Canopy Growth Corporation 캐노피 그로스 (CGC) 2024년 1분기 어닝콜 / 실적 통화 기록

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Canopy Growth Corporation ( NASDAQ:CGC ) 2024년 4분기 결과 컨퍼런스 콜 2024년 5월 30일 오전 10:00(ET)

기업 참가자

Tyler Burns - IR 이사
David Klein - CEO
Judy Hong - CFO

회의 통화 참가자

Aaron Gray - 얼라이언스 글로벌
John Zamparo - CIBC
강예원 - Canaccord Genuity
Pablo Zuanic - Zuanic & Associates

운영자

좋은 아침이에요. 제 이름은 Joanna이고 오늘 회의 교환원이 될 것입니다. Canopy Growth의 4분기 및 2024 회계연도 재무 결과 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자는 듣기 전용 모드입니다. 이제 투자자 관계 담당 이사인 Tyler Burns에게 전화를 맡기겠습니다. 타일러, 전화 회의를 시작해도 됩니다.

타일러 번스

좋은 아침입니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 통화에는 Canopy Growth의 CEO인 David Klein과 CFO인 Judy Hong이 모였습니다. 오늘 금융 시장이 개장하기 전에 Canopy Growth는 2024년 3월 31일에 종료된 회계연도 및 4분기 재무 결과를 발표하는 보도 자료를 발표했습니다. 보도 자료와 재무제표는 EDGAR 및 SEDAR에 제출되었으며 당사 웹 사이트에서 확인할 수 있습니다. 투자자 탭에서 시작하기 전에, 이번 통화 중 논의에는 경영진의 현재 견해와 가정에 기초한 미래예측 진술이 포함될 것이며, 이 토론은 포함된 미래예측 진술에 관한 주의사항에 의해 전적으로 자격이 부여된다는 점을 상기시켜드리고 싶습니다. 오늘 발표된 보도자료를 마지막으로. 오늘의 수익 발표와 SEC 및 SEDAR에 제출된 Canopy의 보고서를 검토하여 실제 결과가 예상과 실질적으로 다를 수 있는 다양한 요인을 확인하시기 바랍니다. 또한 비GAAP 측정치와 가장 가까운 보고된 GAAP 측정치 간의 조정 내용이 수익 발표에 포함됩니다. 달리 명시되지 않는 한 모든 재정 정보는 캐나다 달러로 제공됩니다. David와 Judy의 발언에 이어 분석가들로부터 질문을 받는 질의응답 세션을 진행할 예정입니다. 그러면 전화를 David에게 넘기겠습니다.

데이비드 클라인

모두 안녕하십니까. 오늘 Canopy Growth의 4분기 및 2024 회계연도 재무 결과를 검토해 주셔서 감사합니다 . 통화 중에 저는 지난 회계연도의 주요 하이라이트와 성과를 공유하고 Canopy가 가장 흥미진진한 모든 글로벌 대마초 시장에서 앞으로 한 해 동안 수익성 있는 성장을 이룰 준비가 되어 있는 더욱 강력하고 완전히 대마초에 초점을 맞춘 기업임을 보여드리겠습니다. 먼저 2024년 회계연도가 Canopy에 있었던 변혁의 해를 살펴보겠습니다. 한 해 동안 우리는 자산 경량화 모델을 구현하여 비즈니스를 간소화하기 위한 결정적인 조치를 취했습니다. 이를 통해 우리는 광범위한 인프라를 유지하거나 성장에 앞서 투자할 필요 없이 타사를 활용하여 필요할 때 언제 어디서나 규모와 용량을 추가하는 동시에 핵심 강점에 집중할 수 있었습니다. 이를 통해 우리는 모든 우선 순위 범주의 성장에 집중하면서 마진을 개선하고 출시 시간을 단축했습니다. 이와 동시에 우리는 Canopy의 대마초가 아닌 사업을 매각하여 우리 일생에서 가장 흥미로운 소비자 트렌드 중 하나라고 믿는 것에 모든 것을 투자함으로써 더 큰 집중을 유도하고 현금 소모를 줄이기 위해 대담한 조치를 취했습니다. 이러한 변화는 쉽지 않았으며 저는 Canopy 팀 전체가 전략적 진화를 실행하고 성공을 보장하는 동시에 상업적 실행을 강화하고 재무 상태를 강화하며 Canopy의 미래를 위한 플랫폼을 구축하기 위해 수행한 작업을 매우 자랑스럽게 생각합니다. 성장. 그 결과 Canopy는 탄탄한 기반을 바탕으로 2025 회계연도에 진입하게 되었습니다. 우리는 집중적인 사업을 하고 있습니다. 우리는 잠재력이 가장 큰 지역과 범주에서 좋은 위치에 있습니다. 그리고 우리는 수익성 있는 성장을 제공할 수 있는 사업을 구축했습니다.

