Campbell Soup Company ( NYSE:CPB ) 2024년 3분기 실적 통화 내용 2024년 6월 5일 오전 8시(ET)
기업 참가자
Rebecca Gardy - 최고 IR 책임자
Mark Clouse - CEO
Carrie Anderson - CFO
회의 통화 참가자
Andrew Lazar - Barclays
Jim Salera - Stephens
David Palmer - Evercore ISI
Peter Galbo - Bank of America
Nik Modi - RBC Capital Markets
운영자
안녕하세요, 신사 숙녀 여러분. Campbell Soup Company 2024 회계연도 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자는 듣기 전용 모드입니다. 오늘 발표 후에는 질문할 기회가 있을 것입니다. [운영자 안내] 참고로 이번 회의 통화는 녹음 중입니다. 이제 귀하의 호스트이자 최고 투자자 관계 책임자인 Rebecca Gardy를 소개하게 되어 기쁘게 생각합니다. 진행하시기 바랍니다.
레베카 가르디
좋은 아침입니다. Campbell의 2024 회계연도 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 Campbell의 최고 투자자 관계 책임자인 Rebecca Gardy입니다. 오늘 저와 함께한 사람은 최고 경영자(CEO)인 Mark Clouse와 최고 재무 책임자인 Carrie Anderson입니다. 오늘의 발언은 미리 녹음되어 있습니다. 준비된 발언을 마치면 실시간 웹캐스트 Q&A 세션으로 전환됩니다. 슬라이드 데크와 오늘의 수익 보도 자료는 당사 웹사이트 campbellsoupcompany.com의 투자자 관계 섹션에 게시되었습니다. Q&A 세션이 끝나면 같은 장소에서 웹캐스트를 다시 볼 수 있으며, 24시간 이내에 통화 녹취록도 제공됩니다.
오늘 통화에서 우리는 현재의 기대를 반영하는 미래 예측 진술을 할 것입니다. 이러한 진술은 부정확할 수 있고 위험에 노출될 수 있는 가정과 추정에 의존합니다. 당사의 실제 결과가 미래예측 진술에서 예상된 것과 실질적으로 달라질 수 있는 요인 목록을 보려면 프레젠테이션의 슬라이드 3 또는 SEC 서류를 참조하십시오. 우리는 비GAAP 지표를 사용하기 때문에 프레젠테이션 부록에서 이러한 각 지표를 가장 직접적으로 비교할 수 있는 GAAP 지표와 조정한 내용을 제공했습니다.
슬라이드 4에는 오늘의 안건이 요약되어 있습니다. Mark는 3분기 성과와 부문별 시장 내 성과에 대한 통찰력을 제공할 것입니다. 그런 다음 Carrie는 해당 분기의 재무 결과에 대해 더 자세히 논의하고 오늘 아침에 업데이트한 2024 회계연도 전체에 대한 지침을 간략하게 설명할 것입니다. 다시 한번 말씀드리지만, 당사는 3월 12일에 Sovos Brands 인수를 완료했으며, 이에 따라 3분기 및 3분기 현재까지의 재무 결과에는 Sovos Brands 기여의 일부 분기가 포함되어 있습니다.
그리고 그 전화를 Mark에게 넘겨주게 되어 기쁩니다.
마크 클라우스
고마워요, 레베카. 안녕하세요, 여러분. 2024 회계연도 3분기 실적 발표에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 발표한 바와 같이, 우리는 순차적인 볼륨 개선, 안정적인 유기적 순매출, 전년 대비 두 자릿수 조정 EBIT 및 EPS 성장과 동시에 마진 확대를 통해 견고한 3분기를 보냈습니다. Sovos Brands의 통합은 환상적인 시작을 맞이했으며 이미 3분기에 회사에 상당한 성장을 추가했습니다. 우리는 인수 과정에서 우리의 근면이 확인된 것에 대해 기분이 좋으며 Sovos의 성장을 위한 긴 활주로에 대해 기쁘게 생각합니다. 우리는 또한 Campbell's에 합류한 재능 있는 Sovos Brands 팀원들과 함께 일하게 되어 기쁘게 생각합니다. 우리는 기본 식사 및 음료 사업에서 시장 내 성과가 안정화되는 것을 보았지만 스낵 사업에서는 어느 정도 중간 수준의 카테고리 압력에 직면했습니다. 그러나 우리는 최근 몇 주 동안 개선을 보았고 스낵에 대한 지속적인 소비자 수요와 우수한 브랜드 포트폴리오의 강점에 대해 매우 확신을 갖고 있습니다. 또한, 우리는 지속적인 Snacks 영업 이익률 향상에 만족하고 있습니다. 우리는 Sovos 브랜드 추가와 지속적인 소비자 회복 속도를 반영하여 2024년 회계연도 전망을 업데이트하고 있습니다. Carrie는 나중에 이 지침에 대한 자세한 내용을 제공할 것입니다.
슬라이드 7을 보면, 3분기 유기적 순매출은 전년도 기간과 비슷했습니다. 예상대로 2분기에 비해 거래량이 개선됐다. 조정 EBIT와 조정 EPS 모두 두 자릿수 증가했으며 최근 인수는 조정 EPS에 큰 영향을 미치지 않았습니다. 가격과 수량을 계속 정상화함에 따라 시장 내 소비량은 2% 감소했지만 2년 전보다 6% 증가했습니다. 유기농 순매출 대 소비의 두 가지 차이는 주로 식품 서비스와 캐나다 모두 좋은 분기를 보인 비측정 채널의 강세에 의해 주도되었습니다.
Sovos 브랜드 추가가 비즈니스에 긍정적인 영향을 미치는 것을 보는 것은 매우 흥미로운 일입니다. 3분기에는 견적 기준으로 매출과 거래량, 혼합 성장이 200bp 개선된 것으로 나타났습니다. 현재 결합된 Campbell's를 살펴보면, 우리는 최근 식품 부문에서 가장 빠른 볼륨 주도 성장 회사 중 하나가 될 것입니다. 통합이 진행됨에 따라 우리는 추가적인 매출 및 이익 이익을 실현할 것으로 기대합니다. 저는 이번 인수가 우리의 상징적인 포트폴리오와 결합되어 회사의 장기적인 성장의 다음 장을 어떻게 촉진할 것인지에 대해 9월 투자자의 날에서 더 자세한 내용을 제공할 수 있기를 기대합니다.
슬라이드 9에서는 현재 소비자 환경에 대해 더 자세히 설명하고 싶습니다. 의심할 바 없이, 가격이 완화되기 시작하면서 소비자들이 회복되기 시작했습니다. 이는 오랜 시간 동안 소비자 신뢰도가 처음으로 개선된 것으로 입증됩니다. 또한, 지난해 같은 기간에 비해 가구 보급률을 유지하거나 증가시키는 상위 50대 식용 카테고리의 비율이 크게 증가하고 있습니다. 가장 중요한 것은 가격이 정상화되면서 식품량이 안정화되고 있다는 것입니다. 하지만 이러한 회복 속도는 특정 카테고리와 소비자 소득 수준에 따라 달라졌다고 해도 과언이 아닙니다. 예를 들어, 지금까지 가장 탄력적이었던 스낵 사업은 이제 특히 중저소득층 소비자들 사이에서 단기적인 압박에 직면해 있습니다. 우리는 2025 회계연도 상반기에 더 많은 완전한 회복을 기대하면서 최근 몇 주 동안 스낵 부문에서 약간의 개선을 보고 있습니다. 전반적으로 우리는 실행에 중점을 두고 통제할 수 있는 것에 계속 집중하고 있습니다. , 소매 파트너와의 혁신 및 강력한 협력을 통해 관련성을 유지하고 품질과 가치 측면에서 파트너를 만나 승리할 수 있습니다. 물량 안정화와 함께 주가 추세가 성장하고 개선되는 것은 분명 긍정적인 신호이며 앞으로도 계속될 것으로 기대합니다.
