Ferguson plc 퍼거슨 (FERG) 2024년 1분기 어닝콜 / 실적 통화 기록

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Ferguson plc ( NYSE:FERG ) 2024년 1분기 실적 컨퍼런스 콜 2024년 6월 4일 오전 8시 30분(ET)

기업 참가자

Brian Lantz - 투자자 관계 및 커뮤니케이션 담당 부사장
Kevin Murphy - 최고 경영자
Bill Brundage - 최고 재무 책임자

회의 통화 참가자

Philip Ng - Jefferies
John Lovallo - UBS
Sam Reid - Wells Fargo
Quinn Fredrickson - Baird
Keith Hughes - Truist
Christopher Kalata - RBC Capital Markets
Will Jones - Redburn Atlantic

운영자

좋은 아침입니다, 신사 숙녀 여러분. 제 이름은 Harry이고 오늘 회의 교환원이 될 것입니다. 이번에 퍼거슨 감독의 3분기 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 프레젠테이션에 방해가 되지 않도록 모든 회선을 음소거로 설정했습니다. 준비된 발언이 끝나면 질의응답 시간이 진행됩니다. [운영자 안내] 감사합니다.

이제 저는 이 통화를 Ferguson의 투자자 관계 및 커뮤니케이션 담당 부사장인 Mr. Brian Lantz에게 넘기고 싶습니다. 회의 통화를 시작할 수 있습니다.

브라이언 랜츠

안녕하세요, 여러분. 퍼거슨의 3분기 실적 전화 회의 및 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다. 오늘 아침에 발표한 수익 발표를 검토해 보시는 기회가 되셨기를 바랍니다. 이 발표는 회사 웹사이트의 투자자 섹션과 SEC 서류 웹페이지에서 확인할 수 있습니다. 이 통화 녹음은 오늘 후반에 공개될 예정입니다.

오늘 우리의 진술 중 일부는 미래 지향적일 수 있으며, 사용 가능한 Form 10-K에서 논의된 다양한 위험과 불확실성을 포함하여 실제 결과가 예상과 실질적으로 다를 수 있는 특정 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있음을 모든 사람에게 상기시키고 싶습니다. SEC 홈페이지에서 또한 모든 미래 예측 진술은 현재 시점의 회사 기대치를 나타내고 있으며 당사는 이러한 진술을 업데이트할 의무가 없습니다.

또한, 오늘 전화에서는 특정 비GAAP 재무 조치에 대해서도 논의할 것입니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무 지표에 대한 조정을 포함하여 비GAAP 지표에 관한 추가 정보는 당사 웹사이트의 수익 프레젠테이션 및 발표를 참조하십시오.

오늘 저와 통화한 사람은 CEO인 Kevin Murphy입니다. 그리고 우리의 CFO인 Bill Brundage가 있습니다. 이제 전화를 Kevin에게 넘기겠습니다 .

케빈 머피

브라이언님, 감사합니다. 그리고 퍼거슨의 3분기 실적 컨퍼런스콜에 오신 여러분을 환영합니다. 오늘 전화에서는 3분기 실적의 하이라이트를 다루겠습니다. 또한 재무 담당 Bill에게 전화를 맡기기 전에 최종 시장 및 고객 그룹별 성과에 대한 보다 자세한 정보를 제공할 것입니다. 그런 다음 마지막에 다시 돌아와서 Bill이 질문하기 전에 마지막 의견을 제시하고 여러분의 질문을 받도록 하겠습니다.

우리 직원들은 전문가 고객의 복잡한 프로젝트 요구 사항에 대해 끊임없는 고객 서비스를 제공하는 데 계속 집중해 왔으며 분기에 볼륨 성장으로 돌아섰습니다. 이번 분기에는 약 2%의 지속적인 디플레이션에도 불구하고 매출이 2.4% 증가했습니다.

우리는 볼륨 환경에 탄력적인 총 마진과 적절하게 관리된 비용을 제공하여 2.6% 증가한 6억 7,400만 달러의 조정 영업 이익을 창출했습니다. 조정된 희석 주당 순이익은 2.32달러로 전년 대비 5.5% 증가했습니다.

사업에 대한 자신감의 결과로 분기별 보통배당금을 5% 인상하고 자사주 매입 프로그램을 추가로 10억 달러 연장하게 된 것을 기쁘게 생각합니다. 앞으로도 우리는 주거용 및 비거주용 최종 시장 모두에서 다년간의 순풍을 활용할 수 있는 좋은 위치를 유지하고 있습니다.

미국 최종 시장에서의 성과를 살펴보겠습니다. 모든 최종 시장이 순차적으로 개선되면서 순매출은 2.2% 증가했습니다. 미국 수익의 절반 이상을 차지하는 주거용 최종 시장은 여전히 ​​부진한 상태를 유지하고 있지만 2분기부터 약간의 순차적 개선을 보였습니다. 전체적으로 주택 수익은 3분기에 약 1% 증가했습니다.

비거주 시장은 약간 더 탄력적이었습니다. 상업 및 민간 인프라 수익은 한 자릿수 중반 성장을 보인 반면, 산업 매출은 강력한 비교 대상에 비해 소폭 감소했습니다. 전체적으로 비주거용 순매출은 해당 분기 동안 4% 증가했습니다. 우리는 대규모 자본 프로젝트에서 좋은 수준의 비주거 입찰 활동을 계속해서 보아 왔습니다. 우리는 성장률이 시간이 지남에 따라 변동할 것으로 예상하지만 의도적으로 균형 잡힌 최종 시장 노출을 통해 우리는 좋은 위치에 있습니다.

미국 고객 그룹으로 이동합니다. 비교 대상이 더 쉬워지고 새로운 주택 시장이 안정화되기 시작하면서 주거용 거래 배관은 1% 증가했습니다. 신규 주거 허가 및 착공과 같은 주요 지표는 다소 혼재되어 있지만 향후 분기에는 더욱 개선될 것으로 예상됩니다.

성장하는 이중 무역 계약자를 위해 주거용 무역 배관 및 HVAC 고객 그룹의 강점을 지속적으로 구축함에 따라 HVAC는 4% 성장했습니다. 주거용 건물 및 리모델링 수익은 전체 수리, 유지 관리 및 개선 시장이 여전히 압박을 받고 있는 가운데 시장의 고급 부분이 상대적 회복력을 보여주면서 1% 증가했습니다.