2024 회계연도의 성과를 살펴보겠습니다. 올해 결과가 이미 우리가 구현한 변화의 긍정적인 영향을 입증했다는 사실을 보고하게 되어 기쁩니다. Canopy는 이제 모든 비즈니스에 걸쳐 매력적인 총 마진 프로필, 비용의 단계적 변화 없이 성장을 지원할 수 있는 간결하고 민첩한 조직, 성장 및 재무 성과를 위해 투자하는 동시에 비즈니스를 지원할 수 있는 충분한 활주로를 갖춘 강화된 대차대조표를 보유하고 있습니다. 연결 조정 EBITDA 수익성에 가까워지고 있습니다. 꽃을 사업의 중심축으로 삼고 있습니다. Kincardine 및 DOJA 현장에서 고품질 꽃을 지속적으로 생산함으로써 Twd의 전국적 부활로 강조된 캐나다 성인용 시장에서 경쟁력 있는 위치를 강화했습니다. 또한 4분기 동안 캐나다 전역에 2,300개 이상의 유통 지점을 추가했습니다. 여기에는 Twd 꽃에 대한 900개 이상의 지점과 Deep Space Beverages에 대한 650개 지점이 포함되어 중요한 여름 판매 시즌에 진입하면서 소비자에 대한 접근성이 높아졌습니다. 캐나다 의료 사업에서는 Spectrum Therapeutics 온라인 스토어의 확장된 제품 구색과 보험에 가입된 환자를 위한 업계 최고의 진료를 통해 전년 대비 16%의 매출 증가를 달성하여 5분기 연속 매출 성장을 기록했습니다. 우리의 국제 시장 대마초 사업은 또한 2024 회계연도에 기록적인 수익을 올린 호주를 포함하여 고품질 캐나다 대마초에 대한 수요 증가로 인해 계속해서 이익을 얻고 있습니다. 또한 폴란드, 체코, 독일에서의 제품 구색 확장과 상업적 실행 개선도 '24회계연도 대마초 사업의 국제 시장 성장에 기여했습니다.

Storz & Bickel 기화기 사업으로 넘어가자, 회계연도 '24년 3분기 초에 출시된 브랜드의 새로운 Venty 휴대용 기화기에 대한 예외적인 수요로 인해 예상보다 높은 초기 수요를 충족하기 위해 생산량을 두 배로 늘려야 했습니다. 전설적인 Volcano를 포함한 다른 Storz & Bickel 장치에 대한 지속적인 수요와 결합하여 Storz & Bickel은 전년 대비 43% 증가한 순이익으로 사상 최고의 4분기를 달성하는 데 기여했습니다. 상업 사업의 이러한 발전 외에도 우리는 2024 회계연도에 Canopy의 대차대조표를 강화하기 위한 여러 조치를 실행했습니다. 전체적으로 이러한 조치를 통해 2024 회계연도에 Canopy의 부채가 7억 달러 이상 감소했으며, 이로 인해 회계연도 23이 시작된 이래 총 부채가 11억 달러 이상 감소했습니다. 또한, 2024 회계연도 말 이후 우리는 1억 달러의 단기 부채를 추정 또는 제거하고 전환사채 만기를 5년 연장했습니다. 결과적으로 Canopy는 2026년 3월까지 만기가 되는 실질적인 부채가 없으며 2억 달러가 넘는 건전한 현금 잔고를 보유하고 있습니다. 당사의 강화된 대차대조표는 미래 성장을 촉진하는 데 필요한 확실성과 유연성을 제공하며 Canopy가 업계 동료보다 앞서 나갈 수 있다고 믿습니다.

우리의 상업 사업은 2024 회계연도를 마감하면서 추진력을 보이고 있으며 우리의 계획은 Canopy의 중요한 해가 될 25 회계연도의 발판을 마련했습니다.

우리의 캐나다 생산 플랫폼은 국내외 고객을 확보하고 유지하는 고품질 꽃을 계속해서 제공하고 있습니다. 제3자 생산업체로부터의 전략적 조달을 통해 꽃을 확보하는 것 외에도 꽃 생산 능력을 늘리기 위해 Kincardine 시설에서도 이미 업그레이드가 진행 중입니다. 그리고 캐나다 대마초 시장이 지속적으로 성숙하고 통합됨에 따라 업계 내 초과 생산 능력이 Canopy에 시장 출시 속도를 가속화하고 중요한 판매량이 달성될 때까지 자본 투자를 피하며 피크 기간 동안 급증 생산 능력을 제공할 수 있는 실질적인 기회를 제공할 것으로 기대합니다. . 우리는 어떤 대가를 치르더라도 시장 점유율을 추구하는 것보다 수익성 있는 성장에 중점을 두는 것을 반영하는 우리의 계획이 2025 회계연도에 캐나다에서 건전한 연간 성장을 제공하고 연말에는 더욱 강력한 성장을 이룰 것이라고 믿습니다. 이러한 성장은 현재 시장에 출시되고 있는 신제품 출시를 통한 꽃 용량 확대, 유통 증가, 판매력 강화, 프리롤, 베이프, 소프트젤 카테고리 전반의 점유율 증가에 의해 주도될 것입니다. 또한 우리는 Canopy의 국제 사업 계획이 2025 회계연도에 건강한 연간 성장을 이룰 것이라고 믿습니다. 우리는 국제 시장에서 지속적인 이익을 얻는 것 외에도 독일의 대마초 합법화로 인해 더 많은 의사가 대마초 처방에 익숙해지고 더 많은 환자가 대마초의 의료 혜택을 탐색함에 따라 국가 의료 시장 규모가 크게 증가할 것으로 예상합니다. 독일의 장기적인 리더로서 우리는 Canopy가 이러한 성장을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 그리고 우리는 독일로 공급을 확대하고 유럽에 기반을 둔 제3자 공급업체를 우리 제품에 추가하기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다.