슬라이드 10의 식사 및 음료 부문으로 이동하여 해당 분기에 비슷한 유기농 순매출을 달성했습니다. 더 중요한 것은 계획대로 2분기부터 물량 개선이 이루어졌다는 것입니다. 유기농 순매출이 소비를 앞질렀는데, 이는 측정되지 않은 채널의 강세를 반영합니다. 앞서 언급했듯이 이는 주로 캐나다의 식품 서비스 분야였습니다. Sovos 브랜드를 추가하여 추정 기준으로 식사 및 음료를 살펴보면, 식사 및 음료 순매출이 5% 증가했습니다. 마찬가지로, 이번 분기 총 달러 소비는 3% 증가했습니다. 이는 식사 및 음료 사업의 지속적인 변화를 지원하고 이 핵심 사업이 Campbell의 향후 성장에 긍정적인 원동력이 될 수 있는 능력을 보여줍니다.
이제 슬라이드 11에서 수프 포트폴리오를 간략하게 설명하겠습니다. 대부분의 주요 부문에서 추세가 개선되면서 분기 동안 수프 점유율이 향상되었습니다. 특히, 소비자들이 늘어나는 식사에 계속 초점을 맞추면서 포트폴리오의 요리 부문은 응축된 요리와 육수 부문에서 주목할만한 달러 점유율 상승으로 분기에 이익을 얻었습니다. 업계에서는 육수와 관련하여 좀 더 광범위하게 공급 문제를 겪고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 공급망의 강점을 바탕으로 우리는 일반적으로 안정적인 카테고리에서 성장을 가속화하는 요구 사항을 충족하는 데 도움이 되도록 생산을 강화할 수 있었습니다. 우리는 시간이 지남에 따라 산업 역량이 회복될 것으로 기대하지만 Swanson에 상당한 신규 가구를 추가하고 있으며 이는 미래에 대한 긍정적인 지표로 보고 있습니다. 바로 서비스 가능한 사업 부문에서는 비록 부문으로서 더 많은 압박을 받았지만 이제 우리는 Rao의 바로 서비스 가능한 수프 사업을 우리 우산 아래에 두게 되었으며, 이는 해당 분기에 강력한 달러 점유율 상승을 보였습니다.
슬라이드 12에서는 수십억 달러 규모의 소스 사업을 구축하겠다는 주요 전략 계획 목표 중 하나를 초과 달성했음을 보여줍니다. 독특한 Rao's 이탈리안 소스를 추가함으로써 Campbell's는 달러 및 단위 측면에서 전체 이탈리안 소스 카테고리에서 점유율 1위 위치를 강화했으며, 3분기에 단위 점유율 3.1포인트, 달러 점유율 3.1포인트를 얻었습니다. 더욱 고무적인 점은 Prego와 Rao's의 가구 보급 모멘텀이 전년도에 비해 증가했다는 것입니다.
슬라이드 13에서는 지난 8월 Sovos 거래를 발표했을 때 발표한 슬라이드를 업데이트했습니다. 당시 우리가 제시한 것처럼 라오의 추가 성장 가능성을 뒷받침하는 요인은 많았다. 거의 1년이 지난 지금, 우리는 다음 수십억 달러 규모의 브랜드를 향해 계속해서 발전해 나가면서 이러한 가정이 검증되었음을 확인하게 되어 기쁩니다. 저는 Rao's가 가구 보급률에 관해 우리의 기대를 뛰어넘고 젊은 소비자들 사이에서 더 빠른 성장을 보이고 있다는 사실에 매우 기쁩니다. 앞으로의 길은 가구 보급률 증가와 유통 및 구색 강화에 의해 계속해서 촉진될 것입니다. 추가적인 성장 동인으로서 인접한 범주의 혁신을 통해 미래는 밝습니다.
Slide 14에서 동결로 이동하는 것은 성장 모델에서 특별히 큰 베팅은 아니지만 분기의 진전을 보는 것은 고무적이었습니다. 우리의 전체 냉동식품 사업은 팀이 구색과 유통을 최적화함에 따라 빠른 속도 증가로 긍정적인 모멘텀을 유지했으며, 냉동 피자 포트폴리오 확장의 지속적인 강력한 성과로 우리는 이 사업에서 계속해서 강력한 잠재력을 보고 있습니다. 전반적으로 우리는 Rao의 규율 있고 사려 깊은 브랜드 확장의 성공에 계속해서 격려를 받고 있으며 다가오는 투자자의 날 동안 앞으로의 계획에 대한 포괄적인 업데이트를 제공할 것입니다.
슬라이드 15에서 누사에 대해 논의하면서 식사 및 음료 부문에 대한 제 의견을 마무리하겠습니다. 누사 사업은 Sovos Brands 인수에서 가장 긍정적인 놀라움 중 하나였습니다. 계속해서 좋은 성과를 거두고 있는 우수한 제품이자 브랜드입니다. 실제로 이번 분기에 누사(noosa)의 스푼블 사업은 8온스 요구르트의 성공에 힘입어 달러 성장으로 돌아섰습니다. 또한 8온스 요구르트는 현재 14분기 연속 달러 소비 성장을 경험했습니다. 우리는 사업을 위한 전략적 대안을 모색하기로 결정했지만 요구르트는 Campbell's의 전략적 카테고리가 아니기 때문에 사업은 정말로 우리의 기대를 뛰어넘었습니다. 저는 누사 팀의 엄청난 집중력과 헌신에 감사드립니다. 전담 팀과 훌륭한 맛의 독특한 제품을 갖춘 잘 운영되는 사업입니다.
슬라이드 16의 스낵 사업을 살펴보면, 유기농 순매출은 1% 감소했는데, 이는 달러 소비보다 약간 나은 수치입니다. 2년 복합 연간 성장률 기준으로 유기 순매출은 6% 증가하여 해당 분기의 달러 소비 증가율과 일치했습니다. 당사의 파워 브랜드는 순매출을 전년도 16% 증가에 이어 2% 증가시켰으며, 이는 순매출이 각각 5% 및 26% 증가한 Goldfish 및 Late July와 같은 브랜드의 지속적인 회복력을 보여줍니다. 2년간의 연평균 성장률 기준으로 당사의 전력 브랜드는 순매출과 달러 소비를 9% 증가시켰습니다. 이제 우리의 파워 브랜드가 스낵 사업의 3분의 2를 차지하므로 이는 향후 지속적인 성장을 위한 훌륭한 기반이 됩니다. 해당 분기의 파워 브랜드의 강세는 마진이 낮은 파트너 브랜드, 계약 제조 및 신선 베이커리의 감소로 인해 완화되었습니다. 우리는 파워 브랜드를 위한 명확한 성장 가속화 경로와 현재 스낵 포트폴리오의 나머지 부분을 더욱 최적화할 수 있는 명확한 경로를 모두 제공할 수 있는 투자자의 날을 기대합니다.
슬라이드 17에서는 지난 몇 분기 동안 나타난 스낵 카테고리의 둔화된 추세에 대한 일부 맥락을 제공하고 우리가 스낵 이벤트에 대해 매우 낙관적인 태도를 유지하는 이유에 대한 몇 가지 증거를 추가하고 싶습니다. 첫째, 지난 3년 동안 스낵 카테고리는 식품 전반에 걸쳐 가장 탄력적이었습니다. 기본적으로 가격 탄력성은 거의 반영되지 않았습니다. 최근에는 저소득층과 중산층 소비자가 너무 오랫동안 경제적 압박을 받아 마침내 스낵에 영향을 미치면서 약간의 둔화를 경험했습니다. 그러나 이러한 카테고리 조정에도 불구하고 우리는 지난 3년 동안 여전히 평균 8%의 소비 성장을 기록하고 있으며 이는 전체 식품 및 과거 스낵 성장 평균보다 훨씬 높은 수치입니다. 둘째, 지금까지의 둔화는 다른 식용 카테고리에 비해 완만했습니다. 이는 스낵이 어려운 시기의 정서적 지원을 포함하여 다양한 소비자 요구를 충족시켜 다른 많은 카테고리보다 더 탄력적이라는 역사적 성과 및 학습과 일치합니다. 마지막으로, Snacks가 뒷마당 바비큐 및 엔터테인먼트 쇼의 스타인 중요한 여름 휴가 기간에 진입하면서 우리는 이미 개선을 목격하고 있습니다. 따라서 단기적으로는 지속적인 압박이 예상되지만 스낵은 향후 몇 분기 동안 회복될 것으로 예상하며 장기적으로 스낵의 대규모 성장에 대한 전반적인 기대에 확신을 갖고 있습니다. 실제로 3분기에 눈에 띄는 두 가지 쿠키는 혁신과 뛰어난 마케팅에 힘입어 7월 하순 쿠키와 Pepperidge Farm 쿠키였습니다.