주거용 디지털 상거래는 소비자 수요가 계속 약해지면서 12% 감소했습니다. 상수도 수익은 7% 증가했습니다. 주거용, 상업용, 공공 공사, 도시, 계량 및 계측 기술, 수처리 및 폐수 처리장, 토양 안정화 및 도시 녹색 인프라를 포함하여 광범위하게 다양한 비즈니스 믹스 전반에 걸쳐 입찰 활동이 건전하게 유지되었습니다.

고객이 데이터 센터 및 대규모 자본 프로젝트와 같은 작업으로 전환하는 것을 계속 보면서 상업용 기계 고객 그룹은 8% 성장했습니다. 우리의 산업, 화재, 제조 및 시설 공급 사업은 14%의 강력한 성장에 비해 2%의 합산 순매출 성장을 달성했습니다.

광범위한 고객 그룹을 통해 우리는 전체 프로젝트에 제공하는 가치를 극대화하는 동시에 광범위하고 균형 잡힌 최종 시장 노출을 유지할 수 있습니다.

이제 재무 결과를 더 자세히 다루기 위해 Bill에게 전달하겠습니다.

빌 브런디지

고마워요, 케빈. 모두들 좋은 아침이에요. 3분기 순매출은 지난해보다 2.4% 앞섰다. 유기적 수익은 약 1%의 볼륨 성장으로 0.9% 감소했으며 약 2%의 디플레이션으로 상쇄되었습니다.

취득 수익은 1.7%였으며 추가 판매일 1일에 1.6%의 기여도가 추가되었습니다. 전체 가격 디플레이션은 특정 원자재 카테고리의 지속적인 약세로 인해 상반기와 유사한 2% 수준을 유지한 반면, 완제품 가격은 대체로 보합세를 유지했습니다.

30.5%의 총 마진은 동료들의 강력한 가격 집행에 힘입어 전년도에 비해 50 베이시스 포인트 증가했습니다. 물량증가에 대비하여 원가기반을 적절하게 관리하고 있습니다. 우리는 미래 성장을 위한 핵심 역량에 투자하는 동시에 생산성 이니셔티브에 지속적으로 초점을 맞추고 있습니다.

조정 영업이익은 6억 7,400만 달러로 전년도보다 1,700만 달러(2.6%) 증가했습니다. 조정 희석 주당 이익은 조정 영업 이익 증가와 지속적인 자사주 매입 프로그램의 영향으로 인해 5.5% 증가했습니다. 그리고 우리의 대차대조표는 조정된 EBITDA에 대한 순부채의 한 배로 여전히 강세를 유지하고 있습니다.

세그먼트 결과로 이동합니다. 미국 내 순매출은 0.9%의 유기적 감소로 2.2% 증가했으며, 이는 인수로 인한 1.5% 기여와 추가 판매일 1.6%로 상쇄되었습니다. 조정 영업 이익은 6억 8,500만 달러로 전년 대비 3.2% 증가하여 조정 영업 마진 9.8%를 달성하여 전년 대비 10bp 개선되었습니다.

캐나다의 경우 순매출은 전년 대비 6.7% 증가했으며 유기적 감소는 0.6%로, 인수로 인한 기여도 5.1%, 추가 영업일 1일과 환율의 영향으로 2.2%가 상쇄되었습니다. 시장은 미국과 유사했습니다. 해당 분기 조정 영업이익은 600만 달러였습니다.

우리의 연간 결과를 살펴 보겠습니다. 올해는 예상대로 크게 진전되고 있습니다. 순매출은 3.2%의 유기적 감소로 작년보다 0.9% 감소했으며, 인수 기여도 1.9%와 추가 판매일로부터의 추가 0.4%로 부분적으로 상쇄되었습니다.

총 마진은 30.4%로, 당사 직원들이 원자재 가격 디플레이션 기간 동안 가격 관리에 있어 엄격한 규율을 받아 20bp 상승했습니다. 우리는 단기 시장 수요 환경과 3분기 볼륨 성장 회복의 균형을 맞추면서 연중 인건비 및 비인건비 운영 비용을 관리해 왔습니다.

조정 영업 이익은 19억 6,700만 달러로 전년 대비 6.5% 감소하여 9.1% 조정 영업 이익률을 기록했습니다. 그리고 조정 희석 주당 순이익은 6.72달러로 5% 감소했습니다.

다음으로, 사업은 계속해서 강력한 현금 흐름을 창출합니다. 전년도 재고 포지션이 해소된 후, 우리는 보다 일반적인 역사적 계절 운전 자본 추세로 돌아왔습니다.

우리는 올해 첫 9개월 동안 2천만 달러의 순유입을 보았습니다. 세금 납부 시기로 인해 이자 및 세금 유출이 작년보다 약간 낮아져 연간 현재까지 15억 달러의 강력한 영업현금흐름을 기록했습니다.

그리고 우리는 CapEx를 통해 유기적 성장에 지속적으로 투자하여 특정 투자 시기로 인해 전년도에 비해 현재까지 2억 6,300만 달러를 투자했습니다. 그 결과 우리는 약 13억 달러의 잉여현금흐름을 창출했습니다.

자본 배분으로 이동합니다. 우리의 대차대조표 상태는 견고하며 순부채는 조정 EBITDA의 1배입니다. 우리는 1~2배의 순 레버리지 범위를 목표로 합니다. 그리고 우리는 성장 기회를 활용하고 탄력적인 대차대조표를 유지할 수 있는 능력을 갖추기 위해 주기를 통해 해당 범위의 최저 수준을 향해 운영할 계획입니다.

우리는 네 가지 명확한 우선순위에 걸쳐 자본을 배분합니다. 첫째, 우리는 시장 이상의 유기적 성장을 촉진하기 위해 사업에 투자하고 있습니다. 앞서 언급한 바와 같이, 우리는 주로 시장 유통 센터, 지점 네트워크 및 기술 프로그램에 초점을 맞춘 CapEx에 2억 6,300만 달러를 투자했습니다.

둘째, 우리는 경상배당금을 지속적으로 늘려나가고 있습니다. 우리 이사회는 비즈니스와 현금 창출에 대한 우리의 자신감을 반영하여 전년 대비 5% 증가한 주당 0.79달러의 분기별 배당금을 발표했습니다.

셋째, 우리는 추가 지리적 및 역량 인수를 통해 분열된 시장을 통합하고 있습니다. 3분기와 그 이후 몇 주 동안 Southwest Geo-Solutions, AVCO Supply, GAR Engineering, Safe Step Tubs of Minnesota 및 Yorkwest의 직원을 환영하게 된 것을 기쁘게 생각합니다.