프리미엄 Storz & Bickel 기화기 사업을 살펴보면서 브랜드의 모멘텀을 계속 구축하고 Venty에 대한 지속적인 수요는 물론 미국 내 유통 확대를 통해 2025 회계연도에 Storz & Bickel의 상당한 성장을 이끌 것으로 기대합니다. 우리는 또한 이 독일 자체 브랜드가 독일 소비자들 사이에서 대마초 채택이 증가함으로써 이익을 얻을 것이라고 생각합니다. 독일 대마초 산업에서 Storz & Bickel의 연결고리와 중요성을 더욱 잘 보여주며, Canopy의 Storz & Bickel 전무이사이자 브랜드 공동 창업자인 Jurgen Bickel이 최근 이사회 멤버로 선출되었음을 강조하게 되어 기쁘게 생각합니다. 독일 대마초 사업 협회. 우리는 Canopy와 Storz & Bickel이 동종 최대 규모의 협회 내에서 강력한 대표성을 갖고 있다는 사실을 기쁘게 생각합니다. 이는 이 협회가 독일의 의료 및 오락용 대마초 시장의 발전을 형성하는 데 계속해서 중요한 역할을 하고 있기 때문입니다.

Canopy USA는 미국으로 초점을 옮겨 빠르게 전진하고 있으며 이 기회를 빌어 이 전략을 발전시키는 데 필요한 결의안을 압도적인 지지를 보내주신 Canopy 주주 여러분께 다시 한 번 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 전반적으로 우리는 여러 주요 주 차원의 대마초 시장 전반에 걸쳐 성장 가속화를 위한 기반을 계속 마련하고 있는 Canopy USA의 잠재력에 대해 매우 낙관적입니다. 2024년 3월에 끝난 분기에 Wana는 뉴욕, 코네티컷, 버몬트 등 3개의 새로운 주로 확장할 계획을 확정하는 한편, 브랜드의 제품 구색을 계속 확장하기 위해 콜로라도에서 새로운 젤리 SKU를 출시했습니다. 또한, Jetty 팀이 서해안의 장점을 북동쪽으로 가져가면서 Jetty의 수상 경력이 있는 제품이 뉴저지 주에서 출시되었습니다. 또한 Jetty의 Solventless 베이프가 미국 내 라이브 로진 베이프 1위로 선정되었다는 점도 중요합니다. 이는 Jetty vape 제품이 현재 캘리포니아, 콜로라도, 뉴욕 등 4개 주에서만 판매된다는 점을 고려하면 정말 인상적입니다. 최근 뉴저지.

Acreage로 전환하면서 회사가 최근 부실 자산으로 운영되고 있음을 인정하고 싶습니다. 그러나 우리는 Acreage가 계속해서 엄청난 상승 여력을 갖고 있다고 믿습니다. 최근 에이커리지는 뉴욕 시장에 진출하여 미국에서 7번째로 큰 오하이오주를 포함한 다른 주요 주에서 입지를 지속적으로 강화하고 있습니다. 오하이오주는 6월부터 성인용으로 전환되며 식물학자 약국과 함께 잘 운영되고 있습니다. 클리블랜드, 캔턴, 애크런, 콜럼버스, 위클리프에서. 특히, 주에서 가장 큰 인구 중심지에 있는 위치 외에도 Acreage의 소매 운영은 지난 4년 동안 여러 개의 최고의 약국 상을 받았습니다. Acreage는 또한 상당한 확장 잠재력을 지닌 주 내 Tier 1 재배 및 가공 시설을 보유하고 있습니다. 우리는 이러한 설정과 Canopy USA 생태계 진입을 통해 Acreage가 앞으로 중요하고 수익성 있는 성장을 실현할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 우리의 미국 전략 발전 시기는 일정 변경을 포함한 규제 전선의 주요 진전과도 잘 일치하고 있습니다. 우리는 일정 변경을 분명히 지지해 왔으며 이러한 변화가 업계의 도약을 의미한다고 믿습니다. 그리고 재정적 관점에서 저는 Canopy USA 내 사업체를 포함하여 모든 주 합법적 대마초 사업체의 현금 흐름에 즉각적이고 의미 있는 개선을 제공할 것이기 때문에 일정 조정이 특히 중요하다는 점을 강조하고 싶습니다.