우리는 여름 스낵 시즌에 맞춰 스코친 소스와 하와이안 하바네로를 추가하여 7월 말 포트폴리오를 더욱 돋보이게 했습니다. 7월 말 분기 순매출은 당사의 훌륭한 신제품 개발, 브랜드 투자 및 실행에 힘입어 브랜드가 놀라운 모멘텀을 보임에 따라 전년 대비 26% 증가했습니다. 더 좋은 점은 런던 포그(London Fog) 기간 한정 제품 출시와 같은 Pepperidge Farm Milano 쿠키 포트폴리오의 새로운 혁신을 통해 쿠키 분야에서 강력한 수준의 속도를 지속적으로 추진하고 있다는 것입니다. 가장 중요한 것은 우리의 Pepperidge Farm 쿠키 포트폴리오가 전 세대에 걸쳐 계속해서 구매자를 늘리고 있다는 것입니다. 이는 소비자가 스낵 비용을 소비하는 방법을 더 선택적으로 선택함에 따라 우리의 고급 브랜드가 승리할 수 있는 좋은 위치에 있다는 긍정적인 증거입니다.
슬라이드 19에서는 스낵 사업의 지속적인 마진 진행 상황을 보여줍니다. 2년 복합 연간 성장률 기준으로 현재까지 Snacks의 유기농 순매출은 7% 증가했고 영업 이익은 14% 증가했습니다. 이러한 성장은 약 190 베이시스 포인트의 마진 확장과 함께 이루어졌습니다. 이러한 마진 확대의 주요 동인은 네트워크 최적화, 제조 시설에서의 더 나은 실행, 규율 있는 지출을 위한 이니셔티브입니다. 우리는 일년 내내 15%의 영업 마진 목표를 달성할 것으로 예상하고 있으며 장기 목표인 17%를 달성할 수 있는 궤도에 있습니다.
마무리하기 전에 공급망의 추가 최적화에 대한 최근 발표에 대해 말씀드리고 싶었습니다. 우리는 경쟁 우위를 유지하기 위해 제조 및 유통 네트워크를 지속적으로 변화시키는 동시에 효율성이 떨어지거나 중복되는 영역을 선택적으로 합리화하여 비용을 낮추기 위해 상당한 투자를 하고 있습니다. 우리는 추가 용량 및 기능을 포함하여 공급망을 현대화하기 위해 다양한 시설에 2026회계연도까지 약 2억 3천만 달러를 투자하고 있습니다. 이러한 프로젝트는 특히 노스캐롤라이나 주 맥스턴의 새로운 무균 기술 기회를 통해 약 210개의 새로운 역할을 창출할 것입니다. 이는 이전에 발표한 금붕어 생산 능력 확장을 위해 유타주 리치몬드 현장에 투자한 1억 6천만 달러에 추가되는 것입니다. 우리는 또한 수프와 국물 생산을 보다 유리한 지역으로 이전하고 인디애나주 제퍼슨빌 공장을 단순화하여 7월 하순 토르티야 칩 생산에 집중하고 감자 칩 생산을 보다 규모가 큰 지역으로 이전함에 따라 투알라틴 공장을 폐쇄할 예정입니다. 이러한 변화의 영향으로 415개의 역할이 줄어들고 향후 2년에 걸쳐 실행될 것입니다. 우리는 미래의 공급망을 구축하기 위해 네트워크 전반에 걸쳐 추가 최적화 기회를 계속 평가하고 있습니다. 다가오는 투자자의 날에 우리는 성장과 수익을 위한 다음 원동력을 마련하기 위해 전체 프로그램 세부 정보와 절감액을 제공할 계획입니다.
요약하자면, 3분기는 사업의 모든 측면에서 발전한 견실한 분기였습니다. 우리는 성장과 물량의 안정화 추세, 마진 개선을 통한 강력한 수익, Sovos 브랜드 통합의 좋은 시작을 확인했습니다. 우리가 역동적인 환경에서 통제 가능한 요소를 계속 통제하면서 저는 우리의 전망에 대해 확신을 갖고 있으며 이 순간을 회사가 지속적인 성장의 다음 장을 시작하기 위한 엄청난 시간으로 계속 보고 있습니다. 저는 다가오는 9월 뉴욕시에서 열리는 투자자의 날에 여러분을 위해 그 길을 완전히 제시할 수 있기를 기대하고 있습니다.
그럼 캐리에게 넘기겠습니다.
캐리 앤더슨
고마워요, 마크. 그리고 좋은 아침이에요, 여러분. 3분기의 몇 가지 하이라이트를 공유하는 것부터 시작하겠습니다. 우리는 예상보다 Sovos Brands 사업이 성과에 기여하는 것을 포함하여 많은 긍정적인 점을 갖고 있습니다. 보고된 순매출은 Sovos Brands의 일부 분기 매출 기여로 인해 6% 증가했습니다. 인수, 매각 및 통화의 영향을 제외한 유기적 순매출은 전년도와 비슷했으며 계속해서 순차적인 볼륨 개선을 보여주었습니다. 2년간의 복합 연간 성장률 기준으로 유기적 순매출은 2% 증가했습니다. 조정 EBIT와 조정 주당 순이익은 모두 조정 총마진과 조정 EBIT 마진이 모두 확대되면서 해당 분기에 두 자릿수 증가했습니다. 조정 EBIT는 주로 Sovos Brands의 기여와 기본 사업의 조정 수익 증가에 힘입어 13% 증가했습니다. 조정 EPS는 10% 증가한 0.75달러로, 이번 분기 인수 영향은 거의 중립적이어서 초기 기대치를 초과했습니다.
슬라이드 24에서는 순 가격 실현, 수량 및 혼합의 명목상 영향으로 유기적 순 매출이 안정적이었음을 보여줍니다. 우리는 3분기에 순차적인 개선을 경험했으며 이러한 볼륨 추세가 4분기에 완만하게 개선될 것으로 예상합니다. 그리고 해당 분기 동안 Sovos Brands는 보고된 순 매출 성장에 7% 포인트를 더해 우리의 기대치를 뛰어넘었습니다.
슬라이드 25에서 3분기 조정 매출총이익률은 전년도에 비해 30bp 증가한 31.2%를 기록했습니다. 마진 확대의 동인에는 공급망 생산성, 비용 절감 계획, 유리한 물량 및 혼합이 포함되었습니다. 이러한 기여자는 비용 인플레이션 및 기타 공급망 비용과 기본 비즈니스보다 마진 프로필이 낮은 Sovos 인수의 영향을 상쇄하는 것 이상입니다. 이번 분기의 핵심 인플레이션은 낮은 한 자릿수 범위로 유지되어 상반기에 경험한 비율과 일치하며 전년도에 보고된 8%보다 훨씬 낮습니다. 우리는 2024 회계연도 동안 핵심 인플레이션이 이 범위에 머물 것으로 예상하고, 토마토, 올리브 오일, 코코아 등 투입 비용이 증가하는 포트폴리오 영역과 지속적인 인플레이션이 발생하는 기타 영역에 계속 집중할 것입니다. 인건비와 창고비용. 3분기 말까지 우리는 다년간 10억 달러의 비용 절감 프로그램 중 9억 4천만 달러를 달성했습니다. 3분기와 유사하게, 우리는 생산성 이니셔티브와 비용 절감 프로그램이 4분기에도 인플레이션의 영향을 상쇄할 것으로 기대합니다.
슬라이드 26을 보면 기타 운영 항목에는 조정된 마케팅 및 판매 비용이 포함되어 있으며 이는 2% 증가한 1억 9,800만 달러를 기록했습니다. 이러한 증가는 주로 최근 인수의 영향으로 인한 것이며, 광고 및 소비자 판촉 비용 감소, 인센티브 보상 비용 감소, 판매 비용 감소 등 기본 사업의 비용 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다. 조정된 관리 비용은 최근 인수 추가로 인해 200만 달러(1%) 증가한 1억 5,600만 달러를 기록했습니다. 조정된 관리 비용은 인수 통합 계획을 통해 약 300만 달러의 비용 시너지 실현으로 이익을 얻었습니다. 이에 대해서는 다음 슬라이드에서 좀 더 자세히 다루겠습니다.
