열겠습니다. [운영자 지침] 첫 번째 질문은 Goldman Sachs의 Leah Jordan으로부터 왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
레아 조던
좋은 아침입니다. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 그리고 2025 회계연도에 대한 초기 전망에 대해 감사드립니다. 이에 대해 귀하가 강조한 운전 자본 개선에 대해 좀 더 자세한 내용을 제공할 수 있는지 확인해 보겠습니다. 재정을 지원하기 위해 단기적으로 달성할 수 있는 것은 무엇입니까, 아니면 내년의 잉여현금흐름 전망은 무엇입니까? 그렇다면 다년간의 전망에서 더 오래 걸릴 수 있는 것은 무엇입니까? 그렇다면 CapEx 절감만 놓고 보면 지금은 왜 의미가 있고, 장기적 가동률은 어떻게 생각해야 할까요? 25년 이후에는 3억 달러인가요? 감사합니다.
마테오 타르디티
리아, 좋은 아침이에요. 질문해주셔서 감사합니다. 여기는 마테오예요. 따라서 내년의 잉여 현금 흐름에 대해 우리가 어떻게 생각하고 있는지에 대해 조금 이야기하고 운전 자본 문제에 대해 조금 이야기하겠습니다. 따라서 Sandy는 1억 달러의 잉여 현금 흐름을 언급했습니다. 이는 2025년의 긍정적인 잉여 현금 흐름입니다. 이러한 긍정적인 잉여 현금 흐름은 세 가지 요소로 생각할 수 있습니다. 우리는 EBITDA를 개선하기 위해 노력할 것이며 2025년 전체에 대해 논의하면서 더 자세한 내용을 알려드릴 것입니다. CapEx를 3억 7천만 달러에서 3억 달러로 줄일 것입니다. 그래서 우리는 그것에 대해 7 천만 달러의 순풍을 가져옵니다. 그리고 나서 우리는 운전 자본에 관해 여러 가지 조치를 취하고 있습니다.
그렇다면 구체적으로 우리가 재고에 관해 무엇을 하고 있는지에 대해 이야기하고 싶습니다. 우리는 보유 재고 일수를 살펴보고 이를 코로나19 이전 수준과 비교하고 리드 타임, 흐름, 풀 시스템을 포함하여 작동하는 여러 도구를 배치하고 재고 수준과 보유 일수를 줄일 수 있는 기회를 식별했습니다. 개선의 첫 번째 단계에 대해 상대적으로 빠르게 말한 다음 고객을 지원하고 지난 몇 년 동안 보았던 수준을 유지하기 위해 코로나 이후 구축한 모든 비효율성을 다시 구조적으로 수정합니다. 따라서 재고가 상대적으로 빠르게 어느 정도 개선될 것으로 예상되지만 구조적 수정에는 시간이 걸릴 것이며 안전, 품질, 배송비 순으로 타협하지 않도록 시간을 투자하고 싶습니다. 고객과 함께.
레아 조던
엄청난. 감사합니다. 그리고 후속으로 Whole Foods 계약에 대해 물어보고 싶었습니다. 거기에서 그 확장 프로그램을 보니 반갑습니다. 하지만 계약 기간이 일반적으로 재협상하는 것보다 길었다는 점을 감안할 때, 그 일이 어떻게 이루어졌는지, 그리고 이를 이전 계약과 어떻게 비교해야 하는지 말씀해 주시겠습니까? 여기에서 볼륨 약정 또는 수익성에 대한 업데이트가 있습니까? 감사합니다.
샌디 더글러스
안녕, 레아, 샌디 야. 내가 설명하는 방식은 분명히 갱신이 상당한 것 외에는 특정 고객 상황에 대해 언급하지 않기 때문에 이에 대해 8-K를 발행했습니다. 제가 설명하는 방식은 관계가 매우 건전하고 상생을 기반으로 구축된 것이며 이번 계약이 이를 실현합니다. 그리고 Whole Foods와 우리는 서로에 대해 더욱 강력한 전략적 약속을 할 수 있는 기회를 보았다고 생각합니다. 그리고 제 생각엔 우리가 10-Q에 약간의 편집이 있는 전시회를 열었다고 생각합니다. 하지만 검토하고 싶다면 그곳에서 찾을 수 있습니다.
레아 조던
감사합니다.
운영자
다음 질문은 UBS의 Mark Carden님의 질문입니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
사친 베르마
안녕. 저는 Mark Carden을 대표하는 Sachin Verma입니다. 내 질문은, 어려운 거시경제 상황에서 독립 기업을 위한 부가가치 서비스에 대한 수요가 여전히 많이 증가하고 있다는 것입니다. 아니면 지출에 좀 더 신중을 기하고 있나요?
샌디 더글러스
응. 솔직히 말해서 소매업체는 성장 기회와 비용 절감 기회를 찾고 있기 때문에 이러한 제품에 대한 필요성이 더 강해지고 있다고 생각합니다. 그래서 수요가 줄어들기보다는 오히려 늘어나고 있다고 말하고 싶습니다. 가치 제안이 핵심이지만, 이것이 바로 프로 서비스의 전제입니다. 가치를 창출하고 고객에게 즉시 도움을 주는 것입니다. 전략적 관점에서 볼 때 이는 자본의 빛이기도 하므로 우리 경제를 주도하고 마찬가지로 고객 경제도 주도합니다. 따라서 이는 윈윈(win-win)이며 두 가지 모두에 매우 빠른 이점을 제공합니다.