마지막으로, 2024 회계연도는 Canopy Growth가 크게 발전한 해였으며, 여기서 우리는 글로벌 대마초라는 기회에 대한 우리의 역량과 지속적인 믿음을 입증했습니다. 앞으로의 한 해를 내다보면서 우리는 미래에 대해 낙관적입니다. 우리는 가장 매력적인 시장에 많이 노출되어 있고 훌륭한 브랜드를 보유하고 있으며 강력하고 경험이 풍부한 팀을 보유하고 있습니다. 우리는 앞으로의 기회가 매우 중요하다고 계속 믿고 있습니다. 그리고 우리가 마련한 계획에 따르면 2025 회계연도는 Canopy의 최고의 해가 될 준비가 되어 있다고 생각합니다. 그것으로 저는 Judy에게 전화를 걸어 재무 상태를 더 자세히 검토하도록 하겠습니다.

주디 홍

정말 고마워요, 데이빗. 그리고 모두들 좋은 아침이에요. 먼저 올해 손익 전반에 걸쳐 달성한 상당한 진전을 포함하여 4분기 및 2024 회계연도 전체 결과를 검토하겠습니다. 그런 다음 대차대조표와 현금 흐름을 개선하기 위해 취한 추가 조치에 대해 논의하고 2025 회계연도에 대한 우선순위와 전망에 대해 논의하겠습니다. 4분기 결과부터 시작해 보겠습니다. FY24 4분기는 FY23의 4분기 대비 16%의 유기적 매출 성장과 총 마진, 조정 EBITDA 및 잉여 현금 흐름의 전년 대비 개선을 보여줌으로써 Canopy의 혁신적인 한 해를 마무리했습니다. Canopy는 4분기에 7,300만 달러의 통합 순수익을 달성했으며, Storz & Bickel이 주도하는 3개 사업부 모두 전년 대비 매출이 43% 증가한 전년 대비 성장을 이루었습니다. 4분기 통합 매출총이익률은 21%로 지난해 11%에 비해 크게 개선되었습니다. Q4 총 마진은 나중에 전화 통화에서 다루게 될 캐나다의 일시적 요인으로 인해 부정적인 영향을 받았습니다. 연간 총이익률은 27%였으며, 비현금 감가상각비와 비용을 합산한 현금 총이익률은 35%였습니다. 4분기 조정 EBITDA는 1,500만 달러의 손실을 기록하여 작년 대비 63% 개선되었습니다. 잉여현금흐름은 2,300만 달러의 유출로 전년도 4분기 대비 7,500만 달러 개선되었으며 지난 분기 대비 거의 50% 개선되었습니다.

이제 수익성을 향한 진행 상황을 포함하여 주요 사업의 결과를 더 자세히 검토하고 싶습니다. 캐나다부터 시작합니다. 4분기 순이익은 3,700만 달러로 전년 동기 대비 4% 증가했습니다. 캐나다 의료 매출은 Spectrum 온라인 스토어의 더 많은 보험 환자 수와 더 큰 제품 구색을 향한 고객 혼합으로 인해 작년에 비해 16% 크게 증가하면서 지속적으로 크게 성장했습니다. 성인용 B2B 사업은 7ACRES 브랜드의 성장과 Wana 식용의 기여가 특정 SKU에 대한 공급 제한으로 인해 이번 분기에 Twd 브랜드의 감소로 상쇄되면서 4% 감소했습니다. 4분기 캐나다 총마진은 0%였으며, 비현금 감가상각비와 비용을 합산한 현금 총마진은 13%였습니다. 계획보다 부진한 4분기 캐나다 총이익을 살펴보겠습니다. 우리는 비용 절감 프로그램을 통해 매년 원가 절감을 계속하고 있습니다. 그러나 4분기 총마진은 몇 가지 일시적인 요인으로 인해 부정적인 영향을 받았습니다. 첫째, 계절적 요인과 예상치 못한 중단으로 인해 Kincardine 시설에서 재배 수확량이 낮아져 단위당 재고 비용이 예상보다 높아졌습니다. 둘째, 재배수율이 낮아짐에 따라 제조운영의 활용도가 감소하여 간접비를 흡수하게 되었습니다. 마지막으로, 이전 Hershey 시설을 폐쇄하기 전에 생산된 고비용 재고의 소비도 총 마진에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 이러한 모든 요인은 일시적이며 1분기에 제조 작업의 활용도가 높아짐에 따라 이미 재배 수확량이 개선되는 것을 확인하고 있습니다. 그리고 올해 캐나다 총 마진의 울퉁불퉁함에도 불구하고 우리 캐나다 사업이 2024 회계연도 전체에서 31%의 현금 총 마진 성과를 달성한 것을 기쁘게 생각합니다.