우리는 올해 8건의 거래를 완료하여 연간 약 3억 5천만 달러의 수익을 올렸습니다. 우리의 거래 파이프라인은 여전히 ​​건강하여 통합 전략을 계속 실행할 수 있습니다.

그리고 마지막으로, 우리는 잉여 자본을 주주들에게 반환하기 위해 최선을 다하고 있으며 목표 레버리지 범위의 하한선에 미치지 못합니다. 우리는 회계연도 현재까지 자사주 매입을 통해 주주들에게 4억 2,100만 달러를 반환했으며, 이로 인해 주식 수가 약 230만 개 감소했습니다. 그리고 오늘 자사주 매입 프로그램을 10억 달러 연장한다는 소식을 발표하게 되어 기쁘게 생각합니다.

이제 우리의 기대에 부합하는 추세를 보이고 있는 사업의 연속 매출 실적에 주목해 보겠습니다. 유기적 수익은 3분기에 양적 성장이 플러스로 전환되면서 순차적으로 강화되었습니다. 우리는 회계연도를 마무리하면서 이러한 추세가 비교 대상 완화에 대해 계속될 것이라고 믿습니다.

이제 2024 회계연도 지침에 대한 업데이트된 보기를 살펴보겠습니다. 우리는 회계연도 말까지 완만한 디플레이션이 계속될 것으로 예상하기 때문에 약간의 증가세를 보이긴 하지만 올해 수익은 전반적으로 변동이 없을 것이라고 계속 믿고 있습니다.

디플레이션의 여파와 1분기밖에 남지 않은 상황을 고려하여 우리는 범위의 상단을 줄여 조정 영업 이익률에 대한 전망을 좁히고 있습니다. 이제 우리는 올해 조정 영업이익률을 9.2%~9.6% 사이로 예상하고 있습니다.

강력한 현금 흐름과 순 부채 상태로 인해 이자 비용 지침을 1억 7,500만 달러에서 1억 8,500만 달러 사이로 낮추었습니다. 조정된 유효 세율은 변경되지 않았으며 올해 약 25%가 될 것으로 예상됩니다. 그리고 우리는 자본 유출의 타이밍 요인으로 인해 예상 CapEx 투자를 5천만 달러 낮췄으며, 현재 연간 3억 5천만 달러에서 4억 달러 사이에 도달할 것으로 예상하고 있습니다.

요약하자면, 한 해는 예상대로 크게 진전되었으며 우리는 실행에 계속 집중하고 있습니다. 우리는 강력한 대차대조표, 유연한 비즈니스 모델, 균형잡힌 최종 시장 노출의 결합이 우리에게 유리한 위치에 있다고 믿습니다.

감사합니다. 이제 Kevin에게 다시 전달하겠습니다.

케빈 머피

고마워요, 빌. 고객에게 지속적으로 봉사하고 복잡한 프로젝트를 더욱 단순하고 성공적이며 지속 가능하게 만들 수 있도록 돕는 직원들에게 다시 한 번 감사의 말씀을 전합니다.

우리는 이번 분기의 실행에 만족하며 올해는 예상대로 크게 진행되고 있습니다. 우리의 업데이트된 2024 회계연도 지침은 남은 회계연도 동안 예상되는 온화한 디플레이션의 영향에도 불구하고 지속적인 물량 성장과 탄력적인 총 마진을 반영합니다.

앞으로 우리는 주거용과 비주거용, 신축과 수리 유지 및 개선 사이의 균형 잡힌 사업 혼합을 통해 좋은 위치에 있습니다. 우리는 변화하는 시장 상황에 적응할 수 있는 민첩한 비즈니스 모델과 유연한 비용 기반을 보유하고 있습니다.

우리의 현금 창출 모델을 통해 우리는 유기적 성장을 위한 지속적인 투자, 인수를 통해 분열된 시장을 통합하고 주주들에게 자본을 반환할 수 있습니다. 우리는 목표 레버리지 범위의 최저 수준에서 운영하면서 강력한 대차대조표를 유지하면서 이를 수행할 계획입니다.

우리는 이러한 우선순위를 지속적으로 실행해 왔습니다. 그리고 이는 뛰어난 성과와 규율 있는 현금 배치에 대한 장기적인 기록을 뒷받침해 왔습니다. 우리의 규모와 폭을 통해 우리는 최종 시장에서 다년간 새롭게 떠오르는 순풍으로부터 이익을 얻기 위해 고객 그룹 전체에서 경쟁적 위치를 활용할 수 있습니다. 우리는 중장기적으로 우리 시장의 강점에 대해 확신을 갖고 있으며 성장 기회를 활용할 것으로 기대합니다.

오늘 시간 내주셔서 감사합니다. Bill과 저는 이제 귀하의 질문에 기꺼이 응하겠습니다. 교환원님, 전화를 다시 돌려드리겠습니다.

질의응답 세션

운영자

감사합니다. [운영자 지침] 그리고 오늘의 첫 번째 질문은 Jefferies의 Phil Ng 라인에서 나온 것입니다. 필, 어서 가세요. 귀하의 회선이 열려 있습니다.

필립 응

얘들 아. 특히 상수도 및 상업, 기계 사업 부문에서 올해 예상했던 것보다 거래량은 확실히 조금 더 나아졌습니다. 보고 계십니까? 지난 몇 분기 동안 중공업 상업 활동이 시작되면서 입찰 활동이 증가한 것을 볼 수 있습니까? 그리고 반대로, 장기 금리 환경에서 resi는 좀 더 조용했습니다. 이 모든 교차 보조금을 풀 때 4분기에 대해 어떻게 생각하고 2025년을 확실히 내다보고 있는지 궁금합니다.