사친 베르마
감사합니다. 그리고 제가 후속 조치를 취하는 방법은 귀하의 기대와 비교하여 판촉 활동 추세가 어떻습니까?
샌디 더글러스
프로모션은 계속 소폭 증가하거나 점차 증가합니다. 빈도와 깊이 측면에서 팬데믹 이전 수준보다 약간 낮지만 계속해서 증가하고 있으며 계속해서 그렇게 할 것으로 기대합니다. 이는 일부를 기반으로 업계 전반에서 보는 것과 일치합니다. 대형 유통업체가 보고하고 있습니다.
사친 베르마
감사합니다.
운영자
[운영자 지침] 다음 질문은 BMO Capital Markets의 Eli Lapp입니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
엘리 랍
감사해요. 지난 6개월 동안의 운전 자본 항목인 1억 6,500만 달러와 작년 1,500만 달러를 잠시 살펴보실 수 있는지 궁금합니다. 거기에 내장된 기능 중 일부를 제공해 주시면 도움이 될 것입니다. 감사합니다.
마테오 타르디티
응. 몇 가지 -- 압축을 풀면 여기에 몇 가지 코멘트가 있습니다. 따라서 작년에 우리는 수익화 프로그램을 시작했습니다. 3분기에는 대체로 변동이 없었지만 연초 기준으로 2023년과 2024년에 이익을 창출했습니다. , 우리는 계속해서 재고 작업을 수행하고 있습니다. 3분기에 다시 개선의 초기 징후가 나타났으며 4분기와 2025년에 실행 계획을 실행하면서 더 많은 것을 확인할 수 있을 것입니다.
엘리 랍
좋아요. 감사합니다.
운영자
다음 질문은 Guggenheim Partners의 John Heinbokel님의 질문입니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
훌리오 마르케스
안녕. 저는 John Heinbokel의 역할을 맡은 Julio Marquez입니다. 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 그래서 1억 5천만 달러의 비용 절감을 겪었다고 말씀하셨고, 2차 비용도 언급하셨는데요. 우리를 위해 그 기회의 크기를 정하거나 분석할 수 있는 방법이 있습니까? 그것이 어디서 오는지 구분할 수 있습니까?
그런 다음 Centralia 자동화를 통해 [선형](ph) 생산성 결과에 대한 빠른 후속 조치가 이루어집니다. 새롭게 수정된 버전을 통해 기존 시설과 기존 시설에 대한 기회의 범위는 어떻게 됩니까? 감사합니다.
샌디 더글러스
확신하는. 우리가 비용 기회를 설명하는 방식은 올해 가동률 개선에서 1억 5천만 달러를 달성했다는 것이었고 이에 대한 전략 계획 요소를 전달한 방식은 향후 몇 년 동안 달성할 수 있는 비슷한 규모의 기회를 보았다는 것입니다. 그 아래에는 일련의 더 자세한 소스가 있으며, 향후 목표를 확정할 때 이를 전달해 드리겠습니다.
Centralia의 관점에서 보면 Centralia가 곧 온라인화될 예정입니다. 우리가 공개적으로 말한 것은 자본 비용에 비해 건전한 수익을 얻을 수 있으며 이는 분명히 효율성을 높인다는 것입니다. 이는 성장을 더욱 효율적으로 만들고 고객 경험의 질을 크게 향상시킵니다.
훌리오 마르케스
엄청난. 감사합니다.
운영자
[운영자 안내] 다음 질문은 CL King의 Andrew Wolf님입니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
앤드류 울프
저는 자동화와 장기적 측면에 대해 일종의 개방형 일반적인 질문을 하고 싶습니다. United Natural Foods의 자동화 역할과 CapEx에 대해 생각하고 무료 현금 흐름을 창출하려는 곳의 역할은 무엇입니까?
샌디 더글러스
그래서 Andy, 제가 자동화에 대해 생각하는 방식은 완전히 네트워크 최적화 및 효율성과 연결되어 있습니다. 그리고 우리의 네트워크는 업계에서 가장 크고 광범위한 네트워크이며 제품 라인 관점에서 가장 광범위합니다. 그리고 기술을 구현하고 규모를 적절하게 조정하면서 기술을 사용하여 고객 서비스 개선을 추진하고 재정적 수익을 향상시킬 수 있는 방법을 모색합니다. 자동화는 그 자체로 끝이 아닙니다. 이는 해당 전략의 구성 요소이며 이에 대한 우리의 접근 방식은 심층적인 프로젝트 관리를 통해 고도로 규율화된 방식으로 이를 실행하는 것입니다. 그리고 지난 몇 년 동안 Centralia가 곧 온라인에 출시될 예정인 새 프로젝트를 성공적으로 또는 거의 성공적으로 구현하면서 우리는 이에 대해 많은 것을 배웠습니다.