또한, 2025 회계연도 상반기에 Kincardine에 새로운 LED 조명을 설치함으로써 FY25에 캐나다 총 마진이 더욱 개선될 것으로 예상되며, 이는 다가오는 겨울에 재배 수확량을 증가시킬 것으로 예상됩니다. 게다가 재배 능력을 높이기 위해 이미 [행 규칙]을 확장했습니다. 유리한 가격으로 꽃 공급을 전략적으로 소싱하면 전체 꽃 비용이 절감될 것으로 예상되며, 새롭고 유연한 프리롤 기계가 현재 가동 중이며 프리롤 생산량을 크게 늘리고 인건비를 줄일 것으로 예상됩니다. 국제 시장 캐나다 매출은 전년 대비 32% 증가했습니다. 우리는 4분기에 폴란드에서 세 자릿수 매출 성장을 보였습니다. 독일도 두 자릿수 성장률을 기록했는데, 이는 4분기 호주의 Storz & Bickel 장치 판매 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다. 국제 시장 대마초 총 마진은 2024 회계연도 4분기에 40%였습니다. 이는 전년도 기간에 비해 올해 매출의 더 큰 부분에 기여한 매출 마진 증가와 함께 국가 구성의 유리한 변화에 힘입은 것입니다. Storz & Bickel의 4분기 매출은 2,200만 달러로 전년 동기 대비 43% 증가했으며, 전분기 대비 20% 증가했습니다. 우리는 3분기에 출시된 새로운 Venty 휴대용 기화기에 대한 지속적인 소비자 수요를 확인했으며 Venty 수요를 충족하기 위해 생산량을 성공적으로 늘렸습니다. 또한 Q4는 4/20 이벤트 및 판매 프로모션을 앞두고 모든 Storz & Bickel 장치를 갖춘 강력한 유통업체 및 소매업체의 혜택을 받았습니다. Storz & Bickel 총 마진은 작년 34%에 비해 41%였습니다. 이는 주로 전년 대비 더 높은 마진을 보이는 제품 및 지역에서 발생하는 매출 증가에 힘입은 것입니다.

2024년 4분기 SG&A 비용을 살펴보겠습니다. 총 판관비 비용은 주로 지금까지 시행된 비용 절감 프로그램에 힘입어 전년 대비 23% 감소했습니다. 2024 회계연도 4분기 조정 EBITDA 손실은 마이너스 1,500만 달러로 전년도 4,000만 달러 손실에 비해 2,500만 달러 개선되었습니다. Q4 조정 EBITDA는 앞서 통화에서 설명한 일시적인 요인으로 인해 캐나다의 총 마진 감소로 인해 영향을 받았습니다. Storz & Bickel의 국제 시장은 매출 성장과 전년 대비 총 마진 개선에 힘입어 4분기에 수익성을 달성했습니다. 적어도 캐나다는 일시적인 요인을 제외하고 2024 회계연도를 종료하면서 플러스 조정 EBITDA를 달성했을 것입니다. 2022년 4월과 2023년 2월에 발표된 전략적 혁신 이니셔티브를 통해 Canopy는 이제 발표된 목표 비용 절감 범위 내인 2억 8천만 달러의 누적 비용 절감을 실현했습니다. 2억 7천만 달러에서 3억 달러 사이. 우리는 2025 회계연도 말까지 실현할 것으로 예상되는 IT, 보험, 전문 수수료, 법률 및 공공 회사 비용 절감을 포함하여 주로 기업 G&A에서 1,000만 ~ 5,000만 달러의 추가 비용 절감 기회를 확인했습니다. 이제 현금 흐름과 대차대조표를 검토하겠습니다. 잉여현금흐름은 4분기에 2,300만 달러의 유출로 전년도에 비해 77% 개선되었습니다. 계속 운영에 사용된 현금은 현금 이자 지급액 1,800만 달러를 포함해 2,200만 달러로 지난해 3,600만 달러보다 감소했습니다. 4분기에 2,600만 달러 투자로 인한 현금 흐름에는 BioSteel 자산 매각으로 얻은 수익이 포함되었습니다. 그리고 4분기 동안 우리는 약 4,700만 달러의 수익금으로 사모 투자를 완료했으며, 그 중 3,000만 달러는 액면가로 할인된 선순위 담보 대출 상환에 사용되었습니다.