케빈 머피

필, 감사합니다. 질문해주셔서 감사합니다. 아마도 제가 먼저 시장에 대해 조금 이야기하고 Bill이 이어서 이야기할 것입니다. Waterworks 및 Commercial Mechanical 책에 대한 의견에 감사드립니다. 그리고 확실히 우리는 사무실, 유통, 창고 및 전통적인 노크 온 광고와 같은 것들을 상쇄하는 힘이 될 것이라고 믿는 대규모 자본 프로젝트에서 일부 활동이 진행되는 것을 보기 시작했습니다. 그래서 우리는 상수도, 상업용 기계, 산업용 파이프 밸브 및 피팅 내부에서도 성장을 보았고 화재 및 제조 사업 내부에서 디플레이션의 역풍을 표시했습니다. 그리고 이전에 우리가 이 말을 한 것을 들어보셨을 것입니다. 우리 그룹이 종합 건설업체, 소유주 및 건설 관리자와 함께 자금 출처에 더 가깝게 협력하여 신뢰할 수 있는 출처를 확보하는 방식에 매우 만족했습니다. 매우 빡빡한 일정에 맞춰 공급을 진행하여 해당 제품 선택이 어떤 모습인지 안내하는 데 도움을 주고 있습니다. 그리고 그것은 우리 수익을 통해 진행되고 있으며 여전히 지지적인 입찰 활동을 보고 있습니다. 그리고 해당 그룹을 살펴보면 해당 무재해 활동은 실제로 주거용보다 해당 비즈니스에 영향을 미치는 디플레이션이 더 많습니다. 주거용으로 방향을 바꾸면 물론 여전히 음소거 상태입니다. 분명히 우리는 특히 단독 주택 신축 건설에 대한 경제성에 대한 우려를 갖고 있습니다. 그러나 판매용 기존 주택 재고가 부족하다는 것은 수요가 여전히 어느 정도 뒷받침된다는 것을 의미합니다. 그리고 우리는 우리의 성과와 시장 초과 성과 및 해당 공간에서의 이익 공유에 매우 만족하고 있습니다. 실제로 세계 반대편에 있는 창의 핵심인 우리의 주택 무역 배관 사업을 살펴보면, 그 규모의 성장이 우리를 매우 기쁘게 생각합니다. 그리고 우리가 기대할 때 계약자 기반과 해당 활동에 대한 대화를 통해 4/4 분기로 나아갈 때 우리는 꽤 좋은 위치에있게됩니다.

빌 브런디지

그리고 Phil, 이쪽은 Bill입니다. 아마도 4분기에 귀하의 지침 질문을 다루기 위해서일 것입니다. 한발 물러서서, 우리가 Kevin의 관점에 이르렀을 때, 우리는 nonres가 주거용보다 조금 더 잘 버틸 것으로 기대했습니다. 아시다시피, 우리는 시장의 양쪽 모두가 하락할 것으로 예상하고 전체 시장은 resi가 조금 더 압박을 받고 nonresi가 조금 더 나아지면서 한 자릿수 중반 하락할 것으로 예상했습니다. 이것이 바로 우리가 일년 내내 진행되는 모습이라고 생각합니다. Nonres는 조금 더 잘 버텼습니다. 특히 3분기 실적을 고려하면 4분기에도 계속될 것으로 예상됩니다. 우리가 연초에 지침을 설정한 이후로 우리의 전반적인 지침은 변경되지 않았습니다. 이는 우리가 4분기 전체 매출에서 어느 정도 완만하게 성장할 것임을 분명히 의미합니다.

필립 응

좋아요. 정말 좋은 색상이네요. 그리고 내 생각에 빌, 이제 당신은 일년 내내 약간의 디플레이션을 예상하고 있습니다. 특히 원자재 측면에서 가격이 안정되는 것을 보았습니까? 2% 하락이 4분기에 대해 생각하는 좋은 방법인가요? 그리고 완성된 좋은 가격은 어떻게 행동합니까? 우리는 최근 몇 달 동안 구리 및 아연 가격과 같은 실제 원자재의 인플레이션이 눈에 띄게 상승하는 것을 보았습니다. 인플레이션이 보이나요? 그러면 지연 효과가 있나요? 마진과 매출 측면에서 향후 6~9개월을 내다볼 때 이 모든 것이 귀하에게 어떤 의미가 있습니까?

빌 브런디지

물론이지. 내 말은, 우선, 아시다시피 원자재 가격을 예측하는 것은 꽤 어렵지만 -- 그리고 우리는 올해를 거치면서 디플레이션 압력이 줄어들 것으로 기대하고 있었습니다. 전년도와 비교할 수 있는 디플레이션입니다. 원자재 가격은 어느 정도 안정세를 보이고 있지만 여전히 전년 대비 하락세를 보이고 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 그래서 당신이 취한다면 - 당신은 구리를 언급했습니다. 구리 튜브를 살펴보면 최근 가격이 상승세를 보이고 있지만 여전히 전년 대비 하락세를 보이고 있습니다. 따라서 구리에도 여전히 전년 대비 디플레이션 압력이 존재합니다. 탄소강은 순차적으로 옆으로 이동한 것입니다. 따라서 디플레이션 압력은 전년 대비 감소하기 시작했습니다. 그리고 우리는 여전히 세계의 플라스틱 파이프 측면에 약간의 압력을 가하고 있습니다. 따라서 여전히 전년 대비 압력이 있습니다. 우리는 미래로 나아감에 따라 이러한 현상이 줄어들 것으로 예상합니다. 그러나 우리는 여전히 현재로서는 적당한 수준의 디플레이션이 연초에 예상했던 것보다 조금 더 오래 지속될 것으로 예상하며 아마도 회계연도 초까지 계속될 것으로 예상합니다. 완제품 측면에서는 완제품 가격이 예상대로 잘 유지되었습니다. 우리는 총 완제품이 전년 대비 거의 균일합니다. 우리가 본 것과 우리가 표시한 것은 우리 업계에서 일반적으로 볼 수 있는 일반적인 연간 가격 인상 중 일부가 평소보다 약간 더 불규칙했다는 것입니다. 그래서 여전히 인플레이션으로의 복귀를 기대하는 사람들도 있습니다. 회계연도 초에 우리가 예상했던 것보다 완제품 측면에서 시간이 조금 더 걸릴 뿐입니다.

필립 응

그리고 Bill, 가격 측면에서 완제품 측면에서 조금 더 눈에 띄는 카테고리가 있습니까?

빌 브런디지

글쎄, 우리가 최근에 증가한 부분을 본다면 우리가 본 HVAC 장치를 가전 제품과 같은 영역, 어쩌면 수도꼭지 범주에서 조금 더 얼룩덜룩했을 수도 있습니다. 그래서 그것은 우리가 일반적으로 볼 수 있는 것보다 조금 더 혼합된 가방에 가깝습니다.

필립 응

좋아요. 모든 위대한 색깔의 사람들에게 감사드립니다. 감사합니다.

빌 브런디지

고마워요, 필

운영자

오늘 다음 질문은 UBS의 John Lovallo의 질문입니다. 존, 어서 가세요. 귀하의 회선이 열려 있습니다.