슬라이드 27에서 볼 수 있듯이, 3분기 조정 EBIT는 13% 증가했고, 조정 EBIT 마진은 90bp 증가했는데, 이는 주로 인수 및 기본 사업 기여로 인한 조정 총 이익 증가 때문이었습니다. 이는 주로 이러한 P&L 범주에 Sovos Brands 비용이 추가됨에 따라 마케팅 및 판매, 관리, 연구 및 개발 및 기타 비용을 포함한 높은 조정 비용으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 앞서 언급했듯이 이러한 높은 조정 관리 비용은 Sovos Brands 통합 계획과 관련된 약 300만 달러의 비용 시너지 효과로 부분적으로 상쇄되었습니다. 우리는 거래 종료 후 2년이 끝날 때까지 연간 비용 시너지 효과로 총 5천만 달러를 실현할 것으로 예상하며, 그 중 약 3분의 2는 관리 비용 영역과 판매 제품 비용 잔액에서 발생할 것으로 예상됩니다. Mark가 지적했듯이 우리는 통합 속도에 만족하며 9월 중순 투자자의 날에서 Sovos 시너지 절감과 점진적인 공급망 네트워크를 포함하는 비용 절감 이니셔티브의 다음 단계에 대해 더 많이 공유할 수 있기를 기대합니다. 저금.
슬라이드 28에서 조정 EPS는 0.75달러로 두 자릿수 증가했는데, 이는 주로 조정 EBIT 증가와 조정 유효 세율 감소를 반영했으며, 인수 자금을 조달하기 위한 부채 수준 증가와 관련된 조정 순이자 비용 증가로 부분적으로 상쇄되었습니다. 앞서 언급했듯이 이번 인수는 조정 EPS에 거의 중립적이었습니다. 식사 및 음료 부문에서는 Sovos Brands 인수의 일부 분기 기여로 인해 3분기 순매출이 15% 증가했다고 보고했습니다. 인수가 회계연도 23년 3분기 초에 발생한 것처럼 부문의 추정 3분기 순매출 증가율은 약 5%였으며, 이는 Sovos Brands의 각각의 추정 3분기 성장 약 27%에 힘입은 것입니다. 이 3분기 예상 Sovos 성장은 Rao의 소스 재고 구축 시기와 비측정 채널에서의 프로모션 시기 변경으로 인해 이익을 얻었습니다.
인수를 제외한 식사 및 음료 부문의 유기농 순매출은 순 가격 실현으로 상쇄된 양과 혼합의 유리한 영향으로 변동이 없었습니다. 해당 분기에 식품 서비스 사업의 이익은 미국 소매점의 매출 감소로 상쇄되었습니다. 음료, 캠벨 파스타, Swanson 가금류 통조림의 감소는 Prego 파스타 소스와 미국 수프의 이익으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 미국 수프에서는 매출이 2% 증가했는데, 이는 사업에 고무적인 지표이자 '24회계연도 하반기에 예상되는 순차적 개선을 뒷받침하는 것입니다. 2% 매출 증가는 주로 육수 판매 증가에 따른 것으로, 즉석 수프와 농축 수프의 판매 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다. 또한 우리는 3분기 식사 및 음료 영업 마진이 18%에 달해 전년 동기 대비 160 베이시스 포인트 향상되었으며, 앞서 언급했듯이 마진이 낮은 최근 인수의 영향을 흡수하는 것 이상으로 만족했습니다. 기본 사업보다 프로필. 3분기 스낵 부문 유기농 순매출은 1% 소폭 감소했지만, 2분기부터 전년 동기 대비 판매량 추세가 지속적으로 순차적으로 개선되어 고무적이었습니다. 매출 감소는 주로 제3자 파트너 브랜드, 계약 제조 및 베이커리의 감소로 인해 발생했으며, 스낵 파워 브랜드의 2% 증가로 부분적으로 상쇄되었습니다. 2년 복합 연간 기준으로 스낵의 유기농 순매출과 파워 브랜드 순매출은 각각 6%와 9% 증가했습니다. 해당 분기의 순 가격 실현은 중립적이었습니다. 스낵의 3분기 영업이익률은 15.2%였습니다. 이는 작년에 비해 낮은 마진이었지만 가격 변동과 2023 회계연도 마케팅 및 판매 비용의 시기가 결합되어 작년 3분기 마진과의 비교가 어려워 예상대로 달성되었습니다. 14.9%의 연초 마진은 전년도보다 40bp 개선되었으며 2024회계연도 전체 목표인 15%에 접근하고 있습니다. 스낵 마진에 대한 장기 로드맵과 관련된 자세한 내용을 공유할 예정입니다. 투자자의 날에는 17%입니다.
슬라이드 31을 보면, 우리는 3분기 말까지 거의 9억 달러에 달하는 운영을 통해 계속해서 강력한 현금 흐름을 창출했습니다. 이 결과는 주로 인수 관련 비용으로 인해 전년도보다 약간 낮았습니다. 우리가 핵심 성장 및 역량 구축 투자에 계속 우선순위를 두면서 현재까지의 자본 지출은 3억 7,600만 달러로 전년도 2억 5,700만 달러보다 증가했습니다. 또한 우리는 현재까지 3억 3,400만 달러의 배당금 지급과 4,600만 달러의 희석 방지 주식 환매를 통해 주주들에게 현금을 돌려주기 위해 최선을 다하고 있습니다. 해당 분기에 Sovos Brands 인수가 완료됨에 따라 3분기 말 조정 EBITDA 레버리지에 대한 순부채는 예상보다 3.9배였습니다. 우리는 투자 등급 등급을 유지하기 위해 최선을 다하고 있으며, 마감 후 3년 말까지 3배의 순 레버리지 목표로 복귀한다는 목표를 갖고 있습니다. 3분기 말 현재 우리는 약 1억 700만 달러의 현금 및 현금 등가물을 보유하고 있으며 이번 분기에 갱신한 회전 신용 시설을 통해 약 18억 5천만 달러를 이용할 수 있었습니다. 우리는 기본 사업의 예상 성과와 최근 인수의 영향을 반영하기 위해 2024 회계연도 연간 지침을 업데이트하고 있습니다. 보고된 연간 순매출은 Sovos Brands의 순매출 기여도에 힘입어 약 3%~4% 증가할 것으로 예상됩니다. 연간 유기적 순매출 증가율은 현재 소비자 회복 속도를 반영하여 약 1% 이하로 업데이트된 범위의 중간 지점에 도달하고 있습니다. 중간 지점에서 이는 유기적 순매출이 2%로 최저 수준에 이를 것으로 예상했을 때 2분기 수익 결산에서 지시한 것보다 약 0.5포인트 낮습니다. Mark가 언급했듯이, 식품 업계의 다른 회사와 마찬가지로 우리도 역동적인 거시 경제 환경의 영향을 계속 받고 있으며 특히 낮은 소득 수준에 영향을 받는 안목 있는 소비자를 관찰하고 있습니다. 업데이트된 순매출 지침의 중간 지점에서 4분기 내재된 유기적 순매출 증가율은 3분기부터 순차적으로 완만하게 증가할 것으로 예상되며, 4분기에는 Sovos Brands의 추정 순매출 기여도가 10% 미만일 것으로 예상됩니다. 앞서 언급했습니다. Sovos Brands, 특히 Rao's의 성과에 대해 우리는 정말 기분이 좋습니다. 거래 발표 당시의 기대보다 매출이 더 빠르게 증가하여 마감 이후 더 높은 수준의 조정 EBIT 기여 혜택을 누릴 수 있게 되었습니다. 앞으로도 우리는 Sovos Brands의 장기적인 순매출 증가율이 한 자릿수 중반 수준에 이를 것으로 예상합니다. 우리는 4분기 실적 발표에서 단기 회계연도 '25 기대에 대해 더 구체적인 내용을 제공할 것입니다.