대차 대조표로 전환합니다. 2024년 3월 31일 현재 우리는 현금과 단기 투자금이 2억 300만 달러, 부채 잔액은 5억 9700만 달러를 보유하고 있습니다. 분기말 이후 우리는 부채를 더욱 줄이고 대차대조표를 개선하는 여러 거래를 완료했습니다. 먼저, 우리는 Constellation이 보유하고 있는 1억달러 약속어음 원금과 경과이자 중 8,100만달러를 Canopy의 교환주식으로 교환하고 남은 잔액을 취소했습니다. 둘째, 우리는 총 수익이 약 5천만 달러인 새로운 5년 전환사채를 발행하고 2025년 9월 만기 CAD2,800만 달러를 현재 2029년 5월 만기 채권으로 교환했습니다. 셋째, 추가로 CAD750만 달러를 상환했습니다. BioSteel 자산 매각 수익금으로 장기 대출을 실시합니다. 이러한 조치를 통해 단기 채무 의무가 실질적으로 모두 제거되고 선순위 담보 기간 대출 원금 잔액이 원래 7억 5천만 달러에서 2026년 3월 만기인 3억 5,400만 달러로 줄어들고 현금 포지션이 향상되어 대차대조표가 크게 향상되었습니다. 우리의 운영에 자금을 지원하는 동시에 미래 성장을 위해 투자할 수 있는 유연성을 제공합니다. 우리는 앞으로 몇 달 동안 재무 상태를 개선하겠다는 약속을 더욱 이행하기 위해 추가 활동을 실행하는 데 계속 집중하고 있습니다.

이제 저는 2025년 회계연도에 대한 우리의 주요 우선순위와 전망을 말씀드리고 싶습니다. 캐나다 대마초 사업은 이제 안정적인 기반을 마련하고 있으며, 제품 품질에 대한 지속적인 투자와 유통 확대를 통해 마진을 더욱 개선함으로써 성인용 및 의료 채널 모두에서 성장을 촉진하고 수익성 있게 시장 점유율을 확보하는 데 중점을 두고 있습니다. 국제 시장 대마초에서 우리는 독일, 폴란드 및 체코 공화국의 주요 시장에서 성장을 기대하고 고품질 제품의 일관된 공급을 보장하고 단기적으로 이러한 시장에 신제품을 출시하는 데 계속 집중하고 있습니다. Storz & Bickel의 경우 Venty 및 기타 제품 라인이 주도하는 주요 시장의 성장을 가속화하는 데 중점을 두고 있으며, 이는 최근 비의료 채널에서 베이프 금지 조치가 시행된 이후 Storz & Bickel의 호주 판매에 대한 잠재적인 영향을 완화할 것이라고 믿습니다. . 마지막으로, 우리는 매각된 사업으로 인한 영향이 보고된 매출 성장에 계속해서 부정적인 영향을 미칠 것이라는 점도 알고 있습니다. 특히 FY24 결과에는 '23년 12월에 매각된 This Works의 수익 2,100만 달러와 2024년 2월에 매각된 KeyLeaf의 수익 500만 달러가 포함되었습니다. 단계적 관점에서 볼 때 우리는 전년 대비 더 강할 것으로 예상합니다. 2025회계연도 하반기에는 꽃 공급 증가와 신제품 출시 확대, 사업 매각으로 인한 영향 감소에 힘입어 올해 성장을 이어갈 것입니다. 우리는 공급 증가 및 유통 확대로 인한 매출 성장, 총 마진 개선 및 추가 G&A 절감에 따른 기업 비용을 포함하여 연결 수준에서 긍정적인 조정 EBITDA를 달성하기 위한 확고한 길을 가고 있다고 믿습니다. 마지막으로, 우리 앞에 놓인 성장 기회에 대해 매우 기대하고 있으며 이제 건전한 이윤폭을 달성하고 시간이 지남에 따라 주주 가치를 향상시킬 수 있는 강력한 기반을 마련했습니다. 이것으로 제가 준비한 코멘트를 마칩니다. 분석가들의 질문을 받겠습니다.

질의응답 세션

운영자

[운영자 지침] 첫 번째 질문은 Alliance Global의 Aaron Gray에게서 나왔습니다.

아론 그레이

총 마진에 대한 귀하의 의견과 관련하여 색상이 본질적으로 다소 일시적이라는 측면에서 감사드립니다. 활용도 향상과 조명 및 확장된 성장실을 통한 기타 이니셔티브에 따른 개선의 흐름에 대해 몇 가지 논평을 제공할 수 있다면 어떨까요? 그 개선의 시기를 어떻게 생각해야 할까요? 캐나다 대마초 부문 내에서 총 마진이 30% 이상이었습니다. 그렇다면 우리는 그 증가와 앞으로 캐나다 총 마진에서 회사의 전반적인 수익성이 미치는 영향에 대해 어떻게 생각합니까?