존 로발로

좋은 아침입니다 여러분. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 첫 번째는 수익 전망의 움직이는 부분을 살펴볼 수 있습니까? 내 말은 가격에 대한 업데이트된 견해가 이전 전망과 비교하여 역풍의 정도를 의미합니까? 그리고 그것은 유기적 양에 의해 완전히 상쇄됩니까? 아니면 이것의 일부인 점진적인 M&A도 있습니까? 그렇다면 이 두 구성요소를 분리하는 데 도움을 주실 수 있나요?

빌 브런디지

예. John, 저는 전반적으로 평평한 지침의 대부분이 유기적 거래량에 의해 상쇄된 약간 더 디플레이션이었다고 말씀드리고 싶습니다. 우리는 몇 가지 거래를 성사시켰습니다. 우리는 지난 주에 4개의 거래를 발표했습니다. 그리고 총체적으로 살펴보면 다음 회계 연도에 들어갈 때 멋진 꼬리가 될 것이지만 나머지 연도 동안 인수 관점에서 전체적인 지침을 매우 실질적으로 바꾸지는 않습니다. 한 발 뒤로 물러서면 1년 전체 인수 수익은 아마도 6억 달러 정도가 될 것입니다. 그래서 그것은 크게 변하지 않았습니다. 따라서 우리가 예상했던 것보다 조금 더 오래 지속되는 적당한 디플레이션으로 인해 상쇄되는 거래량이 약간 증가했습니다.

존 로발로

이해했다. 그리고 영업 이익률 전망 범위 전반에 걸쳐 위험 요인에 대해 생각해 볼 수 있도록 도와주실 수 있나요? 테이블 끝 부분을 떼어낸 것 같습니다. 어떤 계기로 그렇게 하게 되었나요? 그게 다 -- 디플레이션 때문이었나요? 그리고 지금 범위의 최하위까지 도달하려면 어떻게 해야 할까요? 테이블에서 가장 낮은 범위의 끝 부분도 제거하는 것은 어떻습니까?

빌 브런디지

예. 범위의 상단 끝 부분을 다듬는 측면에서 변경되지 않은 것은 수익 가이드입니다. 달라진 점은 디플레이션이 좀 더 오래 지속되면 SG&A 부문에 더 많은 압박이 가해진다는 것입니다. 따라서 해당 분기에 2% 디플레이션을 본다면 이는 상위 라인에서 약 1억 4,500만 달러의 가치가 있다는 것입니다. 우리는 해당 볼륨을 처리하기 위해 투입 비용, 인원 수, 직원 수를 확실히 확보해야 합니다. 따라서 이는 OpEx 레버리지에 약간의 압력을 가하고 3분기 동안 9.1%의 영업 이익률을 유지하고 있음을 인식합니다. 가이드의 중간점은 9.4%이지만 9.2%~9.6% 범위의 넓은 끝은 작년 4분기 10.4%에 비해 4분기 영업이익률 9.5~10% 사이를 제공할 것임을 의미합니다. 따라서 우리는 이것이 4분기를 볼 때 취해야 할 매우 합리적인 북엔드 접근 방식이라고 생각합니다. 범위의 하단 끝 부분을 테이블에서 제거해 보는 것은 어떨까요? 솔직히 말하면, 우리가 이 범위의 최하위 끝에 더 가까워지게 만들 수 있는 것은 4분기의 추가적인 디플레이션 압력이 될 것입니다. 우리는 그것이 어떻게 될지에 대해 꽤 좋은 창을 가지고 있다고 생각합니다. 다시 말하지만, 다음 분기에 이것이 어떻게 진행될지 예측하는 것은 항상 조금 어렵습니다.

존 로발로

이해했다. 감사합니다.

빌 브런디지

고마워요, 존.

운영자

오늘 다음 질문은 Wells Fargo의 Sam Reid가 한 질문입니다. 진행하시기 바랍니다. 귀하의 회선이 열려 있습니다.

샘 리드

내 질문에 응해주셔서 정말 감사합니다. 나는 분기를 좀 더 자세히 풀고 싶었습니다. 여기에 이미 몇 가지 색상을 제공했지만 이에 대한 질문이 하나 더 있을 수 있습니다. 내 기억에 따르면 2월은 유기적 기준으로 볼 때 좀 더 평탄한 추세를 보였습니다. 따라서 특히 해당 달에 더 쉬운 구성을 랩핑했기 때문에 이번 분기의 나머지 기간 동안 추세가 어떻게 보였을지 이야기해 보세요.

빌 브런디지

응, 샘. 그건 내가 대답할게. 2월은 유기적 관점에서 볼 때 거의 변동이 없었습니다. 계절적으로 부진한 달이 [기술적 난이도] 중요하다고 생각하며 2분기에 이를 알리려고 노력한 것 같습니다. 실제로 3월과 4월에는 추세가 크게 변하지 않았습니다. 분명히 2월이 평탄하다면 3월과 4월은 유기적 관점에서 약간 하락했지만 우리가 해당 분기에 전달한 전반적인 유기적 하락세에 꽤 가깝습니다. 그래서 약간의 유기적 감소가 발생합니다. 다시 말하지만, 해당 분기 동안 디플레이션 압력은 조금 더 오래 지속되었으며 이제 우리가 이미 설명한 대로 조금 더 오래 지속될 것으로 예상됩니다. 그러나 주목할 만한 분기별 월별 변동은 없습니다.

샘 리드

도움이 됩니다. P&L을 중심으로 SG&A에 대해 조금 이야기해 보겠습니다. 많은 투자자들이 귀하의 이름과 관련하여 주목하고 있는 것 같습니다. 그리고 아마도 이번 분기에 절대적인 판관비 수준에 대해 생각해 보십시오. 앞으로 다가올 계절적으로 더 강한 분기 중 일부에 대해 잘 조정되어 있다고 말할 수 있습니까? 그리고 FQ4와 FQ1의 SG&A에 대해 어떻게 생각해야 할까요? 감사해요.