통합 사업의 연간 조정 EBIT 성장은 약 6.5%~7%로 예상되며, 이는 통합 절감액과 조정된 마케팅 및 판매 비용 감소를 포함한 기본 사업 성과를 포함한 인수의 부분 연도 기여도를 반영합니다. 인플레이션 및 기타 공급망 비용을 상쇄하는 것보다 유리한 순 가격 실현, 생산성 및 비용 절감이 더 중요합니다. 이 전망은 인수의 기여와 조정 총마진 개선, 전년도 A&C 23% 증가 등 기본 사업 성과에 힘입어 4분기 두 자릿수 조정 EBIT 성장을 의미합니다. 다시 한번 말씀드리지만, 결과에서 Sovos의 조정 EBIT 기여에는 주식 기반 보상 비용과 인수 관련 감가상각비 및 상각 비용이 포함됩니다. 역사적으로 Sovos가 독립 회사였을 때는 이러한 비용이 조정된 결과에 포함되지 않았습니다.
연간 거래 관련 감가상각비 및 상각 비용은 당초 예상에 부합하는 1,500만 달러에서 2,000만 달러 범위가 될 것으로 예상됩니다. 통합 사업의 연간 조정 EPS는 3.07~3.10달러 범위에서 약 2%~3% 증가할 것으로 예상됩니다. 여기에는 Sovos 인수로 인한 회계연도 2024년 주당 0.01~0.02달러의 희석이 포함됩니다. 이번 연간 전망은 또한 인수와 관련된 높은 순이자 비용으로 부분적으로 상쇄될 것으로 예상되는 더 높은 조정 EBIT에 힘입어 4분기 조정 EPS가 두 자릿수 성장을 의미합니다. 그리고 업데이트할 몇 가지 다른 지침 항목도 있습니다. 10억 달러 규모의 전사적 프로그램에 대한 연간 비용 절감 효과는 5,500만 달러에서 6,000만 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 연간 조정 순이자 비용은 새로운 인수 관련 부채와 관련된 증분 이자 비용을 반영하여 이전 예측인 1억 8,500만 달러에서 1억 9,000만 달러에 비해 약 2억 4,500만 달러가 될 것으로 예상됩니다. 그리고 우리가 장기적으로 사업에 지속적으로 투자함에 따라 연간 자본 지출은 약 5억 달러가 될 것으로 예상됩니다. 다른 모든 기본 지침 가정은 변경되지 않습니다.
마무리하자면, 우리는 조정 EBIT와 EPS, 마진 확대 모두에서 두 자릿수 성장을 달성했을 뿐만 아니라 예상보다 나은 인수 성과를 달성한 3분기 결과에 만족했습니다. 4분기로 향하면서 우리는 비즈니스의 볼륨 추세 개선, 두 자릿수 조정 EBIT 및 주당 순이익 증가의 또 다른 분기, Sovos Brands 비즈니스 통합의 좋은 시작에 대한 지속적인 기대에 고무되어 있습니다.
그러면 교환원에게 넘겨서 Q&A를 시작하겠습니다.
질의응답 세션
운영자
감사합니다. 이제 질의응답 시간을 시작하겠습니다. [운영자 안내] 첫 번째 질문은 Barclays의 Andrew Lazar 라인에서 나왔습니다. 귀하의 회선이 열려 있습니다.
앤드류 라자르
좋습니다. 감사합니다. 좋은 아침이에요, 마크와 캐리.
마크 클라우스
안녕, 앤드류.
앤드류 라자르
안녕하세요. 마크, 어쩌면 시작하자면, '25년 회계 상반기에 완전한 회복에 대한 확신을 주는 동시에 '24년 유기적 판매 예측을 약 50bp 낮추는 것이 무엇일까요? 그리고 완전한 회복이라고 할 때, 그것을 어떻게 정의하시나요? 감사합니다.
마크 클라우스
네, 좋은 질문이에요. 그래서 저는 아마도 약간의 맥락을 설정한 것 중 하나가 소비자 회복 예측을 예상보다 조금 더 어렵게 만든 것 중 하나가 비선형 경로라고 생각합니다. 소비자의 소득 수준과 귀하가 언급하는 카테고리에 따라 영향의 속도가 다소 엇갈린 것으로 나타났습니다. 그리고 저는 오늘 아침에 예를 들었는데, 이것이 올해 균형에 대한 무기적 전망을 조절하는 큰 이유라고 생각합니다. 이는 스낵 사업이 여러 면에서 역사와 일치하지 않는 매우 탄력적인 경향이 있다는 것입니다. 그리고 저는 스낵이 하는 역할, 힘든 시기에 약간의 감정적 연결, 이러한 모든 요소가 스낵을 좀 더 탄력적으로 만들었다고 생각합니다. 그러나 우리가 3분기를 시작하면서 우리는 일종의 소비자 거래 감소, 판촉 구매, 식사 및 식사에서 보았던 것들을 따라잡는 것으로 설명하기 시작했습니다. 거의 1년 전의 음료 카테고리. 식사 및 음료, 특히 다음 4주 또는 지난 4주를 살펴보면 식사 및 음료에 대한 소비자 행동 변화가 완전히 순환하는 것을 볼 수 있습니다. & 음료는 어느 정도 회복됩니다. 그리고 제가 회복이라고 말할 때, 그것은 긍정적인 방향으로 변화하는 하키스틱이 아니라 중립 기반에 더 가깝습니다. 그런 다음 범주는 역사적 실행 속도로 더 많이 돌아갑니다. 예를 들어 지난 4주 동안 모든 식사 및 음료 카테고리를 합산하면 달러 기준으로 약 1% 증가했고 단위에서는 거의 동일하게 증가했습니다. 따라서 단위와 달러가 모두 긍정적으로 표준화된 것을 볼 수 있지만 식사 및 음료는 훨씬 더 일찍 영향을 느꼈다고 말할 수 있습니다. 그래서 우리가 상반기라고 말하는 이유는 꽤 넓은 6개월 기간입니다. 제 생각에 저는 그것을 정확하게 지적하는 잘못된 정확성을 만들지 않으려고 노력하고 있지만, 올해 상반기 동안 Snacks는 소비자 조정이나 행동 변화라고 말할 수 있는 상당한 양의 순환을 했을 것이라고 생각합니다. 이다. 이제 이 모든 것의 기본 요소 중 중요한 것은 여전히 우리가 얼마나 잘 실행하고 있는지, 판촉 환경이 어떤지, 혁신을 통해 어떻게 하고 있는지, 기타 모든 변수입니다. 그리고 저는 2025년의 전망에 대해 정말 기분이 좋습니다. 비록 우리가 원했던 것보다 약 6개월 늦었지만, 그런 종류의 풀스윙을 순환할 때, 내년 상반기에 볼 수 있는 위치에 놓이게 됩니다. 이제 제가 말씀드리고 싶은 것은 고무적이라는 것입니다. 이것은 항상 약간의 물음표와 좀 더 실시간 데이터였습니다. 여름으로 접어들면서, 당연히 휴일 주말과 여름이 시작됩니다.바비큐와 오락은 간식을 먹는 데 있어 매우 중요한 순간입니다. 좀 더 고무적인 점은 최근 4주 동안 스낵 카테고리가 완전히 긍정적이지는 않았지만 중립에 가깝고 약 0.25포인트 하락했고 단위는 약 0.5포인트 하락했지만 훨씬 나아졌다는 점입니다. 우리가 Q3에서 보았던 것보다. 그리고 더욱 흥미로운 점은 중산층 상위층부터 상위층 소득층까지 조금 더 지수화한 카테고리 중 일부가 최근 4주 동안 실제로 매우 좋은 성과를 거두었다는 것입니다. Kettle 감자 칩, 또띠아 칩, 프레첼 칩과 같은 일부 전문 분야와 같은 카테고리는 모두 최근 4주 동안 한 자릿수 중반에서 성장하고 있으며, 이는 불행하게도 중하위에서 회복 경로가 반드시 선형적이지는 않다는 것을 의미합니다. 소득이 낮을수록 조금 더 느껴지고 대기 시간이 조금 더 무거워지는 것 같습니다. 그래서 그것은 우리가 이것을 정확히 지적하는 이유에 대해 Andrew에게 기대했던 것보다 조금 더 많을 수 있지만 그것은 복잡하며 나는 그것이 무엇을 할 것인지에 대해 땅에 핀을 꽂는 것이 왜 그렇게 간단하지 않은지 사람들이 이해하도록 돕기 위해 노력하고 있다고 생각합니다. 모든 카테고리별로 이해하는 것이 중요할 것입니다.