주디 홍

따라서 한 발 물러서면 캐나다 사업에서 연간 총 마진이 16%, 현금 총 마진이 31%로 전년 대비 크게 개선되었습니다. 그리고 저는 1년 내내 우리가 Q1에서 취한 모든 구조 조정 조치를 통해 30% 중반에 가까운 현금 총 마진을 달성할 것으로 기대합니다. 전화 통화에서 말했듯이 Q4 마진에 대해 생각하면 실제로 마진에 부정적인 영향을 미치는 몇 가지 일시적인 요인이 있다고 생각합니다. 나는 이러한 마진을 추정합니다. 이러한 요소는 수백만 달러 규모의 총 마진에 영향을 미쳤을 것입니다. 따라서 이를 조정하면 캐나다의 총 마진이 30% 중반에서 중반으로 되돌아간 것 같습니다. Q1과 그 이후를 살펴보면 25 회계연도의 나머지 부분을 실제로 살펴보면 Kincardine에서 취하고 있는 모든 개선된 조치와 함께 추가 개선이 있을 것이라고 전화 통화에서 말했습니다. 그 중 일부는 조금 더 반쯤 로드될 것입니다. 따라서 확장된 재배실로 인해 꽃 쪽의 증가된 용량이 조금 더 일찍 들어올 것입니다. 그러나 내 생각에 Kincardine, 조명, LED 설치는 앞으로 몇 달 안에 우리가 올 하반기로 접어들면서 겨울철에 정말 도움이 될 것입니다. 따라서 전체적으로 우리는 캐나다 현금 총 마진이 1년 내내 중간에서 높은 30%에 있어야 한다고 생각합니다. 아마도 전반기 대비 후반기에는 더 강할 것입니다. 그러나 캐나다에서 지속적인 진전을 보여주게 되어 기쁘게 생각합니다. 앞쪽. 그리고 저는 이것이 특히 연말을 생각할 때 통합 수준에서 긍정적인 조정 EBITDA를 달성하는 데 긍정적인 원동력이 될 것이라고 생각합니다.

운영자

다음 질문은 CIBC의 John Zamparo님의 질문입니다.

존 잠파로

내 질문은 대차대조표에 있으며, 성장을 위한 투자가 가능하다는 의견을 더 잘 이해하려고 노력하고 있습니다. 그리고 남은 부채 수준을 고려하면 이를 어떻게 해석해야 하며, 그 부채를 상환할 계획은 무엇인지 궁금합니다.

주디 홍

그래서 제가 통화에서 말했듯이, 재무 상태 측면에서 큰 변화는 상당한 금액의 단기 부채 만기가 없다는 것입니다. 실제 부채 만기의 다음 분기는 2026년 3월입니다. 우리는 기본 사업도 개선을 보여 현금 소모를 크게 줄이고 이자 비용도 줄일 수 있었다고 생각합니다. 우리가 부채를 줄였기 때문에 의미 있는 방법이었죠. 따라서 실제로 성장을 위한 투자는 현재 우리가 가지고 있는 현금 포지션과 장기간에 걸쳐 부채 만기를 실제로 처리할 수 있는 능력에 달려 있습니다. 저는 이것이 우리가 현재 운영하고 있는 가장 큰 잠재 시장에 투자할 기회를 찾을 수 있는 유연성을 실제로 제공한다고 생각합니다. 이것이 우리가 자산 중량급에 투자한다는 의미는 아닙니다. 저는 우리가 실제로 자산을 가볍게 하고 파트너를 찾는 데 있어서 기회주의적인 방향으로 전환했다고 생각합니다. 그러나 나는 이것이 개선된 대차대조표 위치를 통해 그러한 기회를 찾을 수 있는 훨씬 더 많은 유연성을 제공한다고 생각합니다.

운영자

[운영자 안내] 다음 질문은 Canaccord Genuity의 강예원님입니다.

강예원

Matt Bottomley를 대신해 강예원입니다. 내 질문은 국제 부문에 관한 것입니다. 분명히, 여러분은 해당 부문의 상위 라인에서 분기 대비 [100%] 성장을 보았습니다. 그리고 여러분은 독일과 폴란드의 지속적인 강세와 함께 반복되지 않는 미국 CBD 비즈니스 기회를 통해 전반적인 순차 성장을 도왔습니다. 이 미국 CBD 비즈니스 기회 뒤에 더 많은 색상을 제공할 수 있습니까? 그리고 앞으로 이것을 확장할 계획이 있다면 해당 부문의 마진에도 긍정적인 영향을 미치는 것 같기 때문입니까?

주디 홍

제 생각엔 받아들일 수 있을 것 같아요. 내 말은, 우리의 국제 시장을 살펴보면 독일, 폴란드, 호주, 체코 등 우리의 주요 우선 시장에 대해 생각해 봐야 한다고 생각합니다. 기억하시겠지만 미국 CBD 사업은 Canopy 조직 내에서 발전해 왔습니다. 규제 잠금 해제가 솔직히 우리가 생각했던 방식으로 발생하지 않았기 때문에 우리는 해당 비즈니스에 대해 매우 목표가 분명한 접근 방식을 실제로 검토해 왔습니다. 우리는 또한 미국 CBD 사업체가 거주하기에 가장 좋은 장소는 실제로 Canopy USA라고 결정했습니다. 따라서 우리는 적어도 Canopy 관점에서 사업을 축소한 다음 해당 사업을 2025 회계연도 2분기에 발생할 것으로 예상되는 Canopy USA로 전환하는 과정에 있습니다.