빌 브런디지

확신하는. 예, 우리 팀이 최고의 디플레이션 압력으로 인해 어려운 시기를 통해 비즈니스를 관리한 방식에 정말 만족합니다. 2분기부터 3분기까지의 전체 판관비를 보면 판관비는 약 3% 증가했고, 이는 순차적으로 매출이 약 9% 증가한 것입니다. 그래서 팀들은 훌륭한 일을 해냈습니다. 우리는 작년에 유기적으로 평면에 대한 인원수 관점에서 풀 타임 등가물을 보유했으며 이는 볼륨이 증가하는 상황에 직면해 있습니다. 따라서 우리는 분기 내내 비즈니스에서 상당한 생산성을 창출했습니다. 귀하는 우리가 올바른 수준을 가지고 있는지 물으셨고, 우리는 Q3에서 Q4로 나아갈 수 있는 적절한 수준을 가지고 있다고 생각합니다. 따라서 우리는 계절적으로 강한 달을 거치면서 계속해서 증가할 개선된 시장과 물량을 처리할 수 있는 적절한 비용 기반을 가지고 있다고 생각하기 때문에 현재로서는 계획된 비용 조치가 없습니다. 그러나 우리는 이번 회계연도를 벗어나 다음 회계연도로 전환하면서 운영 비용 레버리지를 조금씩 계속해서 개선해야 합니다. 2분기로 돌아가서 순수한 SG&A 레버리지만 살펴보면 전년도 2분기에 약 90bp 하락했고, 3분기에는 약 50bp 하락했습니다. 그리고 다시 한번, 우리가 다시 성장함에 따라 그 격차가 계속해서 평평해질 것으로 기대합니다.

샘 리드

도움이 됩니다. 정말 고마워. 전달하겠습니다.

운영자

오늘 다음 질문은 Baird의 Dave Manthey의 질문입니다. 데이브, 이제 통화 가능해요. 진행하시기 바랍니다.

퀸 프레드릭슨

안녕. 좋은 아침입니다 여러분. 저는 Dave의 Quinn Fredrickson입니다. 질문을 받아주셔서 감사합니다. 나는 당신이 이 단계에서 분명히 25년 회계연도 지침을 제공하지 않는다는 것을 알고 있지만 개념적으로나 질적으로도 다음 회계 연도를 내다볼 때 최종 시장이나 고객 그룹 중 어느 것이 느끼기 시작하는지 궁금합니다. 더 나은데? 반대로, 조금 더 압박감을 느끼기 시작한 것이 있습니까?

케빈 머피

예. 고마워요, 퀸. 좋은 아침이에요. 우리는 주거용과 비거주용 및 해당 분기의 성과를 볼 때 실제로 집 양쪽에 매우 만족합니다. 그리고 우리가 기대하기 시작하면서 앞서 수요가 있다는 사실을 강조했습니다. 기존 주택 회전율은 역사적으로 보아온 수준에서는 발생하지 않습니다. 그래서 단독 주택 신축 공사가 그 출구가 됩니다. 따라서 우리는 4분기와 다음 회계 연도의 1분기로 전환하면서 세계의 한 부분을 차지할 수 있는 능력에 힘입어 있습니다. 또한 주택 시장의 수리, 유지 관리 및 개선 측면에서 이중 무역 계약자, 주택 수리 전문가 및 배관과 HVAC를 모두 수행하는 주택 무역 전문가를 위해 우리가 쏟고 있는 초점과 투자입니다. HVAC 사업 내부에서 볼 수 있는 확장은 우리에게 매우 활력 넘치는 활동을 제공합니다. 그러다가 집의 비주거적인 측면을 보면 정말 우리나라 역사상 독특한 시기입니다. 그리고 현재 고층 빌딩의 공백을 메우고 있는 인프라 투자, 데이터 센터, 칩, 제조, 의료, 생명 과학, 유통 및 창고 활동 등을 계속 지원하고 있습니다. 그리고 우리는 그것이 계속되고 있으며 25년 이후에도 계속해서 증가할 것이라고 생각합니다. 그리고 그것은 다년간의 순풍을 맞고 있습니다. 따라서 이 세 가지 영역을 살펴보면 중기 시장에서 그것이 무엇인지에 대해 상당히 활력을 얻습니다.

퀸 프레드릭슨

괜찮은. 감사합니다. 도움이 됩니다. 그리고 여기 3분기 매출총이익에 대한 두 번째 질문이 있습니다. Bill, 아마도 가격 측면에서 정말 좋은 실행이라고 언급한 내용을 풀어내는 데 도움을 주실 수 있는지 궁금합니다. 그런데 리베이트나 그와 비슷한 점에서 특이한 점이 있었나요? 계절과 마찬가지로 매우 강했습니다. 둘째, 실행 측면에서 이를 추진하기 위해 수행 중인 작업을 설명하는 데 도움을 줄 수 있습니까? 직원에게 제공하는 특정 도구가 있습니까? 아니면 그냥 어떤 색깔이라도요. 감사해요.

빌 브런디지

물론이지. 해당 분기에 일회성 또는 특이한 점은 없습니다. 그러나 시간이 지남에 따라 더 강한 총 마진을 실행하기 위해 사업 전반에 걸쳐 추진해 온 여러 가지 이니셔티브가 있습니다. 물론 관련 가격 설정 측면에서 가격 분석 관점에서 출시한 도구가 많이 있습니다. 작업 가격이나 특별한 종류의 견적 가격을 도출하기 위해 동료의 손에 제공되는 절대적 가격 책정 도구가 있습니다. 전반적인 접근 방식 측면에서 우리는 개별 프로젝트에 가장 적합하거나 가장 적합한 제품을 판매하는 제품 전략을 지속적으로 추진하면서 동시에 최고의 매출총이익도 제공합니다. 따라서 조직 전반에 걸쳐 이에 많은 초점이 맞춰져 있으며 우리 팀은 이를 훌륭하게 수행하고 있습니다. 그리고 확실히 우리는 해당 제품 전략의 핵심인 자체 브랜드 이니셔티브를 갖고 있으며 소유 브랜드에 대해 상당한 개선을 이루었습니다. 따라서 총 마진 개선에는 여러 가지 측면이 있습니다. 우리는 앞으로 계속해서 강한 매출 총 이익을 기대합니다. 일반적으로 4분기에는 HVAC 및 Waterworks와 같은 총 마진이 낮은 사업이 총 수익에서 더 큰 비중을 차지하는 경향이 있기 때문에 약간의 계절적 압박이 있습니다. 그러나 전반적으로 올해 현재까지의 총 마진 전달에 매우 만족합니다.