운영자
[운영자 지침] 다음 질문은 JPMorgan의 Carla Casella입니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
칼라 카셀라
[기술적 난이도] 슬라이드에서는 ABL의 하위 시설로 5억 달러의 정기 대출과 1억 3천만 달러의 FILO를 보여 주셨습니다. 그렇다면 1억 3천만 달러가 향후 ABL 가용성에 포함됩니까? 현재 가용성이 예측 가능한 곳이 어디인지 말씀해 주실 수 있나요?
마테오 타르디티
응. 안녕하세요, 감사합니다. 마테오입니다. 질문해주셔서 감사합니다. 따라서 ABL 가용성에는 1억 3천만 달러가 포함됩니다. 그리고 현재 우리의 유동성은 약 13억 달러입니다.
칼라 카셀라
좋아요. 그게 분기말 이후인가요?
마테오 타르디티
맞아요.
칼라 카셀라
좋아요. 엄청난. 그런 다음 다년간 계획 슬라이드에서 고정 자산 기반을 줄이기 위한 DC 네트워크 변경을 언급하셨습니다. 그렇다면 시설을 통합하거나 매각하거나 폐쇄할 계획을 갖고 계시다는 뜻인가요? 아니면 부채를 줄이기 위해 판매 임대를 잠재적으로 고려하시겠습니까? 그리고 오늘날 한도율이 어디에 있는지에 대해 어떤 감각이 있습니까?
샌디 더글러스
네, 고마워요. 샌디입니다. 강화된 네트워크 최적화 작업의 일환으로 우리는 DC의 가장 효과적이고 효율적인 구성을 위한 옵션과 고객에게 가장 수익성 있는 서비스를 제공할 수 있는 방법을 평가하고 있습니다. 제가 언급한 것처럼 우리 고객 집단 중에서 우리는 가장 광범위한 유통 네트워크를 보유하고 있습니다. 따라서 우리는 비즈니스 내에서 규모의 경제를 더 잘 활용할 수 있는 기회와 앞으로 더 많은 세부 사항을 볼 수 있습니다.
칼라 카셀라
알았어, 좋아. 감사해요. 그리고 마진 측면에서 더 많은 색상을 제공할 수 있습니다. 다른 비즈니스와 현재 위치 간의 마진에 대한 감각을 제공하면 도움이 될 수 있습니다. 귀하의 채널 중 하나에 다른 채널에 비해 더 많은 서비스를 제공하고 계십니까?
샌디 더글러스
확신하는. 서비스에 대해 생각하는 방식은 서비스가 지금까지 가장 높은 마진 부문이라는 것입니다. 우리는 몇 년 전에 서비스 구성 요소에 대한 세부 정보를 발표했는데, 이는 서비스 구성 요소가 수익성의 약 20~25%를 차지한다는 것이었습니다. 현재 세그먼트로 보고되지 않습니다. 그러나 우리는 이들의 성장을 가속화할 수 있는 기회가 앞으로 있을 것으로 보고 있으며, 이들은 전체 회사보다 훨씬 빠르게 성장해 왔으며 계속해서 성장할 것입니다.
칼라 카셀라
알았어, 좋아. 감사합니다.
운영자
질의응답 세션이 끝났습니다. 이제 마무리 발언을 위해 Sandy Douglas에게 다시 넘겨드리고 싶습니다.
샌디 더글러스
고마워요, 교환원님.
우리의 새로운 다년간 계획이 마무리되고 있으며, 안정적이고 방어 가능한 이익과 현금 흐름 성장을 제공하고 자본 수익률을 개선하며 순 레버리지를 감소시키기 위해 이 전략을 구현하려는 동기가 있습니다. 우리는 단기 및 장기 성과를 개선하기 위해 활용할 수 있는 수단을 여러분과 공유했으며, 이 계획이 고객, 공급업체 및 주주를 위해 중요하고 지속 가능한 가치를 창출할 것이라고 믿습니다. 저는 Matteo를 팀에 합류하게 되어 기쁩니다. 그가 UNFI에 가져온 프로세스 우수성 및 가치 창출에 대한 기술, 경험 및 집중이 우리가 다음 장으로 나아갈 때 엄청난 도움이 될 것이라고 믿습니다.
고객과 공급업체를 위해 귀하의 지속적인 파트너십과 우리가 함께하는 비즈니스에 감사드립니다. 오늘 듣고 계신 UNFI 직원 여러분, 우리 사업, 고객, 지역 사회, 그리고 서로를 위해 해주신 모든 일에 감사드립니다. 그리고 주주 여러분, 우리를 계속해서 신뢰해 주셔서 감사드립니다.
오늘 아침에 함께해주셔서 다시 한번 감사드립니다. 우리가 비즈니스 개선을 계속 추진하면서 계속해서 새로운 소식을 전해드릴 수 있기를 기대합니다.
운영자
오늘 통화에 참여해 주셔서 감사합니다. 즐거운 하루 보내시기 바랍니다. 이제 연결을 끊을 수 있습니다.