운영자

다음 질문은 Zuanic & Associates의 Pablo Zuanic님의 질문입니다.

파블로 주아닉

David, Canopy USA에 관한 것입니다. 주주 승인과 Acreage 및 Wana 측면에서 승인 측면에서 남은 일이나 모든 작업이 완료되었는지 상기시켜 주실 수 있나요? 이와 관련하여 일정 변경이 연방 허용 기준을 충족하지 못한다고 가정할 때 미국 자산에 실제로 어떤 변화가 발생하는지 상기시켜 주실 수 있습니까? 내 생각엔 Acreage가 오하이오 확장에 자금을 지원해야 할 것 같아요. 하지만 아직 연방 허가가 없다면 어떻게 도울 수 있습니까? 그리고 Canopy USA 구조는 어떤 식으로든 그들이 그러한 유형의 자금 조달과 자금 성장 잠재력을 달성하는 데 어떻게 도움이 되었습니까?

데이비드 클라인

따라서 파블로, 승인 측면에서 우리는 주주 승인이나 그런 성격의 어떤 것도 필요하지 않습니다. 우리는 면허가 있는 각 주에서 승인 절차를 거쳐야 합니다. 그래서 우리가 한 일은 옵션을 행사한 것입니다. Wana와 Jetty를 구매하는 옵션을 행사하여 규제 승인 절차를 거치는 것입니다. 현재로서는 이러한 승인에 문제가 없을 것으로 예상됩니다. Canopy는 Acreage를 구매한 후 이를 Canopy USA로 이전할 권리를 행사할 의무가 있습니다. 아직 그런 일이 발생하지 않았지만 가까운 시일 내에 그러한 일이 일어날 것으로 예상됩니다. 우리는 어떤 주요 규제 장애물도 보지 못했습니다. 하지만 아시다시피 각 주의 절차를 거치는 데는 시간이 좀 걸릴 것입니다. 기업에 어떤 일이 일어날지, CUSA 전역에서 자본 상황을 개선하는 방법과 같은 능력 측면에서. 저는 이것이 CUSA 비즈니스를 하나로 모으는 기능이라고 생각합니다. 우리 현금 잔액에는 CUSA 자산이 모두 접근할 수 있는 Wana 및 Jetty에 있는 상당한 현금 잔액이 포함되어 있지 않습니다. 따라서 우리는 실제로 자본 구조와 관련된 Acreage의 과제가 CUSA와의 일종의 합병을 통해 해결될 수 있을 것으로 기대합니다. 또한 이러한 비즈니스를 통합하면 모든 CUSA 법인이 사용할 수 있는 최고의 시너지 효과가 있을 것이지만 현재 관련된 공개 회사 비용을 제거하면 상당한 수익 시너지 효과도 얻을 수 있다는 점을 명심하십시오. 에이커와 함께.

운영자

감사합니다. 이것으로 컨퍼런스콜을 마치겠습니다. 최종 발언을 위해 Klein 씨에게 전화를 다시 돌리겠습니다.

데이비드 클라인

엄청난. 오늘 통화에 참석해 주셔서 감사합니다. 마무리하자면, 우리는 시작하면서 대마초에만 집중하고 있습니다. 우리 사업은 성장하고 있으며 총 마진도 건전하게 개선되었습니다. 우리 사업은 통합 기준으로 플러스 조정 EBITDA에 접근하고 있으며 Canopy USA는 빠르게 발전하고 있습니다. 우리는 우리 사업이 어디로 향하고 있는지 기대하고 있습니다. 그리고 저는 Canopy가 세계에서 가장 흥미로운 대마초 시장 전반에 걸쳐 성장에 노출될 수 있는 독특한 옵션을 제공한다고 굳게 믿습니다. 우리와 함께해주셔서 다시 한번 감사드립니다. 그리고 다가오는 여름을 즐기면서 당사의 뛰어난 제품을 사용해 보시기 바랍니다. 당사의 투자자 관계 팀이 추가 질문에 답변해 드릴 것입니다. 좋은 하루 보내세요, 모두들 감사합니다.

운영자

이것으로 Canopy Growth의 4분기 및 회계연도 2024 재무 결과 컨퍼런스 콜을 마칩니다. 이 컨퍼런스 콜의 재생은 2024년 8월 28일까지 제공되며 오늘 오전에 발행된 회사의 보도 자료에 제공된 지침에 따라 액세스할 수 있습니다. 오늘 통화에 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다.