케빈 머피

예, Quinn, 아마도 Bill의 말을 조금 더 발전시켜 보면 총 마진이 우리가 시장에서 제공하는 가치를 가장 잘 반영한다고 생각합니다. 그리고 우리나라의 무역 전문가에 대한 필요성과 그들의 시간이 엄청나게 귀중한 것을 살펴보면 건설 생산성을 추가하기 위해 우리가 할 수 있는 모든 것이 총 마진에 반영되어 있다고 생각합니다. 그리고 그 중 일부는 제품 전략에 대한 Bill의 관점에 대한 제품 선택과 관련이 있으며 또한 우리가 시장에서 고유한 요구 사항에 대해 최고의 폭과 깊이로 적시에 요구 사항을 완벽하게 충족하는지 확인하는 것과 관련이 있습니다. 그래서 우리는 총 마진이 우리가 하고 있는 일을 잘 반영한다고 생각하며, 앞으로도 계속해서 이를 추진할 것입니다.

퀸 프레드릭슨

고마워요, 둘 다.

케빈 머피

고마워요, 퀸.

운영자

오늘 다음 질문은 Truist의 Keith Hughes의 질문입니다. 진행하시기 바랍니다. 귀하의 회선이 열려 있습니다.

키스 휴즈

감사합니다. 디플레이션에 대해 좀 더 자세히 알아보기 위해, 디플레이션이 지속되는 개별 상품과 영향을 미치는 부문에 대해 말씀해 주시겠습니까?

빌 브런디지

물론이지. 다시 말하지만, Keith, 그것은 모두 세계의 상품 측면에서 주도됩니다. 그리고 우리가 플라스틱 파이프, 구리 튜브, 강철 파이프, 탄소강 등과 같은 필수품에 대해 이야기할 때 다시 한 번 수준을 설정합니다. 따라서 이는 총 수익의 15% 미만입니다. 모든 상품은 같은 방향으로 움직이고 있습니다. 대부분은 어떤 형태로든 전년 대비 디플레이션 상태에 있습니다. 다시 한 번, 제가 이전에 강조한 몇 가지 사항인 구리 튜브로 돌아가서 우리는 그 움직임을 보기 시작했지만 여전히 하락세를 보이고 있습니다. 순차적으로 상승했지만 여전히 전년 대비 하락세입니다. 이러한 추세가 계속된다면 향후 몇 분기 동안 구리 튜브가 인플레이션으로 되돌아갈 것으로 예상할 수 있지만, 이것이 어떻게 움직일지 예측하기는 어렵습니다. 탄소강, 스테인리스강이 순차적으로 조금 더 평평해졌습니다. 따라서 디플레이션에서 벗어나는 데는 조금 더 시간이 걸릴 것입니다. 그리고 세계의 플라스틱 측면에서는 과거에 배관, 플라스틱 파이프 및 Waterworks 플라스틱 파이프 사이에 대해 이야기했던 몇 가지 다른 압력이 있지만 전체적으로는 여전히 약간의 압력이 있습니다. 그러나 일반적으로 여전히 디플레이션 영역에 있는 것은 원자재 바구니이며, 이는 총 2%의 상위 디플레이션을 주도하고 있습니다.

케빈 머피

가장 중요한 점은 이것이 해당 분기에 2%의 수치를 가져온 투입 비용 주도 상품 디플레이션이라는 것입니다.

키스 휴즈

좋아요. 그리고 이에 대한 마지막 질문입니다. 물 플라스틱 파이프에서는 큰 직경의 파이프가 상당한 주행 후에도 특히 높게 유지되었습니다. 역사적 가격으로 되돌아가는 실제 디플레이션의 조짐이 보이나요?

케빈 머피

이는 주거용 배관 측면 내부의 플라스틱 파이프보다 더 나은 성능을 발휘했습니다. 이것이 어떻게 될 수 있는지에 대한 다양한 이유, 그것이 전반적인 수요를 뒷받침하는지 여부, PVC 파이프 제조업체의 수직적 특성 등이 모두 고려됩니다. 그러나 그들은 Waterworks 분기 내 전년 대비 디플레이션 측면에서 여전히 압력을 받고 있습니다.

키스 휴즈

좋아요. 그리고 마지막 질문인 주택 거래 수치는 긍정적인 1%로 매우 고무적이었습니다. 볼륨에 관해 언급하신 것 같습니다. 말씀하신 매출 수치보다 판매량이 조금 더 좋아졌나요?

케빈 머피

종소리 였어요. 그리고 우리는 그 볼륨에 고무되었습니다. 우리 팀은 당신이 방금 언급한 시장의 상당 부분 내부에서 플라스틱 파이프 수축이라고 부르는 상황에도 불구하고 좋은 일을 하고 시장 성과를 뛰어넘고 있습니다. 그래서 그들은 주택 수리와 해당 시장의 신축 공사 모두에서 나가서 점유율을 얻는 훌륭한 일을 해냈습니다.

키스 휴즈

좋아요. 엄청난. 감사합니다.

케빈 머피

감사합니다.

운영자

오늘 다음 질문은 RBC Capital Markets의 Mike Dahl이 전한 질문입니다. 마이크, 어서 가세요. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

크리스토퍼 칼라타

안녕하세요, Mike 대신 Chris Kalata입니다. 가격 책정에 대한 대화와 완제품 측면의 얼룩에 대한 귀하의 의견으로 돌아가서, 그 원인이 되는 역동성을 좀 더 구체화할 수 있습니까? 시장에서의 경쟁 압력인가? 고객이 반발하고 있습니까? 그리고 지난 분기에는 원자재를 포함한 전반적인 가격이 4분기에 긍정적일 것으로 예상했습니다. 이제 끝났습니다. 올해 말까지 마이너스가 될 것으로 예상합니다. 그렇다면 2025년 1분기에 총 가격이 긍정적일 것으로 예상하십니까? 아니면 최종적인 긍정적인 가격 변동이 언제 나타날 것으로 예상하시나요?

케빈 머피

예. Chris는 우리가 지적했듯이 이번 분기의 디플레이션은 투입 비용 상품 디플레이션에 의해 주도되었습니다. 완제품 수에 있어서 우리는 상당히 만족하고 있습니다. 이를 저해하는 것은 경쟁 압력이 아닙니다. 완제품 제조업체가 겪고 있는 연간 가격 인상 주기의 불규칙한 인상입니다. 따라서 그 2%가 어디에 있는지 다시 한 번 살펴보면 이는 엄밀히 말하면 우리가 겪고 있는 투입 비용 상품 디플레이션에 의해 결정됩니다.