앤드류 라자르
네, 맥락에 감사드립니다. 매우 감사합니다. 전달하겠습니다.
운영자
다음 질문은 Stephens의 Jim Salera 라인에서 나왔습니다. 귀하의 회선이 열려 있습니다.
짐 살레라
안녕하세요 여러분, 좋은 아침입니다. 질문에 응해 주셔서 감사합니다.
마크 클라우스
안녕, 짐.
짐 살레라
Mark, 저는 소스의 강점과 성능을 고려하여 Rao의 장기적인 기회를 확대하고 싶었습니다. 소스 측면의 장점에 대해 몇 가지 생각을 해주시고 냉동 피자, 냉동 식품, 즉석 수프와 같은 다른 성장 방안에 대해서도 말씀해 주실 수 있나요? Rao의 모델을 모델에 통합할 때 이를 성장 엔진으로 어떻게 생각해야 할까요?
마크 클라우스
예, 분명히 그 질문에는 좋은 세부 사항이 많이 있습니다. 실례합니다. 9월에 투자자의 날을 개최하는 것의 장점 중 하나는 그것이 우리에게 꽤 단단하고 틀림없이 연결될 수 있는 기회를 줄 것이라는 것입니다. 그것에 대해 좀 더 깊이 있게 설명할 수 있을 것입니다. 하지만 제가 지금까지 말씀드릴 내용은 이렇습니다. Rao의 통합이 어떻게 진행되고 있는지 정말 기뻐요. 그리고 실제로 이는 회사 인수를 평가하는 방법의 거의 모든 변수에 달려 있다고 말해야 합니다. 그리고 다시 말하지만, 나는 완전히 놀라지 않았습니다. 우리는 매우 인내심을 갖고 많은 노력을 기울였다고 생각합니다. 그러나 거의 요점까지 우리는 발표 당시 우리가 제시한 거의 모든 것에 대한 거꾸로 확인되지는 않더라도 우리의 모든 가정을 검증했습니다. 따라서 거래 경제를 살펴보든, 거래를 성공적으로 수행했던 것보다 오늘 모든 것이 더 긍정적입니다. 재정은 전반적으로 비즈니스의 건전성을 기억합니다. 내 의견이지만 Rao의 성장이 계속될 것이라고 믿을 수 있는 이유 목록을 제시했으며 실제로 해당 항목에 대해 우리는 예상했던 것보다 앞서 가고 있습니다. 그리고 다시 한 번 말씀드리지만, 팀에 대한 또 하나의 정말 놀라운 증거입니다. 이는 또 다른 요점입니다. 저는 Todd와 팀이 이 사업과 이를 추진하는 방법을 정말로 알고 있는 조직과 사람들의 그룹을 모으는 데 보여준 노력에 다시 한 번 박수를 보냅니다. 그리고 저는 태평양 사업을 포함하여 우리의 노력을 주도하고 놀라운 일을 해내고 있는 Risa를 시작으로 Campbell's에 합류한 Sovos 직원의 수에 대해 더할 나위 없이 기쁩니다. 그래서 솔직히 말하면, 목록을 체크하면서 지금까지의 모든 것이 정말 좋았다고 말하고 싶습니다. 이제 저는 아직 이르다는 것을 알고 있으며 귀하의 질문에는 겨울왕국의 역할과 같이 이해하는 데 좀 더 시간을 할애하고 싶은 몇 가지 사항이 있습니다. 우리는 성장 모델에서 그것에 크게 의존하지 않았지만 냉동 피자의 성과를 예로 보면 정말 고무적이라고 말하고 싶습니다. 그리고 수프와 건조 파스타 같은 다른 인접 제품에 대해 생각해 보면 둘 다 매우 잘 작동하고 있습니다. 그리고 오늘 통화에서 말했듯이 아마도 가장 기분 좋은 놀라움 중 하나는 누사 사업의 강점일 것입니다. 비록 요구르트가 우리에게 장기적인 전략 카테고리가 아닐 수도 있다는 점을 확실히 이해하고 있었지만, 해당 사업의 강점, 독창성, 심지어는 성과조차도 이 사업을 이끄는 정말 훌륭한 팀의 증거입니다. 그리고 그것을 운영하는 훌륭한 일을 하고 있습니다. 그래서 제가 생각해 보면 우리는 변화할 의향이 없다고 생각합니다. 그리고 시너지 효과에 있어서도 [5천만 달러](ph)에 대한 명확한 시야가 있다고 생각합니다. 아마도 그것을 달성하는 길일 것입니다. 조금 더 빨라지면 확실히 증가와 희석에 도움이 될 것입니다.비록 나는 우리가 '25년을 볼 때 여전히 약간의 희석이 있을 것으로 기대합니다. 그러나 나는 이 모든 것이 정말 고무적인 시작이며, 우리의 가정에 대한 중요하고 포괄적인 검증이라고 생각합니다. 그리고 9월에는 각 부분을 풀어가면서 좀 더 자세한 내용을 알려드릴 수 있을 것 같습니다. 따라서 9월에 우리가 함께 모이는 동안 조금 더 많은 내용을 시작하는 데 도움이 되기를 바랍니다.
짐 살레라
응, 그거 정말 좋은데. 색상을 감상하세요. 나는 대기열에 다시 뛰어 올 것이다.
운영자
다음 질문은 Evercore ISI의 David Palmer 라인에서 나왔습니다. 귀하의 회선이 열려 있습니다.
데이비드 팔머
감사해요. 좋은 아침이에요. 저소득층 소비자와 스낵 시장의 후퇴에 대한 귀하의 의견을 듣고 싶습니다. 패스트 푸드에서 무슨 일이 일어나고 있는지 생각 나게합니다. 두 부문 모두에서 주요 플레이어는 다가오는 주요 여름 판매 시즌을 잃지 않기 위해 열중하고 있다고 생각합니다. 당신은 그것에 대해 이야기했습니다. 나는 단지 궁금합니다. 아마도 그러한 유형의 환경에 직면할 때 다음 1~2분기 동안 해당 부문의 가격 혼합에서 무엇을 기대해야 할까요? 감사해요.
마크 클라우스
네, 코로나 이전의 역사적인 관점에서 이에 대해 조금 전에 이야기한 것 같습니다. 일반적으로 스낵 카테고리는 좀 더 홍보성이 있는 경향이 있습니다. 나는 그것이 카테고리의 충동 성격과 카테고리의 경쟁 성격의 기능이라고 생각합니다. 나는 당신이 우리에게서 기대해야 할 것은 계속해서 경쟁력을 유지하는 것이라고 생각합니다. 이제 저는 우리의 카테고리와 브랜드를 고려할 때 가격을 극적으로 낮추거나 지속 가능하지 않은 수준으로 승격함으로써 장기적으로 이 싸움에서 승리하지 못할 것이라고 생각합니다. 이는 더 높은 브랜드에 적합한 플레이북이 아닐 것입니다. 내 생각에 그 좋은 예가 현재 쿠키에 있다고 생각합니다. 쿠키는 상당한 양의 개인 상표로의 거래가 이루어지고 있는 어려운 카테고리입니다. 좋은 소식은 우리의 Pepperidge Farm 사업이 가격대를 다루는 것이 아니라 지속적으로 부가가치를 창출함으로써 자체적으로 유지되고 있다는 것입니다. 그래서 제가 스낵 비용에 대해 조금 더 사려 깊게 생각한다면 정말 중요하게 생각하자는 사고 방식이 프리미엄 쿠키 사업에 대한 전략에 더 가깝다는 것이 입증되었습니다. 그 범주에서 우리 자신을 유지하는 것은 아마도 더 어려운 일 중 하나였을 것입니다. 내 생각에 당신이 짠맛에 빠지면 우리가하고 싶은 것은 합리적인 가격 격차가 있는지 확인하고 핵심 창에 있고 중요한 순간에 전시되는 동시에 정말 좋은 제품을 계속 가져 오는 것입니다. 우리 브랜드에 대한 강력한 수준의 혁신과 뉴스. 특히 우리가 경쟁이 치열한 곳 중 하나는 케틀 포테이토 칩입니다. 이 분야는 매우 성공적인 부문이었으며 앞으로도 계속 그러할 것입니다. 그러나 우리는 그곳에서도 훨씬 더 많은 경쟁을 목격하고 있습니다. 그래서 우리는 균형이 올바른지 확인하고 싶습니다. 그렇다면 그것은 실제로 무엇을 의미합니까? 제 생각에 4분기에는 프로모션과 투자, 마케팅 사이에 약간의 균형이 있을 것으로 보입니다. 나는 그것의 그물이 꽤 건전한 투자가 될 것이라고 생각합니다. 승진과 관련하여 역사의 영역에서 벗어나는 것은 없지만 확실히 우리는 민첩성을 유지하고 가능한 한 경쟁력을 갖기를 원합니다. 그렇다면 Q4에 대해 생각할 때 프로모션에 대한 투자가 100 베이시스 포인트 정도 될까요? 나는 이것이 다음 몇 분기를 탐색할 때 일반적으로 좋은 프록시라고 생각합니다.