빌 브런디지

예. 그리고 우리가 기대했던 것과 지금 Kevin의 관점으로 변경된 것의 관점에서 볼 때 완제품이 약간 더 얼룩덜룩하므로 회계 연도의 두 번째 부분에서 우리가 예상했던 것만큼 인플레이션이 크지 않을 수 있으며 그 이후에는 상품 디플레이션이 지속됩니다. 조금 더. 이러한 조합으로 인해 우리는 이제 디플레이션을 예상하게 되었습니다. 전체 회계연도의 전체 물가 디플레이션은 4분기에도 비슷한 수준이 될 것으로 예상되며 약 2% 하락할 것입니다. 그것이 바뀔 때 다시 전화하기가 어렵습니다. 그것이 얼마나 오래 지속됩니까? 우리는 미래에 들어서면서 디플레이션이 줄어들 것으로 예상합니다. 그 중 가장 중요한 것은 디플레이션 비교 대상을 롤오버할 것이라는 점입니다. 그러나 아마도 회계연도가 시작되는 시점까지 지속될 가능성이 높습니다. 그것이 변할 때 정확히 전화하기는 어렵습니다.

크리스토퍼 칼라타

이해했다. 그리고 아마도 과거에 대규모 프로젝트에서 불렀던 순풍 중 일부로 전환했을 수도 있습니다. 그리고 저는 그 순풍과 올해부터 내년까지 성장에 대한 기대에 대해 제공할 수 있는 모든 종류의 정량화 측면에서 오늘 귀하가 무엇을 보고 있는지 궁금했습니다. 감사해요.

케빈 머피

예. 우리가 말했듯이, 우리는 계속해서 강력한 입찰 활동을 이어가고 있습니다. 우리 그룹은 GC는 물론 프로젝트 소유자, 그리고 인프라부터 화재 및 제조, 상업, 기계 및 산업용 파이프 밸브 및 피팅을 거쳐 해당 작업을 수행하는 개별 전문가 전문가와 계속해서 잘 협력하고 있습니다. 그리고 그것이 분기에 영향을 미치고 있다는 것이 분명합니다. 상업, 기계가 8% 상승한 것을 볼 수 있습니다. 우리 사업 장부 전체보다 디플레이션이 더 심함에도 불구하고 우리의 수도 사업은 7% 증가했고, 총 nonres는 4% 증가한 것을 볼 수 있습니다. 우리가 말했듯이 앞으로는 그 속도가 빨라지기 시작하고 이러한 프로젝트는 더 오래 걸립니다. 건설 과정을 진행하면서 적합하고 시작됩니다. 그리고 우리는 '25, '26을 움직이기 시작하면서 아마도 정점에 도달했을 것입니다. 따라서 순풍이 더 길어졌지만 지금은 우리가 말했듯이 상업 활동을 방해하는 고층 사무실 유통 센터 창고의 공백을 메우고 있다고 말하면 충분합니다.

크리스토퍼 칼라타

알았어요. 색상을 감상하세요.

케빈 머피

감사합니다.

운영자

감사합니다. 이제 Redburn Atlantic의 Will Jones가 남긴 마지막 질문을 살펴보겠습니다. 윌, 통화 가능해요. 진행하시기 바랍니다.

윌 존스

감사해요. 좋은 아침이에요. 올해 남은 기간 동안의 지속적인 개선에 관해 이야기하실 때 볼륨에 대해 다시 말씀해 주시겠습니까? Q3과 유사한 것 중 하나를 더한 것보다 Q4에서 더 잘할 수 있다는 의미가 있습니까? 둘째, DC 출시에 맞춰 업데이트할 수 있다면 어떨까요? 토론토는 봄에 문을 연 것 같아요. 올해 말과 2025년에 어떤 일이 일어날지 상기시켜 주시겠습니까? 그리고 그 해에 5천만 달러를 절감한 CapEx와 결합하세요. 아마도 그것은 DC 자체에 관한 것이 아닌가? 감사해요.

빌 브런디지

예. 글쎄요, 4분기에 암시되는 대체로 평평한 가이드를 보면 중간 지점에서 약 2%~3%의 성장을 보일 것입니다. 확실히, 전반적으로 평평한 1년 가이드에는 중간점보다 약간 더 높은 긍정적인 범위가 있습니다. 그러나 이는 약 2%의 디플레이션으로 인해 4분기를 거치면서 거래량이 계속해서 조금 더 좋아진다는 것을 의미합니다. 이것이 우리의 기대입니다. 귀하의 관점에 대한 MDC 출시와 관련하여 우리는 지난 몇 달 내에 토론토 MDC를 열었습니다. 이제 4개가 열려 있습니다. 건설 단계에 있는 것이 3개 더 있습니다. 내슈빌, 달라스, 워싱턴 DC가 될 것입니다. 그 외에도 우리는 해당 MDC에서 개발하고 출시한 자동화를 추가하고 있습니다. 우리는 전면 왕실 유통 센터와 같은 기존 및 최신 대형 건물 영역과 포트 마이어스 및 플로리다의 대형 건물에 일부 자동화를 추가하고 있습니다. 그래서 우리는 MDC에 제시한 실행 계획을 계속 이어가고 있습니다. 따라서 CapEx 관점에서 보면 여기서 전략에는 변화가 없습니다. 이는 단순히 부동산 투자의 시기와 현금이 언제 밖으로 흘러나갈 것인지에 관한 것이며 전략에는 변화가 없습니다.

윌 존스

감사합니다.

운영자

이것으로 오늘의 Q&A 세션을 마치겠습니다. 이제 마무리 발언을 위해 Kevin Murphy에게 다시 넘겨드리겠습니다.

케빈 머피

교환원님, 감사합니다. 오늘 통화에 시간을 내주셔서 다시 한번 감사드립니다. 다시 한 번 관계자 여러분께 진심으로 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 그들은 계속해서 고객에게 가치를 더하고 있습니다. 그들은 프로젝트를 더욱 단순하고 성공적이며 지속 가능하게 만들기 위해 계속해서 노력하고 있습니다. 전체적으로 한 해를 살펴보면 우리가 예상했던 대로 계속해서 큰 성과를 거두고 있습니다. 이번 분기의 볼륨 개선에 힘입어 2.4%의 매출 성장을 달성하게 된 것을 기쁘게 생각합니다. 우리는 또한 이번 분기에 9.2%의 조정 영업 이익률을 달성하고 EPS가 5.5% 증가한 것을 기쁘게 생각합니다. 시간을 내주셔서 다시 한번 감사드립니다. 정말 감사드립니다. 우리는 곧 당신과 이야기할 것입니다. 감사합니다.

운영자

이것으로 퍼거슨 3분기 결과 컨퍼런스 콜을 마칩니다. 여러분의 참여에 감사드립니다. 이제 회선 연결을 끊을 수 있습니다.