데이비드 팔머
아니요, 도움이 됩니다. 감사합니다. 식사 및 음료에서는 간단한 식사도 가능합니다. 저는 단지 가격이 퍼센트 낮아진 것을 보고 조금 놀랐습니다. 왜 그런 일이 일어났으며 앞으로 해당 부문의 가격에 대한 전망은 어떻습니까?
마크 클라우스
네, 제 생각에는 흥미롭게도 앞서 말했듯이 소비자 행동에 대한 이러한 종류의 시차적 접근 방식의 일부는 식사 및 음료 카테고리와 관련하여 훨씬 더 먼 길을 가고 있다고 생각합니다. 1년 전 우리가 다루고 있던 Snacks에서 현재 볼 수 있는 약간의 트레이드다운 압력과 경쟁 역학을 경험하고 있습니다. 그리고 우리가 해왔던 일은 가격 격차에 대비한 올바른 프레임워크를 갖추고 있는지 확인하는 것입니다. 그 균형을 바로잡는 훌륭한 예를 들어보겠습니다. 우리의 응축된 양복 사업에 대해 생각해 보면, 이는 우리가 실제로 많은 경쟁 압력을 받는 경향이 있는 영역 중 하나이며 아마도 우리가 트레이드 다운을 살펴보면서 개인 상표가 좀 더 관련성이 있는 곳일 것입니다. 우리는 경험했습니다. 그래서 지난 6개월 정도 동안 우리는 비즈니스에 대한 일부 혁신과 마케팅을 계속 지원하면서 가격 격차가 얼마나 되어야 하는지를 미세 조정해 왔습니다. 그리고 3분기에 우리는 주식 포지션을 다시 안정화할 수 있었습니다. 그러나 카테고리는 여전히 약 4% 하락했습니다. 최근 4주 동안 숫자의 규모가 확실히 더 작아지는 여름으로 접어들고 있음을 인식하면서 이제 수프 사업에서 가속 또는 한 단계 더 발전하는 것을 보고 있으며 두 가지 모두를 가속화하고 있습니다. 현재 압축된 비즈니스에 긍정적인 톱 라인과 점유율 및 단위가 더 좋아 보이는 반면, 개인 상표는 해당 범주에서 약간 뒤로 물러났습니다. 그래서 저는 여러 면에서 해당 카테고리에 대해 옳은 일이 아닌 것으로 인식된 좀 더 조용한 가격 책정이었을 수도 있다고 생각합니다. 이것은 중요한 거래가 아닙니다. 동시에 매우 중요한 총이익[기술적 난이도]도 보고 있기 때문에 이를 알고 계십니다. 합의에서 우리는 일부 사람들이 모델링한 것보다 약간 낮다는 것을 알고 있지만 Sovos의 혼합 영향으로 인해 해당 분기에 약 30bp가 희석된다는 점을 기억하십시오. 거기까지 덧붙인다면 사람들의 기대치에 훨씬 더 가까워졌을 거라 생각합니다. 따라서 전반적으로 말해서, 저는 식사 및 음료 부문의 이익 궤적에 대해 매우 좋다고 생각합니다. 그러나 나는 또한 우리가 그 플레이북을 꽤 잘 다듬었다고 생각합니다. 그리고 회복이 실제로 지속적으로 추진력을 얻고 실제로 단위와 달러 모두에서 긍정적인 영역으로 이동함에 따라 수프에서 볼 수 있습니다. 이는 정말 중요합니다.
데이비드 팔머
도움이 됩니다. 감사합니다.
운영자
다음 질문은 Bank of America의 Peter Galbo 라인에서 나왔습니다. 귀하의 회선이 열려 있습니다.
피터 갈보
안녕 마크, 캐리, 좋은 아침이에요.
마크 클라우스
안녕 피터.
피터 갈보
이봐, 총 마진 궤적에서 마지막 지점을 찾아낼 수 있다면 아마도 그럴 것입니다. 수정된 지침은 분기가 시작된 위치와 관련하여 순차적으로나 전년 대비 4분기에 의미 있는 진입로를 의미한다고 생각합니다. 따라서 가속 또는 재가속을 주도하는 요인을 풀 수 있을 것입니다. 4분기에 접어들면서 매출 총이익률을 계산하고 '25년?'에 대해 생각하기 시작합니다.
마크 클라우스
네, 좀 더 폭넓은 맥락을 말씀드리겠습니다. 나는 캐리에게 약간의 브리지 작업이나 해야 할 일을 맡길 것이지만 당신 말이 절대적으로 옳습니다. 1년 전 4분기에 우리는 볼륨 감소로 인해 일부 시설에서 흡수에 대한 누적 영향을 많이 느꼈던 1년 전보다 꽤 힘든 분기를 순환하고 있다는 것을 기억하는 것이 중요합니다. d 가격 책정 주기를 경험했습니다. 기억하신다면, 우리는 인플레이션이 결합된 다른 공급망 비용 라인에 대해 많이 이야기했을 뿐만 아니라 우리가 비즈니스에서 탐색하고 있는 비효율성 중 일부라고 설명할 수도 있습니다. 그래서 그것을 없애고 그 위에 쌓이기 시작하면 우리가 동시에 가지고 있는 생산성과 분기의 핵심 중 하나는 수프 궤적의 회복 또는 개선이었습니다. Snacks 로드맵 및 우리가 기여한 다른 모든 변수와 함께 4분기에도 우울했던 믹스의 기본 순풍으로 인해 우리는 EBIT 및 마진이 크게 향상될 것으로 기대하고 있습니다. 다시 말하지만, 매우 건전한 총 마진 확장이지만 Sovos와 관련된 희석에 대해 조금 이야기한 곳에서 회사의 약 40 베이시스 포인트에 더 가깝다는 것을 알 수 있습니다. 약 80bps 정도입니다. 다시 말하지만, 문제는 아니며 우리가 기대하는 것과 일치하지 않지만 일반적으로 약간의 상승 여력이 약화될 것입니다. 그럼에도 불구하고 여전히 상당한 상승 여력이 있지만 결국에는 몇 가지 모델에 있는 것보다 조금 더 완만하지만 그 모든 것의 순은 EBIT 성장을 보게 될 것입니다. 아마도 성장률 30대, 매우 강력한 EPS 성장, 전반적으로 마진 확장이 있을 것입니다. 따라서 지속적인 순차 회복의 아주 좋은 분기입니다. 비록 우리가 전체 사업에서 원했던 회복 속도보다 약간 뒤쳐져 있을 수도 있습니다. 전진은 매우 일관되고 체계적이며 4분기에도 계속될 것입니다. 모르겠어, 내가 다 다뤘을지도 모르지, 캐리. 내가 다 가렸나요? 죄송합니다.
캐리 앤더슨
당신은 그랬습니다. 완벽하게 커버해주셨네요. 예상되는 확장의 동인 측면에서 3분기와 매우 유사합니다.
마크 클라우스
네, 제 생각엔 Snacks가 2분기에 언급했듯이 매우 좋은 3분기를 보냈다는 점을 제외하면 말이죠. 그렇기 때문에 Q3에 약간의 압박감을 느낄 수 있습니다. 나는 그들이 4분기에 성장세로 돌아올 것으로 기대합니다.
피터 갈보
알았어요. 좋아요. 정말 도움이 됩니다. 그리고 Mark, 아마도 Meals & Bevs에 대한 빠른 정보 일 것입니다. 보도 자료에서 음식 서비스는 실제로 우리가 듣는 것과 관련된 추세를 거스르는 것처럼 보이는 상승의 원천이라고 불렀습니다. 다른 많은 사람들. 그러니 조금만 건드려도 될 것 같습니다.
마크 클라우스
예, 식품 서비스 분야의 차별화에 있어 우리에게 가장 큰 원동력은 우리 동료들 중 많은 사람들이 우리가 누려온 공급망 발전의 이점이었다고 생각합니다. 다시 말씀드리지만, 식사 및 음료 부문에 속해 있는 당사의 식품 서비스 사업은 실제로 식사 및 음료 사업과 스낵 사업으로 구성되어 있습니다. 그리고 지금 우리가 많이 성장하고 있는 것 중 하나는 우리가 스낵에 추가한 용량 확장과 식품 서비스 팀이 해당 브랜드에 대해 자신감을 갖고 판매할 수 있도록 하는 것입니다. 그래서 그것은 아주 잘 지나갔습니다. 그리고 우리가 수프의 세계에 대해 생각하고 이 카테고리의 안정화에 대한 긍정적인 신호 또는 긍정적인 지표와 그것이 수행할 수 있는 역할, 즉 우리가 수요가 증가하고 있는 영역 중 하나를 찾을 때 또한 흥미롭다고 생각합니다. 식품 서비스 분야의 냉동 수프 사업입니다. 따라서 메뉴 항목으로 수프를 더 많이 판매하는 것은 즐거운 놀라움이었으며 계속해서 그 두 가지 동인이라고 생각합니다. 우리 수프 사업과 스낵 사업은 실제로 당신이 조금 보고 있다고 생각하는 두 가지 동인입니다. 원하는 경우 식품 서비스 사업의 성장과 해당 특정 산업에서 거시적 추세에 따라 더 큰 추세를 볼 수 있는 부분을 분리하십시오.
피터 갈보
엄청난. 정말 고마워요.
운영자
다음 질문은 RBC Capital Markets의 Nik Modi 라인에서 나왔습니다. 귀하의 회선이 열려 있습니다.
닉 모디
응, 고마워요. 모두 안녕하십니까.
마크 클라우스
안녕, 닉.
닉 모디
나에게는 두 가지 빠른 것뿐입니다. 안녕, 마크. Snack에서는 우리가 몇 년 동안 굴러가면서 잠재적인 순풍으로 불려온 것이 분명히 있었습니다. 따라서 귀하가 그 혜택을 보고 있는지에 대한 귀하의 입장에서 어떤 관점을 얻고 싶었습니다. 하지만 더 넓은 질문은 가격 책정이 이 Q&A의 핵심 주제였다는 것입니다. 마크 씨, 지금 가격 기준점에 대해 걱정하시나요? 물가상승률만 보면 소비자들이 부담을 느끼는 것 같아요. 그리고 우리가 너무 멀리 간 것 같지는 않은지 궁금합니다. 그리고 저는 롤백이 전체 CPG 산업에 대한 역사적 전략의 일부가 아니라는 것을 알고 있습니다. 그런데 지금 우리는 매우 변칙적인 상황에 처해 있는 것 같습니다. 그래서 나는 그것에 대한 당신의 생각을 좋아할 것입니다.
마크 클라우스
응. 나는 그것이 지금 당장 중요한 논의 주제라는 것을 알고 있습니다. 즉, 우리가 절대적인 기준으로 과도한 가격을 보고 있었습니까? 오늘 데이터를 볼 때 가격 격차가 발생할 수 있는 상황과 관련된 것 외에는 아직 이를 중요한 우려 사항으로 보지 않습니다. 모든 사람의 기분을 조금 더 좋게 만들어 줄 데이터 포인트 중 하나는 현충일까지 지난 4주를 살펴보면 더 넓은 범주의 짠맛은 본질적으로 평탄했고 이는 우리의 역사적 성장을 고려하면 좋은 일이 아닙니다. 봤지만 3분기에 우리가 본 것과 비교하면 해당 부문의 실질적인 둔화가 조금 더 나아졌습니다. 논란의 여지가 있지만 현충일을 전후하여 상당히 홍보되는 기간입니다. 그래서 나는 프로모션의 북소리가 상당히 일관되게 보일 것이라고 생각합니다. 그러나 저는 아직 우리 중 어느 누구도 업계에 폭넓게 이야기할 수 없다고 결론을 내리지 못했습니다. 그러나 우리의 관점에서는 그렇게 할 수 없습니다. 우리가 가격을 너무 높게 책정하는 곳이 있다고는 아직 말하고 싶지 않습니다. 나는 우리가 가격 격차를 조금 더 좋게, 조금 더 좁게, 어쩌면 조금 더 자주 조사해야 할 곳이 있다고 생각하지만 반드시 더 드라마틱하게 깊이 낮추는 것은 아닙니다. 그래서 우리는 그것을 지켜봐야 한다고 생각합니다. 이것이 바로 여름부터 가을까지 앞으로 몇 달이 우리가 식사 및 음료 분야에서 했던 일을 조금 하는 데 매우 중요할 것이라고 생각하는 이유입니다. 이는 올바른 가격 아키텍처, 올바른 판촉 전략이 있다고 생각하는 곳에 정착하고 균형이 올바른지 확인하는 것입니다. 그러나 가격을 반드시 낮추라는 강력한 조치를 취하라는 요청은 아직까지 보이지 않습니다. 그러나 내가 말했듯이, 나는 당신이 4분기에 터무니없는 가격대가 아니라 상당히 좋은 프로모션의 드럼 비트를 보게 될 것이라고 생각합니다.
닉 모디
오른쪽. 그리고 스낵 관점에서만요?
마크 클라우스
네, 제 생각에는 Snacks는 그렇지 않습니다. 이 정보를 더 자세히 조사해 본 결과, 3분기를 3분기에 3년 연평균 성장률(CAGR)이 8%로 나타났습니다. -연도 기준. 3분기는 우리의 가장 힘든 기본 추세였습니다. 내 말은, 사실 최근 4주는 더 좋아 보였다는 거죠. 아까 말씀드렸던 것처럼 그런 맥락에서 생각해보면 스낵의 수요나 역할에 구조적 변화가 있다는 얘기가 많이 나오죠. 나는 그것을 보지 못한다. 일부 정상화와 일부 소비자의 경제적 지체를 따라잡는 것이 보입니까? 나는 동의하고 그것이 주요 동인이라고 생각하지만 내 마음 속에는 아직 우리 앞에 큰 활주로가 없다는 것을 나타내는 어떤 것도 보이지 않는다고 생각합니다. 이제 내가 말하려는 것은 우리의 포트폴리오가 좀 더 나은 위치에 있다고 생각한다는 것입니다. 왜냐하면 자기 상표를 사용한 간식에서 실제로 싸움이 일어나고 있는 곳을 보면 자기 상표가 간식에 어느 정도 진전을 이루었다는 데에는 의심의 여지가 없기 때문입니다. 그 중 주요 부문에서 일어나고 있습니다. 예상한 대로 주류 부문에서 그렇습니다. 따라서 우리 포트폴리오가 상위 카테고리에 훨씬 더 많은 영향을 미친다는 사실은 실제로 미래를 위한 설정을 좋아합니다. 자체 브랜드가 스낵 분야에서 좀 더 큰 역할을 하는 세상에서도 우리는 그보다 더 높은 수준에 있는 경향이 있습니다. 그리고 제가 지난 4주 동안 언급한 것처럼 해당 부문에서는 실제로 조금 더 회복되는 모습을 보이고 있습니다. 아직 이르고 현충일 실적을 추세선으로 흐리고 싶지는 않지만 이 모든 것이 우리가 믿어온 간식의 미래이자 진정한 성장이 어디일 것이라고 믿었던 것을 격려하고 지지하는 것이라고 생각합니다. 에서 이러한 부가가치 세그먼트가 더 많습니다. 그리고 이는 일부 경쟁사와 비교하여 우리 포트폴리오가 어떻게 구성되어 있는지에 대한 좋은 징조입니다.
닉 모디
좋습니다. 감사합니다. 전달하겠습니다.
운영자
그리고 우리는 질의응답 세션이 끝났습니다. 신사숙녀 여러분, 이것으로 오늘 회의를 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊을 수 있습니다.